Пока российский рынок акций пытается нащупать дно, а ЦБ РФ медленно, но верно разворачивает цикл по ставке, многие инвесторы начинают поглядывать по сторонам. И вопрос «не купить ли мне немного Индии или Китая» звучит в медиапространстве все чаще. Автор соцсети «Профит» делится своим мнением относительно таких инструментов.
Индия: самый манящий «перегрев» в мире
Индия сейчас фаворит всех мировых инвестдомов. Рост ВВП в этой стране зашкаливает (6–8% в год), население молодое, IT-сектор буквально прет. Недавно даже наши крупные банки (тот же Сбер) запустили ЗПИФы на индийский индекс Nifty 50, динамика которого за последние пять лет составила +66%, а за последние 10 лет и вовсе +262%.
Индия выглядит как классическая «ракета», в которую страшно заходить. А мультипликаторы P/E там местами выше, чем в США во времена пузыря доткомов. Из-за чего на ум приходит ровно один вывод: это безумно дорогой рынок.
Риск для нас: инфраструктура. Да, есть российские ЗПИФы на Индию, но внутри часто лежат структурные облигации или синтетические инструменты. Помните, как мы в 2022 г. узнали, что такое «заблокированные активы»? Так вот, здесь риск повторения истории через посредников никуда не делся. Поэтому всегда держите этот момент в голове и не переигрывайте!
Китай и Гонконг: дешево, сердито и опасно
Китайские акции сейчас стоят копейки. Тот же Alibaba или Tencent торгуются с огромным дисконтом к американским аналогам. Казалось бы, бери и богатей!
Но не все так просто, как может показаться на первый взгляд. Китай — это рынок не экономики, а политики, когда одно слово Си Цзиньпина может буквально обнулить целый сектор. Вспомните 2021 г. и сектор онлайн-образования: миллиардные компании (типа TAL Education) в один момент превратились в «тыкву», когда им просто запретили извлекать прибыль. Инвестор в Китае всегда сидит на пороховой бочке, не зная, какой сектор завтра объявят «социально вредным».
В Китае нет понятия частной собственности в нашем с вами понимании. Если интересы корпорации идут вразрез с курсом партии — корпорацию «поправят». Кейс Джека Ма и отмена IPO Ant Group на $37 млрд прямо перед стартом — лучший тому пример. Для нас как для миноритариев это означает полную незащищенность: вы можете идеально рассчитать стоимость акций Alibaba, но не сможете просчитать настроение чиновников в Пекине.
Риск для нас: Гонконгская биржа и юаневые инструменты кажутся безопасными, но возможность вторичных санкций в 2026 г. по-прежнему актуальна. К тому же торговать ими через наших брокеров — это все равно нести инфраструктурный риск НРД — Euroclear в том или ином виде.
Бразилия: сырьевой гигант на рекордах
Если Индия — это про технологии, Китай — про «фабрику мира», которая пытается стать мировым банком и IT-лабораторией одновременно, то Бразилия — это «зеркало» нашего российского фондового рынка, только в Латинской Америке. Здесь тоже представлены знакомые нам секторы: нефть, железная руда, агросектор.
В начале 2026 г. индекс Bovespa обновил исторические максимумы на фоне притока иностранного капитала. Да и в принципе он демонстрирует очень убедительную динамику, за последние 5 лет прибавив 56%, а за 10 лет — и вовсе на внушительные 362%.
Но если смотреть на эту динамику через призму доллара (например, через индекс Bovespa USD или популярный ETF на бразильские акции EWZ), цифры будут гораздо скромнее: за последние 5 лет долларовая доходность, с учетом дивидендов, колеблется в районе 27–30% (это почти в два раза меньше, чем в местной валюте). А за последние 10 лет контраст еще сильнее: вместо «космических» +362% в реалах, инвестор в долларах получил бы около +155–170%. Да, это все еще неплохо, но уже не тот «взрывной рост», о котором трубят местные СМИ.
Для российского инвестора Бразилия потенциально интересна тем, что она тоже находится в цикле снижения ставок: их Selic Rate плавно идет вниз и на сегодняшний день составляет 15%. Разумеется, это гонит котировки акций вверх, и прямая параллель с нашим фондовым рынком невольно напрашивается. Кстати, на Мосбирже даже торгуются фьючерсы на бразильский индекс, что делает вход для российских частных инвесторов более доступным.
Риск для нас: валюта. Бразильский реал — парень капризный. Вы можете заработать 20% в акциях, но потерять столько же на обесценении реала к рублю или доллару. Плюс давайте не забывать о политической нестабильности в этой стране — когда читаешь деловые новости Бразилии, этот вечный фоновый шум всегда присутствует.
Почему я все еще не торгую «экзотикой»?
Я выделяю для себя три фундаментальные причины, почему «экзотика» в моем портфеле до сих пор отсутствует, несмотря на мой 17-летний инвестиционный опыт:
1. Информационный вакуум. Друзья, давайте будем честны: мы с вами не читаем газеты Мумбаи за завтраком и не понимаем тонкостей партийных съездов в Пекине. Инвестировать в то, что не понимаешь до конца — это, на мой субъективный взгляд, не инвестиции, а казино. Как бы мы не ругались на наш фондовый рынок, но по крайней мере я знаю, почему Группа Эталон не просит госпомощи, Аренадата демонстрирует взрывной рост, а НОВАТЭК пока еще не стал героем рынка, продолжая бои за танкеры ледового класса и поиск ключей к запуску «Арктик СПГ – 2».
В этом смысле и в Китае, и в Бразилии, и в Индии — я просто пассажир.
2. Инфраструктурный риск. Это, пожалуй, главный урок последних лет, который даже спустя четыре года сложно забыть. Любой мост между российским финансовым контуром и зарубежным — это всегда «узкое горлышко» и камень преткновения. Вот скажите, зачем мне риск блокировки в Индии под 15% годовых, если я могу спокойно взять длинные ОФЗ с постоянным купоном под 15%+ годовых к погашению без риска посредника?
3. Российский фондовый рынок сейчас — это уже само по себе «экзотика»! При ключевой ставке в 15,5% и доходностях корпоративных облигаций под 20%+ нам по сути предлагают доходность развивающихся рынков при понятных нам рисках. Зачем искать приключений в Гонконге, когда у нас «свое родное» импортозамещение в IT дает +40% роста выручки (привет, Аренадата)?
Я ни в коем случае не против диверсификации и даже на протяжении всех лет своей инвестиционной практики исключительно поддерживаю ее. Но она должна быть разумной. Если у вас портфель в сотни миллионов, то 3–5% в Индии через российские фонды (без прямого выхода на недружественные площадки) — это ок, для общего развития пойдет. Но делать ставку на «экзотику» как на спасительный круг и грааль — затея очень сомнительная.
Экономика Индии и Китая, безусловно, крутая. Но сейчас доходности на нашем российском фондовом рынке настолько привлекательные (те же ОФЗ под 15%+), что экзотика проигрывает банальной математике! Именно поэтому я по-прежнему выбираю понятный контекст и возможность держать руку на пульсе, а не «карнавал» и партийные съезды, которые мы никак не контролируем, и в которых совершенно не разбираемся.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба