Бумаги ГТМ в 2023 г. показали взрывной рост и аномальную доходность — скачок цены в 18 раз. Спустя три года капитализация сложилась в восемь раз, или минус 90% от пика. Рассмотрим причины хайпа и биржевого разочарования, обозначим риски.
Вертикальное ралли 2023
Акции крупного автомобильного перевозчика Глобалтрак (ГТМ) несколько лет стояли в боковике — средняя цена с 2020 по 2023 гг. была около 40 руб. Весной 2023 г. транспортно-логистическая компания Монополия покупает 75% ГТМ, и курс за несколько месяцев взлетает в десятки раз — на пике сентября было уже 730 руб.
Транспортные компании делали большую ставку на бурный рост рынка внутренних перевозок. Для масштабирования бизнеса активно использовались инструменты долгового рынка капитала и банковские кредиты. В итоге оптимистичные оценки участников сектора и завышенные ожидания биржевиков загнали котировки акций на рекордные уровни. На фоне низкой ликвидности и высокой волатильности бумаг третьего эшелона цена сильно отклоняется от справедливой — 82,5 руб., а спекулятивная составляющая торгов выносит бумаги вверх на 1700% от многолетней средней.
К чему пришли в 2026
В 2024 г. возник кризис на рынке автоперевозок вследствие снижения грузопотоков и длительного восстановления тарифов на перевозку, а ставки фондирования оставались высокими. Результат — падение нормы прибыли на капитал, далее уход в убыточность на операционном уровне, дефицит ликвидности деятельности. На рынок акций ГТМ закономерно пришло разочарование.
В конце 2025 и начале 2026 гг. компания Монополия, купившая три года назад ГТМ, допустила целую серию техдефолтов по облигациям. На днях в арбитражный суд поступило заявление о несостоятельности АО «Лорри» из-за просрочки исполнения налоговых обязательств. Это операционная компания Глобалтрак. Совокупность негативных факторов вылилась в отвесное падение курса акций на бирже.
Сегодня, 25 февраля, акции Глобалтрак рушились до 98 руб. — минимумы с конца июля аж 2023 г. Курс возвращается на исходные до хайпа, а с пиковых значений трехлетней давности там уже -90%. Наблюдая такой нон-стоп обвал, спекулятивно настроенные трейдеры пытаются угадать дно. По сути, занимаются «ловлей ножей». Локальный технический отскок, конечно, возможен, но и риск дальнейшего падения курса высок. Реперные точки — оценка бизнеса 2023 г. в 82,5 руб. и многолетняя средняя, до покупки компанией Монополия акций ГТМ, в области 40 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба