Мы сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции владельца международной сети ресторанов быстрого питания McDonald’s. Компания демонстрирует сильные результаты и недавно повысила дивиденды. Однако мы считаем, что текущая рыночная оценка близка к справедливой.
Главное
• McDonald’s — лидер на рынке ресторанов быстрого питания
• Франчайзинговая модель — основа бизнеса
Франчайзинговая модель — это стратегия масштабирования, при которой владелец (франчайзер) передает другому предпринимателю (франчайзи) право на использование своей бизнес-модели, торговой марки, операционных процессов, обучения и поддержки в обмен на начальный взнос (франшиза) и регулярные роялти (процент от выручки или прибыли).
• Под брендом McDonald’s работает более 45 000 точек в по всему миру
• Результаты за IV квартал 2025 г.: рост выручки на 10%, сопоставимых продаж — на 5,7%
• Целевая цена на 12 месяцев — $363 за акцию с потенциалом роста 9%
McDonald's (NYSE: MCD) — одна из крупнейших и наиболее узнаваемых сетей быстрого питания в мире. Компания была основана в 1940 г. и специализируется на продаже бургеров, сэндвичей, картофеля фри и напитков, включая кофе и молочные коктейли. Бизнес McDonald’s построен преимущественно на франчайзинговой модели: более 90% ресторанов по всему миру управляются франчайзи. Это позволяет эффективно масштабироваться, получать стабильные доходы за счёт роялти и арендных платежей и поддерживать высокую маржинальность при сравнительно низких операционных издержках. McDonald’s активно работает более чем в 100 странах, регулярно обновляет меню и использует временные промо-предложения и маркетинговые кампании для привлечения широкой аудитории. Компания сохраняет статус одного из лидеров мировой индустрии фастфуда. Штаб-квартира расположена в Чикаго, штат Иллинойс.
Мировой лидер быстрого питания стабильно расширяется на мировых рынках
🥇 McDonald's удерживает прочное лидерство в мировой индустрии быстрого питания, сохраняя значительную долю рынка по ряду ключевых показателей. Глобально McDonald’s контролирует примерно 12–13% рынка фастфуда по выручке, что делает его крупнейшим игроком в сегменте быстрого обслуживания с оборотом почти $140 млрд в 2025 г. — на голову впереди основных конкурентов.
Географически США — крупнейший рынок для McDonald’s по числу точек и выручке: сеть насчитывает около 13 700 ресторанов, на страну приходится порядка 40% всех продаж компании. Присутствие в Европе также значительно: крупнейшие рынки региона — Франция и Великобритания. В целом доля стран ЕС в международных доходах бренда высока. В Азиатско-тихоокеанском регионе McDonald’s активно расширяется, особенно в Китае, где стремится укрепить позиции в условиях сильной местной конкуренции и растущего спроса потребителей.
Географическая диверсификация делает McDonald’s одним из наиболее узнаваемых и стабильных глобальных брендов, чьи усилия по франчайзингу и локализации меню обеспечивают устойчивый рост как на зрелых, так и на развивающихся рынках.
Результаты IV квартала 2025 оказались сильными
💪 В IV квартале 2025 г. основные финансовые показатели McDonald's превзошли ожидания аналитиков: компания продемонстрировала уверенный рост после непростого начала года. Глобальные сопоставимые продажи увеличились на 5,7% по сравнению с тем же кварталом 2024 г., а в США — на 6,8%, тогда как международные сегменты также внесли вклад в рост. Консолидированная выручка составила около $7 млрд, на 10% выше показателя годом ранее, а скорректированная прибыль на акцию достигла $3,12, выше консенсуса ($3,04). Эти результаты отразили успешную стратегию продвижения более доступных позиций в меню и укрепления привлекательности бренда для потребителей с разным уровнем доходов.
За весь 2025 г. глобальные продажи по системе McDonald’s приблизились к $140 млрд благодаря росту сопоставимых продаж и расширению сети ресторанов. Компания открыла более 2 200 заведений в 2025 г. и объявила о планах открыть еще около 2 600 точек в 2026 г. Также она подтвердила цель достичь отметки в 50 000 ресторанов по всему миру к концу 2027 г., что говорит об уверенности менеджмента в долгосрочном расширении присутствия.
McDonald’s с оптимизмом смотрит в 2026 г., ожидая продолжения роста выручки и расширения сети за счет ценовых предложений (выгодные акции) и цифровых инициатив. Компания также увеличила квартальные дивиденды, что отражает уверенность руководства в устойчивости денежных потоков и финансовой стабильности. При этом менеджмент предупреждает о сохранении давления со стороны экономических факторов (слабый спрос в некоторых сегментах потребителей), но подчеркивает, что результаты подтверждают эффективность стратегии.
Текущая оценка близка к справедливой, «Нейтральный» взгляд
🟡 Текущий мультипликатор EV/EBITDA составляет 16,2х, на 5% ниже медианы за последние 5 лет. Мы считаем, что сейчас рыночная оценка близка к справедливой, и поэтому у нас «Нейтральный» взгляд на бумагу с целевой ценой $363.
Риски
🚩Макроэкономическая среда неблагоприятна для потребителей в США
🚩Сектор фастфуда находится под угрозой возникновения ценовых войн
🚩Инфляция давит на рентабельность бизнеса
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба