ММК представил финансовые результаты за IV квартал и 2025 г. в целом по МСФО.
Ключевые показатели за IV квартал в сравнении квартал к кварталу
• Выручка составила 145 765 млн руб., сократившись на 3,2% на фоне коррекции объемов и изменения структуры продаж.
• Показатель EBITDA остался практически не изменился и составил 19 550 млн руб. Показатель рентабельности по EBITDA составил 13,4%.
• Чистый убыток составил -25 524 млн руб. против прибыли в 5 055 млн руб. кварталом ранее, что обусловлено разовым эффектом от обесценения сегмента «Добыча угля» в размере 27 994 млн руб. из-за высокой ключевой ставки и сложных макроэкономических условий.
• Свободный денежный поток составил 9 198 млн руб., значительно увеличившись за счет снижения оборотного капитала.
Ключевые показатели за 2025 г. в сравнении год к году
• Выручка составила 609 865 млн руб., сократившись на 20,6% в связи со снижением объемов продаж и цен реализации на фоне высокой ключевой ставки и замедления деловой активности в России.
• Показатель EBITDA составил 80 757 млн руб., скорректировавшись на 47,2% на фоне снижения выручки.
• Чистый убыток составил -14 855 млн руб. против прибыли в 79 740 млн руб. годом ранее, что обусловлено снижением прибыльности бизнеса на фоне сложных макроэкономических условий и разовым эффектом от обесценения сегмента «Добыча угля» в размере 27 994 млн руб. из-за высокой ключевой ставки и сложных макроэкономических условий.
• Свободный денежный поток составил 6 556 млн руб. (-81,5%), отражая снижение EBITDA.
Согласно прогнозам компании, в условиях сохраняющегося действия внешних негативных факторов, включая сезонный спад деловой активности, российский рынок будет испытывать дальнейшее замедление спроса в I квартале 2026 г. Вместе с тем начало строительного сезона окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж в II квартале.
Взгляд БКС. Ожидаемо слабая динамика в годовом выражении. По итогам года производство стали упало на 9%, продажи сократились на 7%. Средние цены на г/к прокат упали на 18%. На этом фоне выручка сократилась до 610 млрд руб. (-21% г/г) — на уровне наших ожиданий. EBITDA упала до 80 млрд руб. (-47% г/г) — на уровне наших ожиданий. Скорректированная чистая прибыль по итогам года составила 25 млрд руб. — падение в 4 раза. Благодаря высвобождению оборотного капитала (+27 млрд руб.), свободный денежный поток остался в положительной зоне на уровне 7 млрд руб., тем не менее, это в 5,5 раз ниже уровня 2024 г. Чистая денежная позиция — 80 млрд руб., чистый долг/EBITDA -1x (в III квартале 2025: -0,9х). В целом оцениваем отчетность нейтрально, результаты компании отражают общее падение в отрасли.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба