Макро - нет причин для снижения ставки
Core PCE за декабрь вышел выше ожиданий как по инфляции, так и по потреблению. Первая оценка ВВП за 4 квартал оказалась слабее прогнозов, что связано с закрытием правительства. Эффект будет компенсирован в 1-м квартале. Индекс потребительского доверия CB резко вырос, а дифференциал рынка труда улучшился.
В целом макрофон остаётся благоприятным для риск-активов, однако устойчивая инфляция выше таргета ФРС не даёт оснований ожидать скорого снижения ставки.
Облигации - все спокойно
Доходности 10-летних UST снизились к 4,04% в начале недели на фоне ухода от риска, затем частично восстановились. Спреды IG расширились до 81 б.п. Мы продолжаем считать текущие доходности заниженными относительно состояния экономики.
Акции - софт вновь в аутсайдерах
S&P 500 прибавил около 0,4%, несмотря на волатильное начало недели. Под давлением вновь оказался сектор разработчиков ПО после релиза новых ИИ-плагинов Anthropic.
Мы считаем реакцию чрезмерной. ИИ, на наш взгляд, дополняет экосистему корпоративного ПО, а не разрушает её. Высокая стоимость перехода, долгосрочные контракты и глубина интеграции создают устойчивость бизнес-моделей. Мы продолжаем инвестировать в сектор, используя снижение оценок.
Дополнительную поддержку рынку дали новости о многолетнем соглашении AMD и Meta по поставке вычислительных мощностей, а также сильная отчетность Nvidia. Компания превысила даже самые высокие ожидания buy-side, спрос на чипы остаётся высоким, включая ускорение в сегменте инференса. Отсутствие сильной реакции акций мы считаем неоправданным и продолжаем удерживать позиции.
Золото - возобновление тренда
Золото прибавило около 1,5%. Катализатором стало возвращение китайских инвесторов после лунного Нового года, а также закрытие коротких позиций. Зафиксирован чистый приток в физические золотые ETF впервые за несколько недель.
VC - Polymarket
Мы продолжаем внимательно следить за Polymarket и рассматриваем возможность участия. Предлагаем и вам. Предложение одно из лучших на рынке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба