2800 так и не поддались

Главное
• Индекс МосБиржи снова был выше 2800 п. и опять ушел ниже технически важного уровня сопротивления. Сегодня закрытие недели, месяца и зимнего сезона — какие технические ориентиры бенчмарка акций на будущую неделю, март и всю весну?

• Бумаги в фокусе: лидеры февраля — ВТБ и Совкомбанк, аутсайдеры месяца — Мосэнерго и Самолет.

• Рубль за февраль подешевел на 2% и отошел от рекордных отметок, а инвалюты весь месяц пытались отскочить с многолетнего дна — удалось. В марте котировки доллара, евро и юаня видятся еще выше, и для этого есть два важных фактора.

• На внешнем контуре: американские индексы снизились, их пятничные фьючерсы в минусе, в АТР разнонаправленная динамика бенчмарков, и на европейских площадках ожидается невыразительное закрытие торговой недели; нефть Brent — вчера было очень волатильно, а утренний баррель выше $70, золото стабильно у $5200 — в унции тренд вверх, а газ NG завершает зиму на минимумах — $2,8.

В деталях
Индекс МосБиржи так и не решился — очередная попытка прорыва сопротивления 2800 п. вновь завершилась неудачно, бенчмарк прокалывал важный уровень, но закрылся по 2785 п. Зимний рынок завершается у верхней границы февральского узкого боковика 2750–2800 п. Вчера бенчмарк снизился на 0,3%, а за весть месяц вышло ровно по нулям.

Причины нерешительности биржевиков — несмотря на продолжающиеся переговоры по урегулированию конфликта, геополитических решений пока не принято; инфляция замедлилась, а ключевая ставка ЦБ стала еще ниже, но этого недостаточно для восстановления деловой активности; курсы инвалют отскочили с многолетнего дна, но рубль все еще дорогой, и переоценка бумаг экспортеров затягивается.

Перспективы весны — в начала марта противоборствующие стороны снова встретятся, ЦБ может продолжить осторожно снижать ставку, и на мартовском заседании ключ может снизиться до 15%, а изменение бюджетного механизма способно приподнять курсы инвалют еще выше, например, доллар на 80, а юань к 11,5. Все это позволит растопить рынок, и весенний Индекс МосБиржи видится дороже зимнего.

Технические ориентиры — в индексе идет консолидация в рамках среднесрочного аптренда, тянущегося по минимумам октября-ноября 2025 г. и текущего февраля. Чем дольше не поддается важный уровень и идет противостояние быков и медведей под сопротивлением 2800 п., тем сильнее будет следующее движение — по совокупности факторов и технической картины больше вероятности на пробой преграды в рамках марта до 2850 п. и выше, чем на отбой вниз к поддержке 2750 п. и ниже.

А именно сегодня днем бенчмарк, видимо, так и простоит под планкой 2800 п., но на вечерке станет волатильнее — выйдет недельная инфляция, публикация которой на фоне праздников была перенесена со среды на пятницу.

Бумаги в фокусе
• ВТБ (+19% за месяц). Лидеры роста и самые ликвидные акции месяца — в моменте курс достигал максимумов с прошлого июля, над 90,5 руб., а обороты были рекордные. Причины активности биржевиков — дивидендные ожидания и решение конвертировать префы в обычку. Если позиция менеджмента по выплате дивидендов за 2025 г. определена — за распределение 50% от чистой прибыли, то окончательное решение будет за акционерами — ГОСА состоится 30 июня. В феврале там было очень технично. Месяц закрывается над 87 руб. с перспективой на март вновь на круглые 90, а потом и на прошлогодний дивгэп под 93,5 руб. Мощная и интересная поддержка на подхват — 85 руб. Годовой таргет 110 руб. предполагает апсайд свыше 25%.

• Совкомбанк (+10%). Акции пользовались повышенным спросом, в моменте курс превышал 14,2 руб. и был на уровнях начала осени 2025 г. Фактор приподнятых настроений — прибыль банка выше консенсуса, что означает более высокие дивидендные выплаты. Техническая поддержка на март — 13,6 руб., локальное сопротивление будет по пикам февраля, а далее уже область притяжения — 14,5 руб. Фундаментальные — 19 руб., или +36% от текущих.

• Мосэнерго (-14%). Оказались в аутсайдерах февраля, хотя ранее были в лидерах с начала года. Было и ралли с годовым максимумом над 2,73 руб., а потом и обвал к 2,22 руб. Причина резкой смены сентимента — очередное непринятие решения о выплате дивидендов за 2024 г. Трейдеры и инвесторы снова разочаровались. Технически сейчас лишь локальный отскок от важной поддержки. Целевые 3 руб., или на 32% выше текущих, откладываются.

• Самолет (-13%). Намного хуже рынка. Курс обновил абсолютные исторические минимумы — было по 810 руб. Корпорация обращалась за господдержкой и получила ответ — состояние не критичное, поэтому в прямой субсидии девелопер не нуждается, но прорабатываются специальные меры поддержки. Пока лишь отскок со дна на фоне перепроданности — февраль закрывается в области 860 руб. Долгосрочная оценка высокая, но ее раскрытие будет зависеть от решимости ЦБ по ставке. Среднесрочно акции пока могут и дальше проигрывать широкому рынку, но волатильность будет высокой, и это скорее выбор активных трейдеров.