Мы сохраняем рейтинг акций Exelixis на уровне «Покупать» с целевой ценой $51,5, потенциал роста — 17%.
После рассмотрения отчетности за 4К мы не видим причин для корректировки прогнозов по акциям Exelixis. Компания отчиталась по скорректированной чистой прибыли на акцию с превышением прогнозов, при этом были представлены новости по пайплайну, позволяющие ожидать как минимум 1 потенциального одобрения от FDA в 2026 г. Акции Exelixis торгуются с дисконтом в размере 17% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S на 12 месяцев вперед.
Exelixis — биотехнологическая компания со специализацией в области онкологии. Exelixis занимается поиском, разработкой и коммерциализацией новых лекарств для терапии трудноизлечимых видов рака в США. Рыночная капитализация составляет $11,3 млрд.
В линейке компании 4 одобренных препарата:
Cabometyx (cabozantinib в таблетках) для лечения пациентов с прогрессирующей почечно-клеточной карциномой, которые ранее получали антиангиогенную терапию;
Cometriq (cabozantinib в капсулах) для лечения прогрессирующего и метастатического медуллярного рака щитовидной железы;
Cotellic — ингибитор MEK, одобренный для применения в комбинированном лечении определенных форм продвинутой меланомы. Cotellic создан при партнерстве с Genentech;
Minnebro — оральный нестероидный селективный блокатор минералокортикоидных рецепторов для лечения гипертензии в Японии, поставляется в партнерстве с Daiichi Sankyo.
В арсенале компании ряд перспективных разработок, способных вывести ее на новые масштабы. Экспериментальная линейка насчитывает 13 исследовательских программ. В частности, компания разрабатывает Zanzalintinib — новый мощный ингибитор тирозинкиназы следующего поколения, нацеленный на рецепторы VEGF, MET, и киназы TAM (TYRO3, AXL и MER); и XB002 — конъюгат антитела, лекарственный препарат, нацеленный на тканевой фактор.
По итогам 4К 2025 выручка Exelixis составила $598,7 млн, практически вровень с ожиданиями. Основной вклад вновь обеспечили продажи препарата Cabometyx в США, где компания сохранила лидирующие позиции на рынке препаратов для терапии почечно-клеточного рака и нейроэндокринных опухолей. Чистая прибыль по GAAP выросла до $244,5 млн (на 75% г/г и на 26% к/к). Скорректированная чистая прибыль составила $0,97 на акцию, на $0,16 превысив консенсус-прогноз.
В 4К компания активно развивала R&D-направление:
FDA приняло к рассмотрению заявку на регистрацию препарата zanzalintinib в комбинации с atezolizumab для пациентов с ранее леченым колоректальным раком; дата решения назначена на 3 декабря 2026 года.
Ведется 7 ключевых клинических исследований по zanzalintinib, в том числе при колоректальном раке, почечно-клеточном раке и нейроэндокринных опухолях, а также на ранних стадиях колоректального рака.
В первой фазе клинических испытаний находятся 4 новые программы — XL309, XB010, XB628 и XB371, а также запланированы новые исследования для проектов XB773 и агониста SSTR2.
Стоит отметить, что данное вложение имеет высокорисковый профиль в силу относительно небольшой величины компании.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба