Цена нефти для налогов за неделю снизилась на $2, до $43 за баррель.
За неделю с 18 по 25 февраля дисконт Urals к North Sea Dated с погрузкой в Приморске вырос на $1,8, до $29,8; в Новороссийске — на $2,3, до $31,5. На Дальнем Востоке, в Козьмино, скидка сократилась на $1,7 до $16,2, минимального значения с конца декабря.
Поскольку в расчете цены для целей налогообложения вес порта в Козьмино только 22%, размер дисконта увеличился на $1,2, до $27,5.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Нейтрально, в портах движение дисконтов разнонаправленное. Именно снижение скидки в Козьмино в предыдущие разы, когда наблюдался всплеск дисконтов, было предвестником сокращения скидок на более широких каналах продаж в западных портах РФ. Пока подстройка к октябрьским санкциям США против Роснефти и ЛУКОЙЛа идет медленно. Введение аналогичных ограничений для Сургутнефтегаза и Газпром нефти в январе 2025 г. сказалось на величине дисконта несущественно.
Важные новости на рынке нефти и газа за последний месяц:
Сохраняем прогноз по цене Urals на 2026 г. на уровне $46, или 3,8 тыс. руб. за баррель. В феврале средняя цена, по нашим оценкам, составит $45, фактическая цена января — $41. Ожидаем снижения дисконта до $17 в среднем по году и котировку Brent на уровне $63, если не будет продолжительной напряженности в Иране.
Рублевая цена в 2026 г., по нашим оценкам, составит 3,8 тыс. руб. за баррель (сейчас 3,3). Таким образом, ждем, что ценовая конъюнктура для российских нефтяников будет гораздо хуже предыдущих лет: напомним, в 2024 г. баррель нефти стоил 6,3 тыс. руб., в 2025 г. — 4,7 тыс. руб.
Учитывая высокие дисконты в западных портах, в более выигрышном положении сейчас находятся компании с высокой долей продаж нефти по премиальным каналам — Роснефть и Газпром нефть («Позитивный» взгляд), в менее выгодном — Татнефть («Негативный» взгляд), которая экспортирует только Urals.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба