Еженедельный обзор рынков

На неделе с 5 апреля по 11 апреля вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Пасхальный понедельник.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за март вырос до 55.4.
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Австралии: ставка повышена на 25 п.п. до 4.25%
	Решение по процентной ставке Банка Японии: ставка оставлена без изменений на уровне 0.1%.
	ВВП за 4 квартал не изменился, годовое падение составило 2.2%.
	Индекс деловой активности за март вырос до 57.8.
	Заказы в машиностроении за февраль снизились на 5.4%.
	Промышленное производство за февраль выросло на 1.0%, за год сокращение составило 0.1%.
	Розничные продажи за февраль снизились на 0.6%, годовое падение составило 1.1%.
	Промышленное производство за февраль не изменилось, за год рост составил 5.8%.
	Решение по процентной ставке Банка Англии: ставка оставлена без изменений на уровне 0.5%.
	Решение по процентной ставке ЕЦБ: ставка оставлена без изменений на уровне 1.0%.
	Индекс производственных цен на выходе за февраль вырос на 0.9%, годовой прирост составил 5.0%.
	Рост количества занятых за март составил 17.9 тыс.

Неделя была интересной. В Канаде деловая активность выросла в марте, как и во всех остальных экономических регионах. Индекс деловой активности достиг уровня 57.8, что является максимальным значением с октября 2009 года. В строительном секторе Канады ситуация, неожиданно, ухудшилась второй месяц подряд. Количество разрешений на строительство сократилось на 14.2%, правда их стоимостная оценка показала существенно меньшее сокращение на 0.5% (причиной стали многосемейные дома). Но даже это не меняет общую ситуацию, за год разрешения на строительство взлетели на 54% в натуральной выражении и 56.7% в стоимостном выражении. Спад в январе-феврале, вероятно, обусловлен не очень хорошими погодами. В целом, пузырь на рынке жилья Канады набирает обороты. На рынке труда в марте ситуация была достаточно устойчивой, количество занятых выросло на 17.9 тыс., уровень безработицы остался на уровне 8.2%. Негативным моментом мало сокращение на 14.2 тыс. тех, кто имеет постоянную работу, т.е. весь рост был обеспечен за счет временных рабочих мест. Нефть продолжала укрепляться, что позитивно сказалось на курсе канадской валюты.

Банк Японии принял решение оставить ставки неизменными, что не вызвало особого интереса, немного повысили экономические прогнозы. Пока ситуация в Японии продолжает определяться спросом со стороны Китая, который неожиданно зафиксировал дефицит внешней торговли в марте на уровне $7.2 млрд. Заказы в японском машиностроении в феврале сокращались, падение за месяц составило 5.4%, годовое падение заказов ускорилось и составило 7.1%. Заказы остаются на уровнях 1987 года. Падения заказов уже особого нет, они просто стабилизировались на минимальных уровнях за последние 23 года, что на 40-45% ниже докризисных максимумов. Экономические обозреватели зафиксировали улучшение настроений, показатель был максимальным с весны 2007 года. Платежный баланс в феврале продолжил оставаться положительным, основное влияние на него оказывают доходы от иностранных инвестиций, которые формируют основную часть положительного сальдо последние годы. Сильная зависимость экономики от ситуации в Китае несет некоторые риски, если китайцы начнут ужесточать свою политику. Динамика йены продолжает определяться финансовыми потоками, низкие ставки могут оказывать негативное влияние на йену.

Деловая активность в строительном секторе Великобритании выросла выше 50, что произошло впервые с весны 2008 года. Деловая активность в секторе услуг неожиданно снизилась до 56.5, но индекс удерживается выше отметки в 50, что говорит в пользу восстановления, хотя реальное восстановление пока под вопросом. Английская промышленность в феврале выросла на 1%, годовое падение производства составило скромные 0.1%. Объемы производства остаются на уровне 1992 года. Позитивным моментом является то, что восстановление наблюдается именно в секторе обрабатывающей промышленности, которая за февраль прибавила 1.3%, показав годовой прирост на 1.4%. Производство остается на 16.2% ниже своего докризисного максимума.

Опасно выглядит ситуация с динамикой ценовых индексов. За март закупочные цены производителей взлетели на 3.6%, годовой прирост цен составил 10.1%. Закупочная цена на нефть за месяц выросла на 9.7%, а годовой прирост цены составил 60%. Отпускные цены производителей выросли за март на 0.9%, а годовой прирост составил 5%, что также существенно выше ожиданий. Инфляционное давление продолжает нарастать. Несмотря на это, Банк Англии пока воздерживается от каких-либо действий со ставками и программами вливания ликвидности. На неделе было принято решение назначить выборы в Парламент Великобритании на 6 мая, до этого момента Центробанк не бует принимать важных решений. Фунт на неделе продолжал корректироваться, усиление инфляционных рисков заставляет участников рынка закладываться на более жесткую монетарную политику, чем это ожидалось ранее - это оказывает поддержку английской валюте.

В Европе индексы деловой активности сектора услуг продолжали расти. Сопровождался рост активности достаточно слабыми экономическими отчетами. Розничные продажи в Еврозоне сократились за февраль на 0.6%, годовое падение составило 1.1%. Внутренний спрос продолжает оставаться крайне слабым. Данные по ВВП за 4 квартал пересмотрели с понижением, в итоге ВВП остался на уровне 3 квартала, а за год сократился на 2.2%. Промышленное производство в Германии и Франции за февраль не изменилось, здесь наблюдается стабилизация на достаточно низких уровнях.

Производственные заказы в Германии за февраль также не изменились, годовой прирост составил 24.5% (в основном за счет эффекта базы и высокого китайского спроса). Внешний спрос помог нарастить экспорт Германии в феврале, сальдо внешней торговли выросло до €12.6 млрд. Инфляционное давление в Европе пока остается слабым, за февраль производственные цены в Еврозоне выросли на 0.1%, а за год снизились на 0.5%. Решение ЕЦБ по ставкам не принесло сюрпризов, ставки остались на уровне 1.0%, каких-то планов ужесточения монетарной политики пока не заметно. Ситуация в Европе опять формировалась благодаря греческим проблемам. Прошел слух, что греки настаивают на исключении МВФ из плана помощи, потому как условия будут слишком жесткие. Ещё большее напряжение на рынках возникло после того, как появились новости о том, что греческие банки сталкиваются с оттоком средств и им нужна помощь правительства. В такой ситуации доходности 1-тилетних облигаций греческого правительства взлетели до 7.5%, а ставки по двухлетним облигациям взлетали до 7.8%. К закрытию недели напряжение немного сбили, но ставки продолжили оставаться высокими. Ситуация в финансовом секторе Еврозоны остается достаточно напряженной.

Деловая активность в американской промышленности продолжила расти, в марте индекс составил 55.4, что стало рекордным уровнем с осени 2007 года. Резко вырос в феврале индекс незавершенных сделок по продаже жилья в США за февраль, снова подходит время завершения программы стимулирования. Программа действует до 30 апреля, как и в ноябре 2009 года, возможна активизация продаж. Внеочередное заседание ФРС по дисконтной ставке ничем не закончилось, протоколы по ставкам новой информации не принесли, пока монетарная политика продолжит оставаться мягкой. Недельные заявки на пособия по безработице неожиданно резко выросли, что говорит о сохранении проблем на рынке труда США. Оптовые запасы за февраль показывали позитивную динамику и выросли на 0.6%, это означает, что американские компании снова пополняют запасы после двухмесячного перерыва. В секторе кредитования ситуация остается негативной, за февраль потребительский кредит продолжил сокращаться, общее сокращение за месяц составило $11.5 млрд. В общей сложности объем кредитов сократился за период кризиса на 5.1%, за последний год сокращение составило 4.0%. Возобновляемый кредит (кредитные карты и прочее) сократился за последний год на 9.1%, невозобновляемый сократился на 1.1%. Пока существенных изменений здесь нет. Выдав новый максимум в понедельник выше 4%, доходность 10-тилетних облигаций Казначейства США снизилась к закрытию недели до 3.9%. Снижение доходности было спровоцировано неплохим аукционом Казначейства, спрос на долговые бумаги оставался высоким. Фоновые рынки стремительно росли, индекс S&P подобрался к сопротивлению 1200, DJI протестировал уровень 11000. Резко выросли цены на золото, которое снова выше $1050 за унцию и достигало на неделе максимальных уровней с начала года. Нефть на неделе достигала $87 за баррель, но к закрытию недели растеряла все достижения. Ситуация продолжает развиваться, фондовые рынки подошли к сильным сопротивлениям и выглядят перекупленными. Есть риски начала масштабной коррекции.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	Квартальный обзор Банка Канады по экономике.
	Ежемесячный Отчет по бюджету за март.
	Вторник
	Индекс потребительских цен за март.
	Сальдо торгового баланса за февраль.
	Сальдо торгового баланса за февраль.
	Сальдо торгового баланса за февраль.
	Среда
	Промышленное производство за февраль.
	Индекс потребительских цен за март.
	Розничные продажи за март.
	Выступление главы ФРС Б.Бернанке
	Отчет ФРС Beige Book
	Четверг
	Промышленное производство за февраль.
	Сальдо торгового баланса за февраль.
	Покупка ценных бумаг за февраль.
	Промышленное производство за февраль.
	Пятница
	Индекс потребительских цен за март.
	Выданные разрешения на строительство за март.
	Индекс настроения потребителей от Университета Мичигана за апрель.

Более полная информация в календаре...

Неделя обещает быть интересной. Канадский Центробанк в понедельник публикует свой весенний обзор деловой среды. Глава Банка Канады после роста инфляции начал более осторожно вести себя, не исключено, что ужесточение монетарной политики начнется раньше второго полугодия. Информация в отчете должна дать какую-то новую информацию относительно дальнейшей монетарной политики Центробанка. Во вторник будет опубликован отчет по внешней торговле за февраль, здесь пока все неплохо, высокие цены на нефть позволяют ожидать положительное сальдо внешней торговли. Также будет опубликован отчет по динамике цен на первичном рынке жилья, постепенно разгоняющиеся цены на дома позволяют ожидать и здесь положительной динамики. Ключевым для канадской валюты будет обзор Центробанка, любые сигналы о скором ужесточении монетарной политики будут позитивны для канадского доллара.

Япония в понедельник опубликует отчет по динамике денежной массы М2, здесь пока сюрпризов ждать не приходится. Более интересны будут данные во вторник по портовым ценам на товары. Рост ресурсных цен должен немного исправить ситуацию с дефляцией, хотя слабый внутренний спрос пока продолжит оказывать понижательное давление на цены. В четверг опубликуют уточненные данные по динамике промышленного производства за февраль, есть риски пересмотра показателя с понижением. В последнее время все активнее начинают обращать внимание на ситуацию с огромным дефицитом бюджета японского правительства, но пока эта тема, вероятно, не будет иметь серьёзного продолжения. Активный рост экспорта в Китай продолжит позитивно сказываться на японской экономике, но фактор этот постепенно будет сходить на "нет". Низкие ставки, которые обещают оставаться таковыми ещё долго, могут сделать Японию снова основным поставщиком ликвидности, что будет негативно сказываться на японской валюте.

В Великобритании на неделе стоит обратить внимание только на отчет по внешней торговле за февраль, который будет опубликован во вторник. Резкий рост дефицита торговли в январе дает не очень хорошие сигналы. Рост цен на ресурсы будет поддерживать торговый дефицит на высоком уровне. Английская валюта будет болезненно реагировать на политические события, т.к. уже через месяц состоятся выборы в Парламент, что может изменить политику английских властей относительно дефицита бюджета. Долгосрочно давление на фунт остается сильным, но краткосрочно есть риски продолжения восстановления.

Еврозона начнет неделю с новостей о том, что Греции решили выделить €30 млрд. под 5% годовых и обсуждения деталей программы помощи между ЕС и МВФ. Это должно несколько успокоить ситуацию вокруг греческих долгов и позитивно сказаться на евро. В понедельник Германия опубликует уточненные данные по инфляции за март, предварительные данные уже были опубликованы, потому сюрпризов здесь ждать не стоит. В среду будет опубликован отчет по динамике промышленного производства в целом по европейской экономике. После слабых данных из Германии и Франции (оба отчета показали неизменность производства относительно января), позитива никто не ждет. Не исключено, что отчет окажется хуже ожиданий. В четверг будут публиковать отчет по внешней торговле Еврозоны, снижение европейской валюты и активный спрос со стороны Китая должны позитивно сказаться на европейской внешней торговле. Неделю закрывает в пятницу уточненный отчет по инфляции на март, пересмотр показателя с повышением может оказать поддержку европейской валюте, хотя пока сильных инфляционных рисков в Европе не наблюдается. Коррекция европейской валюты вполне может продолжиться, но фундаментальные проблемы долгового рынка Европы помощь Греции не решает. Долгосрочно европейская валюта подвержена рискам падения.

Американцы начнут неделю с публикации отчета по бюджету за март, рост дефицита может быть негативно воспринято участниками рынка. Во вторник будет опубликован отчет по внешней торговле США за февраль, рост цен на нефть может вызвать рост дефицита внешней торговли. Негативно на внешней торговле будет сказываться и укрепление доллара. Среда начнется с выступления главы ФРС Б.Бенанке, но тема выступления не столь интересна для рынков. Продолжится серия новостей из США публикацией отчета по динамике потребительских цен за март. Данные крайне интересны в свете серьёзного роста на ресурсных рынках, что может вызвать усиление инфляционного давления в американской экономике. Прогнозы по инфляции выглядят несколько заниженными учитывая резкий скачек цен на нефть до максимального уровня за последние 17 месяцев, высока вероятность, что инфляция окажется выше ожиданий участников рынка. Вместе с данными по инфляции будет опубликован отчет за март по розничным продажам. Восстановление продаж после плохих февральских погод и на фоне подорожания бензина будет вполне ожидаемым, однако большая часть этого восстановления, скорее всего, будет обусловлена инфляционными процессами. Позитивно на продажах должны сказаться и активные продажи автомобилей в марте на фоне хороших скидок. Состоится также выступление главы ФРС Б.Бернанке с обзором экономики, которое может оказать сильное влияние на финансовые рынки, особенно в свете оперативных данных по инфляции и продажам. Любые намеки на ужесточение монетарной политики могут провоцировать резкое укрепление доллара. Закроет день публикация обзора экономики Beige Book, но после выступления главы ФРС он уже не будет оказывать серьёзное влияние на рынки. В четверг опубликуют традиционный недельный отчет по заявкам на пособия по безработице, резкий рост заявок на прошедшей неделе был неожиданным, продолжение роста может быть достаточно негативно воспринято рынками. Более важные данные выйдут позже, когда Казначейство опубликует отчет по потокам капитала. Способность привлекать иностранные капиталы для финансирования дефицита бюджета для американских властей сейчас является крайне важным. Пока спрос на правительственные облигации остается достаточно высоким. Сохранение притока на высоком уровне будет позитивным для доллара сигналом. Чуть позднее будут опубликованы данные по динамике промышленного производства, которые ожидаются с позитивом, что вполне логично на фоне приличного спроса со стороны Китая и активного стимулирования внутреннего спроса. Закроет день публикация отчета по рынку жилья от Национальной Ассоциации Домостроителей, ожидается небольшой рост показателя, в последние месяцы индекс часто не оправдывает ожидания участников рынка, но в апреле возможен некоторый рост, т.к. 30 апреля завершается программа поддержки рынка жилья, что должно стимулировать активность на рынке. В пятницу будут публиковать данные по закладкам новых домов и выданным разрешениям на строительство. Показатели немного отскочили от своих полувековых минимумов, но о восстановлении пока говорить не приходится. Закроет неделю предварительный отчет по настроениям потребителей в апреле от Мичиганского университета, который ожидается с ростом. В целом для доллара неделя обещает быть неплохой. Особое внимание стоит обратить на долговые рынки, ситуация где остается достаточно напряженной, сворачивание программ поддержки ликвидности может спровоцировать рост рыночных ставок.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.3420-1.3430	1.3520-1.3530	M
  1.3360-1.3370	1.3570-1.3580	W
  1.3270-1.3280	1.3640-1.3650	D
  1.3210-1.3220	1.3710-1.3720	H4

  В марте европейская валюта продолжила снижаться и достигла многомесячных минимумов. На прошедшей неделе европейская валюта снова совершила неудачную попытку преодолеть поддержки в районе 1.3280, но к закрытию отыграла все потери. На недельном таймфрейме пара остается в нисходящем тренде и остается под давлением пока евро удерживается ниже 1.3770, в тоже время пара сформировала "дожи". На дневном таймфрейме пара сформировала конвергенции, попытки преодолеть поддержки оказались безуспешны. Не исключено, что пара продолжит техническую коррекцию в район 1.3720-1.3780, но общая тенденция по евро остается нисходящей. Закрепление выше 1.3580 будет сигнализировать в пользу восстановления европейской валюты. Закрепление ниже 1.3430, сформирует сигналы на продолжение нисходящей тенденции.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3570 со стопами выше 1.3640. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3430 со стопами ниже 1.3370.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3430. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3580.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.5280-1.5290	1.5370-1.5380	M
  1.5210-1.5220	1.5440-1.5450	W
  1.5120-1.5130	1.5510-1.5520	D
  1.5010-1.5020	1.5610-1.5620	H4

  В марте английский фунт достиг новых минимумов, но к закрытию месяца резко скорректировался, сформировав "дожи". Прошедшую неделю английская валюта провела продолжая восходящую коррекцию. На недельном таймфрейме пара сформировала двойную вершину, что предполагает глубокое падение фунта в течение года. Нисходящая тенденция на недельном таймфрейме остается в силе пока пара остается ниже 1.5450, в тоже время, пара не смогла развить падение, что несет риски продолжения восходящей коррекции. На дневном таймфрейме фунт сформировал конвергенции на дневном таймфрейме, что дает сигналы на восходящую коррекцию с базовыми целями 1.5380-1.5450. Закрепление ниже 1.5210 будет сигнализировать в пользу падения английской валюты. Закрепление выше 1.5450 может спровоцировать восстановление английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5380 со стопами выше 1.5450. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5280 со стопами ниже 1.5210.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5210. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5450.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  93.10-93.20	94.20-94.30	M
  92.70-92.80	94.70-94.80	W
  92.20-92.30	96.10-96.20	D
  91.40-91.50	97.10-97.20	H4

  В марте пара резко выросла и закрыла месяц выше линии трехлетнего нисходящего тренда. Прошедшую неделю пара корректировалась после резкого роста. На недельном таймфрейме восходящее давление на пару сохраняется пока она удерживается выше 91.40. На дневном таймфрейме пара удерживается выше 92.80, что располагает к дальнейшему восстановлению, если удастся удержаться выше данного уровня. Пара завершила нисходящий тренд в прежних его рамках, однако говорить об устойчивом восходящем тренде пока не приходится. Закрепление ниже поддержки 92.80 будет сигнализировать в пользу нисходящей коррекции. Закрепление выше 94.70 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 94.30 со стопами выше 94.80. Покупки можно рассмотреть в районе 92.80 со стопами ниже 92.20.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 92.80. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 94.70.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)