Эксперты предостерегают, что длительное закрытие Ормузского пролива способно негативно отразиться на экономике многих стран
Продолжительного энергетического кризиса не ожидается
Оценивать последствия для мировой экономики пока рано, но наиболее уязвимыми являются Европа и страны Юго-Восточной Азии
Совместные военные действия США и Израиля в Иране привели к обострению ситуации на Ближнем Востоке. Ответные радикальные меры иранского правительства, касающиеся закрытия Ормузского пролива, являющегося жизненно важным транспортным коридором для международной торговли нефтью и газом, уже привели к резкому скачку цен на эти сырьевые товары.
Однако это лишь часть проблем, с которыми может столкнуться мировая экономика и фондовые рынки. Эксперты предостерегают, что продолжение военного конфликта и длительное закрытие Ормузского пролива приведет к серьезному нарушению цепочек поставок, дефициту топлива и повышению инфляции, что негативно отразится на экономике многих стран и способно привести не только к энергетическому, но и мировому кризису.
Чем опасен иранский кризис? Какие существуют риски для мировой экономики? Случится ли энергетический кризис, которого так давно многие опасаются? Есть ли угрозы для банковского сектора? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Риски и угрозы
По мнению аналитиков ING, зависимость от нефти и газа делает Евросоюз «наиболее уязвимой крупной экономикой» к последствиям конфликта с Ираном. Как пишет Bloomberg, следующие четыре недели (именно столько, по словам Дональда Трампа, продлятся его удары по Ирану) определят, столкнется ли европейская экономика с новым кризисом или же ситуация на Ближнем Востоке станет лишь препятствием на пути к ее восстановлению. Эксперты отмечают, что более длительная кампания рискует подорвать начинающееся оживление еврозоны и вновь пробудить инфляционные силы, с которыми ЕЦБ так упорно боролся.
В этом году ситуация в Европе выглядела многообещающей: увеличение государственных расходов в Германии и других странах должно было поддержать дальнейший умеренный экономический рост, а инфляция в целом соответствовала целевому показателю ЕЦБ в 2%. Однако эскалация конфликта может нарушить эту траекторию.
Несмотря на вероятный удар по европейской экономике, скачок цен на сырьевые товары в любом случае станет чистым инфляционным фактором, и теперь трейдеры оценивают вероятность повышения процентных ставок ЕЦБ на четверть процентного пункта в этом году уже в 50%.
Более того, инвесторы опасаются, что рост инфляции может отразиться и на решениях ФРС в части денежно-кредитной политики. Американские биржи не первый день торгуются в «красной» зоне. При этом паника наблюдается на многих мировых биржах. В частности, в Европе под ударом оказались бумаги банковского сектора, а южнокорейские акции зафиксировали самое значительное двухдневное падение с 2008 года. Так, индекс KOSPI растерял сегодня порядка 10% после падения на 7,2% в ходе торгов во вторник.
В целом на рынках вновь замаячил призрак мирового экономического кризиса 2008 года. Еще в начале этого года американский экономист Питер Шифф предупредил о надвигающемся экономическом кризисе, который, по его словам, способен сделать события 2008 года «легкой прогулкой». По его словам, рост цен на золото и серебро - это лишь ранний сигнал недоверия к традиционным финансовым инструментам.
Теперь же ситуация еще более накалилась. Стремительный рост цен на энергоносители приведет к тому, что мировая экономика столкнется с ускорением инфляции, а, следовательно, потребительский спрос будет падать, и риски рецессии у стран-импортеров могут вырасти.
При этом нелегко придется не только Европе и США, но и Китаю. Как отмечает Bloomberg, Китай, будучи крупнейшим в мире импортером нефти и газа, на фоне конфликта на Ближнем Востоке оказывается одной из наиболее уязвимых стран — в декабре почти половина импортируемой им сырой нефти проходила транзитом через Ормузский пролив.
Ждать ли энергетического кризиса?
Старший аналитик Freedom Finance Global Сергей Пигарев не ожидает энергетического кризиса из-за военных действий на Ближнем Востоке. По его словам, в США существенного роста котировок газа не наблюдается, а на крупнейшем газовом хабе Штатов Henry Hub цена закрытия во вторник, 3 марта, была на 17% ниже уровня начала 2026 года. При этом на следующей неделе газовые хранилища США перейдут от отбора газа к закачке благодаря снижению спроса из-за потепления. Также эксперт отмечает, что снижение потребления газа весной происходит во всем Северном полушарии, а в мае, как правило, наблюдается минимальный уровень спроса на газ в году.
«Катар, в свою очередь, обеспечивает около 20% мирового экспорта. 80% экспорта не затронуты проблемами транспортировки через Ормузский пролив. СПГ идет до покупателей по морю несколько недель, а то и больше, поставки СПГ будут идти на прежнем уровне до середины марта как минимум. По данным Минэнерго США на 20 февраля 2026 года, у США накоплены колоссальные коммерческие и государственные запасы нефти (436 и 415 млн баррелей, соответственно) и нефтепродуктов (830 млн баррелей). Поэтому Штаты могут частично компенсировать выбывающие ближневосточные объемы», - подмечает Пигарев.
В то же время, как заявляет аналитик Freedom Finance Global, необходимо принимать во внимание и сезонное снижение спроса на нефть во второй половине весны. Как правило, НПЗ встают на ремонты в апреле-мае, что снижает спрос на нефть. «Необходимо также учитывать вероятное увеличение добычи в странах ОПЕК+. На встрече 1 марта страны ОПЕК+ приняли решение повысить квоты на добычу нефти в апреле на 206 тысяч баррелей в сутки. Страны могут продолжить увеличивать квоты в данном темпе по сентябрь 2026 г. включительно и повысить квоты на добычу на 1,2 млн баррелей в сутки в текущем году. Напомним, в 2025 году ОПЕК+ увеличил квоты на 2,9 млн баррелей в сутки, что привело к профициту «черного золота» на рынке», - прокомментировал Пигарев, отвечая на вопросы Finam.ru.
Между тем основатель Telegram-канала Invest Era Артем Николаев считает, что Трамп планирует закончить конфликт за 2-3 недели, иначе он столкнется с серьезными проблемами, а Республиканская партия потеряет часть поддержки и рискует проиграть выборы осенью. В этой связи эксперт не думает, что стоит ждать длительного энергетического кризиса.
В целом пока сложно однозначно утверждать о неизбежности кризиса. Об этом заявляет Светлана Фрумина, к.э.н., заведующая кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова. Тем не менее, эксперт отмечает, что существует ряд факторов, которые могут его спровоцировать: конфликты в ключевых регионах-экспортерах энергоресурсов одновременно с ростом энергоемкости цифровых технологий, санкционное давление, нарушения маршрутов поставок, рост издержек и т.д. По ее мнению, сегодня многие факторы энергетического кризиса действуют практически одновременно, усиливая друг друга и создавая проблемы для мировой энергетики.
Что ждет мировую экономику и стоит ли опасаться начала банковского кризиса?
По оценкам Артема Николаева, вероятность коллапса мировой экономики существует, но только при длительном перекрытии Ормузского пролива. «Перекрытие Ормузского пролива больше чем на месяц приведет к росту цен на нефть выше $120 за баррель и коллапсу мировой экономики. В первую очередь пострадают европейские и азиатские страны», - считает эксперт. При этом он подчеркивает, что банковский кризис также может стать следствием длительной блокировки этого пролива.
Однако системного банковского кризиса Светлана Фрумина из РЭУ им. Г. В. Плеханова пока не ожидает. По ее словам, банковский кризис зависит от плохих долгов, высоких ставок, роста просрочек и т.д., а внутри отдельной страны кризис может начаться на фоне роста доли проблемных кредитов, увеличения неплатежей по займам, высоких ставок и прочего. Тем не менее, как отмечает Фрумина, это не говорит о системном банковском кризисе, который способны спровоцировать только крупные экономики, такие как США.
При этом с определенными сложностями банковский сектор все же может столкнуться. Так, аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов заявляет, что банковский бизнес сильно зависит от конъюнктуры в экономике и на финансовых рынках, поэтому существенное ухудшение ситуации может привести к снижению активности клиентов и спроса на продукты и услуги банков, увеличению убытков от переоценки инвестиционных портфелей, негативному влиянию на капитальную позицию. «Впрочем, на данный момент банковский сектор в основных ведущих странах выглядит достаточно устойчивым, и банковского кризиса пока я бы не ожидал, если, конечно, не произойдет что-то совсем уж экстраординарное», - прокомментировал он.
В то же время Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам», подчеркивает, что ситуация на Ближнем Востоке очень нестабильна и меняется буквально каждый день, поэтому пока слишком рано оценивать ее последствия для мировой экономики. Собственно, об этом вчера заявил и МВФ – «на данный момент мы наблюдаем сбои в торговле и экономической активности, резкий рост цен на энергоносители и волатильность на финансовых рынках».
По словам Беленькой, уже в первые дни военной операции стало понятно, что ее последствия сильнее, чем 12-дневная война США и Израиля с Ираном в июне прошлого года, когда влияние ограничилось краткосрочным ростом военной премии в цене нефти. «Военные действия на Ближнем Востоке представляют собой шок предложения для мировой экономики - рост стоимости энергоресурсов, физическое разрушение некоторых важных глобальных цепочек поставок, рост спроса на защитные активы на финансовых рынках. Возможные последствия – повышение цен для производителей и потребителей, снижение покупательной способности населения, замедление экономического роста. В ситуации сильного и устойчивого повышения цен на энергоресурсы возможен переход более уязвимых звеньев мировой экономики к стагфляции, не исключено и развитие экономического кризиса. Но этот сценарий далеко не предопределен», - считает Беленькая.
При этом, по ее оценкам, наиболее существенно уязвима к эскалации на Ближнем Востоке экономика наиболее зависимой от импорта энергоресурсов Европы, затем стран Юго-Восточной Азии и в меньшей степени – США (которые за последние 10 лет превратились в чистого экспортера энергоресурсов, хотя потребители несут издержки в виде повышения цен на бензин).
«Пока можно рассуждать о последствиях лишь в рамках сценариев, что делает, например, Bloomberg Economics. Так, по их оценкам, длительное закрытие Ормузского пролива приведет к росту цен на нефть примерно до $108 за баррель. В крайне тяжелом сценарии они ожидают, что цены останутся на таком высоком уровне до четвертого квартала года. Однако вероятность такого сценария Bloomberg Economics оценивает ниже среднего. Более вероятными он считает сценарии ограниченного военного конфликта или прекращения огня.
В первом случае боевые действия продолжаются без новых крупных ударов по энергетической инфраструктуре или длительных перебоев в Ормузском проливе. Цены на нефть колеблются около $80 за баррель. Инфляционные ожидания остаются стабильными. Инфляция умеренно растет — примерно на 0,3 п.п. в США и примерно на 0,5 п.п. в Великобритании и еврозоне. Существенного ущерба для экономического роста не происходит. В этом случае центробанки могут не реагировать на временный шок предложения, связанный с военным конфликтом. Во втором случае (прекращение огня, перемирие между США и Ираном) перебои поставок ослабевают. Цена на нефть падает до $65 за баррель. Дезинфляция продолжается, центральные банки сохраняют прежний курс, и риски для мировой экономики исчезают», - считает Беленькая.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба