2850 — теперь поддержка

Главное
• Индекс МосБиржи просел на процент, но удержался за опорные 2850 п. — техническая коррекция после ралли с перспективой дальше по тренду. А причины приостановки роста — откат сырья и геополитическая заминка.

• Бумаги в фокусе: РУСАЛ — корреляция с алюминием, Полюс и ЮГК — вслед за золотом.

• Рубль упал на трехмесячные минимумы — биржевой юань вновь выше 11,5. Откат внебиржевого доллара США носит технический характер, и до конца марта есть шанс и факторы увидеть круглые 80.

• На внешнем контуре: на мировых рынках акций — стабилизация после недельного взрыва волатильности, а на сырьевых площадках — нефть Brent падает под $88, золото дороже $5200, а газ NG опять по $3.

В деталях
Индекс МосБиржи в коррекции — продолжается технический откат бенчмарка акций от полугодовых максимумов. В понедельник было за 2950 п., а закрытие вечерки вторника над 2864 п. — снижение на 0,8%, а с пика уже -3%. Статичная поддержка в области 2850 п. удерживается, а динамическая опорная линия от текущих 2800 п. подойдет к 2850 п. уже к концу марта.

Обороты торгов выше средних — ликвидность вернулась на рынок, и объемы на снижении значительно ниже, чем на подъеме. Вчера наторговали на 130 млрд руб. против пробойных 200 млрд. В общем среднесрочный тренд вверх сохраняется с перспективой возобновления роста — до конца марта могут повториться недавние максимумы на 2950 п., а под занавес весны индекс способен выйти на круглые 3000 п. Несмотря на вчерашнюю коррекцию, российский рынок акций в начале весны остается в лидерах роста среди абсолютного большинства мировых площадок.

Локальная слабость рынка объяснима — цены энергоносителей остывают после хайпа, а баррель нефти и газ TTF от пика потеряли по 25%, и перегретый сектор тяжеловесных акций нефти и газа в моменте закономерно становится хуже рынка. На фоне ближневосточного конфликта американцы перенесли трехсторонние консультации по урегулированию европейского конфликта. Тем не менее высокие логистические риски на Ближнем Востоке пока исключают возврат курсов commodities на докризисные уровни, а США и ЕС из-за перебоев поставки сырья могут смягчить позиции по российской нефти и газу.

Валютный и монетарный факторы рынка. Курсы инвалют еще в конце февраля благополучно пробили вверх долгосрочные нисходящие тренды и ускорились. Доллар на понедельник был за 79, а вчера откатил на полпроцента, а вот юань обновил максимумы за три месяца, и в моменте биржевой курс CNY/RUB был под 11,52. На фоне замедления инфляции ЦБ может продолжит снижать ключевую ставку — на заседании 20 марта ожидаются очередные -50 б.п., до 15%, и это фактор давления на рубль. А Минфин уже прекратил покупать валюту в рамках бюджетного правила, и объемы предложения на рынке упали в несколько раз. Очередной блок недельной инфляции из-за праздников выйдет в пятницу 13 марта.

До конца месяца доллар может отработать круглые 80, а юань способен закрепиться выше технического сопротивления 11,5. Долгосрочные ориентиры: 85 за доллар, евро к 100, юань на 12. Восстановление курсов инвалют улучшает финансы экспортеров и поддерживает их бумаги на рынке, которых в составе и структуре Индекса МосБиржи больше половины.

Бумаги в фокусе
• РУСАЛ (+3,2%). Лучший результат среди компонентов индекса. Курс закрылся под 44,5 руб. — область четырехлетних максимумов, но на днях было еще выше — на общем скачке рынка бумаги производителя алюминия взлетали под 46,5 руб. Ранее отмечалась интересная техническая формация — пробой сопротивления 43 руб. сулил оперативный скачок на верхнюю границу многолетнего боковика, на 46 руб. Отработано быстро. По технике — тренд вверх сохраняется, и недавние максимумы скоро могут быть повторены. А фундаментальная поддержка акциям исходит от роста цен алюминия до четырехлетних максимумов и интереса к продукции корпорации из Азии.

• Полюс (+2,6%). Бумаги производителя золота обладают высокой исторической корреляцией с курсом унции. Драгметалл подорожал, опять выше $5200, вот акции и подскочили. На закрытии вторника — 2464 руб., а сегодня вероятно движение в сторону круглого технического сопротивления 2500 руб. Фундаментальная оценка — 3000 руб.

• ЮГК (+2,5%). Чувствительность бумаг золотодобытчика к курсу драгметалла здесь не такая высокая, как у Полюса, и драйвером скорее выступает грядущий аукцион по продаже госпакета. Ранее Минфин заявлял о двухнедельной готовности — срок на исходе. Может быть, уже в ближайшие дни появится ясность. Акции вернулись на 0,8 руб., и это было ожидаемо до момента сделки — локальный боковик вокруг да около уровня. Бумаги исторически очень волатильные — выбор активных трейдеров. Фундаментальные целевые — 0,95 руб.

Ожидаемые события в среду
Ключевые моменты

• Операционные результаты Сбера, Аэрофлота, МГКЛ • Макроопрос ЦБ, бюллетень «О чем говорят тренды» • Аукционы Минфина • Инфляция в США, Германии