Кровожадный доллар

Почти все наши статьи с момента начала войны остаются актуальными. Написать что-то новое тяжело, учитывая что на рынке ничего толком не происходит.

Поэтому немного отвлечемся на популярную сейчас тему: подсчет американских расходов на ведение боевых действий. Эта «дисциплина» захватывает умы обывателей во время каждого конфликта, в котором участвуют США. И нарратив всегда примерно одинаков: «такие расходы невозможно долго терпеть!» Для убедительности делается точный подсчет стоимости выпущенных ракет, снарядов и т.д.

В реальности же война — это плюс для американского рынка. У США есть уникальное положение в мире: они неограничены в расходах. Им ничего не мешает каждый раз просто увеличивать госдолг, который как ни в чем не бывало продолжают покупать.

Миллионная ракета, запущенная на перехват копеечного дрона — это возможность напечатать деньги, которые пойдут на заказы новых ракет у американских же заводов. Это вклад в ВВП страны. Рынок такое любит.

Если всё максимально упростить: чем больше денег тратят американцы на войну, тем больше у них оснований «печатать» новые деньги. Причем финансировать эти новые долги будут не только сами американцы, покупая трежерис, но и другие страны мира, включая те, на которые американцы нападут (например, Ирак в июне 2003 держал (https://ticdata.treasury.gov/Publish/shlhistdat.html) американских бумаг примерно на $23 млрд — профинансировал на эту сумму войну против себя же). В периоды политической нестабильности (с которыми часто совпадает ведение американцами войн) спрос на бонды увеличивается, так как де-факто у глобальных игроков просто нет более надежного места для парковки капитала. Со словами «а ты госдолг США видел?» они бегут покупать этот самый долг.

Важно, конечно, сделать отступление, что в статье нарочито всё упрощено. Увеличение госдолга, безусловно, таит в себе риски, так как автоматом ведёт к росту стоимости его обслуживания, что из раза в раз отъедает всё бóльшую часть бюджета. Но «наступление сингулярности» — это вопрос далекого будущего (о крахе США из-за госдолга рассказывали ещё по советскому телевидениею в 1970-х годах). Большинство людей, перед которыми встает эта проблема (например, чиновники Министерства финансов США), предпочитают полагать, что просто не доживут до момента, когда с этим долгом что-то случится.

Итого: война несет риски для американского рынка только в том случае, когда провоцирует резкий всплеск инфляции (про политические риски а-ля война во Вьетнаме мы не говорим). Именно это сейчас и происходит из-за удорожания нефти. Высокая инфляция — высокие ставки ФРС, т.е. «дорогие деньги», что уже точно плохо для бизнеса (экономики) и фондовых рынков.

В наших статьях, как вы могли заметить, мы постоянно делаем оговорку, что война является проблемой для Трампа только из-за нефти. В случае другого региона, рынкам кровопролитие могло бы даже нравиться. Участники торгов в этом смысле максимально циничны и даже кровожадны.

Сегодня, кстати, вышел февральский CPI, который оказался в рамках ожиданий. Но, очевидно, в него ещё не попали мартовские углеводородные сюрпризы от Трампа.

P.S. На всякий случай следует подчеркнуть, что положение США является уникальным. Ни у одной другой страны мира нет возможности так безболезненно занимать деньги в бесконечных количествах. Не зря эпоху, в которой мы живем, до сих пор относят к Pax Americana. Она, конечно, может в любой момент закончиться, но пока DXY только растёт на войне, подпрыгивая после каждого нового витка эскалации (и это все ещё по-прежнему полагают, что война вот-вот закончится).