Главное
• Индекс МосБиржи на неделе был волатильным — обновлены полугодовые максимумы, состоялась глубокая коррекция в рамках тренда вверх. Начинается «неделя тишины» перед оглашением ставки ЦБ, и бенчмарк до следующей пятницы может сохраниться в широком боковике в 100 пунктов.
• Бумаги в фокусе: в лидерах недели — Роснефть, Совкомфлот, НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ.
• Рубль упал на 6-месячные минимумы — курс юаня превысил 11,6. В долларе техническая заминка, но на будущей неделе курс ЦБ может быть уже по 80. Глобальный доллар DXY — почти 100 п.
• На внешнем контуре: неделя сильных распродаж на рынках акций США, АТР и Европы. Нефть Brent шатает от $120 до $80, а в пятницу утром баррель над $100; золото было под давлением DXY — сильная обратная корреляция, и унция у $5100; газ NG не прошел $3,3, а газ TTF за неделю по нулям, но в моменте было +40%.
В деталях
Индекс МосБиржи может еще выше — в выходной в стране, но в рабочий понедельник на бирже индекс взлетал над 2950 п., были максимумы за 6 месяцев. А потом он резко снизился до важной поддержки 2850 п., но в итоге отскочил. Закрытие вечерки четверга над 2875 п., +0,8%. Прирост с прошлой пятницы составляет менее процента.
Среднесрочный тренд удерживается — поддержка в области 2850–2800 п. подтвердила свою значимость, и по технике формация на движение вверх сохраняется. Падение оборотов на спуске в три раза относительно пиковых значений на подъеме начала весны лишь усиливает ростовую формацию — вчера наторговали на 73 млрд руб., а в момент ралли было за 200 млрд.
В ближайшие сессии бенчмарк может курсировать в границах торгового диапазона 2850–2950 п., а выход из консолидации, скорее всего, состоится по направлению актуального аптренда — то есть дальше вверх. Ориентир на конец весны прежний — 3000 п. Годовая оценка рынка — 3200 п. плюс дивиденды корпораций.
Начинается «неделя тишины», когда регулятор не дает комментарии по монетарной политике, чтобы не мешать участникам рынка самостоятельно определиться с торговыми позициями перед оглашением ключевой ставки ЦБ. В следующую пятницу ожидается очередной секвестр стоимости фондирования — еще на 50 б.п., до 15%. Анонс сокращения расходов бюджета на 10% и фактическое затухание инфляции предполагают развитие мягкого цикла денежно-кредитной политики (ДКП). К началу II полугодия ставка может быть на уровне 14%, а к концу года — 12%. Это позволит рынку переоцениться — средний апсайд от текущих по данному фактору порядка 12%.
Валютный фактор усиливает биржевой оптимизм — акции сырьевиков-экспортеров пользуются закономерно высоким спросом, и бенчмарк МосБиржи нефти и газа вырывается в лидеры. Восстановление курсов инвалют идет строго по плану: биржевой юань отработал целевые 11,5 и в моменте запрыгивал над 11,6 — максимумы с конца сентября 2025 г. Курс доллара от ЦБ чуть выше 79, но это без учета подъема срочных контрактов, а сегодня вечером регулятор раскроет котировки на выходные и понедельник — они наверняка будут выше текущих, USD/RUB может показаться у 80. Смягчение ДКП и корректировка бюджетного правила — сильные драйверы курсов. К концу весны доллар может быть уже у 82, евро ближе к 95, а юань — по 11,8. На годовом треке — доллар на 85, евро к 100, юань за 12.
Фактор ближневосточной геополитики в моменте затмевает фактор европейской — по украинскому кейсу пауза, и пока это сдерживает бурный рост рынка за счет расширенной риск-премии в стоимости российских активов. А вот эскалация на Ближнем Востоке поднимает котировки энергоносителей и бумаг российских экспортеров и сервисных компаний.
Бумаги в фокусе
• Роснефть (+6,7% за неделю). Лучший результат на рынке с прошлой пятницы, что абсолютно понятно — акции обладают высокой прямой силой связи с курсом нефти, а в барреле были многолетние максимумы. На пике недели — у 513 руб. и максимумы с марта прошлого года, на волне коррекции — 470 руб., а вчера курс вернулся под круглые 500 руб. Нефть держится выше $100, курс доллара уже развернулся вверх, и вероятность обновления в акциях максимумов марта высокая. Фундаментальная оценка пока 520 руб., но на фоне геополитических и сырьевых сдвигов не исключается и корректировка прогнозной стоимости бизнеса.
• Совкомфлот (+4,7%). Курс танкерной компании в начале марта резко взлетел к 90 руб. и вернулся на уровни августа 2025 г. Фактор локального ралли — глобальные перебои поставок, послабление санкционного давления и аномальный скачок стоимости фрахта. Есть фундаментальная неопределенность, поэтому и стоимостная оценка ниже рынка. Но по технике — локально сильно с перспективой закрепления над 90 и ускорения вглубь диапазона 95–100 руб. Важно для активных трейдеров — учитывать изменчивую новостную повестку и быть готовым к высокой волатильности курса.
• НОВАТЭК (+4,4%). Намного сильнее рынка на фоне ралли на газовых хабах с учетом приостановки экспорта СПГ крупнейшими мировыми производителями сырья. В ЕС якобы уже рассматривается пересмотр плана отказа от российского СПГ. На пике понедельника — 1476 руб. и двухлетние максимумы, далее глубокий пролив на 1300 руб., а потом резкий возврат выше 1400 руб. Прежняя фундаментальная оценка уже реализована — был таргет на 1400 руб., однако по технике высока вероятность дальнейшего подъема курса с обновлением весенних вершин, вплоть до 1500 руб.
• ЛУКОЙЛ (+3,1%). На хайпе понедельника было 6170 руб. Закрыты сразу все верхние гэпы — и январский дивгэп, и техразрыв из-за санкций октября прошлого года. На этом и фундаментальная оценка в моменте была отработана — 6100 руб. Вчера курс находился над 5800 руб., и здесь область краткосрочного сопротивления, но среднесрочно он может попытаться двинуть на пики марта. Динамика акций и дальше может быть немного лучше Индекса МосБиржи на фоне дивидендного фактора корпорации, зависимости курса акций от повышенной стоимости барреля и подорожавших курсов инвалют. Сдерживающий фактор — неопределенная оценка международного бизнеса после санкций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба