Вышедший на прошлой неделе отчет могу немного огорчить на первый взгляд — чистая прибыль получилась ниже ожиданий (ждали 56,7 млрд, факт – 53,2 млрд) из-за начислений по портфелю гарантий.
Текущие мультипликаторы банка не выглядят привлекательными, если не ждать роста прибыли в 2026 году.
Однако банк показал, что во II пол. 2025 г. вышел на хороший трек — 23 млрд руб. доналоговой прибыли и нарастил чистую процентную маржу на 40% (с 4,6% до 6,5%).
В 2026 году ждем продолжения улучшений и по итогу года ориентируемся на 80 млрд руб. чистой прибыли. А вот уже в этом случае форвардные мультипликаторы уже выглядят интересно: P/E ~ 3,8x и P/B ~ 0,67x при ROE ~ 20%.
Только, коллеги, Совкомбанк, конечно, более рискованная ставка (чем, к примеру, Сбер) на восстановление и дальнейший рост прибыли.
Но у него есть еще один дополнительный драйвер — IPO РТС (скоро расскажем подробнее, что это за компания).
https://t.me/global_invest_fund
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба