Итоговая статистика по инфляции за февраль оказалась несколько хуже оценок на основе недельных данных

Итоговая статистика по инфляции за февраль оказалась несколько хуже оценок на основе недельных данных. Так, за последний месяц зимы рост потребительских цен составил 0,73% м/м, а в годовом выражении 5,91% г/г (по недельным данным выходило около 0,6% м/м и 5,7% г/г). Тем не менее даже с учетом этого тренд на замедление инфляции сохраняется (в январе было 6% г/г). Кроме того, фактическая инфляция снижается с опережением базового прогноза Банка России (в Резюме по итогам февральского заседания ЦБ показал прогноз на конец первого квартала 2026 г. на уровне 6,3% г/г).
👍 Недельные данные по инфляции за первую неделю марта в целом не меняют выводов. Рост цен немного ускорился (0,11% против 0,08% за последнюю неделю февраля), но в целом тенденция на замедление сохраняется.
👍 Тем не менее, внешние факторы привели к изменению драйверов ценовой динамики. За счет удешевления туристических услуг резко снизилась динамика цен на услуги населению. Но, возможно, из-за удорожания нефти и некоторого ослабления рубля ускорился рост цен на непродовольственные товары (бензин, лекарства и т.д.). Также, вероятно, на фоне праздников, активизировалась ценовая динамика на продукты питания.
Наше мнение 
Считаем, что пока инфляционная динамика позволяет Банку России спокойно продолжать поступательное снижение ключевой ставки. Очевидно, что инфляцию еще не удалось взять под контроль, а значит форсировать смягчение денежно-кредитных условий нецелесообразно. На наш взгляд, разумней выдержать постоянный темп снижения ключевой ставки на трёх заседаниях подряд (с февраля по апрель), чем пугать рынок возможностью паузы в цикле смягчения ДКП.