Подготовили для вас дайджест с ключевыми событиями на мировых рынках для разных активов: облигаций, акций, товаров, валюты.
Макро
Рубль
Российский рубль продолжил ослабляться на фоне приостановки продаж валюты по бюджетному правилу, несмотря на резкий рост цен на нефть.
Биржевой курс рубля к юаню вторую неделю подряд держится около 11,6 руб./юань.
Официальный курс рубля к доллару, установленный Банком России, составил 80,2 руб./долл.
Официальный курс рубля к евро, установленный Банком России, — 92 руб./евро.
Цены на российскую нефть на фоне эскалации на Ближнем Востоке продолжили расти и уверенно превысили $65 за баррель, протестировав максимумы с 2024 года. Это будет транслироваться в рост предложения валюты на внутреннем рынке — однако в большей степени уже в апреле из-за стандартного лага между динамикой нефтяных котировок и конверсией экспортной выручки.
При этом предложение валюты со стороны Минфина уже исчезло с рынка. Этот фактор ослабления рубля может сохраняться до середины апреля и потенциально добавить 6–7% к уровням начала марта.
Дальнейшая динамика рубля будет во многом зависеть от параметров обновленного бюджетного правила, развития конфликта на Ближнем Востоке и уровня стабилизации цен на нефть.
Мы допускаем, что на текущей неделе курс рубля будет находиться в диапазоне 11,5–11,9 руб./юань и 79–83 руб./долл.
На этой неделе в фокусе:
геополитика и глобальная сырьевая конъюнктура;
новости по пересмотру бюджетного правила.
Макроэкономика
Недельная инфляция составила 0,11% н/н после 0,08% неделей ранее. Неделя вновь была нестандартной из-за удлиненных выходных, однако с учетом этого фактора рост цен остался ниже среднего уровня прошлых лет.
Власти обсуждают меры бюджетной экономии на текущий год — до 10% расходов, не связанных с социальными обязательствами и обороной.
По данным за январь–февраль расходы федерального бюджета выросли на 6% г/г, тогда как доходы снизились на 11% г/г из-за падения нефтегазовых поступлений в начале года.
Мы сохраняем ожидания, что Банк России снизит ключевую ставку еще на 50 б.п., до 15%.
Инфляция и экономические индикаторы указывают на замедление экономической активности,
Минфин усиливает консервативность бюджетной политики, что создает условия для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.
В то же время внешняя турбулентность и недавние движения рубля остаются аргументами в пользу осторожного и более сдержанного шага.
На этой неделе в фокусе:
Росстат опубликует данные по недельной инфляции (ожидаем около 0,10% н/н);
Банк России примет решение по ключевой ставке 20 марта.
Мировые рынки
Драйверы валютного рынка остаются неизменными. Конфликт на Ближнем Востоке уже вторую неделю подряд способствует укреплению доллара по отношению к другим мировым валютам.
13 марта, пара EUR/USD достигла минимумов с июля прошлого года — 1,144. Новый импульс роста нефтяных цен (Brent вернулась к уровням около $100 за баррель) оказывает давление на экономику еврозоны и влияет на ожидания по денежно-кредитной политике ЕЦБ и ФРС.
За последнюю неделю рынок существенно пересмотрел ожидания по снижению ставки ФРС в более консервативную сторону. Вероятность июльского снижения сократилась с 60% до 40%, сентябрьского — с 80% до 50%.
На этом фоне макроэкономические релизы оказываются на втором плане.
Данные по февральской инфляции (CPI) в США, хотя и не показали ускорения (показатель остался на уровне 2,4%), уже выглядят менее актуальными.
Цены на бензин демонстрируют заметный рост: средняя цена с 28 февраля увеличилась почти на 50 центов, до $3,48 за галлон. Это может отразиться как в оперативных индикаторах, так и в отчете по мартовской инфляции.
С учетом этих факторов рынки начали закладывать смягчение политики ФРС лишь в октябре.
Ситуация для американского регулятора осложняется и замедлением экономического роста. Пересмотренная оценка роста ВВП США за 4 квартал 2025 года составила 0,7% кв/кв в годовом выражении (против 1,4% в предварительной оценке), что усиливает риски стагфляционного сценария.
Пока признаки деэскалации вокруг иранского вопроса отсутствуют, доллар, вероятно, будет выглядеть более устойчиво по отношению к евро.
Рынок российских облигаций
ОФЗ
Прошлая неделя ознаменовалась позитивной динамикой на рынке ОФЗ: доходности снижались по всей длине кривой.
Доходности на отрезке до 1 года снизились на 57–66 б.п.
Доходности на участке 2–3 лет сократились на 62–69 б.п.
Доходности на участке 5–7 лет уменьшились на 37–47 б.п.
На отрезке 10–20 лет снижение доходностей составило 17–27 б.п.
Индекс гособлигаций RGBI вырос на прошлой неделе на 1,64%.
Аукционы Минфина
На прошлой неделе Минфин разместил два выпуска с фиксированным купоном: ОФЗ 26254 с погашением в 2040 году и ОФЗ 26244 с погашением в 2034 году.
ОФЗ 26254 были размещены на 74,9 млрд рублей по номиналу при спросе 92,6 млрд рублей. Выручка составила 72,4 млрд рублей, средневзвешенная доходность на аукционе — 14,89%. Премия к рыночной цене на 14:00 предыдущего дня (до объявления параметров аукциона) составила 10 б.п.
ОФЗ 26244 были размещены на 64,8 млрд рублей по номиналу при спросе 86,9 млрд рублей. Выручка составила 58,9 млрд рублей, средневзвешенная доходность составила 14,80% (премия — 11 б.п.).
На прошлой неделе Минфин привлек 131 млрд рублей, благодаря чему досрочно выполнил квартальный план заимствований.
В последний месяц на первичном рынке наблюдается повышенный спрос на ОФЗ, что во многом связано с итогами заседания Банка России 13 февраля. Позитивное решение ЦБ по ставке на этой неделе может вновь усилить оптимизм на аукционах ОФЗ.
Товарные рынки
Нефть
Волатильность на нефтяном рынке сохраняется.
На фоне продолжающихся военных действий на Ближнем Востоке Brent выросла на 9,5% н/н, до $101,6 за баррель, WTI — на 5,9% н/н, до $96,4 за баррель.
Сообщения о минировании Ираном Ормузского пролива заставили инвесторов переоценить риски для поставок нефти. Однако в пятницу появились сообщения о том, что индийский танкер смог выйти из пролива, что частично снизило напряженность на рынке.
Дополнительное влияние оказали шаги США по стабилизации мировых цен на нефть: высвобождение 172 млн баррелей нефти из стратегического резерва, а также выдача ряду стран 30-дневной лицензии на покупку российской нефти.
Тем не менее судоходство через Ормузский пролив остается затрудненным, а перебои в поставках нефти продолжаются.
В новом выпуске подкаста Жадный инвестор рассказываем, как конфликт на Ближнем Востоке взвинтил цены на нефть и кто может больше всех заработать на новом раскладе.
Газ
Европейские цены на газ снизились на 4,7% н/н, до €50,9 за МВт/ч, замедлив падение начала недели.
Тогда котировки скорректировались на 28% от пиковых значений 9 марта после словесных интервенций Дональда Трампа о возможном скором завершении конфликта на Ближнем Востоке.
Снижение цен происходит несмотря на сохраняющиеся перебои в поставках, вызванные приостановкой добычи в Катаре и блокировкой Ормузского пролива. По данным Wood Mackenzie, из-за кризиса мировые рынки СПГ недополучают около 1,5 млн метрических тонн в неделю (примерно 2,2 млрд кубометров), что эквивалентно около 19% мирового экспорта СПГ.
Американский газ дешевеет на 1,2% н/н, до $3,1 за MMBtu на фоне ожиданий умеренного спроса из-за мягкой погоды.
Это может позволить коммунальным компаниям активнее пополнять запасы газа в хранилищах в ближайшие недели. Несмотря на напряженность на сырьевых рынках, экспорт СПГ из США также снижается.
Металлы
По итогам прошлой недели котировки цветных металлов демонстрировали позитивную динамику.
Медь подорожала на 3% н/н,
алюминий вырос в цене на 1,4%,
никель прибавил 2,7%.
Котировки золота за неделю выросли на 3,3%, превысив $5 200 за унцию. Вслед за золотом дорожали палладий и платина — на 1,1% и 9% соответственно.
Экспортные цены на сталь в Китае остались без изменений — около $470 за тонну.
Коксующийся уголь подешевел на 2,1%, до $232 за тонну.
Железная руда также снизилась в цене на 2,9%.
Рынок акций
США
Американский рынок акций на прошлой неделе оставался волатильным на фоне поступающих новостей с Ближнего Востока. Индекс S&P 500 с прошлой пятницы незначительно снизился — на 1,1%.
В лидерах роста по-прежнему находились нефтяные компании на фоне высоких цен на нефть, однако темпы роста их котировок заметно замедлились по сравнению с прошлой неделей.
Акции Phillips 66 прибавили 5,3%,
Chevron — 2,3%,
Marathon Petroleum — 6%.
Среди корпоративных новостей можно выделить следующие.
Oracle представила сильный отчет за третий квартал 2026 финансового года.
Выручка составила $17,19 млрд при прогнозе $16,91 млрд, а скорректированная прибыль на акцию — $1,79 против ожидаемых $1,70.
Компания также повысила прогноз выручки на 2027 финансовый год до $90 млрд. Несмотря на падение акций более чем на 50% с сентября из-за опасений по поводу долговой нагрузки, Oracle отмечает, что инструменты на базе ИИ позволяют эффективнее разрабатывать программное обеспечение и масштабировать облачные сервисы без необходимости привлекать дополнительное финансирование для крупных контрактов.
По итогам недели акции компании выросли на 2%.
Акции Micron подорожали на 10,9% за неделю на фоне ожиданий сильного отчета за второй квартал 2026 финансового года.
Поддержку результатам могут оказать рост цен на память и дефицит полупроводников, вызванный высоким спросом со стороны дата-центров.
Значения актуальны на 13.03.2026
Россия
Индекс МосБиржи вырос на 0,6% н/н, до 2869,9 п., тогда как индекс РТС снизился на 0,8% н/н, до 1127,3 п.
Значения актуальны на 13.03.2026
В лидерах рынка на фоне сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке остаются акции нефтегазового и транспортного секторов:
Роснефть (+6,8%),
Совкомфлот (+5,8%),
НОВАТЭК (+2,8%),
Лукойл (+2,7%).
Дополнительным позитивным фактором для экспортеров стало разрешение США на продажу российской нефти, уже погруженной на танкеры. Поддержку рынку также оказывает ослабление рубля и укрепление курса доллара до 80 руб.
В то же время дальнейший рост рынка сдерживают заявления европейских лидеров о сохранении действующих ограничений на цены российской нефти и отсутствии планов по смягчению санкций против России.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба