Полюс опубликовал финансовые показатели за прошлое полугодие. Результаты оказались чуть выше ожиданий, однако акции отреагировали негативно: котировки потеряли более 1%.
Ключевые результаты
Производство золота сократилось на 20% г/г, до 1,2 млн унций. Такое снижение было связано с плановым сокращением добычи на крупнейшем месторождении Олимпиада.
Объем продаж золота упал на 27%, составив 1,3 млн унций.
Выручка выросла на 9,2%, достигнув $5 035 млн (на уровне наших ожиданий), благодаря более высоким ценам на золото.
EBITDA практически не изменилась и составила $3 671 млн (выше наших прогнозов на 4,2%).
Капитальные затраты (с учетом вскрышных работ) прибавили 59%, до $1 653 млн. Такой резкий рост во многом связан с активным освоением месторождения Сухой Лог.
Чистый долг вырос на 14%, до $7 099 млн, а чистый долг / EBITDA остался на уровне 1,1х.
Компания дала прогноз производства золота на этот год в диапазоне 2,5—2,6 млн унций, что примерно соответствует данным за 2025 год.
Капитальные затраты (без учета вскрыши) ожидаются в диапазоне $2,2—2,5 млрд, что выше показателей 2025 года на 1—15%.
Мнение аналитика
Ахмед Алиев, аналитик Т-Инвестиций:
«Представленные финансовые результаты в целом оказались хорошими, несмотря на плановое сокращение добычи на Олимпиаде и укрепление рубля. Компания в пресс-релизе не дала информации о дивидендах, полагаем, что решение будет объявлено чуть позднее. По нашим оценкам, дивиденды за четвертый квартал могут составить 57 рублей на акцию, а доходность — 2,4%.
Мы сохраняем рекомендацию „покупать“ по акциям Полюса с таргетом 3 100 рублей — при текущих ценах на золото и курсе рубля соотношение EV/EBITDA эмитента составляет 4х против исторических 6х».
Как дела у Полюса
В начале декабря Полюс подтвердил прогноз добычи золота в объеме 2,5—2,6 млн унций в 2025 году. В 2024-м компания нарастила производство золота на 3 млн унций. Это сделало ее пятой в мире по объему выпуска драгметалла.
Первую половину 2025 года компания закрыла ростом выручки на 35%, прибыли — на 32%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба