Боковик до пятницы

Главное
• Индекс МосБиржи упал на поддержку 2850 п. — по технике можно в локальный отскок, а направленное движение бенчмарка ожидается уже после решения ЦБ по ставке. Другие факторы курса рынка акций — невнятная геополитика, волатильное сырье и резкое укрепление инвалют.

• Бумаги в фокусе: в лидерах сессии — ВК и ФосАгро, лучше индекса — ВТБ, а в аутсайдерах — ЮГК.

• На внешнем контуре: на рынке акций США высокий отскок после глубокого падения, но утренние фьючерсы опять вниз; в АТР — небольшой рост индексов акций, и европейские площадки откроются нейтрально; на сырьевом рынке — нефть Brent удержалась за $100, уже $103, золото стабилизируется выше $5000, а газ NG опять по $3.

В деталях
Индекс МосБиржи ушел в откат — после выходных бенчмарк открылся в плюсе и на максимуме был у 2890 п., но на закрытии скатился на поддержку 2850 п., или -1,3% с дневного пика. Обороты на спуске возросли до 110 млрд руб. на фоне отсутствия прогресса в европейских переговорах и скачка волатильности нефти. Поскольку нефть быстро выкупилась, новые санкции на паузе, инвалюты мощно укрепились, а сам индекс достиг промежуточной технической опоры, сегодня есть вероятность стабилизации рынка и отскока тяжеловесных бумаг.

По сути, на рынке боковик после недавнего ралли и обновления полугодовых максимумов. Среднесрочный аптренд сохраняется с динамической поддержкой 2800 п., а значит, по основному вектору можно ожидать движение дальше вверх. Консолидация на рынке и нерешительность трейдеров могут продлиться до оглашения решения ЦБ по ключевой ставке — это случится в пятницу, в 13:30 МСК.

На фоне замедления темпа роста цен в экономике и анонса секвестра расходов бюджета вероятность продолжения мягкого монетарного цикла повышенная — ждем очередные -50 б.п., до 15%. Если при этом будут даны и обнадеживающие комментарии, то Индекс МосБиржи и индекс гособлигаций RGBI пойдут еще выше. До конца марта в акциях не исключается повторение весенних пиков, по итогам сезона бенчмарк способен продвинуться к 3000 п., а индекс ОФЗ среднесрочно может двинуть на максимумы 2025 г., в область 122 п.

Валютный драйвер важен для бумаг экспортеров — выручка корпораций в инвалюте, а курсы доллара и юаня быстро обновили многомесячные максимумы. Недавно доллар был под 76, а теперь над 81, или +7% со дна; курс юаня менее чем за месяц из-под 11 взлетел на полугодовые пики и вчера подходил к 11,85, или почти +8%. Если и будет фиксация курсов инвалют от сопротивлений и после локального ралли, то ненадолго и неглубоко. В рамках года доллар видится на уровне 85, а юань — за 12. Факторы разворота курсов инвалют — цикл ЦБ по ставке и корректировка бюджетного правила.

Бумаги в фокусе
• ВК (+3,8%). В лидерах среди всех компонентов индекса. В моменте курс взлетал до 314 руб. Бумаги исторически очень волатильные — могут совершать резкие маневры в короткое время. Фактор спроса — ограничения на иностранные мессенджеры и переориентация аудитории на национальный мессенджер MAX, пользователей уже более 100 млн. По технике — курс быстро вернулся выше круглых 300 руб., но вчера уже уперся в сопротивление, образованное нижней границей среднесрочного торгового канала. Лишь после закрепления выше вчерашних пиков откроется пространство для маневра на максимумы года, в сторону 330 руб. Например, это может произойти в пятницу, если решение регулятора не разочарует биржевиков.

• ФосАгро (+2%). Намного сильнее рынка — максимумы с августа аж 2023 г., в моменте было 7500 руб. Ранее отмечалось динамическое сопротивление по годовым пикам под 7400 руб. — прорвано, и теперь следующий ориентир вверх у 7900 руб. Фактор ралли — рост цен на газ на фоне ближневосточной эскалации, приводящий к удорожанию удобрений.

• ВТБ (+0,3%). Лучше индекса на фоне секьюритизации потребительских кредитов на рекордную сумму свыше 300 млрд руб. Это позволит снизить давление на капитал банка, соблюсти нормативы ЦБ и обеспечит основания для будущих дивидендов. Решение по выплатам примет ГОСА 30 июня, вопрос лишь в коэффициенте — менеджмент отстаивает 50% от чистой прибыли. В моменте курс залетал выше 88 руб., но закрытие немногим выше 86 руб. из-за общего настроя на рынке. Бумаги достаточно техничны — недавний прокол поддержки 85 руб. не привел к углублению коррекции, оперативно сыграли обратно вверх. Курс остается недалеко от максимумов лета прошлого года, и при стабилизации на широком рынке бумаги могут в числе первых пойти выше — ближайшее сопротивление на круглых 90.

• ЮГК (-9,5%). Вечерний обвал: в моменте было -20%, ниже 0,63 руб., оборот свыше 10 млрд руб. Закрытие в отскоке — над 0,7 руб., что отражает чрезмерно негативную реакцию. Причина — наложен арест на денежные средств корпорации, свыше 32 млрд руб. При этом на рынке в марте ждут аукцион по продаже госпакета. При такой противоречивости факторов резко повысилась неопределенность. Акции традиционно очень волатильные — и вчера это подтвердилось. Стоит дождаться прояснения от госорганов и позицию корпорации, а пока — поле для спекулянтов.

Ожидаемые события во вторник
Ключевые моменты

• Отчеты: Европлан, Банк Санкт-Петербург • Выручка Henderson • Банк России опубликует оперативную справку по результатам мониторинга предприятий