Европейские энергетические компании и трейдеры готовятся увеличить объемы закупок энергетического угля, поскольку конфликт на Ближнем Востоке усиливает волатильность на газовых рынках и оживляет экономическую целесообразность перехода с газа на уголь в преддверии летнего спроса.
Сначала произойдет увеличение объемов поставок на спотовом рынке Северо-Западной Европы. Последствия могут сохраняться до третьего или четвертого квартала 2026 года, если конфликт и перебои с поставками СПГ сохранятся.
«Мы ожидаем, что переход от газа к углю в странах ЕС-15 опередит азиатские рынки тепловой энергии в качестве первоначальной реакции. Учитывая более высокую зависимость Азии от энергетического угля, мы считаем, что в случае затянувшихся перебоев может произойти сдвиг в региональном спросе на энергетический уголь и рост спотовых цен», — сказала Венди Шаллом, заместитель директора по глобальному анализу морских перевозок энергетического угля в S&P Global Energy CERA.
Пока на рынке нет активных разговоров о том, что текущая ситуация повторит сценарий 2022 года, когда конфликт России и Украины вынудил массово перейти на угольные электростанции на фоне острого кризиса поставок. С тех пор Европа диверсифицировала свои газовые поставки, расширила использование возобновляемых источников энергии и вывела из эксплуатации или сократила угольные мощности. Тем не менее последний конфликт вновь привлек внимание к энергетическому углю как к средству защиты от газовой нестабильности.
Импорт энергетического угля в Европу снизился до 37,4 млн метрических тонн в 2025 году с 81,7 млн тонн в 2022 году, что отражает структурное ослабление спроса на уголь в связи с простоем или закрытием угольных электростанций.
Однако сейчас энергетические компании видят большую вероятность увеличения сжигания угля летом, чем в последние годы, что обусловлено возобновившейся волатильностью цен на газ и снижением уровня запасов газа.
«Сейчас эксплуатация угольных электростанций обходится дешевле, чем газовых, [хотя] угольные электростанции не будут работать в режиме базовой нагрузки, но, похоже, при необходимости они могут работать с большей мощностью, чем газовые», — цитирует S&P Global трейдера из Швейцарии.
Второй квартал обычно характеризуется низким уровнем потребления угля, что может привести к снижению запасов у энергокомпаний — в том числе и в хабе Амстердам-Роттердам-Антверпен — как раз в тот момент, когда ценовые сигналы начинают благоприятствовать углю.
Участники рынка ожидают увеличения спотовых закупок со стороны коммунальных предприятий и трейдеров в ближайшие недели, поскольку они восстанавливают запасы в преддверии потенциально более активного сезона сжигания угля.
«Спрос на уголь в Северо-Западной Европе, вероятно, возрастет, поскольку краткосрочные предельные издержки на каменный уголь сейчас ниже, чем на газ», — сказал трейдер из Сингапура.
Цена энергетического угля CIF ARA 6000 ккал/кг NAR по оценке Platts достигала 131,8 долл./тонна 3 марта. Это самый высокий уровень с октября 2023 года. С тех пор цена упала до 124 долл./тонна.
«Энергетические компании могут вернуться на рынок, поскольку неопределенность в отношении продолжительности ограничений на поставки газа и поддержка спотовых цен на энергетический уголь вызывают опасения в краткосрочной перспективе», — считают аналитики S&P Global Energy CERA.
Даже если Европа не будет в полной мере использовать свой угольный парк в течение лета, дополнительная выработка электроэнергии за счет угля все равно может оказаться достаточной для увеличения потребления и привлечения дополнительных объемов морских перевозок для поддержания достаточного запаса топлива.
«В апреле около 2 ГВт угольных и 2,5 ГВт буроугольных электростанций будут выведены из эксплуатации на техническое обслуживание», — сказал Дэниел Мьюир, ведущий аналитик по энергетике в CERA. «Это должно поддержать оставшиеся активы, некоторые из которых, как мы видим, будут работать на пике мощности в часы, когда нет солнечной энергии и сильного ветра».
Подготовлено ProFinance.ru по материалам S&P Global.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба