Рубль
Российский рубль на прошлой неделе преимущественно укреплялся.
В пятницу биржевой курс юаня закрылся на уровне 11,5 руб./юань.
Официальный курс ЦБ составил 79,7 руб./долл. и 92,2 руб./евро.
Ситуация на валютном рынке стала более сбалансированной. В частности, это отразилось в снижении ставок по юаневой ликвидности — до 2–6% против двузначных уровней двумя неделями ранее.
Минфин уточнил, что операции с валютой в рамках бюджетного правила приостановлены до июля. Одновременно ведомство раскрыло данные по нефтегазовым доходам за март: они сократились на 43% год к году после снижения на 44% год к году в феврале. По сути, мартовские поступления еще отражали конъюнктуру при ценах на нефть около $45 за баррель и не учитывали последующий рост сырьевых котировок.
Повышение цен на российскую нефть до уровней выше $75 за баррель начнет отражаться в экспортной выручке уже в апреле. При отсутствии покупок валюты со стороны Минфина это может поддержать дальнейшее краткосрочное укрепление рубля — по нашей оценке, вплоть до 73–75 руб./долл.
В то же время неопределенность в отношении экспортных доходов и курса сохраняется. Дополнительным фактором риска остается эскалация атак на российскую логистическую инфраструктуру, последствия которой пока трудно оценить.
Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:
«Мы допускаем, что на текущей неделе рубль сохранит сильные позиции в диапазоне 11,4–11,8 руб./юань и 79–82 руб./доллар».
На этой неделе в фокусе:
геополитика;
глобальная конъюнктура сырьевых рынков.
Мировые валюты
На минувшей неделе геополитическая повестка вновь задавала тон валютным рынкам и заметно усиливала волатильность. Тем не менее по итогам недели изменения в основных валютных парах оказались умеренными:
EUR/USD завершила неделю без существенных изменений на уровне 1,152;
USD/CNY вновь снизилась — до 6,883 (-0,4% н/н).
На протяжении большей части недели отсутствие резко негативных новостей вокруг Ирана рынки воспринимали как позитивный сигнал. Участившиеся сообщения о возможном приближении к неким договоренностям, даже без какой-либо конкретики по открытию Ормузского пролива, быстро нашли отражение в котировках: пара EUR/USD восстановилась с 1,145 до 1,160.
Однако уже в четверг ситуация развернулась на фоне волатильной политической риторики Дональда Трампа.
Возобновление жестких заявлений вновь поддержало доллар, который по-прежнему остается главным бенефициаром напряженности на Ближнем Востоке.
Прошлая неделя также принесла макростатистику, в которой наконец начал проявляться эффект высоких цен на энергоносители.
В еврозоне было зафиксировано ускорение инфляции: мартовский CPI вырос с 1,9% до 2,3% г/г и с 0,6% до 1,2% м/м. На этом фоне сценарий повышения ставки ЕЦБ во втором квартале выглядит все более реалистичным — фьючерсы уже закладывают шаг на 25 б. п. в июне.
О похожих шагах со стороны ФРС пока говорить рано, хотя статистика из США, опубликованная 3 апреля, подтвердила устойчивость рынка труда и в моменте поддержала доллар. Безработица в марте немного снизилась — до 4,3% с 4,4% месяцем ранее, а прирост занятости в несельскохозяйственном секторе (Nonfarm Payrolls) составил 178 тыс., почти втрое превысив ожидания. Тем не менее на фоне череды слабых релизов в предыдущие месяцы, а также пасхальных выходных реакция рынка на эти данные осталась сдержанной.
Максим Стаханов, младший аналитик Т-Инвестиций:
«Текущая неделя начинается на фоне выходных в ЕС и Китае, а также сохраняющейся неразберихи в новостном потоке вокруг Ирана. Календарь макроэкономических публикаций выглядит более насыщенным, однако, вероятно, вновь уступит первенство геополитике».
При таких вводных мы ожидаем сохранения повышенной волатильности и движения пары EUR/USD в диапазоне 1,145–1,165, а пары USD/CNY — в пределах 6,86–6,90.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба