Главное
• Индекс МосБиржи на апрельском спуске остановился на уровнях января — началась консолидация у 2700 п. Обороты низкие, факторы курса неявные, волатильность лишь в отдельных бумагах. Какие ориентиры?
• Бумаги в фокусе: лучше рынка — Полюс, Яндекс, хуже индекса — МКБ, РУСАЛ.
• Рубль вернулся на максимумы года — доллар дешевле 76, евро над 89, юань приблизился к 11. Фундаментальные факторы пока за нацвалюту, но технически инвалюты уже изрядно перепроданы.
• На внешнем контуре: продолжается активное восстановление мировых рынков акций — индексы США вблизи исторических максимумов, утренние бенчмарки АТР подрастают, на площадках ЕС сегодня будет рост; глобальный доллар ослаб — индекс DXY по 98 п., нефть Brent дешевеет — баррель по $95, золото дорожает — унция у $4850, а газ NG — новое дно под $2,6.
В деталях
Индекс МосБиржи стабилизируется. Рынок в очередной раз обновил трехмесячные минимумы, в моменте было 2703 п., а потом умеренный отскок. Закрытие вечерки чуть ниже 2720 п., в символические -0,1%. Область 2700 п. выступает технической поддержкой. На графике бенчмарка есть январский межсессионный гэп на 2701 п., вчера его почти прикрыли. Консолидация рынка может продолжиться и сегодня, а сопротивлением выступают 2750 п.
Обороты сильно снизились — во вторник наторговали менее 53 млрд руб., что в разы меньше средних. Это говорит об апатии биржевиков и сползании рынка без агрессии продавцов в отсутствие явных позитивных факторов. А вот факторов неопределенности хоть отбавляй:
• Переговоры по урегулированию украинского конфликта на паузе, из-за чего риск-премия в российских активах остается расширенной.
• Ближневосточные переговоры приводят к снижению котировок сырья, а у составляющих значительную долю рынка бумаг нефтегаза высокая корреляция с курсами черного золота и голубого топлива.
• Инвесторов пугает перспектива введения налогов на сверхдоходы экспортеров. Это сдавливает дивидендные ожидания.
• Повышенная инфляция снижает вероятность продолжения монетарного цикла ЦБ. На заседании 24 апреля регулятор может решиться на паузу, но консенсус рынка пока за очередные -50 б.п.
• Курсы инвалют сильно упали и вернулись на минимумы года — доллар снова ниже 76, евро у 89, а юань опять у круглых 11. Для бюджета и финансов экспортеров это фактор давления. Дисбаланс спроса и предложения валюты на рынке может продлиться до конца весны, что будет поддерживать курс нацвалюты. Технически пары сильно перепроданы, совсем скоро возможен локальный отскок. С лета и до конца года ожидается устойчивое восстановление курсов.
Бумаги в фокусе
• Полюс (+3,6%). Лучший результат на рынке на фоне подъема золота — корреляция курса акций золотодобытчика и цены унции закономерно высокая. Бумаги подскочили над 2200 руб. Правда, в кейсе корпорации сейчас есть неопределенность с налогами, поэтому устойчивость вчерашнего роста пока под вопросом. Долгосрочный таргет — 3100 руб., или +40% от текущих.
• Яндекс (+2,7%). Вчера были сильнее индекса, но пока это лишь отскок от 5-месячных минимумов. Курс на закрытии — 4170 руб. Ближайшее сопротивление в русле нисходящего торгового канала — 4200 руб. Факторы подъема: на длительном спуске бумаги достигли многолетней технической динамической опоры, отскок был наиболее вероятным, а фундаментально — объявление финальных дивидендов за 2025 г., 110 руб., или 2,4% дивдоходности. Долгосрочный апсайд высокий — 46% с целевыми 6100 руб.
• МКБ (-4,7%). Намного хуже рынка, но есть нюанс — это лишь умеренная фиксация после фееричного ралли в понедельник на +60%. Накануне утром отмечался риск коррекции акций из-за завышенных ожиданий участников рынка на счет выкупа у несогласных с реорганизацией банка — просто на всех может не хватить лимита от стоимости чистых активов, ведь количество бумаг в свободном обращении в два раза больше суммы предполагаемого выкупа.
• РУСАЛ (-3%). Вдруг оказались в аутсайдерах, несмотря на продолжающееся ралли алюминия до максимумов за 4 года. Спрос на продукцию растет на фоне выбытия мощностей у конкурентов. Корпорация получает запросы из США и ЕС и перенаправляет продукцию из Китая в Японию — из-за конфликта на Ближнем Востоке сырьевая риск-премия возросла, и теперь производители диктуют цены. На этом фоне открыта среднесрочная торговая идея. Тактически для начала ее реализации курсу нужно пробиваться и закрепляться над важным техническим сопротивлением — 43 руб. Вчера это не получилось: откат от преграды и закрытие под 42 руб. Вероятно, попытки еще будут.
Ожидаемые события в среду
Ключевые моменты
• Озон Фармацевтика представит отчет и даст рекомендацию по дивидендам • Банк России опубликует бюллетень «О чем говорят тренды», «Макроэкономический опрос ЦБ» • Росстат опубликует данные по недельной инфляции
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба