Еженедельный обзор рынков

На неделе с 12 апреля по 18 апреля вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Дефицит бюджета за март составил $65.4 млрд.
	Индекс потребительских цен за март вырос на 0.5%, годовой прирост цен составил 1.1%.
	Дефицит торгового баланса за февраль составил ?6.2 млрд.
	Сальдо торгового баланса за февраль составило C$1.4 млрд.
	Дефицит торгового баланса за февраль составил $39.7 млрд.
	Промышленное производство за февраль выросло на 0.9%, годовой прирост составил 4.1%.
	Индекс потребительских цен за март вырос на 0.1%, годовой прирост цен составил 2.3%.
	Розничные продажи за март выросли на 1.6%.
	Отчет ФРС Beige Book: восстановление экономики продолжилось умеренными темпами.
	Промышленное производство за февраль снизилось на 0.6%, годовой прирост производства составил 31.1%.
	Сальдо торгового баланса за февраль составило €3.3 млрд.
	Чистый приток долгосрочного капитала за февраль составил $47.1 млрд.
	Промышленное производство за февраль выросло на 0.1%.
	Индекс потребительских цен за март вырос на 0.9%, годовой прирост цен составил 1.4%.
	Выданные разрешения на строительство за март выросли до 685 тыс.
	Индекс настроения потребителей от Университета Мичигана за апрель снизился до 69.5.

Неделя была интересной. В Канаде Центробанк опубликовал весенний обзор по состоянию деловой среды, который зафиксировал достаточно слабые текущие данные, 65% компаний заявили о замедлении продаж, но 64% ожидают ускорения роста продаж. На этом фоне фирмы планируют наращивать инвестиции и создавать новые рабочие места. Инфляционные ожидания растут, 46% опрошенных ожидает роста закупочных цен и только 17% рассчитывают на их снижение, по отпускным ценам ситуация близкая. Ожидания по закупочным ценам были максимальные со второго квартала 2008 года, по отпускным ценам инфляционные ожидания поставили новый рекорд, показав максимальное значение за последние 12 лет. Закладки нового жилья в марте выросли до 197.3 тыс. домов в год, показав максимальное значение с октября 2008 года. Немного притормозился рост цен на первичном рынке жилья, цены выросли на 0.1% за февраль, годовой прирост цен составил 0.9%. Во внешней торговле наблюдались позитивные тенденции, сальдо торгового баланса было максимальным с ноября 2008 года и составило C$1.4 млрд. В Канаде продолжают нарастать инфляционные ожидания, темпы роста цен пока остаются в рамках нормы, но годовой прирост цен был максимальным с ноября 2008 года, что должно способствовать ужесточению монетарной политики Банка Канады.

В Японии темпы роста денежной массы М2 замедлились до 2.6%, что стало минимальным значением с июня прошлого года. Объемы кредитования продолжают сокращаться, за год сокращение кредита составило 1.8%, что стало самым сильным падением с августа 2005 года, кредитное сжатие усиливается. Оптовые цены на товары в марте выросли на 0.2%, но годовая динамика цен остается отрицательной, они снизились на 1.3%. Рост цен на ресурсы способствует небольшому восстановлению цен, но с внутренним спросом все пока крайне плохо. Промышленное производство в феврале сократилось на 0.6%, но за год выросло на 31.3%, что обусловлено минимумами показателя в прошлом году. Японская промышленность смогла восстановиться до уровня 2003 года на активном спросе со стороны Китая. Банк Японии пока намерен продолжать мягкую монетарную политику, т.к. дефляция остается актуальной и крайне устойчивой, а внутренний спрос слабый. Несмотря на это, йена показала достаточно резкий рост, что обусловленной ухудшением ситуации на мировых фондовых рынках, динамику йены продолжают определять потоки капиталов.

В Великобритании неожиданно резко ухудшился баланс цен на жилье, индекс упал с 19 до 9. Цены на дома в феврале снизились на 0.1%, но показали годовой прирост 7.4%. Негативную динамику показал индекс потребительского доверия, который зафиксировал минимальное значение за последние 3 месяца. За февраль дефицит внешней торговли товарами Великобритании резко сократился и составил ?6.2 млрд. Спровоцировано это было резким ростом экспорта, который в феврале вырос сразу на 9.5% до 21.3 млрд. фунтов, что стало максимальным значением с сентября 2008 года. За год экспорт вырос на 13.7%. Импорт оставался на достаточно устойчивых уровнях и даже снизился за месяц на 0.2%, за последний год импорт вырос на 10.5%. Падение фунта, похоже, начинает оказывать некоторую поддержку экспортерам. Сама английская валюта провела неделю без существенных изменений, долгосрочно фунт остается под давлением. Предвыборные теледебаты в Великобритании закончились неожиданность, победил в них представитель либерал-демократов Ника Клегга, лидеры же показали себя крайне слабо. Это вносит дополнительную интригу в результаты выборов, либерал-демократы практически догнали партию Брауна по рейтингам (24% против 28%). Такая неопределенность не сулит английской валюте ничего хорошего.

Еврозона публиковала мартовские отчеты по инфляции. Индекс потребительских цен в Германии за март вырос на 0.5% и прибавил 1.1% за год, во Франции 0.5% и 1.6% соответственно. Потребительские цены в Еврозоне за март выросли на 0.9%, Евростат начал давать в официальном отчете месячное изменение цен без сезонного сглаживания. С учетом сезонного фактора цены выросли на 0.4% за месяц. Годовой прирост цен составил 1.4%. Из стран Еврозоны наиболее высокая инфляция именно в Греции (3.9% за год), причем инфляционное давление там уже почти втрое выше среднего уровня по Еврозоне. Промышленное производство в Еврозоне, по данным Евростата, выросло на 0.9% за месяц и на 4.1% за последний год. Рост состоялся даже при том, что гранды Еврозоны не смогли показать роста в феврале, или показали падение. Каким образом у Евростата получился прирост производства в целом по Еврозоне на 0.9% остается большим секретом. Из стран Еврозоны производство выросло только в Ирландии (1.2%), Люксембурге (3.6%), Португалии (1.6%) и Словении (6.4%). Против этих стран Италия, Франция зафиксировали отсутствие роста, Германия и Испания показали падение на 0.1%, Финляндия (-0.2%), Мальта (-1.7%), Голландия (-2.3%), Греция (-2.9%). Продолжалась греческая эпопея, Бундесбанк крайне резко раскритиковал план спасения Греции, немецкий профессор подает в суд, т.к. договор о помощи противоречит Маастрихтскому договору. Дж.Сорос на неделе указывал на возможность распада Еврозоны и Евросоюза, если Германия не пойдет на уступки, а некоторые эксперты заговорили о возможности выхода Германии из состава Еврозоны. Страсти накалились так сильно, что не выдержали исландские вулканы, извержение вулкана с непроизносимым названием Эйяфьятлайокудль засыпало Европу пеплом и заставило отменить десятки тысяч авиарейсов. Фактически авиационное сообщение в Европе парализовано.

Из США экономические отчеты выходили без серьёзных сюрпризов. Дефицит бюджета за март составил $65.4 млрд. Доходы бюджета составили $153.4 млрд., они выросли относительно 2009 года на 19.0%. Расходы бюджета сократились относительно марта 2009 года на 31.8% и составили $218.7 млрд. Существенно выросли поступления от налога на доходы домохозяйств, которые в марте 2010 года составили $59.5 млрд., относительно марта 2009 года они прибавили 44.3%, причем это даже выше, чем в марте 2008 года. В целом за последние 12 месяцев расходы бюджета составили $3420.3 млрд., что оказалось самым низким значением с мая 2009 года, доходы выросли до $2068.5 млрд., что стало максимальным значением за последние 5 месяцев. Накопленный за последние 12 месяцев дефицит бюджета резко снизился и оставил $1351.8 млрд., что стало минимальным значением с августа 2009 года.

Потребительские цены в США за март выросли на 0.1%, годовой прирост цен составил 2.3%. Базовый индекс цен (без учета продуктов питания и энергии) не изменился в марте, показав годовой прирост 1.1%. Инфляции в США практически нет по данным официального отчета. Чистый приток капитала в долгосрочные американские активы США за февраль составил $47.1 млрд. Основной денежный поток продолжал идти в долгосрочные бонды Казначейства США, куда за месяц было пришло $48.1 млрд., фондовый рынок США смог при влечь $12.9 млрд. Корпоративные долговые бумаги США продолжали распродавать, отток капитала здесь составил $12.0 млрд. Чистый приток капитала в долгосрочные американские активы США за последние 12 месяцев составил $512.7 млрд. и это максимальное значение с октября 2008 года. Корпоративный сектор смог привлечь долгосрочного иностранного капитала на $98.6 млрд., причем только за счет фондового рынка, корпоративные долги активно распродавали в рекордных объемах ($73 млрд. за год). Госсектор за последний год смог привлечь в долгосрочные бонды рекордные объемы иностранных капиталов в размере $614.7 млрд. Отток средств американцев в иностранные бумаги за год составил $200.7 млрд. Так что здесь ситуация пока достаточно устойчива. Дефицит внешней торговли за февраль вырос до $39.7 млрд. Если в январе экспорт США снизился на 0.2%, а импорт снизился на 1.8%, то в феврале была обратная ситуация, когда экспорт вырос на 0.2%, а импорт вырос на 1.7%. Фактически показатели вернулись к декабрьским значениям. В феврале существенно вырос дефицит торговли с Еврозоной, который составил $4.3 млрд., год назад он составлял $2.4 млрд., произошло это за сет того, что американский экспорт в Еврозону был ниже на 8%, чем в феврале 2009 года. Розничные продажи за март прибавили 1.6%, что обусловлено в основном автосектором. В промышленности наблюдается небольшое охлаждение, производство выросло в марте всего на 0.1%, зато данные за прошлые месяцы пересмотрели с повышением на 0.5%. За год производство выросло на 4.4%.

На рынке жилья наблюдается небольшая активизация, что связано с завершением в апреле программы поддержки продаж домов. Общий индекс рынка жилья вырос в апреле до 19, повторив максимумы сентября 2009 года. Индекс рассчитывается на основе данных Национальной Ассоциации Домостроителей США (NAHB). Индекс оценки продаж на ближайшие 6 месяцев показал слабую динамику, он вырос с 24 до 25, подтверждая, что устойчивого улучшения не ждут. Индекс потока потенциальных покупателей вырос с 10 до 14. Закладки новых домов в США за март выросли на 1.6% до уровня 626 тыс. домов в год. По односемейным домам наблюдалось сокращение закладок домов на 0.9% до 531 тыс. домов в год. Количество выданных разрешений на строительство показало более существенный прирост на 7.5% до 685 тыс. домов в год.

Холодным душем для многих оптимистов стал резкий рост недельных заявок на пособие по безработице, они выросли вторую неделю подряд и составили 484 тыс., по сравнению с 445 тыс. двумя неделями ранее, а это обещает слабый отчет по занятости в апреле. Негативно вышли данные по настроениям американских потребителей в апреле, индекс Мичиганского университета обвалился до минимального значения за последние 5 месяцев и составил 69.5. При всем этом, инфляционные ожидания выросли до 2.9%, что стало максимальным значением с лета 2009 года.

В центре внимания на неделе была Греция, очередная волна возмущений со стороны Германии снова вызвала опасения относительно того будет ли предоставлена помощь грекам. На этом фоне греческие облигации упали в цене, а ставка по 10- тилетним бондам снова перевалила за 7% и составило 7.4%, начался рост доходностей по португальским 10-тилетним бондам, которые достигли максимального значения с февраля и составили 4.5%. К закрытию недели из США пришла достаточно шокирующая новость о том, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обвиняет банк Goldman Sachs мошенничестве с ипотечными бумагами с участием хедж-фонда Paulson&Co (того самого, который получил рекордные прибыли от коротких позиций по ипотечном рынку США в период кризиса). Новость эта пришла в пятницу ближе к закрытию рынков, обвалив фондовые индексы США, акции Goldman Sachs рухнули на 12.8%. Под давлением оказался весь банковский сектор США, мало того, расследуются факты обмана акционеров за счет занижения обязательств банками, так теперь ещё и основной игрок на рынке деривативов становится объектом расследования. Результаты расследования могут нанести сильный репутационный урон Goldman Sachs и спровоцировать отток средств из него. После таких новостей осмелела и Европа, Еврозона планирует тщательное расследование деятельности Goldman Sachs в Греции, а канцлер Германии Ангелы Меркель заявила на выходных, что Германия планирует также может начать судебный процесс против банка в предполагаемом обмане инвесторов. Все это обещает нам крайне бурную весну и происходит на фоне завершения эмиссии со стороны ФРС. Давление на банки будет усиливаться, т.к. американские власти всеми силами намерены протолкнуть реформу финансового сектора до выборов в ноябре, иначе демократы пролетят на этих выборах как фанера над Парижем.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	Понедельник
	Выступление главы ФРС Б.Бернанке.
	Вторник
	Протоколы заседания Резервного Банка Австралии.
	Индекс производственных цен за февраль.
	Индекс потребительских цен за март.
	Индекс экономических ожиданий ZEW за апрель.
	Решение по процентной ставке Банка Канады.
	Среда
	Уровень безработицы за март.
	Четверг
	Сальдо торгового баланса за март.
	Розничные продажи за март.
	Чистый объем заимствований гос. сектора за март.
	Индекс производственных цен за март.
	Продажи на вторичном рынке жилья за февраль.
	Отчет по монетарной политике Банка Канады.
	Пятница
	Индекс настроения в деловых кругах IFO за апрель.
	Прирост ВВП за 1 квартал.
	Стержневой индекс потребительских цен за март.
	Розничные продажи за март.
	Заказы на товары длительного пользования за март.
	Продажи на первичном рынке жилья за март.

Более полная информация в календаре...

Неделя обещает быть интересной. Канада в понедельник опубликует данные по притоку капитала, здесь ситуация в феврале должна остаться позитивной, вложения в Канаду остаются крайне активными. Во вторник Банк Канады опубликует свое решение по ставкам. сама ставка пока не должна измениться, но сигналы на ужесточение монетарной политики могут быть поданы. Сильное влияние на канадскую валюту могут оказать новости во второй половине недели. Банк Канады публикует квартальный отчет по монетарной политике. Пока Центробанк не указывал однозначно на то, что ставки будут повышены в первой половине года, но усиление инфляционного давления может изменить эти планы. В пятницу опубликуют данные по инфляции за март. Февральские данные оказались выше ожиданий, а инфляция достигла максимальных уровней с лета 2008 года. Ужесточение монетарной политики Канады, вероятно, не за горами. Краткосрочно это может оказать поддержку канадской валюте.

Япония в понедельник опубликует отчет по доверию потребителей за март, который неожиданно снизился за февраль. Внутреннее потребление остается крайне слабым, настроения потребителей в Японии относительно стабильны благодаря крайне высокой норме сбережений, которая позволяет японцам спокойно переносить даже сильные падения доходов. В четверг опубликуют данные по внешней торговле за март, учитывая резкий рост импорта со стороны Китая, данные должны выйти неплохо. Ключевым фактором для йены будет ситуация на мировых фондовых рынках, где есть риски существенного снижения, что позитивно скажется на йене.

Самая насыщенная новостная неделя будет в Великобритании. Начнется она с публикации в понедельник отчета Rightmove по ценам на дома, здесь ситуация начинает меняться в негативную сторону, есть все шансы на падение цен. Во вторник англичане публикуют отчеты про инфляции, потребительские цены ожидаются с ростом, а годовой прирост цен обещает ускориться до 3.2%. Падение фунта и высокие инфляционные ожидания усиливают инфляцию, что может заставить Банк Англии пойти на более жесткую монетарную политику после выборов. Годовая динамика цен выше 3% потребует написания очередного письма от Банка Англии правительству с оправданиями. В среду выйдут данные по рынку труда, данные отчеты не должны оказать существенного влияния на рынки, вероятно, данные выйдут без сильных изменений. Серия данных будет опубликована в четверг. Розничные продажи ожидаются с приличным ростом, настроения основываются на том, что после плохих погод население должно активизироваться, что очень сомнительно. Более важным будет отчет по расходам и дефициту бюджета. Ожидается двукратный рост объема заимствований гос. сектора, что связано с сезонными факторами, государственный долг может в итоге привести к понижению высшего кредитного рейтинга. Закроет неделю предварительный отчет по ВВП за 1 квартал, англичане первые открывают серию отчетов по ВВП. Ожидается, что рост экономики составил 0.4%, что вполне отражает тенденции в Великобритании, хотя плохие погоды могли несколько ухудшить итоговые цифры. В целом, долгосрочное давление на фунт будет сохраняться.

Германия во вторник опубликует данные по индексу производственных цен за март, показатель остаточно интересен, т.к. Германия одна из немногих, где годовая динамика цен в промышленности пока остается отрицательной. Выйти из минусовой зоны, вероятно, пока не удастся даже при высоких ценах на ресурсы. В этот же день институт ZEW опубликует свои индексы экономических ожиданий. Индексы снижаются непрерывно последние полгода, есть риски того, что это снижение продолжится, даже несмотря на позитивные ожидания. В четверг публикуют предварительные данные по деловой активности в промышленном секторе и секторе услуг. Индексы уже добрались до многолетних максимумов, в экономике Европы этого пока незаметно. Также состоится выступление главы ЕЦБ Ж.-К.Трише, всех будет интересовать ситуация в Греции. Уже в пятницу свои отчеты по настроениям в деловых кругах за апрель опубликует немецкий институт Ifo. В марте настроения показали резкий рост, выдав максимальные уровни с лета 2008 года. Настроения выглядят слишком оптимистичными, есть риски снижения. Закроет неделю публикация отчета по промышленным заказам за февраль., предыдущий отчет зафиксировал резкое падение показателя, потому сейчас стоит ждать некоторого восстановления. В центре внимания продолжит оставаться греческая проблема, в среду запланирована встреча МВФ, ЕС и властей Греции по вопросу предоставления помощи, в понедельник не позволяет европейцам собраться исландский вулкан, который парализовал авиасообщение. Давление на евро может усилиться, если споры относительно програмы помощи продолжатся.

Американцы начнут неделю с выступления главы ФРС Б.Бернанке, будет ли он комментировать ситуацию с Goldman Sachs не известно. Скорее всего, глава ФРС выскажется по поводу реформы финансового сектора и необходимости сокращения дефицита бюджета. Также опубликуют данные по индексу опережающих индикаторов, но этот показатель не окажет существенного влияния на рынки. В четверг ожидается публикация отчетов по динамике производственных цен, цены на нефть и другие ресурсы обещают активное продолжение роста показателя. Годовой прирост цен, вероятно, будет максимальным с осени 2008 года. Возможно, даже больший интерес будет привлечен к недельным данным по заявкам на пособия по безработице, которые резко выросли в последние две недели. Продолжение роста показателя будет говорить о том, что на рынке труда продолжаются негативные тенденции. Помимо этого, выйдет отчет по ситуации на вторичном рынке жилья за март, где в последние три месяца наблюдалось резкое падение. По первичному рынку данные выйдут в пятницу, там февраль вообще зафиксировал исторический минимум. Скорое завершение программы поддержки рынка жилья должно немного активизировать продажи. Ещё одним отчетом в пятницу будут данные по заказам на товары длительного пользования за март. Есть шансы, что данные выйдут неплохо на фоне активизации в автосекторе. Центральной темой для финансовых рынков на неделе может стать тема обвинений в мошеннических схемах одного из крупнейших банков США Goldman Sachs. Если обвинения подорвут доверие к банку и спровоцируют из него отток инвестиционных капиталов - это может спровоцировать резкий обвал фондовых и товарных рынках. Волатильность на неделе обещает быть высокой.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.3430-1.3440	1.3560-1.3570	M
  1.3360-1.3370	1.3640-1.3650	W
  1.3270-1.3280	1.3710-1.3720	D
  1.3210-1.3220	1.3810-1.3820	H4

  В марте европейская валюта продолжила снижаться и достигла многомесячных минимумов. На прошедшей неделе европейская валюта открылась гэпом вверх, но роста развить не удалось и по итогам недели пара снизилась. На недельном таймфрейме пара остается в нисходящем тренде и остается под давлением пока евро удерживается ниже 1.3710, в тоже время пара сформировала "дожи". На дневном таймфрейме пара сформировала конвергенции, после чего скорректировалась в район верхней границы нисходящего канала, минимальные цели технической коррекции реализованы. Закрепление выше 1.3570 будет сигнализировать в пользу восстановления европейской валюты. Закрепление ниже 1.3440, сформирует сигналы на возобновление нисходящей тенденции.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3570 со стопами выше 1.3640. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3440 со стопами ниже 1.3370.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3430. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3570.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.5330-1.5340	1.5440-1.5450	M
  1.5280-1.5290	1.5510-1.5520	W
  1.5210-1.5220	1.5610-1.5620	D
  1.5120-1.5130	1.5710-1.5720	H4

  В марте английский фунт достиг новых минимумов, но к закрытию месяца резко скорректировался, сформировав "дожи". Прошедшую неделю английская валюта консолидировалась, закрыть неделю выше 1.5450 так и не удалось. На недельном таймфрейме пара сформировала двойную вершину, что предполагает глубокое падение фунта в течение года. Нисходящая тенденция на недельном таймфрейме остается в силе пока пара остается ниже 1.5450. На дневном таймфрейме фунт сформировал конвергенции после чего отработал базовые цели коррекции в районе 1.5450. Закрепление ниже 1.5340 будет сигнализировать в пользу падения английской валюты. Закрепление выше 1.5450 может спровоцировать восстановление английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5450 со стопами выше 1.5520. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5330 со стопами ниже 1.5280.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5330. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5450.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  91.90-92.00	93.10-93.20	M
  91.40-91.50	94.20-94.30	W
  90.80-90.90	94.70-94.80	D
  90.10-90.20	96.10-96.20	H4

  В марте пара резко выросла и закрыла месяц выше линии трехлетнего нисходящего тренда. Прошедшую неделю продолжала корректироваться после резкого роста. На недельном таймфрейме восходящее давление на пару сохраняется пока она удерживается выше 91.40. На дневном таймфрейме пара удерживается ниже 92.80, что располагает к снижению пары. Пара завершила нисходящий тренд в прежних его рамках, однако, говорить об устойчивом восходящем тренде пока не приходится. Закрепление ниже поддержки 91.40 будет сигнализировать в пользу нисходящей коррекции. Закрепление выше 93.10 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 93.10 со стопами выше 94.20. Покупки можно рассмотреть в районе 91.40 со стопами ниже 90.80.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 91.40. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 93.20.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)