Несмотря на замедление инфляции с 2025 года, средняя инфляция за 4 года в России (7% в 2023-2026 с предположением о нормализации инфляции на уровне 5.6% в 2026) остается самой высокой в мире среди крупных стран, но не в ТОПе.
Страны-лидеры по инфляционному давлению в 2023-2026 (в 2026 – прогнозы МВФ, исходя из актуальной тенденции, до этого – официальные данные) в расчет на среднегодовые темпы:
• Аргентина – 96.4%
• Иран – 48.1%
• Турция – 41.2%
• Египет – 23.3%
• Пакистан – 14.2%
• Казахстан – 10.4%
• Бангладеш – 9.3%.
Россия на восьмом месте по среднему инфляционному давлению среди 50 крупнейших стран мира.
В мире проблема с инфляцией возникла в 2021 году, за 6 лет среднегодовая инфляция в России составила 8.1%. Здесь диспозиция у России чуть лучше буквально на одну позицию, занимания не 8, а 9 место.
Страны лидеры по среднегодовой инфляции в 2021-2026:
• Аргентина – 88.6%
• Иран – 46.8%
• Турция – 44.2%
• Египет – 18.5%
• Пакистан – 14.6%
• Казахстан – 11.8%
• Румыния – 8.4%
• Бангладеш – 8.4%.
Это в списке 50 крупнейших стран (Венесуэла в список не входит), чтобы не закапываться в африканские племена, т.к. список расширяется до Зимбабве, Судана, Конго, Ганы, Эфиопии и так далее.
Проблема инфляции с 2021 года касается в основном развитых стран со стимулирующим фискально-монетарным профилем.
Крупные развитые страны по среднегодовой инфляции в 2021-2026 в сравнении с 2011-2019:
• США – 4.23 vs 1.76%, +2.47 п.п.
• Япония – 2.59 vs 0.64%, +1.95 п.п.
• Германия – 4.42 vs 1.41%, +3.01 п.п.
• Великобритания – 4.87 vs 1.96%, +2.91 п.п.
• Франция – 3.21 vs 1.23%, +1.98 п.п.
• Италия – 3.86 vs 1.12%, +2.74 п.п.
• Южная Корея – 3.12 vs 1.50%, +1.62 п.п.
• Канада – 3.53 vs 1.69%, +1.84 п.п.
• Испания – 4.04 vs 1.01%, +3.03 п.п.
• Австралия – 4.25 vs 2.02%, +2.23 п.п.
• Тайвань – 2.17 vs 0.97%, +1.21 п.п
• Нидерланды – 4.70 vs 1.53%, +3.17 п.п.
• Швейцария – 1.25 vs -0.08%, +1.33 п.п.
• Бельгия – 4.51 vs 1.65%, +2.86 п.п.
• Швеция – 3.83 vs 1.15%, +2.68 п.п.
• Австрия – 4.69 vs 1.96%, +2.73 п.п.
Нет исключений, во всех странах среднегодовые темпы выросли очень сильно по историческим меркам, как правило, в разы (1.5-4 раза). Тот инфляционный след, который был оставлен за последние 6 лет обычно формируется за 12-20 лет, т.е. речь идет о беспрецедентно высоких темпах инфляции.
Причем каждый раз вмешиваются все новые факторы, на этот раз последствия энергетического кризиса на Ближнем Востоке.
По развивающимся странам:
• Китай – 0.87 vs 2.48%, (-1.61) п.п.
• Индия – 4.89 vs 6.03%, (-1.14) п.п.
• Россия – 8.07 vs 6.51%, +1.56 п.п.
• Индонезия – 2.88 vs 4.40%, (-1.52) п.п.
• Бразилия – 5.64 vs 5.85%, (-0.21) п.п.
• Турция – 44.15 vs 10.41%, +33.74 п.п.
• Мексика – 5.27 vs 3.93%, +1.34 п.п.
• Саудовская Аравия – 1.13 vs 1.49%, (-0.36) п.п.
• Египет – 18.51 vs 12.89%, +5.62 п.п.
• Польша – 7.22 vs 1.51, +5.71 п.п
• Иран – 46.78 vs 20.98%, +25.80 п.п.
• Пакистан – 14.61 vs 7.05%, +7.56 п.п.
• Таиланд – 1.62 vs 1.30%, +0.32 п.п.
• Бангладеш – 8.43 vs 6.60%, +1.83 п.п.
• Вьетнам – 3.69 vs 5.44%, (-1.75) п.п.
• Нигерия – 22.14 vs 11.68%, +10.46 п.п.
• Аргентина – 88.58 vs 20.17%, +68.41 п.п.
• Филиппины – 3.97 vs 2.92%, +1.05 п.п.
• Малайзия – 2.30 vs 2.13%, +0.17 п.п.
• Колумбия – 7.59 vs 3.93%, +3.66 п.п.
Китай, Индия, Индонезия, Бразилия, Саудовская Аравия, Вьетнам демонстрируют торможение инфляционное давления в сравнении с 2011-2019.
Старое разделение «высокая инфляция = развивающиеся страны / низкая инфляция = развитые» больше не работает. Решающим фактором стала не стадия развития экономики, а качество фискально-монетарной политики и институциональная дисциплина.
Развитые страны заплатили за политику «печатного станка» 2020–2022 потерей ценовой стабильности – своего главного преимущества последних 30 лет. И поскольку структурные факторы (демография, деглобализация, энергопереход, рост госдолга) носят долгосрочный характер, возврат к инфляции 1.5–2% в обозримой перспективе маловероятен.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба