ВинЛаб, дочерняя компания Novabev Group, объявила финансовые результаты по МСФО за 2025 год. Компания сообщила о выполнении ранее обозначенных целей по выручке, EBITDA и чистой денежной позиции.
Финансовые результаты 2025 года
Выручка выросла на 9% год к году и достигла 95,1 млрд рублей. Рост поддержали высокий спрос на премиальные напитки и рекордные онлайн-продажи в декабре.
Валовая прибыль увеличилась на 11%, до 26,3 млрд рублей, а валовая рентабельность выросла на 0,5 п.п. и составила 27,7%.
EBITDA (IFRS 16) выросла на 22% и достигла 12,1 млрд рублей, рентабельность — 12,7% (+1,4 п.п.). По стандарту IAS 17 показатель составил 6,8 млрд рублей.
Чистая прибыль составила 3,5 млрд рублей, снизившись на 8% год к году.
Чистая денежная позиция на конец года превысила 6,5 млрд рублей благодаря сильным продажам в четвертом квартале и эффективной бизнес-модели.
Соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 0,9x, что отражает консервативную долговую политику и комфортный уровень нагрузки.
Онлайн-канал и операционные показатели
Доля e-commerce по модели click & collect достигла 8,5% выручки, превысив ранее заявленные прогнозы. Компания отмечает лидерские позиции в онлайн-продажах алкоголя в России.
Сеть магазинов выросла на 7% и насчитывает 2 175 торговых точек.
Число участников программы лояльности WINCLUB превысило 10 млн, увеличившись на 18,2% за год.
Комментарий менеджмента
Генеральный директор Сергей Виноградов отметил, что 2025 год стал для компании «стресс-тестом», который удалось пройти успешно. Несмотря на внешние вызовы, ВинЛаб выполнил все публичные прогнозы и сохранил рентабельность выше среднерыночных показателей продуктового ритейла.
Компания продолжит развивать премиальный сегмент, онлайн-каналы, клиентский сервис и аналитические решения, а также сохраняет стратегическую цель — удвоить масштаб бизнеса к 2029 году.
Мнение аналитика
Александр Самуйлов, CFA, главный аналитик Т-Инвестиций:
«Одна из крупнейших российских сетей алкомаркетов ВинЛаб представила достаточно неплохой финансовый отчет за 2025 год. Результаты оказались вблизи наших ожиданий.
Компания смогла выполнить заявленные в декабре прошлого года цели по динамике выручки и EBITDA. Динамика выручки оказалась немного выше ранее опубликованных темпов роста розничного сегмента ВинЛаба (+8,4% год к году), что говорит о более активном спросе в оптовых продажах ритейлера.
Несмотря на кибератаку, которая на несколько недель парализовала деятельность сети ВинЛаб в третьем квартале 2025-го, ритейлер смог нарастить EBITDA (IAS17) на 18% год к году, а маржинальность по этому показателю выросла на 0,5 п.п., до 7,1%. На наш взгляд, это удалось сделать за счет замедления темпов расширения сети и постепенного роста трафика в ранее открытых магазинах при наличии фиксированных затрат на заработные платы персонала, коммунальные услуги и прочее.
Вместе с тем ВинЛаб показал снижение чистой прибыли (IFRS16) на 8% год к году за счет увеличения расходов по налогу на прибыль после повышения налоговой ставки до 25%. Также давление на чистую прибыль оказал рост чистых процентных расходов в полтора раза в результате более жесткой денежно-кредитной политики Банка России в прошлом году.
Отметим, что на конец 2025-го денежные средства ритейлера превышали объем долговых обязательств (без учета аренды), что обеспечивает коэффициент долговой нагрузки чистый долг/EBITDA в −0,4x».
Как дела у Novabev Group
В 2025 году общий объем отгрузок Novabev составил 15,8 млн декалитров с незначительным снижением (на 2%) по сравнению с 2024-м. Отгрузки продукции остались на уровне прошлого года, составив 12,7 млн декалитров.
В прошлом году совет директоров Novabev Group утвердил вопрос проведения первичного публичного размещения (IPO) акций ВинЛаба. В декабре в рамках подготовки к IPO ВинЛаб был преобразован из АО в ПАО.
Аналитики Т-Инвестиций сохраняют рекомендацию «покупать» по акциям Novabev. Целевая цена — 535 рублей за акцию, что дает потенциал роста 39% на горизонте 12 месяцев.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба