Текущий год может стать переломным для мировой авиации: рост цен на топливо, дефицит авиакеросина и геополитическая напряженность усиливают давление на отрасль, говорится в обозрении Известий.
По оценкам международной ассоциации воздушного транспорта, совокупная прибыль авиакомпаний может достичь рекордного уровня — $41 млрд. Однако рентабельность остается низкой — около 3,9%, что делает отрасль крайне чувствительной к росту издержек.
Топливо — главный фактор риска
Авиакеросин формирует около 20—30% затрат перевозчиков, согласно АТОР. При росте цен на нефть на 20% операционные расходы авиакомпаний увеличиваются более чем на 5%. Это критический уровень для маржинальности: чтобы не уйти в убыток, бизнесу придется повышать цены на билеты.
Дополнительное давление создают проблемы с логистикой в Ормузском проливе, через который проходит около 20% мирового экспорта нефтепродуктов. Риски перебоев уже начали закладываться в цены.
В наиболее уязвимом положении Европа: регион импортирует около 30% авиакеросина, а запасы, по оценкам отрасли, ограничены несколькими неделями. В случае ухудшения ситуации возможны точечные отмены рейсов.
Кто выигрывает
Наиболее устойчивыми выглядят авиакомпании Ближнего Востока — благодаря наличию собственных НПЗ и высокой марже (более 9%). Их чистая прибыль на пассажира почти в четыре раза выше среднемировой. По прогнозам, она будет составлять $28,6 против $10,9 в Европе, $9,8 в Северной Америке и $3,2 в Азиатско-Тихоокеанском регионе.
Россия, как производитель топлива, тоже подвержена меньшим рискам. Однако страна не застрахована от роста цен на международные перевозки, поскольку зависит от цен на авиакеросин в зарубежных аэропортах.
Билеты дорожают, маршруты исчезают
Рост издержек уже отражается на ценах. По данным АТОР, туры в Египет подорожали в среднем на $57 на человека, в Таиланд — на $119.
По прогнозам рынка, стоимость авиабилетов вырастет:
на 12—18% — по маршрутам Европа — Азия;
на 15—22% — по направлениям Ближний Восток — Африка.
Вместе с тем авиакомпании сокращают нерентабельные направления. По прогнозам экспертов, на которых ссылаются Известия, к концу года могут быть отменены 120 маршрутов. Под угрозой рейсы с загрузкой ниже 75% и дальностью свыше 8 тысяч километров — например, между небольшими европейскими городами и Азией.
Две надежды — внутренний туризм и люкс-пассажиры
Региональные маршруты на фоне роста цен на международные перевозки получат новый импульс роста. В США авиаперелеты внутри страны, по прогнозам, вырастут на 4,2%, а в Индии — на 9,3%.
Также устойчивым остается премиальный сегмент: пассажиры бизнес- и первого класса менее чувствительны к изменениям цен.
Что дальше
Эксперты сходятся во мнении, что речь идет о краткосрочной турбулентности, а не о системном кризисе. Крупные компании с господдержкой и доступом к ресурсам сохранят позиции, тогда как слабые игроки могут уйти с рынка. В результате отрасль пройдет через пересборку.
Как дела у российских авиакомпаний
Среди них на бирже торгуются акции Аэрофлота. Четвертый квартал 2025 года группа закрыла умеренно слабо: выручка выросла на 2,5%, скорректированная EBITDA снизилась на 59,7%, рентабельность по показателю упала на 14,4 процентного пункта, до 9,5%, а чистый убыток составил 2,8 млрд рублей.
При этом в первом квартале 2026 года перевозчик представил операционные результаты лучше наших ожиданий. В январе — марте объем перевозок вырос на 8,9% на международных линиях, пассажирооборот — на 6,9% год к году, занятость пассажирских кресел — на 3,1 п.п.
На прошлой неделе мы запустили краткосрочную идею — лонг Аэрофлота. С начала марта акции эмитента снизились на 14% на фоне слабого отчета и геополитической напряженности. Делаем ставку на переоценку бумаг вверх после публикации сильных результатов за первый квартал 2026 года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба