19 апреля 2010 Финмаркет
Новостной фон в последнее время выглядит весьма взбудораженным: пепел исландского вулкана, вероятно, воспринимается теперь многими финансистами как еще один источник тревоги, в ряду, например, с проблемами Греции.
Но рынки все-таки лихорадит в основном из-за другой серьезной проблемы: иски от американской SEC в отношении банка Goldman Sachs и ряда других крупных банков создают дополнительное ощущение неопределенности, зыбкости перспектив. Причем перспектив, не связанных напрямую с мировым экономическим восстановлением, а в основном затрагивающих рост глобального финансового сектора.
В финансовом мире все взаимосвязано, и все основывается на довольно-таки зыбкой основе - ожиданиях. Ожидания роста в условиях мягкой денежной политики толкали вверх стоимость активов вплоть до второй половины прошлой недели. Но коррекция назревала, и сейчас, когда градус неопределенности вдруг резко вырос, самое время для начавшейся коррекции.
Российские рынки очень часто в последнее время очень сильно реагируют на перепады мировой конъюнктуры. Дело в том, что негативный мировой фондовый фон усиливается за счет влияния цен на нефть. Нефть же, в свою очередь, падает вместе с остальными глобальными параметрами. И здесь, кстати, косвенно так же действует иск США против Goldman Sachs (возможно, логика - в том, что в рамках всеобщей нелюбви к спекуляциям мировой обструкции могут быть подвергнуты и спекуляции на нефти). Дополнительный фактор - конечно же, простой европейского самолетного парка.
Добавим, что есть еще и китайский фактор: сводный индекс шанхайской биржи упал сегодня утром более чем на 4%, поскольку, помимо всемирных проблем, Китай отыгрывал и свои собственные, связанные с борьбой с перегревом в секторе кредитования.
Поэтому не мудрено, что российский фондовый рынок падает (падение идет второй торговый день подряд). И не мудрено, что в понедельник довольно заметно ослаб рубль.
Рубль и влияние нефти
Рубль умеренно снизился в понедельник, бивалютная корзина ($0,55 и EUR0,45) поднялась днем до 33,75-33,8 рубля. На прошлой неделе ЦБ РФ сдвинул границы так называемого плавающего диапазона до 33,6 и 36,6 рубля; в частности, при снижении корзины (т.е. укреплении рубля) линия обороны ЦБ РФ проходит теперь через уровень 33,6 рубля.
Но участники рынка покупают валюту на 15-20 копеек выше этого уровня. Почему?
Да потому, что нефть третий день подряд снижается в цене. Нефть, в принципе, остается дорогой - настолько дорогой, чтобы заведомо обеспечить положительное сальдо торгового баланса, а значит, и давление продавцов валюты на ММВБ. То есть, казалось бы, колебания цен нефти (пока они не обвалили нефть хотя бы до уровня $70 за баррель) не должны влиять на баланс спроса и предложения.
Однако, на деле колебания нефтяной цены влияют на предпочтения участников. Ведь для многих из них важен тренд: раз нефть WTI с прошлого четверга умудрилась снизиться на $5 на баррель (до $81 за баррель), значит, может упасть и еще на столько же или даже больше в ближайшие дни. Вот и вывод - раз уж нефть падает, надо придержать валюту, не продавать ее, до тех пор пока не произойдет одно из двух.
Либо деньги (рубли) потребуются - тогда уж придется продавать валюту по той цене, что сложится на рынке.
Либо на рынке нефти не сформируются какие-то более-менее определенные уровни. Пока, похоже на то, что эти уровни, когда сформируются, будут пониже текущих. Характерно, как за нынешними колебаниями наблюдают представители ОПЕК: они ведь не отказывались от сделанных несколько месяцев назад заявления о том, что и $80 за баррель - дорого. И сейчас представители этой организации сохраняют хладнокровие, говоря, что предложение сбалансировано со спросом..
А российским участникам валютного рынка тем временем приходится вести, по меткому рыночному фольклорному термину, "баррель-трейдинг", то есть следовать за перипетиями нефтяных микроколебаний.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Но рынки все-таки лихорадит в основном из-за другой серьезной проблемы: иски от американской SEC в отношении банка Goldman Sachs и ряда других крупных банков создают дополнительное ощущение неопределенности, зыбкости перспектив. Причем перспектив, не связанных напрямую с мировым экономическим восстановлением, а в основном затрагивающих рост глобального финансового сектора.
В финансовом мире все взаимосвязано, и все основывается на довольно-таки зыбкой основе - ожиданиях. Ожидания роста в условиях мягкой денежной политики толкали вверх стоимость активов вплоть до второй половины прошлой недели. Но коррекция назревала, и сейчас, когда градус неопределенности вдруг резко вырос, самое время для начавшейся коррекции.
Российские рынки очень часто в последнее время очень сильно реагируют на перепады мировой конъюнктуры. Дело в том, что негативный мировой фондовый фон усиливается за счет влияния цен на нефть. Нефть же, в свою очередь, падает вместе с остальными глобальными параметрами. И здесь, кстати, косвенно так же действует иск США против Goldman Sachs (возможно, логика - в том, что в рамках всеобщей нелюбви к спекуляциям мировой обструкции могут быть подвергнуты и спекуляции на нефти). Дополнительный фактор - конечно же, простой европейского самолетного парка.
Добавим, что есть еще и китайский фактор: сводный индекс шанхайской биржи упал сегодня утром более чем на 4%, поскольку, помимо всемирных проблем, Китай отыгрывал и свои собственные, связанные с борьбой с перегревом в секторе кредитования.
Поэтому не мудрено, что российский фондовый рынок падает (падение идет второй торговый день подряд). И не мудрено, что в понедельник довольно заметно ослаб рубль.
Рубль и влияние нефти
Рубль умеренно снизился в понедельник, бивалютная корзина ($0,55 и EUR0,45) поднялась днем до 33,75-33,8 рубля. На прошлой неделе ЦБ РФ сдвинул границы так называемого плавающего диапазона до 33,6 и 36,6 рубля; в частности, при снижении корзины (т.е. укреплении рубля) линия обороны ЦБ РФ проходит теперь через уровень 33,6 рубля.
Но участники рынка покупают валюту на 15-20 копеек выше этого уровня. Почему?
Да потому, что нефть третий день подряд снижается в цене. Нефть, в принципе, остается дорогой - настолько дорогой, чтобы заведомо обеспечить положительное сальдо торгового баланса, а значит, и давление продавцов валюты на ММВБ. То есть, казалось бы, колебания цен нефти (пока они не обвалили нефть хотя бы до уровня $70 за баррель) не должны влиять на баланс спроса и предложения.
Однако, на деле колебания нефтяной цены влияют на предпочтения участников. Ведь для многих из них важен тренд: раз нефть WTI с прошлого четверга умудрилась снизиться на $5 на баррель (до $81 за баррель), значит, может упасть и еще на столько же или даже больше в ближайшие дни. Вот и вывод - раз уж нефть падает, надо придержать валюту, не продавать ее, до тех пор пока не произойдет одно из двух.
Либо деньги (рубли) потребуются - тогда уж придется продавать валюту по той цене, что сложится на рынке.
Либо на рынке нефти не сформируются какие-то более-менее определенные уровни. Пока, похоже на то, что эти уровни, когда сформируются, будут пониже текущих. Характерно, как за нынешними колебаниями наблюдают представители ОПЕК: они ведь не отказывались от сделанных несколько месяцев назад заявления о том, что и $80 за баррель - дорого. И сейчас представители этой организации сохраняют хладнокровие, говоря, что предложение сбалансировано со спросом..
А российским участникам валютного рынка тем временем приходится вести, по меткому рыночному фольклорному термину, "баррель-трейдинг", то есть следовать за перипетиями нефтяных микроколебаний.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу