28 апреля 2010 Admiral Markets
Грецию пора закрывать на ремонт. Центральное событие вторника — решение агентства Standard&Poor's понизить кредитный рейтинг Греции сразу на три ступени до так называемого «мусорного» уровня. Данный шаг может означать не только то, что в агентстве допускают высокую вероятность дефолта или реструктуризации госдолга Греции, но и то, что паническое бегство из греческих активов только ускорится. Во-первых, нужно понимать, что многие инвестиционные фонды просто исходя из своих инвестиционных деклараций не имеют права вкладываться в «мусорные» бумаги, что означает значительные проблемы у Греции при размещении новых выпусков облигаций. Во-вторых, после решения S&P многие фонды просто будут вынуждены начать в экстренном порядке продавать из своих портфелей греческие бонды. В-третьих, спекулятивная атака на евро, а также долговые инструменты Италии, Испании и Ирландии может только возрасти, что будет означать дальнейшее снижение мировых рынков акций, сырьевых площадок, а заодно и курса EUR/USD. Одним, словом после очередного снижения рейтинга Греции у многих попросту могут не выдержать нервы. Добавим, что S&P также снизило рейтинг Португалии.
Что касается позиции Германии в данном вопросе, то явно немцы не хотят спешить с помощью Греции, что во многом отдает наличием здесь политической подоплеки. Не следует забывать, что в Германии в сентябре состоятся очередные выборы, причем, электорат в большинстве своем считает, что Греции не надо давать денег, а следует буквально выгнать из зоны евро как ленивую нацию. Получается, что Ангела Меркель может спасти Грецию, предоставив ей необходимую материальную помощь, но тогда получается, что она рискует проиграть выборы, а такую цену за спокойный сон граждан Афин в Берлине явно заплатить не готовы. Затягивание же данного вопроса только усложняет ситуацию.
Если перевести все в цифры, то можно констатировать, что доходность двухлетних греческих гособлигаций во вторник взлетела до 15% с 13%, доходность десятилетних бумаг подросла до 9,5%. Ненормальная кривая доходности по греческому госдолгу может означать, что инвесторы вовсю закладываются на возможный дефолт или реструктуризацию. Мы данную идею разделяем и считаем, что под середину мая, когда Грецию ждут значительные выплаты по госдолгу, инвесторы в большинстве своем могут играть на понижение в акциях, сырье, европейских валютах исходя из того, что реструктуризации быть! Проще говоря, мы не исключаем, что правительство Греции в ближайшие недели может сообщить о том, что часть долговых обязательств страны будет исполнена в более поздние сроки, то есть инвесторам придется существенно подождать, прежде чем они получать обратно свои деньги, инвестированные, к примеру, в двухлетние облигации.
Довольно-таки объективным нам также представляются расчеты Goldman Sachs, которые также сводятся к тому, что реструктуризации Греции не избежать, либо придется в разы увеличивать пакет мер от ЕС-МВФ. Так, главный экономист по Европе Эрик Нилсен из Goldman Sachs пишет о том, что для спасения Греции в общей сложности нужно не 45 млрд евро, а все 150 млрд евро. Что касается промежуточного варианта или 75 млрд евро и 18-месячной кредитной программы, то это проблемы не решат.
Отметим, что сильному падению курса евро/доллар во вторник ниже 1,32 способствовали новости, появившиеся еще до публикации сообщений от S&P. В частности, 27 апреля днем уже пошли разговоры о том, что та же Италия может стать жертвой греческого кризиса, в подтверждение чему приводились итоги прошедшего аукциона в Италии по размещению 6-месячных векселей на 10 млрд евро, спрос на которые едва-едва покрыл предложение. Тут, кстати, пошли статьи еще и о том, что Португалия может стать следующей Греции, что нашло отражение в резком снижении цен на греческие гособлигации.
EUR
Тренд в EUR/USD продолжает сохранятся нисходящим, а риски вместе с тем смещены в сторону снижения курса к 1,30 и ниже. В принципе можно вспомнить, что разгар кризиса пара EUR/USD торговалась в районе 1,24-1,25, почему бы сейчас на фоне бюджетного кризиса в Европе курсу евро еще раз не протестировать данные рубежи. Промежуточный уровень поддержки в данном случае в районе 1,2870.
GBP
Зачем ждать 6 мая, когда и так понятно, что очередное правительство Великобритании будет коалиционным. Другой вопрос отсюда, почему бы не играть на понижение в GBP/USD с учетом политической картины, если учесть, что у Великобритании самый большой дефицит бюджета в G7 и ее вполне могут также принять за очередную Грецию. В общем, риски смещены здесь уже в сторону повторного тестирования поддержки 1,48-1,50. Далее, когда на горизонте появится ФРС с готовностью начать повышать процентные ставки, можно будет ожидать снижения курса и в район минимумов прошлого года или 1.35
РТС,ММВБ: "черная среда" стучится в дверь!
Российский рынок акций, как и остальные мировые площадки, идет на стремительную или, лучше сказать, аварийную посадку после 13 месяцев роста. Самое время, похоже, устроиться поудобнее у своих мониторов, пристегнуть ремни и приготовиться к тому, что проблемы в Греции начинают оказываться самое непосредственное влияние на мировые рынки акций. Напомним, что в минувший вторник агентство Standard&Poor's понизило кредитный рейтинг Греции до «мусорного» уровня. С учетом этого фактора, а также нежелания Германии идти на помощь Греции, мы плавно подходим к тому, что греческим властям совсем скоро придется сделать решительный шаг и заявить о реструктуризации части госдолга.
В общем, похоже, мая как традиционного времени начала коррекции на рынке акций РФ можно не ждать, все начнется или уже началось в апреле. Куда лучше вспомнить историю банкротства банка Lehman Brothers и последствия этого события для финансовых рынков.
По итогам торгов во вторник индекс ММВБ снизился на 1,3% до 1464,83 пунктов, РТС потерял 1,38%, составив к закрытию 1603,59 пунктов. Судя по всему, нас ждет «черная среда», если учесть двухпроцентное падение 27/04 фондовых индексов США, а также снижение цен на нефть по WTI почти на 3%.
RUS equities
•Цена акций Интер РАО в рамках допэмиссии будет порядка 4 копеек. Новость оказывает давление на котировки. Допэмиссия размывает долю миноритариев. Допэмиссия порядка 72% от Уставного капитала.
•Электроэнергетика — аутсайдер дня. Интер РАО -12,07% 5,1к., Мосэнерго -3,75% 3,7р., ОГК2 -4,44% 1,83р., ТГК5 -3,8% 1,77к., Русгидро -1,59% 1,676р., ФСК ЕЭС -1,89% 0,364р.
•Мечел установил цену публичного размещения привил. Акций в диапазоне 21$-27,6$ и 10,5$-13,8$. Окажет ли избыточное предложение давление на акции Мечела?
•Сургутнефтегаз: венгерский финрегулятор завершил расследование по покупке российской компанией доли в MOL. Уже порядка 350$ млн компания получила от этих инвестиций. Венгрия признала Сургутнефтегаз законным покупателем, но в предстоящем собрании акционеров компания уже участия не примет. Г-н Богданов опровергает слухи о продаже пакета.
•ЧП ТНК-ВР в 1кв10 выросла на 71% до 1,274$ млрд.
•Уралсиб Кэпитал: начали анализ Башкирэнерго, видят потенциал порядка 65% или 2,3$. Новое регулирование улучшит показатели компании, это вертикально-интегрированная компания. Риски — компания несет социальную важность; если придется повышать тарифы, то власти могут обидеться. АФК Системе выгодно, чтобы крупные потребители платили меньше, так как их Система контролирует. Трансфертное ценообразование.
•JPMorgan рекомендация по ВТБ повышена до выше рынка.
•Сбербанк -2,22% 82,93р., Сбербанк прив -3,65% 58,85р., ВТБ -1,62% 7,88к.
•Credit Suisse повышает целевую цену по акциям НОВАТЭК до 10,1$. Возможен обмен активами с другими нефтегазовыми компаниями.
•Татнефть -0,12%, Сургутнефтегаз -0,79% 28,97р., Лукойл -1,22% 1705р., Газпромнефть -1,3% 161,7р., Газпром -1,34% 175,6р., Новатэк -1,88% 199,96р., Транснефть прив -3,25% 31501р.
•Электроэнергетика — аутсайдер дня.
•Уралкалий: СМИ — компания проиграла в Арбитражном суде Москвы иск к налоговиркам о доначислении налога на утраченные три года назад запасы из-за затопления рудника. Компания должна заплатить 794 млн рублей, Уралкалий обещает оспорить вердикт. Уралкалий -0,32% 128,02р., Сильвинит -3,33% 18300р.
•ТГК6 может отказаться от выплаты дивидендов за 2009 год.
•Citi повышает цель по ТМК до 17$ с 13$ по ГДР.
•На рынке российских облигаций — признаки слабости. ВТБ Капитал — слабость нужно использовать для покупок, так как ставки пока еще высоки по сравнению с другими бумагми, так как нацвалюта укрепляется.
•Распадская -1,88% 209р., ТМК -1,87% 158,08р., ММК -0,11% 31,71р., Северсталь -0,61% 396,1р., НЛМК -1,87% 106,47р., ГМК Норильский Никель -1,2% 5602,01р., Полиметалл -0,35% 311,89р.
•Телекомы: МТС +1,09% 269,9р., Сибтлк +0,16% 1,921р., Волгатлк -0,63% 103,15р., Дальсвязь -1,06% 97,95р., Сибтлк прив -1,32% 1,65р.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что касается позиции Германии в данном вопросе, то явно немцы не хотят спешить с помощью Греции, что во многом отдает наличием здесь политической подоплеки. Не следует забывать, что в Германии в сентябре состоятся очередные выборы, причем, электорат в большинстве своем считает, что Греции не надо давать денег, а следует буквально выгнать из зоны евро как ленивую нацию. Получается, что Ангела Меркель может спасти Грецию, предоставив ей необходимую материальную помощь, но тогда получается, что она рискует проиграть выборы, а такую цену за спокойный сон граждан Афин в Берлине явно заплатить не готовы. Затягивание же данного вопроса только усложняет ситуацию.
Если перевести все в цифры, то можно констатировать, что доходность двухлетних греческих гособлигаций во вторник взлетела до 15% с 13%, доходность десятилетних бумаг подросла до 9,5%. Ненормальная кривая доходности по греческому госдолгу может означать, что инвесторы вовсю закладываются на возможный дефолт или реструктуризацию. Мы данную идею разделяем и считаем, что под середину мая, когда Грецию ждут значительные выплаты по госдолгу, инвесторы в большинстве своем могут играть на понижение в акциях, сырье, европейских валютах исходя из того, что реструктуризации быть! Проще говоря, мы не исключаем, что правительство Греции в ближайшие недели может сообщить о том, что часть долговых обязательств страны будет исполнена в более поздние сроки, то есть инвесторам придется существенно подождать, прежде чем они получать обратно свои деньги, инвестированные, к примеру, в двухлетние облигации.
Довольно-таки объективным нам также представляются расчеты Goldman Sachs, которые также сводятся к тому, что реструктуризации Греции не избежать, либо придется в разы увеличивать пакет мер от ЕС-МВФ. Так, главный экономист по Европе Эрик Нилсен из Goldman Sachs пишет о том, что для спасения Греции в общей сложности нужно не 45 млрд евро, а все 150 млрд евро. Что касается промежуточного варианта или 75 млрд евро и 18-месячной кредитной программы, то это проблемы не решат.
Отметим, что сильному падению курса евро/доллар во вторник ниже 1,32 способствовали новости, появившиеся еще до публикации сообщений от S&P. В частности, 27 апреля днем уже пошли разговоры о том, что та же Италия может стать жертвой греческого кризиса, в подтверждение чему приводились итоги прошедшего аукциона в Италии по размещению 6-месячных векселей на 10 млрд евро, спрос на которые едва-едва покрыл предложение. Тут, кстати, пошли статьи еще и о том, что Португалия может стать следующей Греции, что нашло отражение в резком снижении цен на греческие гособлигации.
EUR
Тренд в EUR/USD продолжает сохранятся нисходящим, а риски вместе с тем смещены в сторону снижения курса к 1,30 и ниже. В принципе можно вспомнить, что разгар кризиса пара EUR/USD торговалась в районе 1,24-1,25, почему бы сейчас на фоне бюджетного кризиса в Европе курсу евро еще раз не протестировать данные рубежи. Промежуточный уровень поддержки в данном случае в районе 1,2870.
GBP
Зачем ждать 6 мая, когда и так понятно, что очередное правительство Великобритании будет коалиционным. Другой вопрос отсюда, почему бы не играть на понижение в GBP/USD с учетом политической картины, если учесть, что у Великобритании самый большой дефицит бюджета в G7 и ее вполне могут также принять за очередную Грецию. В общем, риски смещены здесь уже в сторону повторного тестирования поддержки 1,48-1,50. Далее, когда на горизонте появится ФРС с готовностью начать повышать процентные ставки, можно будет ожидать снижения курса и в район минимумов прошлого года или 1.35
РТС,ММВБ: "черная среда" стучится в дверь!
Российский рынок акций, как и остальные мировые площадки, идет на стремительную или, лучше сказать, аварийную посадку после 13 месяцев роста. Самое время, похоже, устроиться поудобнее у своих мониторов, пристегнуть ремни и приготовиться к тому, что проблемы в Греции начинают оказываться самое непосредственное влияние на мировые рынки акций. Напомним, что в минувший вторник агентство Standard&Poor's понизило кредитный рейтинг Греции до «мусорного» уровня. С учетом этого фактора, а также нежелания Германии идти на помощь Греции, мы плавно подходим к тому, что греческим властям совсем скоро придется сделать решительный шаг и заявить о реструктуризации части госдолга.
В общем, похоже, мая как традиционного времени начала коррекции на рынке акций РФ можно не ждать, все начнется или уже началось в апреле. Куда лучше вспомнить историю банкротства банка Lehman Brothers и последствия этого события для финансовых рынков.
По итогам торгов во вторник индекс ММВБ снизился на 1,3% до 1464,83 пунктов, РТС потерял 1,38%, составив к закрытию 1603,59 пунктов. Судя по всему, нас ждет «черная среда», если учесть двухпроцентное падение 27/04 фондовых индексов США, а также снижение цен на нефть по WTI почти на 3%.
RUS equities
•Цена акций Интер РАО в рамках допэмиссии будет порядка 4 копеек. Новость оказывает давление на котировки. Допэмиссия размывает долю миноритариев. Допэмиссия порядка 72% от Уставного капитала.
•Электроэнергетика — аутсайдер дня. Интер РАО -12,07% 5,1к., Мосэнерго -3,75% 3,7р., ОГК2 -4,44% 1,83р., ТГК5 -3,8% 1,77к., Русгидро -1,59% 1,676р., ФСК ЕЭС -1,89% 0,364р.
•Мечел установил цену публичного размещения привил. Акций в диапазоне 21$-27,6$ и 10,5$-13,8$. Окажет ли избыточное предложение давление на акции Мечела?
•Сургутнефтегаз: венгерский финрегулятор завершил расследование по покупке российской компанией доли в MOL. Уже порядка 350$ млн компания получила от этих инвестиций. Венгрия признала Сургутнефтегаз законным покупателем, но в предстоящем собрании акционеров компания уже участия не примет. Г-н Богданов опровергает слухи о продаже пакета.
•ЧП ТНК-ВР в 1кв10 выросла на 71% до 1,274$ млрд.
•Уралсиб Кэпитал: начали анализ Башкирэнерго, видят потенциал порядка 65% или 2,3$. Новое регулирование улучшит показатели компании, это вертикально-интегрированная компания. Риски — компания несет социальную важность; если придется повышать тарифы, то власти могут обидеться. АФК Системе выгодно, чтобы крупные потребители платили меньше, так как их Система контролирует. Трансфертное ценообразование.
•JPMorgan рекомендация по ВТБ повышена до выше рынка.
•Сбербанк -2,22% 82,93р., Сбербанк прив -3,65% 58,85р., ВТБ -1,62% 7,88к.
•Credit Suisse повышает целевую цену по акциям НОВАТЭК до 10,1$. Возможен обмен активами с другими нефтегазовыми компаниями.
•Татнефть -0,12%, Сургутнефтегаз -0,79% 28,97р., Лукойл -1,22% 1705р., Газпромнефть -1,3% 161,7р., Газпром -1,34% 175,6р., Новатэк -1,88% 199,96р., Транснефть прив -3,25% 31501р.
•Электроэнергетика — аутсайдер дня.
•Уралкалий: СМИ — компания проиграла в Арбитражном суде Москвы иск к налоговиркам о доначислении налога на утраченные три года назад запасы из-за затопления рудника. Компания должна заплатить 794 млн рублей, Уралкалий обещает оспорить вердикт. Уралкалий -0,32% 128,02р., Сильвинит -3,33% 18300р.
•ТГК6 может отказаться от выплаты дивидендов за 2009 год.
•Citi повышает цель по ТМК до 17$ с 13$ по ГДР.
•На рынке российских облигаций — признаки слабости. ВТБ Капитал — слабость нужно использовать для покупок, так как ставки пока еще высоки по сравнению с другими бумагми, так как нацвалюта укрепляется.
•Распадская -1,88% 209р., ТМК -1,87% 158,08р., ММК -0,11% 31,71р., Северсталь -0,61% 396,1р., НЛМК -1,87% 106,47р., ГМК Норильский Никель -1,2% 5602,01р., Полиметалл -0,35% 311,89р.
•Телекомы: МТС +1,09% 269,9р., Сибтлк +0,16% 1,921р., Волгатлк -0,63% 103,15р., Дальсвязь -1,06% 97,95р., Сибтлк прив -1,32% 1,65р.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter