4 мая 2010
На прошедшей неделе рубль укрепил свои позиции. Доллар подешевел. Пара USD/RUB -0,41%. Курс доллара на 1 мая 29,1537 руб. На фоне нестабильной ситуации в Европе евро продолжает падать вторую неделю подряд. Euro/RUB -0,12%, Euro/USD -0,44%. Курс евро на 1 мая 38,6986 руб. Бивалютная корзина, соответственно, также подешевела: на 0,26% за неделю. Цена на нефть марки Brent падала в начале недели, но затем сменила динамику на положительную и в итоге выросла на 0,3% за неделю. Ее уровень 1 мая составил $87,47 за баррель (рис. 1).
Практически все мировые фондовые рынки упали за прошедшую неделю (рис. 2). Российские индексы ММВБ и РТС -2,15% и -1,88% соответственно. Индекс РТС Нефти и газа -1,9%. Американские S&P500 и NASDAQ -2,51% и -2,73%. Гонконгский Hang Seng -0,64%, бразильский Bovespa -2,85%. Вырос только японский рынок: индекс NIKKEI + 1,31%.
Ситуация с европейской экономикой действительно остается тревожной. Безработица в абсолютном большинстве стран еврозоны продолжает увеличиваться. Так, в Латвии она достигла уже уровня в 22,3%, в Испании — 19,1%, в Словакии — 14,1%. Самый низкий показатель в Нидерландах — 4,1%. Снижение безработицы зафиксировано только в Германии: с 7,4% до 7,3%.
Что касается ситуации с греческим бюджетным дефицитом, то, не смотря на то, что соглашение с МВФ было достигнуто, оно досталось греческой экономике большой ценой. МВФ согласен выделить Греции кредит до 120 млрд. евро на 3 года в обмен на жесткие меры по урезанию бюджетного дефицита. Пакет мер включает в себя сокращение денежных пособий на 5%, реформу системы пенсионного обеспечения, активную приватизацию, увеличение НДС.
Между тем Банк России в очередной раз (29 апреля) снизил ставку рефинансирования c 8,25% до 8,0%. Судя по комментарию ЦБ относительно принятого решения по ставкам, вероятно, основными причинами снижения стала необходимость поддержки динамики внутреннего спроса, в частности, стимулирование кредитования банковского сектора, которое за счет повышения доступности заемных средств будет способствовать дальнейшему восстановлению экономического роста. Заметим, что согласно новой макростатистике и данным по промпроизводству происходит медленное восстановление экономики, а кредитный портфель банков за март хотя и увеличился, но лишь на 0,2%.
Помимо опасений ЦБ относительно медленного роста экономики немаловажным аргументом в пользу снижения ставок стало рекордное замедление инфляции. Дело в том, что ЦБ несколько менее критично оценивает вероятность повышения инфляции во втором полугодии 2010 г., связывая его лишь с эффектом низкой базы, и ожидая роста потребительских цен на уровне 6,0-7,0% по итогам года.
Что касается внутренних процентных ставок, то MosPrime Rate (ставка предоставления рублёвых кредитов (депозитов) на московском денежном рынке) сроком 3 месяца за период с 23 по 30 апреля незначительно повысилась +0,01% до 4,39%. А трехмесячная ставка LIBOR (USD) повысилась за этот период + 0,03% до 0,35%
Кострова Алиса/Степанов Алексей
Практически все мировые фондовые рынки упали за прошедшую неделю (рис. 2). Российские индексы ММВБ и РТС -2,15% и -1,88% соответственно. Индекс РТС Нефти и газа -1,9%. Американские S&P500 и NASDAQ -2,51% и -2,73%. Гонконгский Hang Seng -0,64%, бразильский Bovespa -2,85%. Вырос только японский рынок: индекс NIKKEI + 1,31%.
Ситуация с европейской экономикой действительно остается тревожной. Безработица в абсолютном большинстве стран еврозоны продолжает увеличиваться. Так, в Латвии она достигла уже уровня в 22,3%, в Испании — 19,1%, в Словакии — 14,1%. Самый низкий показатель в Нидерландах — 4,1%. Снижение безработицы зафиксировано только в Германии: с 7,4% до 7,3%.
Что касается ситуации с греческим бюджетным дефицитом, то, не смотря на то, что соглашение с МВФ было достигнуто, оно досталось греческой экономике большой ценой. МВФ согласен выделить Греции кредит до 120 млрд. евро на 3 года в обмен на жесткие меры по урезанию бюджетного дефицита. Пакет мер включает в себя сокращение денежных пособий на 5%, реформу системы пенсионного обеспечения, активную приватизацию, увеличение НДС.
Между тем Банк России в очередной раз (29 апреля) снизил ставку рефинансирования c 8,25% до 8,0%. Судя по комментарию ЦБ относительно принятого решения по ставкам, вероятно, основными причинами снижения стала необходимость поддержки динамики внутреннего спроса, в частности, стимулирование кредитования банковского сектора, которое за счет повышения доступности заемных средств будет способствовать дальнейшему восстановлению экономического роста. Заметим, что согласно новой макростатистике и данным по промпроизводству происходит медленное восстановление экономики, а кредитный портфель банков за март хотя и увеличился, но лишь на 0,2%.
Помимо опасений ЦБ относительно медленного роста экономики немаловажным аргументом в пользу снижения ставок стало рекордное замедление инфляции. Дело в том, что ЦБ несколько менее критично оценивает вероятность повышения инфляции во втором полугодии 2010 г., связывая его лишь с эффектом низкой базы, и ожидая роста потребительских цен на уровне 6,0-7,0% по итогам года.
Что касается внутренних процентных ставок, то MosPrime Rate (ставка предоставления рублёвых кредитов (депозитов) на московском денежном рынке) сроком 3 месяца за период с 23 по 30 апреля незначительно повысилась +0,01% до 4,39%. А трехмесячная ставка LIBOR (USD) повысилась за этот период + 0,03% до 0,35%
Кострова Алиса/Степанов Алексей
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба