5 мая 2010 Лайф капитал
Очередной торговый день не принес "евробыкам" ничего, кроме новых потерь - на волне массового исхода из рисковых активов, вчера "дрогнули и посыпались" даже сырьевые валюты, ранее удивлявшие рынки своей устойчивостью к негативным новостям.
Примечательна быстрота осознания надвигающейся опасности лидерам ЕС. Так, если первые месяцы текущего года прошли под разговоры о необходимости поддержки Греции и клятвенных заверений о готовности это сделать, то к середине апреля лидеры все же реализовали свои намерения в пакет помощи, ценой в 45 млрд. евро, с условием его погашения до конца 2011 года.
В прошедшие же выходные, осознав вероятные негативные последствия, и оценив свои финансовые возможности, лидеры ЕС пересмотрели свой пакет - теперь он включает уже 110 млрд. евро, под 5% годовых, со сроком погашения до трех лет.
Заметим, что профессор экономики Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини - всемирно известный "предсказатель кризисов", оценивает масштабы греческих проблем в 600 млрд. евро, называя сегодняшние действия лидеров Евросоюза "ошибкой".
Напомним, что, по мнению профессора, решение греческого долгового кризиса заключается, во-первых, в выходе Греции из зоны евро, а во-вторых, в реструктуризации долга с более существенным снижением процентной ставки, и более значительным увеличением сроков. В ином случае, уверен Рубини, "через несколько месяцев нам, возможно, уже и не придется говорить о Еврозоне..."
Его коллега - профессор Гарвардского университета Мартин Фельдштейн еще более категоричен. Он уверен в том, что "Греция движется к дефолту, несмотря на все разговоры о расширении поддержки, и, несмотря на одобренный пакет помощи"
Также как и Рубини, Фельдштейн полагает, что, пытаясь сократить свой бюджетный дефицит с 13,6% от ВВП, Греция "лишь еще глубже вгонит экономику в рецессию, подорвав тем самым налоговые поступления". Он уверен, что "это должны быть настолько значительные сокращения, что реализация которых, без коллапса экономики, невозможна.
Кроме того, профессор Фельдштейн уверен в том, что следующей в "черном списке" экономик с неизбежным дефолтом окажется Португалия.
Заметим, что тему вероятности испанского финансового кризиса европейские эксперты сегодня вообще старательно избегают. Недавнее заявление международного рейтингового агентства Standard & Poor's о снижении суверенного рейтинга Испании на один уровень с "AA" с "AA +", со сдержанной формулировкой о том, что эта страна "может иметь длительное замедление экономического роста, что ослабляет ее бюджетные кондиции", по сути, является "первым звонком".
Даже осторожные предположения о долговом кризисе Испании, из-за размера ее экономики, занимающей пятое место в Европе, приводят инвесторов "в тонус" - очевидно, что европейские финансовые институты и частные инвесторы отнюдь не заинтересованы в снижении стоимости облигаций на основе испанского государственного долга. Также заметим, что суммарная стоимость этих бумаг, наверняка, в разы превышает объем облигаций на основе греческой и португальской задолженности.
Не хотелось бы прогнозировать пессимистических сценариев развития ситуации в Еврозоне, однако, сегодня следует осторожно предположить, что Греция - это "цветочки, ягодки будут впереди..."
Заметим, что вчерашняя статистика из США продолжила сюрпризную серию данных. Так, индекс производственных заказов в США за март неожиданно подскочил до +1.3%. При этом средний прогноз экспертов был равен +0.1%, а предыдущее значение равнялось +0.6%. Было бы удивительно, если бы после публикации этих данных, "евробыки" продолжали упорствовать - в итоге американская сессия также прошла на волне дальнейшего исхода из рисковых инструментов, и возобновления покупок защитных активов - доллара и йены.
Итогом вчерашнего долларового ралли стало достижение первых целевых уровней, откуда сегодня-завтра мы ожидаем умеренной восходящей коррекции в ервовалютах. При этом ключевой целью отката пары евро/доллар является отметка 1.3110-20, однако, наиболее оптимальным уровнем для открытия последующих "шортов", при позитивных новостях из региона, является уровень 1.3190. Причем следующей целью снижения пары, скорее всего, будет ранее указанная отметка 1.2740
Примечательна быстрота осознания надвигающейся опасности лидерам ЕС. Так, если первые месяцы текущего года прошли под разговоры о необходимости поддержки Греции и клятвенных заверений о готовности это сделать, то к середине апреля лидеры все же реализовали свои намерения в пакет помощи, ценой в 45 млрд. евро, с условием его погашения до конца 2011 года.
В прошедшие же выходные, осознав вероятные негативные последствия, и оценив свои финансовые возможности, лидеры ЕС пересмотрели свой пакет - теперь он включает уже 110 млрд. евро, под 5% годовых, со сроком погашения до трех лет.
Заметим, что профессор экономики Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини - всемирно известный "предсказатель кризисов", оценивает масштабы греческих проблем в 600 млрд. евро, называя сегодняшние действия лидеров Евросоюза "ошибкой".
Напомним, что, по мнению профессора, решение греческого долгового кризиса заключается, во-первых, в выходе Греции из зоны евро, а во-вторых, в реструктуризации долга с более существенным снижением процентной ставки, и более значительным увеличением сроков. В ином случае, уверен Рубини, "через несколько месяцев нам, возможно, уже и не придется говорить о Еврозоне..."
Его коллега - профессор Гарвардского университета Мартин Фельдштейн еще более категоричен. Он уверен в том, что "Греция движется к дефолту, несмотря на все разговоры о расширении поддержки, и, несмотря на одобренный пакет помощи"
Также как и Рубини, Фельдштейн полагает, что, пытаясь сократить свой бюджетный дефицит с 13,6% от ВВП, Греция "лишь еще глубже вгонит экономику в рецессию, подорвав тем самым налоговые поступления". Он уверен, что "это должны быть настолько значительные сокращения, что реализация которых, без коллапса экономики, невозможна.
Кроме того, профессор Фельдштейн уверен в том, что следующей в "черном списке" экономик с неизбежным дефолтом окажется Португалия.
Заметим, что тему вероятности испанского финансового кризиса европейские эксперты сегодня вообще старательно избегают. Недавнее заявление международного рейтингового агентства Standard & Poor's о снижении суверенного рейтинга Испании на один уровень с "AA" с "AA +", со сдержанной формулировкой о том, что эта страна "может иметь длительное замедление экономического роста, что ослабляет ее бюджетные кондиции", по сути, является "первым звонком".
Даже осторожные предположения о долговом кризисе Испании, из-за размера ее экономики, занимающей пятое место в Европе, приводят инвесторов "в тонус" - очевидно, что европейские финансовые институты и частные инвесторы отнюдь не заинтересованы в снижении стоимости облигаций на основе испанского государственного долга. Также заметим, что суммарная стоимость этих бумаг, наверняка, в разы превышает объем облигаций на основе греческой и португальской задолженности.
Не хотелось бы прогнозировать пессимистических сценариев развития ситуации в Еврозоне, однако, сегодня следует осторожно предположить, что Греция - это "цветочки, ягодки будут впереди..."
Заметим, что вчерашняя статистика из США продолжила сюрпризную серию данных. Так, индекс производственных заказов в США за март неожиданно подскочил до +1.3%. При этом средний прогноз экспертов был равен +0.1%, а предыдущее значение равнялось +0.6%. Было бы удивительно, если бы после публикации этих данных, "евробыки" продолжали упорствовать - в итоге американская сессия также прошла на волне дальнейшего исхода из рисковых инструментов, и возобновления покупок защитных активов - доллара и йены.
Итогом вчерашнего долларового ралли стало достижение первых целевых уровней, откуда сегодня-завтра мы ожидаем умеренной восходящей коррекции в ервовалютах. При этом ключевой целью отката пары евро/доллар является отметка 1.3110-20, однако, наиболее оптимальным уровнем для открытия последующих "шортов", при позитивных новостях из региона, является уровень 1.3190. Причем следующей целью снижения пары, скорее всего, будет ранее указанная отметка 1.2740
http://forex.life-capital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба