19 марта 2008
18 марта на пресс-брифинге Citi своим видением ситуации в мире, в частности в регионе CEEMEA (Центральная Восточная Европа, Ближний Восток и Африка), а также в России с журналистами поделился Эндрю Хауэлл, аналитик-стратег Citi по этому региону. В фокусе внимания Э.Хауэлла находятся Россия, Израиль, Турция, Южная Африка и ряд стран Северной Африки и Персидского залива, поэтому в условиях достаточно непростой ситуации на мировых фондовых рынках услышать мнение эксперта было весьма интересно.
Действительно, ситуация в мире меняется на глазах. Еще в декабре многие мировые фондовые индексы фиксировали свои максимальные значения, а к середине февраля мы смогли увидеть их обвал. Так, рынки CEEMEA в феврале торговались уже на 19% ниже своих значений прошлого года.
Кроме того, за последние несколько месяцев в сторону уменьшения были пересмотрены прогнозы по темпам роста экономик большинства стран. ВВП США, планируемое значение которого на 2008г. ранее равнялось 3,2%, сейчас составляет всего 1,5%. Стоит отметить, что при этом изменение прогнозов по росту мировой экономики с 3,6% до 3,2% оказалось не столь значительным, а снижение прогнозной величины ВВП по развивающимся рынкам - и того меньше.
Это свидетельствует о том, что замедление темпов роста мировой экономики произойдет в большей степени за счет США и не сильно затронет страны СEEMEA. "Ситуация на развивающихся рынках не так уж плоха, - отмечает Э.Хауэлл. - Если посмотреть на опережающие экономические индикаторы по США, Европе и странам БРИК, то видно, что даже при снижении этого показателя в первых двух случаях опережающий индикатор, характеризующий состояние экономики стран БРИК, продолжает расти". По мнению стратега Citi, экономика России наряду с экономиками других стран, относящихся к развивающимся рынкам, сумеет устоять, и в текущем году рост российского ВВП составит 6,5%, при самом пессимистичном развитии событий - 4%. Правда, при этом инфляционное давление будет довольно высоким: аналитики Citi прогнозируют инфляцию в России по итогам 2008г. на уровне 12,9%, по итогам 2009г. – 8,9%.
Особое внимание в ходе выступления Э.Хауэлл обратил и на движение фондов денежных средств, ведь развивающиеся страны сегодня занимают большую долю рынка капитала, чем несколько лет назад. Так, с 2003г. доля капитала на рынках этих стран выросла с 4% до 11% мировой рыночной капитализации. Приток фондов в CEEMEA является очень важной и актуальной темой, и сейчас мы видим, как многие инвесторы, еще недавно выводившие деньги с этих рынков, снова возвращаются на них, что, конечно, само по себе является важным положительным моментом. Тем не менее в странах CEEMEA отмечается нехватка свободных наличных денег у инвесторов. На начало марта 2008г. процент ликвидных денежных средств на развивающихся рынках составлял всего 1,9% от размера их активов, что ниже, чем среднее значение данного показателя за последние пять лет (3,6%). У инвесторов просто не хватает наличности, и они вынуждены продавать бумаги, тем самым добавляя неопределенности на и без того сильно волатильный рынок.
Что касается российского фондового рынка, он возглавляет список рекомендаций Citi, поскольку на сегодняшний день, по мнению эксперта, является одним из наиболее недооцененных. При этом основными инвестиционными идеями на российском рынке акций в 2008г. должны стать "Газпром", ГМК "Норильский никель", Сбербанк, МТС, "Севертсталь", AFI и Комстар-ОТС.
Хорошие показатели российский рынок должен продемонстрировать в первую очередь благодаря высоким ценам на сырьевые товары. Даже при возможном падении цен на нефть до 80 долл./барр. акции отечественных нефтяных компаний по-прежнему будут выглядеть привлекательными. "Мы были бы спокойнее, если бы цены на нефть были менее высокими и в то же время более стабильными. Конечно, при резком снижении цен на "черное золото" краткосрочная реакция рынка будет негативной. Но в любом случае цены на commodities не должны опуститься ниже своих средних значений. Поэтому в случае падения котировок мы предпочли бы купить бумаги российского нефтяного сектора", - отметил Э.Хауэлл.
Таким образом, несмотря на спад в первой половине 2008г., уже во втором полугодии рынки CEEMEA, а в том числе и Россия, смогут оправиться от кризиса и продемонстрировать положительную динамику. По мнению Э.Хауэлла, для этого нужно преодолеть два главных препятствия: во-первых, не допустить кризиса ликвидности, а во-вторых, показать хорошую доходность. Особое внимание необходимо будет обратить и на события последующих двух недель, поскольку именно они позволят сделать выводы о том, насколько действительно ухудшилась ситуация на глобальном рынке, а также оценить эффективность действий ФРС в деле стабилизации ситуации.
Варвара Соколовская
Департамент аналитической информации РБК
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Действительно, ситуация в мире меняется на глазах. Еще в декабре многие мировые фондовые индексы фиксировали свои максимальные значения, а к середине февраля мы смогли увидеть их обвал. Так, рынки CEEMEA в феврале торговались уже на 19% ниже своих значений прошлого года.
Кроме того, за последние несколько месяцев в сторону уменьшения были пересмотрены прогнозы по темпам роста экономик большинства стран. ВВП США, планируемое значение которого на 2008г. ранее равнялось 3,2%, сейчас составляет всего 1,5%. Стоит отметить, что при этом изменение прогнозов по росту мировой экономики с 3,6% до 3,2% оказалось не столь значительным, а снижение прогнозной величины ВВП по развивающимся рынкам - и того меньше.
Это свидетельствует о том, что замедление темпов роста мировой экономики произойдет в большей степени за счет США и не сильно затронет страны СEEMEA. "Ситуация на развивающихся рынках не так уж плоха, - отмечает Э.Хауэлл. - Если посмотреть на опережающие экономические индикаторы по США, Европе и странам БРИК, то видно, что даже при снижении этого показателя в первых двух случаях опережающий индикатор, характеризующий состояние экономики стран БРИК, продолжает расти". По мнению стратега Citi, экономика России наряду с экономиками других стран, относящихся к развивающимся рынкам, сумеет устоять, и в текущем году рост российского ВВП составит 6,5%, при самом пессимистичном развитии событий - 4%. Правда, при этом инфляционное давление будет довольно высоким: аналитики Citi прогнозируют инфляцию в России по итогам 2008г. на уровне 12,9%, по итогам 2009г. – 8,9%.
Особое внимание в ходе выступления Э.Хауэлл обратил и на движение фондов денежных средств, ведь развивающиеся страны сегодня занимают большую долю рынка капитала, чем несколько лет назад. Так, с 2003г. доля капитала на рынках этих стран выросла с 4% до 11% мировой рыночной капитализации. Приток фондов в CEEMEA является очень важной и актуальной темой, и сейчас мы видим, как многие инвесторы, еще недавно выводившие деньги с этих рынков, снова возвращаются на них, что, конечно, само по себе является важным положительным моментом. Тем не менее в странах CEEMEA отмечается нехватка свободных наличных денег у инвесторов. На начало марта 2008г. процент ликвидных денежных средств на развивающихся рынках составлял всего 1,9% от размера их активов, что ниже, чем среднее значение данного показателя за последние пять лет (3,6%). У инвесторов просто не хватает наличности, и они вынуждены продавать бумаги, тем самым добавляя неопределенности на и без того сильно волатильный рынок.
Что касается российского фондового рынка, он возглавляет список рекомендаций Citi, поскольку на сегодняшний день, по мнению эксперта, является одним из наиболее недооцененных. При этом основными инвестиционными идеями на российском рынке акций в 2008г. должны стать "Газпром", ГМК "Норильский никель", Сбербанк, МТС, "Севертсталь", AFI и Комстар-ОТС.
Хорошие показатели российский рынок должен продемонстрировать в первую очередь благодаря высоким ценам на сырьевые товары. Даже при возможном падении цен на нефть до 80 долл./барр. акции отечественных нефтяных компаний по-прежнему будут выглядеть привлекательными. "Мы были бы спокойнее, если бы цены на нефть были менее высокими и в то же время более стабильными. Конечно, при резком снижении цен на "черное золото" краткосрочная реакция рынка будет негативной. Но в любом случае цены на commodities не должны опуститься ниже своих средних значений. Поэтому в случае падения котировок мы предпочли бы купить бумаги российского нефтяного сектора", - отметил Э.Хауэлл.
Таким образом, несмотря на спад в первой половине 2008г., уже во втором полугодии рынки CEEMEA, а в том числе и Россия, смогут оправиться от кризиса и продемонстрировать положительную динамику. По мнению Э.Хауэлла, для этого нужно преодолеть два главных препятствия: во-первых, не допустить кризиса ликвидности, а во-вторых, показать хорошую доходность. Особое внимание необходимо будет обратить и на события последующих двух недель, поскольку именно они позволят сделать выводы о том, насколько действительно ухудшилась ситуация на глобальном рынке, а также оценить эффективность действий ФРС в деле стабилизации ситуации.
Варвара Соколовская
Департамент аналитической информации РБК
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу