24 мая 2010 Admiral Markets
Европейский Центральный Банк в чем-то повернул реки вспять на прошлой неделе, когда серией валютных интервенций, вызвал трехдневный рост в паре EUR\USD. Все привыкли, что до этого последние дни и недели все рынки (S&P500, WTI) довольно-таки четко ходили за евро, и вот теперь данная корреляция нарушалась, что в итоге может означать консолидацию или боковой тренд на рынках какое-то время, прежде чем массы определяться с направлением дальнейшего движения. Мы пока в рамках рабочей гипотезы продолжаем исходить из того, что если не в мае, то в июне нас ждет еще одно тестирование поддержки 1,22.
--------------------------------------------------------------------------------
По-прежнему участники валютного рынка, по нашему мнению, недооценивают фактор ФРС и то, что Центральный Банк в рамках июньского (22-23\06) или августовского (10\08) заседания будет скорее «голубем», чем «ястребом». Нечто похожее теперь, по-видимому, актуально и в случае с Китаем, относительно которого также развиваются спекуляции, что в Поднебесной не будут спешить с ужесточением денежной политики, учитывая текущие кризисные явления в Европе, угрожающие замедлением темпов роста мировой экономики. На наш взгляд, данная тема оформится в какую-либо идею, которая поддержит цены на рисковые активы и, возможно, ослабит евро в полном мере летом, не исключено, что после ближайшего заседания ФРС. В этом плане значительные надежды мы возлагаем на следующую неделю, когда в Соединенных Штатах ожидается публикация большого количества значимых макроэкономических данных, в частности, майской статистики по рынку труда (Nonfarm payrolls), по которой можно будет судить о дальнейших ожиданиях по ставкам от ФРС.
--------------------------------------------------------------------------------
Продолжает нас по-прежнему занимать греческая тема или намерения Германии все-таки добиться жесткого регулирования финансовых рынков. Напомним, что министр финансов Германии Вольфганг Шобле обещает нам по данной теме представить законопроект, где будет ряд пунктов, посвященный тому, как улучшить финансовые рынки. Естественно, что если власти Германии и дальше будут так активно развивать тему регулирования, то это еще вызовет волну продаж в рисковых активах и евро. Данная активность уже порождает слухи на FOREX о том, что ограничение «коротких» продаж на рынке европейских облигаций рассматривается как подготовка в перспективе к управляюемой реструктуризации Греции.
--------------------------------------------------------------------------------
Добавим, что укрепление курса доллара на FOREX в понедельник, 24 мая принято объяснять во многом очередным витком роста напряженности по поводу Северной Кореи.
--------------------------------------------------------------------------------
EUR, GBP
Цель до конца года в EUR\USD мы продолжаем видеть в районе 1,16, однако в перспективе лета и возможных перемен в политике ФРС и ЦБ Китая допускаем, что в ближайшие месяцы по евро нас ждет «боковой» тренд или «плоская коррекция» к случившемуся в предыдущие полгода движению. В краткосрочном периоде советуем обратить внимание на коридор 1,22-1,26, выход из которого может быть показателен.
В GBP\USD во многом схожая картина, только здесь мы уже отмечаем сопротивление на уровне 1,49-1,50, говоря о снижении курса под начала цикла повышения процетнных ставок в США в район 1,35-1,40.
--------------------------------------------------------------------------------
WTI, S&P500
Несмотря на все разговоры о том, что ликвидности море, ставки денежного рынка (те же 3$month Libor) растут в последнее время, достигая рекордных значений с прошлого лета. Все это означает, что реально денег становится меньше в системе, мультипликаторы сжимаются. Как следствие считаем, что до конца года мировые рынки акций будут еще ниже, однако при этом делаем поправку на то, что за счет притока капитала в США из европейских активов динамика S&P500 будет куда лучше, чем немецкого DAX.
По WTI видим в этом году риски снижения цен в район 60$ за баррель
РТС,ММВБ: а падать-то есть еще куда!
Российский рынок акций по итогам прошедшей недели стал на 10% легче, если брать индекс РТС, и примерно на 7% исходя из динамики индекса ММВБ. Возможно, долгожданная во втором квартале коррекция в чем-то и произошла, хотя мы считаем, что движение вниз вполне еще может продолжиться. Что бы не говорили про большое количество денег на рынке и про ликвидность, но она постепенно «схлопывается», что видно по росту ставок денежного рынка, а также по сжимающимся мультипликаторам. К тому же история с Грецией, по нашему мнению, вполне возможно еще в полной мере не закончилась. Последние шаги Германии или тщетные попытки ограничить «шорты» в чем-то заслуженно рассматриваются отдельными аналитиками как то, что Грецию все-таки готовят в перспективе к реструктуризации в той или иной форме.
--------------------------------------------------------------------------------
Существенные риски мы видим кроме этого также в непростой ситуации в Китае, которая в перспективе 6-12 месяцев еще даст о себе знать. Не стоит с июня по август также забывать и про сезонный фактор и то, что летом мы очень редко когда видели устойчивое повышательное движение. Многие инвестдома, помотав нервы и увидив индекс ММВБ ниже 1300 пунктов, могут в итоге заняться выжидательную позицию и только осенью решить, что же делать.
--------------------------------------------------------------------------------
Ближайшей целью для снижения по индексу ММВБ остается поддержка 1200-1210 пунктов.
--------------------------------------------------------------------------------
RUS Equities
•Газпром передал Гапром нефти 2 лицензии.
•Башнефть выплатит рекордные дивиденды, вдвое больше чем за 2008 год, на обычку109,65 рублей 10%, по префам 13,3% столько же в рублях. Реестр закрывается в пятницу, 21 мая.
•USD\RUR — резкий рост в паре указывает вкупе с распродажей на российском рынке облигаций на отток капитала.
•РАО ЭС Востока может продать 5 энергосбытовых компаний Русгидро более чем за 7 млрд рублей. Аналитики говорят о том, что компания сейчас стоит дешевле, чем составляющие ее компоненты.
•МТС: СД рекомендовал выплатить дивы за 2009 год в размере 99% от ЧП на сумму 30,7 млрд рублей
•ГМК НорНикель также закрытие реестра в пятницу 21 мая.
•Societe Generale повышает рекомендацию по Роснефти до покупать.
•Интер РАО в 2009 году получила убыток 1,25 млрд рублей. Дивидендов не будет.
•Защитным сектором выступает сектор сырьевых компаний. Роснефть, Лукойл, Газпром — компании явно недорогие по мультипликаторам.
•МРСК Центра снизила ЧП на 24% в 2009 году.
•СУЭК не ожидает дивидендов от ТГК12 и ТГК13
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
--------------------------------------------------------------------------------
По-прежнему участники валютного рынка, по нашему мнению, недооценивают фактор ФРС и то, что Центральный Банк в рамках июньского (22-23\06) или августовского (10\08) заседания будет скорее «голубем», чем «ястребом». Нечто похожее теперь, по-видимому, актуально и в случае с Китаем, относительно которого также развиваются спекуляции, что в Поднебесной не будут спешить с ужесточением денежной политики, учитывая текущие кризисные явления в Европе, угрожающие замедлением темпов роста мировой экономики. На наш взгляд, данная тема оформится в какую-либо идею, которая поддержит цены на рисковые активы и, возможно, ослабит евро в полном мере летом, не исключено, что после ближайшего заседания ФРС. В этом плане значительные надежды мы возлагаем на следующую неделю, когда в Соединенных Штатах ожидается публикация большого количества значимых макроэкономических данных, в частности, майской статистики по рынку труда (Nonfarm payrolls), по которой можно будет судить о дальнейших ожиданиях по ставкам от ФРС.
--------------------------------------------------------------------------------
Продолжает нас по-прежнему занимать греческая тема или намерения Германии все-таки добиться жесткого регулирования финансовых рынков. Напомним, что министр финансов Германии Вольфганг Шобле обещает нам по данной теме представить законопроект, где будет ряд пунктов, посвященный тому, как улучшить финансовые рынки. Естественно, что если власти Германии и дальше будут так активно развивать тему регулирования, то это еще вызовет волну продаж в рисковых активах и евро. Данная активность уже порождает слухи на FOREX о том, что ограничение «коротких» продаж на рынке европейских облигаций рассматривается как подготовка в перспективе к управляюемой реструктуризации Греции.
--------------------------------------------------------------------------------
Добавим, что укрепление курса доллара на FOREX в понедельник, 24 мая принято объяснять во многом очередным витком роста напряженности по поводу Северной Кореи.
--------------------------------------------------------------------------------
EUR, GBP
Цель до конца года в EUR\USD мы продолжаем видеть в районе 1,16, однако в перспективе лета и возможных перемен в политике ФРС и ЦБ Китая допускаем, что в ближайшие месяцы по евро нас ждет «боковой» тренд или «плоская коррекция» к случившемуся в предыдущие полгода движению. В краткосрочном периоде советуем обратить внимание на коридор 1,22-1,26, выход из которого может быть показателен.
В GBP\USD во многом схожая картина, только здесь мы уже отмечаем сопротивление на уровне 1,49-1,50, говоря о снижении курса под начала цикла повышения процетнных ставок в США в район 1,35-1,40.
--------------------------------------------------------------------------------
WTI, S&P500
Несмотря на все разговоры о том, что ликвидности море, ставки денежного рынка (те же 3$month Libor) растут в последнее время, достигая рекордных значений с прошлого лета. Все это означает, что реально денег становится меньше в системе, мультипликаторы сжимаются. Как следствие считаем, что до конца года мировые рынки акций будут еще ниже, однако при этом делаем поправку на то, что за счет притока капитала в США из европейских активов динамика S&P500 будет куда лучше, чем немецкого DAX.
По WTI видим в этом году риски снижения цен в район 60$ за баррель
РТС,ММВБ: а падать-то есть еще куда!
Российский рынок акций по итогам прошедшей недели стал на 10% легче, если брать индекс РТС, и примерно на 7% исходя из динамики индекса ММВБ. Возможно, долгожданная во втором квартале коррекция в чем-то и произошла, хотя мы считаем, что движение вниз вполне еще может продолжиться. Что бы не говорили про большое количество денег на рынке и про ликвидность, но она постепенно «схлопывается», что видно по росту ставок денежного рынка, а также по сжимающимся мультипликаторам. К тому же история с Грецией, по нашему мнению, вполне возможно еще в полной мере не закончилась. Последние шаги Германии или тщетные попытки ограничить «шорты» в чем-то заслуженно рассматриваются отдельными аналитиками как то, что Грецию все-таки готовят в перспективе к реструктуризации в той или иной форме.
--------------------------------------------------------------------------------
Существенные риски мы видим кроме этого также в непростой ситуации в Китае, которая в перспективе 6-12 месяцев еще даст о себе знать. Не стоит с июня по август также забывать и про сезонный фактор и то, что летом мы очень редко когда видели устойчивое повышательное движение. Многие инвестдома, помотав нервы и увидив индекс ММВБ ниже 1300 пунктов, могут в итоге заняться выжидательную позицию и только осенью решить, что же делать.
--------------------------------------------------------------------------------
Ближайшей целью для снижения по индексу ММВБ остается поддержка 1200-1210 пунктов.
--------------------------------------------------------------------------------
RUS Equities
•Газпром передал Гапром нефти 2 лицензии.
•Башнефть выплатит рекордные дивиденды, вдвое больше чем за 2008 год, на обычку109,65 рублей 10%, по префам 13,3% столько же в рублях. Реестр закрывается в пятницу, 21 мая.
•USD\RUR — резкий рост в паре указывает вкупе с распродажей на российском рынке облигаций на отток капитала.
•РАО ЭС Востока может продать 5 энергосбытовых компаний Русгидро более чем за 7 млрд рублей. Аналитики говорят о том, что компания сейчас стоит дешевле, чем составляющие ее компоненты.
•МТС: СД рекомендовал выплатить дивы за 2009 год в размере 99% от ЧП на сумму 30,7 млрд рублей
•ГМК НорНикель также закрытие реестра в пятницу 21 мая.
•Societe Generale повышает рекомендацию по Роснефти до покупать.
•Интер РАО в 2009 году получила убыток 1,25 млрд рублей. Дивидендов не будет.
•Защитным сектором выступает сектор сырьевых компаний. Роснефть, Лукойл, Газпром — компании явно недорогие по мультипликаторам.
•МРСК Центра снизила ЧП на 24% в 2009 году.
•СУЭК не ожидает дивидендов от ТГК12 и ТГК13
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу