Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Дефициты бюджета как источник фондового падения » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Дефициты бюджета как источник фондового падения

Финансовые рынки мира лихорадит. Везде проблемы: и Америка, и Европа продолжают бороться с долговыми проблемами и за экономический рост; при этом серьезные проблемы назревают и на некоторых ключевых развивающихся рынков, где стоит вопрос о перегреве экономики; и при этом то здесь, то там возникают очаги геополитической напряженности, также негативно влияющие на состояние рынков
7 июня 2010 Финмаркет
Финансовые рынки мира лихорадит. Везде проблемы: и Америка, и Европа продолжают бороться с долговыми проблемами и за экономический рост; при этом серьезные проблемы назревают и на некоторых ключевых развивающихся рынков, где стоит вопрос о перегреве экономики; и при этом то здесь, то там возникают очаги геополитической напряженности, также негативно влияющие на состояние рынков.


Америка, конечно, по-прежнему остается в несколько лучшем положении. Острая фаза кризиса, кажется, была пройдена в прошлом году, а сейчас имеет место экономический рост и какая-никакая стабилизация финансовой сферы. Но восстановление шатко: об этом красноречиво свидетельствуют цифры по занятости, опубликованные в минувшую пятницу.


Цифры таковы: безработица в США в мае сократилась до 9,7% с 9,9% месяцем ранее. Это очень хорошо. Но при этом число рабочих мест в экономике США в прошлом месяце подскочило на 431 тыс. (ожидалось 536 тыс.), при этом в частном секторы их было создано лишь 41 тыс., а основной рост пришелся на временные рабочие места.


Цифры вызвали осторожные комментарии американских чиновников. Как сообщает агентство Bloomberg, глава ФРБ Атланты Денис Локхарт выразил в пятницу разочарование слабыми данными с рынка труда США и сообщил, что они могут потребовать от американского ЦБ сохранять стимулирующую монетарную политику: повышение процентных ставок в этой ситуации было бы "преждевременным".


Что ж, если ФРС действительно будет пока откладывать повышение ставок, то откуда берется рыночный пессимизм, почему фондовые индексы падают?


Вероятно, потому, что динамика процентных ставок в ближайшее время вряд ли будет серьезно влиять на состояние глобальных финансов. Проблема - в том, что очень во многих странах наблюдаются серьезные проблемы, которые в очень малой степени зависят от процентных ставок. Они зависят от той долговой нагрузки, что уже создана: эта нагрузка в условиях глобальной стагнации оказывается непомерной и грозит дефолтами в будущем.


Эта тема началась с Греции, но сейчас расползлась намного шире. Грецию спасли, но впереди - сложный период для Испании (на июнь-июль приходится большой объем рефинансирования). Тем временем на поверхность вдруг вылезают проблемы из других областей: например, в Венгрии, которая в пятницу всполошила мировые рынки комментариями о возможности дефолта. Венгрия сокращает дефицит, в планах на текущий год - сократить его до 3,8% ВВП. Но снижение дается сложно, и отдельные представители властей страны не исключают "греческого" сценария.


А тем временем о проблемах заявляет Великобритания. Премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон, занявший этот пост в мае, заявил, что предыдущее правительство страны оставило госфинансы в гораздо более плачевном состоянии, чем он предполагал, и последствия этого могут оказаться для экономики более серьезными, чем ожидалось.


Заявления Д.Кэмерона готовят почву для публикации экстренного бюджета страны, запланированной на 22 июня, отмечают эксперты. Проект бюджета предполагает меры для сокращения дефицита, достигнувшего в прошедшем финансовом году, завершившемся в марте, 11,1% ВВП, и являющегося максимальным среди страны G7.


По словам британского премьер-министра, процентные выплаты по госдолгу в ближайшие пять лет достигнут порядка 70 млрд фунтов стерлингов. "Сокращение дефицита таит в себе опасность, это очень сложно, - отметил он. - До этих пор ни одному из правительств Великобритании не приходилось бороться с дефицитом, превышающим 11% ВВП. Здесь есть очень большие риски и сложности".


Итак, два примера: Венгрия, Британия. Но реальность - в том, что дефицит бюджета придется сокращать огромному числу стран. Это, похоже, придется делать и странам, которые не несут сейчас большой долговой нагрузки, в том числе и РФ.


А сокращение дефицита - это сокращение экономических стимулов. Причем эффект сокращения стимулов в отдельных странах, очевидно, будет "распределен" по всему миру за счет совокупного снижения спроса.


Стоит ли удивляться таким новостям, как сегодняшнее заявление Газпрома об отсутствии долгосрочных перспектив реализации газа Ковыктинского месторождения ни для газификации Иркутской области, ни для поставок на экспорт (об этом на пресс-конференции сказал начальник управления координации восточных проектов ОАО "Газпром" Виктор Тимошилов). Газпром, похоже, перестает рассчитывать на рост спроса в мировой экономике. А это, в свою очередь, значит продолжение спирали экономии и дефляции и стагнации.

Андрей Лусников

http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу