15 июня 2010 АФК
Итоги прошедшего дня
Перед праздничными выходными российский фондовый рынок не смог отыскать весомых причин, для того чтобы оторваться от достигнутых уровней.
Индекс РТС ослаб на 0.16% до 1356.79 пунктов, индекс ММВБ - на 0.3% до 1336.09 пунктов. Объемы торгов сократились.
Участники торгов на исходе недели не стали вносить серьезные коррективы в свои позиции на фоне перехода динамики внешних рынков в целом в нейтральное русло. Появившиеся сигналы того, что на текущий момент мировая экономика не сбавила оборотов, а также снижение степени переживаний, что долговой кризис в Европе продолжит осваивать новые территории, были сбалансированы техническими факторами и разочаровывающими данными по розничным продажам в США.
После того как накануне индекс ММВБ успел "захватить" большую часть "ралли" своих американских "коллег" и смог выбраться за верхнюю планку сложившегося с начала недели диапазона в 1340 пунктов, у "быков" затеплилась надежда на то, что им удастся развить успех. Однако свежих подкрепляющих драйверов для этого перед началом торгов в пятницу не появилось, что с учетом предстоящих длительных выходных подтолкнуло большую часть активно настроенных биржевых игроков вначале дня к неагрессивной фиксации прибыли.
После полудня этот процесс приостановился и обратился вспять, после того, как оптимистам представилась возможность вновь активно вступить в борьбу. Несмотря на имеющиеся в стане инвесторов опасения, что европейский кризис суверенного долга может прервать восстановление мировой экономики в лучшем случае, а в худшем подтолкнуть ее к новой рецессии, о чем высказывались и Нуриэль Рубини, и Джордж Сорос, который дошел до того, что провел параллели с временами Великой Депрессии, финансовые власти во всем мире на текущий момент не склонны придавать этому большое значение.
Так глава ФРС Бен Бернанке ранее исключил формирование второй волны кризиса, правда, оговорившись, что это будет актуально, если финансовые рынки смогут стабилизироваться. В пятницу же, несмотря на новый тренд в экономической политике стран еврозоны, нацелившихся уже на проведение фискально-бюджетной консолидации в ущерб стимулированию роста экономики, вера в ее хорошую форму стала столь ощутима, что БундесБанк и ЦБ Нидерландов (5-я экономика в еврозоне) улучшили свои оценки роста ВВП на этот и следующие годы. Таким образом, был послан сигнал рынкам, что они, возможно, слишком серьезно увлеклись дисконтированием в ценах неблагоприятного сценария и что текущие уровни представляются привлекательными для отыгрыша назад. Подкрепляющим моментом этому выступило заявление агентства Moody’s, которое сообщило, что верит, что банки ЕС могут справиться с потенциальными потерями из-за увеличения рисков, связанных со странами PIIGS. К тому же после вполне удовлетворительного размещения гособлигаций Испанией, представитель правительства этой страны заверил, что госфинансы не должны вызывать опасений у инвесторов, и что слухи о том, что ЕС готова ей предоставить помощь, как в случае с Грецией, не что иное, как ложь.
Новая волна оптимизма, возникшая после появления этой группы событий, подбросила индекс ММВБ обратно к внутридневным максимумам. Однако выше верхней границы коридора, трансформировавшегося в умеренно-повышательный с бокового, на 1345 пунктах, "быкам" прорваться не удалось. А уже после вышедшей статистики по розничным продажам в США им пришлось уже думать о том, как не испортить себе настроение перед выходными.
Розничные продажи оказались крайне разочаровывающими, вместо увеличения на 0.2% сократившись на 1.2%. Без учета автомобилей продажи также сократились на 1.1%, когда эксперты ожидали увеличения на 0.1%. С учетом того, что госпрограммы по стимулированию экономики уже завершились, нулевые процентные ставки пока что не привели к росту кредитования, доллар существенно укрепился, а восполнение товарно-материальных запасов в конечном итоге прервется, восстановление экономики может поддержать лишь потребительский спрос, а тут такие неприятные данные. Американские потребители предпочли умерить свои расходы, что может говорить о том, что они не столь оптимистичны в оценке перспектив экономики, в отличие от главы ФРС Бена Бернанке.
Противоречивым на этом фоне оказался вышедший индекс доверия потребителей от Мичиганского университета (75.5 п., пред. 73.6 п., прогноз 74.5 п.), который свидетельствовал о явно противоположном. Однако с учетом того, что на текущий момент инициатива на стороне оптимистов, такая комбинация макроэкономических данных была в целом интерпретирована спокойно, что позволило индексу ММВБ вместе с восстановлением индексов на Wall Street к концу сессии подтянуться к уровням закрытия предыдущего дня.
В группе лидеров среди наиболее ликвидных бумаг остались акции Лукойла (+0.48%) и Сургутнефтегаза (обык. +1.15%, прив. -0.15%). Последним поддержку оказало сообщение о том, что правительство Венгрии готово вернуть 21.2%-ный пакет в MOL, принадлежащий российской компании за 1.6 млрд. евро, что больше той суммы, которую Сургутнефтегаз сам заплатил (1.4 млрд. евро) и что позволит ей избавиться от актива, выгода от владения которым неочевидна. В целом нефтегазовый сектор (Micex O&G +0.05%) смотрелся сильнее рынка.
Помимо Лукойла и Сургутнефтегаза свою лепту в это внесли и акции Татнефти (-0.15%) и Новатэка (+1.48%). Акциям Газпрома (-0.86%) не помогла новость о том, что Катар собирается сократить поставки СПГ на 66% в этом году, что должно привести к сокращению спрэда между спотовыми и контрактными ценами на голубое топливо и потенциально привести к переоценке в сторону повышения капитализации газовой монополии.
Среди других событий стоит выделить публикацию отчетности по МСФО за первый квартал ММК, которая носила умеренно-пессимистичный характер, что привело к падению курсовой стоимости компании на 2.59%. Другие представители черной металлургии также выглядели хуже рынка, акции ГМК Норильский никель подешевели на 0.3%, в целом потери металлургического сегмента рынка Micex M&M cоставили 0.77%. Больше, 1.03% потерял энергетический сектор Micex PWR. Значительно хуже рынка смотрелись и бумаги Сбербанка (обык. -1.5%, прив. -1.9%), в то время как акции ВТБ (+0.41%) завершили день в лидерах.
Взгляд на сегодняшний день
После праздничных выходных российский фондовый рынок унаследует высокую степень неопределенности и низкую активность, присущих концовке предыдущей недели.
За время празднования дня России мировые финансовые рынки стойко перенесли разочаровывающий отчет по розничным продажам в США, ставящий под сомнение передачу эстафетной палочки потребительскому спросу в восстановлении крупнейшей экономики мира, благодаря ободряющим комментариям представителей ФРС и свежим признакам того, что мировая экономика находится на текущий момент в хорошей форме. Так главы ФРБ Миннеаполиса и Сент-Луиса Кочерлакота и Баллард выразили уверенность, что США сохранят набранные темпы улучшения ситуации в экономики. Благоприятный взгляд на перспективы экономического роста сохраняется и у канцлера Германии Ангелы Меркель, несмотря на анонсированное сокращение бюджетных расходов. Планы Франции пойти по стопам своей "соседки" и сэкономить 45 млрд. евро на этом фоне были восприняты спокойно. Переключили на себя внимание данные по промпроизводству в еврозоне (+9.5% г/г), которые оказались наилучшими с начала момента ведения статистики в 1990 году (сказался эффект низкой базы).
Однако радужные настроения в дальнейшем были омрачены решением агентства Moody’s последовать примеру коллег из Standard & Poor’s и понизить рейтинг суверенных обязательств Греции до "бросового" уровня сразу на четыре ступени до Ba1 с A3 (прогноз "стабильный"). Обоснованием этому стала оценка плана поддержки ЕС-МВФ, который, по мнению экспертов, устраняет краткосрочный риск дефолта, но при этом не снимает с повестки дня неопределенность, связанную с влиянием на экономический рост разработанных мер. Из-за этой подножки, а также из-за новых подробностей в деле BP (компанию могут обязать создать фонд в объеме $20 млрд. для выплат компенсаций, к тому же оштрафовать) американский фондовый рынок не смог продлить свое восстановление. От 200-дневной скользящей средней и психологического уровня в 1100 пунктов по индексу S&P он пошел вниз, "нарисовав" по итогам дня разворотную свечку ("надгробие"). (Ранее подъем был на невысоких биржевых оборотах).
Обращает на себя внимание тот факт, что на фоне улучшения настроений на фондовых рынках на предыдущей неделе доходности US Treasuries не поползли значительно вверх, свежие размещения привлекли существенный интерес, а спрэды между "мусорными" и "высококлассными" инструментами расширились, что говорит о том, что участники долговых рынков не "заразились" оптимизмом. Не улучшилась картина и за океаном - спрэды между доходностями испанских и немецких облигаций остались на высоких значениях, несмотря на опровержение слухов и замминистром финансов Испании и главой Еврокомиссии г-ном Баррозу, что Испания намеревается воспользоваться помощью из экстренного фонда ЕС.
За счет растущих фьючерсов на американские индексы (S&P 500 +0.28%) и покупок в понедельник в секторе российских ADR российский фондовый рынок начнет торги во вторник с разрыва вверх в пределах 0.5%. C утра с учетом того, что решение агентства Moody’s понизить рейтинг Греции не вызвало резко-негативной реакции на торгах в Азии (Shanghai composite +0.29%, Nikkei 225 +0.19%, Hang Seng +0.39%) и в динамике единой европейской валюты (EUR/USD 1.2212) "быками" может организована атака на максимальные значения пятницы. Однако препятствием в дальнейшем может выступить уровень 1345 пунктов по индексу ММВБ, верхняя граница умеренно-повышательного коридора (который напоминает коррекционную фигуру к падению с 4 июля), откуда большинство наиболее активных участников рынка могут предпочесть встать в "шорт" с дальнейшим возвращением к 1300 пунктам.
Этот путь может оказаться затянуться на всю неделю, поскольку в пятницу в США будет исполнение контрактов на срочном рынке, а до этого времени каких-то резких движений можно не ожидать. К тому же в качестве повода для продаж пока вырисовываются лишь данные по рынку жилья в среду, где уже не будет учитываться влияние льгот на покупку жилья, в то время вероятность получить неприятные сюрпризы от данных по промпроизводству (среда) и динамики цен (CPI в среду, PPI в четверг) невелика. Сегодня участники рынка будут следить за индексом экономических ожиданий ZEW в еврозоне в 13-00 и индексом деловой активности ФРБ Нью-Йорка (16-30).
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Перед праздничными выходными российский фондовый рынок не смог отыскать весомых причин, для того чтобы оторваться от достигнутых уровней.
Индекс РТС ослаб на 0.16% до 1356.79 пунктов, индекс ММВБ - на 0.3% до 1336.09 пунктов. Объемы торгов сократились.
Участники торгов на исходе недели не стали вносить серьезные коррективы в свои позиции на фоне перехода динамики внешних рынков в целом в нейтральное русло. Появившиеся сигналы того, что на текущий момент мировая экономика не сбавила оборотов, а также снижение степени переживаний, что долговой кризис в Европе продолжит осваивать новые территории, были сбалансированы техническими факторами и разочаровывающими данными по розничным продажам в США.
После того как накануне индекс ММВБ успел "захватить" большую часть "ралли" своих американских "коллег" и смог выбраться за верхнюю планку сложившегося с начала недели диапазона в 1340 пунктов, у "быков" затеплилась надежда на то, что им удастся развить успех. Однако свежих подкрепляющих драйверов для этого перед началом торгов в пятницу не появилось, что с учетом предстоящих длительных выходных подтолкнуло большую часть активно настроенных биржевых игроков вначале дня к неагрессивной фиксации прибыли.
После полудня этот процесс приостановился и обратился вспять, после того, как оптимистам представилась возможность вновь активно вступить в борьбу. Несмотря на имеющиеся в стане инвесторов опасения, что европейский кризис суверенного долга может прервать восстановление мировой экономики в лучшем случае, а в худшем подтолкнуть ее к новой рецессии, о чем высказывались и Нуриэль Рубини, и Джордж Сорос, который дошел до того, что провел параллели с временами Великой Депрессии, финансовые власти во всем мире на текущий момент не склонны придавать этому большое значение.
Так глава ФРС Бен Бернанке ранее исключил формирование второй волны кризиса, правда, оговорившись, что это будет актуально, если финансовые рынки смогут стабилизироваться. В пятницу же, несмотря на новый тренд в экономической политике стран еврозоны, нацелившихся уже на проведение фискально-бюджетной консолидации в ущерб стимулированию роста экономики, вера в ее хорошую форму стала столь ощутима, что БундесБанк и ЦБ Нидерландов (5-я экономика в еврозоне) улучшили свои оценки роста ВВП на этот и следующие годы. Таким образом, был послан сигнал рынкам, что они, возможно, слишком серьезно увлеклись дисконтированием в ценах неблагоприятного сценария и что текущие уровни представляются привлекательными для отыгрыша назад. Подкрепляющим моментом этому выступило заявление агентства Moody’s, которое сообщило, что верит, что банки ЕС могут справиться с потенциальными потерями из-за увеличения рисков, связанных со странами PIIGS. К тому же после вполне удовлетворительного размещения гособлигаций Испанией, представитель правительства этой страны заверил, что госфинансы не должны вызывать опасений у инвесторов, и что слухи о том, что ЕС готова ей предоставить помощь, как в случае с Грецией, не что иное, как ложь.
Новая волна оптимизма, возникшая после появления этой группы событий, подбросила индекс ММВБ обратно к внутридневным максимумам. Однако выше верхней границы коридора, трансформировавшегося в умеренно-повышательный с бокового, на 1345 пунктах, "быкам" прорваться не удалось. А уже после вышедшей статистики по розничным продажам в США им пришлось уже думать о том, как не испортить себе настроение перед выходными.
Розничные продажи оказались крайне разочаровывающими, вместо увеличения на 0.2% сократившись на 1.2%. Без учета автомобилей продажи также сократились на 1.1%, когда эксперты ожидали увеличения на 0.1%. С учетом того, что госпрограммы по стимулированию экономики уже завершились, нулевые процентные ставки пока что не привели к росту кредитования, доллар существенно укрепился, а восполнение товарно-материальных запасов в конечном итоге прервется, восстановление экономики может поддержать лишь потребительский спрос, а тут такие неприятные данные. Американские потребители предпочли умерить свои расходы, что может говорить о том, что они не столь оптимистичны в оценке перспектив экономики, в отличие от главы ФРС Бена Бернанке.
Противоречивым на этом фоне оказался вышедший индекс доверия потребителей от Мичиганского университета (75.5 п., пред. 73.6 п., прогноз 74.5 п.), который свидетельствовал о явно противоположном. Однако с учетом того, что на текущий момент инициатива на стороне оптимистов, такая комбинация макроэкономических данных была в целом интерпретирована спокойно, что позволило индексу ММВБ вместе с восстановлением индексов на Wall Street к концу сессии подтянуться к уровням закрытия предыдущего дня.
В группе лидеров среди наиболее ликвидных бумаг остались акции Лукойла (+0.48%) и Сургутнефтегаза (обык. +1.15%, прив. -0.15%). Последним поддержку оказало сообщение о том, что правительство Венгрии готово вернуть 21.2%-ный пакет в MOL, принадлежащий российской компании за 1.6 млрд. евро, что больше той суммы, которую Сургутнефтегаз сам заплатил (1.4 млрд. евро) и что позволит ей избавиться от актива, выгода от владения которым неочевидна. В целом нефтегазовый сектор (Micex O&G +0.05%) смотрелся сильнее рынка.
Помимо Лукойла и Сургутнефтегаза свою лепту в это внесли и акции Татнефти (-0.15%) и Новатэка (+1.48%). Акциям Газпрома (-0.86%) не помогла новость о том, что Катар собирается сократить поставки СПГ на 66% в этом году, что должно привести к сокращению спрэда между спотовыми и контрактными ценами на голубое топливо и потенциально привести к переоценке в сторону повышения капитализации газовой монополии.
Среди других событий стоит выделить публикацию отчетности по МСФО за первый квартал ММК, которая носила умеренно-пессимистичный характер, что привело к падению курсовой стоимости компании на 2.59%. Другие представители черной металлургии также выглядели хуже рынка, акции ГМК Норильский никель подешевели на 0.3%, в целом потери металлургического сегмента рынка Micex M&M cоставили 0.77%. Больше, 1.03% потерял энергетический сектор Micex PWR. Значительно хуже рынка смотрелись и бумаги Сбербанка (обык. -1.5%, прив. -1.9%), в то время как акции ВТБ (+0.41%) завершили день в лидерах.
Взгляд на сегодняшний день
После праздничных выходных российский фондовый рынок унаследует высокую степень неопределенности и низкую активность, присущих концовке предыдущей недели.
За время празднования дня России мировые финансовые рынки стойко перенесли разочаровывающий отчет по розничным продажам в США, ставящий под сомнение передачу эстафетной палочки потребительскому спросу в восстановлении крупнейшей экономики мира, благодаря ободряющим комментариям представителей ФРС и свежим признакам того, что мировая экономика находится на текущий момент в хорошей форме. Так главы ФРБ Миннеаполиса и Сент-Луиса Кочерлакота и Баллард выразили уверенность, что США сохранят набранные темпы улучшения ситуации в экономики. Благоприятный взгляд на перспективы экономического роста сохраняется и у канцлера Германии Ангелы Меркель, несмотря на анонсированное сокращение бюджетных расходов. Планы Франции пойти по стопам своей "соседки" и сэкономить 45 млрд. евро на этом фоне были восприняты спокойно. Переключили на себя внимание данные по промпроизводству в еврозоне (+9.5% г/г), которые оказались наилучшими с начала момента ведения статистики в 1990 году (сказался эффект низкой базы).
Однако радужные настроения в дальнейшем были омрачены решением агентства Moody’s последовать примеру коллег из Standard & Poor’s и понизить рейтинг суверенных обязательств Греции до "бросового" уровня сразу на четыре ступени до Ba1 с A3 (прогноз "стабильный"). Обоснованием этому стала оценка плана поддержки ЕС-МВФ, который, по мнению экспертов, устраняет краткосрочный риск дефолта, но при этом не снимает с повестки дня неопределенность, связанную с влиянием на экономический рост разработанных мер. Из-за этой подножки, а также из-за новых подробностей в деле BP (компанию могут обязать создать фонд в объеме $20 млрд. для выплат компенсаций, к тому же оштрафовать) американский фондовый рынок не смог продлить свое восстановление. От 200-дневной скользящей средней и психологического уровня в 1100 пунктов по индексу S&P он пошел вниз, "нарисовав" по итогам дня разворотную свечку ("надгробие"). (Ранее подъем был на невысоких биржевых оборотах).
Обращает на себя внимание тот факт, что на фоне улучшения настроений на фондовых рынках на предыдущей неделе доходности US Treasuries не поползли значительно вверх, свежие размещения привлекли существенный интерес, а спрэды между "мусорными" и "высококлассными" инструментами расширились, что говорит о том, что участники долговых рынков не "заразились" оптимизмом. Не улучшилась картина и за океаном - спрэды между доходностями испанских и немецких облигаций остались на высоких значениях, несмотря на опровержение слухов и замминистром финансов Испании и главой Еврокомиссии г-ном Баррозу, что Испания намеревается воспользоваться помощью из экстренного фонда ЕС.
За счет растущих фьючерсов на американские индексы (S&P 500 +0.28%) и покупок в понедельник в секторе российских ADR российский фондовый рынок начнет торги во вторник с разрыва вверх в пределах 0.5%. C утра с учетом того, что решение агентства Moody’s понизить рейтинг Греции не вызвало резко-негативной реакции на торгах в Азии (Shanghai composite +0.29%, Nikkei 225 +0.19%, Hang Seng +0.39%) и в динамике единой европейской валюты (EUR/USD 1.2212) "быками" может организована атака на максимальные значения пятницы. Однако препятствием в дальнейшем может выступить уровень 1345 пунктов по индексу ММВБ, верхняя граница умеренно-повышательного коридора (который напоминает коррекционную фигуру к падению с 4 июля), откуда большинство наиболее активных участников рынка могут предпочесть встать в "шорт" с дальнейшим возвращением к 1300 пунктам.
Этот путь может оказаться затянуться на всю неделю, поскольку в пятницу в США будет исполнение контрактов на срочном рынке, а до этого времени каких-то резких движений можно не ожидать. К тому же в качестве повода для продаж пока вырисовываются лишь данные по рынку жилья в среду, где уже не будет учитываться влияние льгот на покупку жилья, в то время вероятность получить неприятные сюрпризы от данных по промпроизводству (среда) и динамики цен (CPI в среду, PPI в четверг) невелика. Сегодня участники рынка будут следить за индексом экономических ожиданий ZEW в еврозоне в 13-00 и индексом деловой активности ФРБ Нью-Йорка (16-30).
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter