24 июня 2010
На фоне чрезвычайно увлекательных событий на фондовых рынках и впечатляющих пируэтов евро на Forex, председатель правления Европейского центрального банка Жан-Клод Трише в очередной раз продемонстрировал свою оторванность от реальности, заявив, что он, конечно, потрясен обвалом евро, но, тем не менее, нисколько не сомневается в надежности европейской валюты. Вторит ему и наш премьер, заявляя, что у евро все в порядке, надо только напечатать некоторое количество денег, чтобы всем хватило. Даже как-то и неудобно напоминать премьеру, что именно безответственная эмиссия доллара «чтобы всем хватило» и привела к надуванию пузырей и, в конечном итоге, к кризису, выхода из которого что-то не видно.
Ведь как жили? Штамповали деньги и раздавали всем подряд в виде кредитов, а потом вдруг обнаружили, что все кругом в долгах, которые отдавать нечем и выход только один – печатать деньги еще и еще.
Проблема-то в чем? Проблема в том, что банкам перестали возвращать деньги – ну, нечем просто! Бывает же такое? Долги как-то незаметно стали неподъемными и заемщики, само собой, попрятались, кто как сумел. Так ведь из-за этого и банкам нечем расплачиваться, а встревоженное население пожелало забрать свои кровные – на всякий случай, мало ли?.. Пришли, значит, все вкладчики за деньгами, а кто их ждал в таком количестве? У банков норма резервирования 10%, то есть – денег на всех нет. Деньги крутятся себе где-то и ладно бы, в такую ситуацию попал один банк, ну – два, а тут – все! А банки, кроме того, должны друг другу, а все вместе они должны ФРС. В общем, все дружно не могут ни получить свое, ни отдать чужое. Ну, что тут было делать? Пришлось, конечно, начинать вовсе уж безумную эмиссию. Так и живем…
До поры Европа как-то умудрялась делать вид, что она тут вовсе ни при чем, но потом ситуация стала совсем уж глупой и тогда началась греческая эпопея, которая закончилась разве что в голове у Трише, но тут уж ничего не поделать. На самом деле все еще только начинается. Греции дали денег только для того, чтобы она могла погасить часть своего долга, причем – меньшую, так что никакое это не спасение.
А тут еще обрадовала всех Венгрия, заявив о своем возможном дефолте. Там, в Венгрии, прошли выборы и новое правительство, которое за финансовые дела никакой ответственности не несет, совершенно спокойно сняло с себя всякую ответственность за делишки правительства предыдущего. Зато встрепенулся другой Жан-Клод, – который Юнкер, - глава Еврогруппы, поспешивший заверить всех, что Венгрии ничто не угрожает ни сейчас, ни в будущем. За язык его никто не тянул, сам вылез со своим мнением, и теперь весь спрос с него. В Будапеште, должно быть, злорадно ухмыльнулись.
Пока все метались в поисках выхода из безвыходной ситуации, из Азии донеслось недовольное ворчание Китая, которое, хоть и мало напоминает крики и топанье ногами иных стран, но, знаете ли, дорогого стоит. В Азии вообще, и в Китае в частности, европейский долговой кризис вызвал серьезные, даже на первый взгляд, проблемы. Падение евро на 14% с начала года сильно снизило конкурентоспособность китайских товаров, а если учесть, что Европа, это второй (если не первый) по значимости рынок сбыта для Китая и вспомнить, что Китай вынужден поднимать заработную плату рабочим, что повышает себестоимость продукции, то дальнейший рост национальной экономики оказывается под большим вопросом. Количество кредитов на развитие производства в Китае упало на 76%, а это, в свою очередь, сделает проблематичным возврат кредитов предыдущих. Падение рентабельности китайского экспорта заодно с его объемом, в свою очередь, делает надежды мира на спасение за счет китайской экономики совсем уж эфемерными и похожими скорее на зыбкий мираж, готовый вот-вот растаять, как дым. Кроме того, немалую часть золотовалютных резервов Китай до сих пор держит в евро, отчего несет серьезные убытки и не так давно китайское правительство намекнуло, что может начать избавляться от европейской валюты. Правда, потом китайцы сказали, что пошутили, но мир, который от этакой шуточки бросило в дрожь, с тех пор чувствует себя весьма неуютно.
Собственно, вся эта шумная, многомесячная возня вокруг европейских проблем служит лишь одной цели: убедить всех, что евро, хоть и испытывает некоторые трудности, но всерьез ему ничто не угрожает. Отсюда создание разнообразных фондов, повышенная активность чиновников, оптимистические прогнозы и прочая чепуха. Ну, чем поможет евро заявление о том, что греческие бумаги, оказывается, опять пользуются спросом? Радость-то какая! Это означает только лишь то, что проблем у ЕЦБ, который эти обязательства скупает тоннами, уже в ближайшем будущем заметно прибавится.
Чем поможет обещание Афин поднять налоги и увеличить поступления в бюджет? В теории верно – повышение налогов должно бюджет пополнить, а на практике это приведет к тому, что экономика остановится совсем и бюджет вообще перестанет пополняться! Недаром в Евросоюзе уже даже не шепотом говорят, что Греция, Португалия и Испания скоро скатятся к диктатуре и начнется такое!.. Говорил это, если угодно, ни кто иной, как лично президент Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу, когда на прошлой неделе выступал перед главами профсоюзов, о чем и поведала миру газета Daily Mail. Вот это очень даже возможный вариант. Истории известно множество случаев, когда бардак прекращала диктатура, но неизвестен ни один, когда это делала демократия. У вышеупомянутых стран по части диктатуры опыт богатейший и, стоит, пожалуй, только добавить, что это грозит не только им.
Баррозу не так уж сильно беспокоился, пока речь шла только о Греции, но ему и его коллегам по ЕС очень не хотелось развивать эту тему – надеялись как-нибудь проскочить, но у кризиса, к сожалению, своя точка зрения по этому поводу. Пока все внимание было приковано к хулиганам-грекам, Испания сидела тихонько, как мышь под ветошью, и тоже надеялась, что на ее проблемы внимания не обратят, но проблемы там такие, что не заметить их было просто невозможно, потому – внимание все же обратили, присмотрелись… и пришли в ужас!
Пока европейское начальство еще только начинало присматриваться, Испания, в лице премьера Сапатеро что-то начала лепетать по поводу банковской реформы и слияния 45 банков в 15 покрупнее, хотя, если у вас денег не хватает ни на что, вам без разницы, в разных карманах их держать, или сложить в один – больше денег от этого не станет. Но говорить что-то было надо, и испанцы мололи подобную чепуху, а тем временем у людей из Еврокомиссии волосы на голове сначала зашевелились, а потом и вовсе встали дыбом!
Оказалось, что испанские банки самые что ни на есть реальные банкроты и это вам не какая-то там Греция! Это гораздо, гораздо хуже! Безнадежна не только их коммерческая составляющая, но и сберегательная. Общая сумма обоих сегментов, примерно $3,6 трлн. из которых около 540 миллиардов – это разнообразные ипотечные дела, а знаете, с какой скоростью росли цены на испанскую недвижимость? В три раза быстрее, чем на американскую!.. Вспомним, что именно пузырь на американском рынке недвижимости и был одной из основных причин текущего кризиса и тогда нам станет не по себе. Боюсь, что в данном случае сокращение расходов за счет увеличения безработицы и сворачивания социальных программ мало, чем может помочь. Тут, как раз наоборот. Больше трети из этих ипотечных миллиардов уже безнадежны, еще около 10% пока считаются сомнительными (ну, мы понимаем) и, самое интересное, еще 13% - это субстандартные займы, которым смело можно помахать ручкой и грустно смотреть вслед.
Испанские банкиры свои убытки просто не показывают в официальной отчетности, не отзывая просроченные долги, более того, ушлые деятели не торопятся списывать потери даже там, где недвижимость уже конфискована. Вместо этого банки, включая ведущие Santander и BBVA, создали у себя подразделения по управлению непрофильными активами, которые и пытаются как-то ее спихнуть, но ничего не выходит, ибо у испанцев, как, собственно, и у прочих жителей планеты сейчас совсем другие заботы. У BBVA уже 17% всех займов в недвижимости управляются собственным подразделением, а с учетом приобретенной недвижимости все 23%. У Santander 8% и 29% соответственно, и пусть не обманет никого то, что часть недвижимости удалось спихнуть. С баланса банков она никуда не делась, а то, что деньги за нее будут выплачены, вызывает очень и очень большие сомнения. Скорее всего, им просто вернут товар как раз в то время, когда его можно будет разве что подарить.
Банки, естественно, крутятся, как могут. BBVA, к примеру, еще год назад предлагал сотрудникам взять отпуска. Ненадолго – лет, эдак, на пять. Об оплате, разумеется, и речи не шло. Santander тоже занимался чем-то подобным и, конечно, оба банка многозначительно смотрят на правительство, которое, в свою очередь, смотрит на ЕЦБ. Куда смотрит ЕЦБ, мне неведомо, но тот фонд помощи на 750 млрд. евро для спасения стран еврозоны, из которых две трети материальную форму пока не приняли и которым так гордились европейские руководители, представляется теперь исчезающе маленьким, а конечная сумма, которая в итоге потребуется - пугающе огромной! Огромной настолько, что если такие деньги будут напечатаны, евро не просто упадет по отношению к другим валютам – это само собой, - рухнет его покупательная способность. Нужна ли будет такая валюта Европе?
Но это еще не все. Самое интересное я приберег напоследок. Примерно 42% долга солнечной Кастилии принадлежит суровым иностранным гражданам, которые вовсе не склонны к благотворительности в подобных масштабах. Это примерно 38% государственного долга и около 80% финансового, не считая долгов компаний и прочих фирм и организаций. Далее, около 15% этого «счастья» принадлежит Британии, а еще больше – Германии и Франции. Но и это еще не все.
BBVA и Santander управляют, в общем, 56% всех испанских банковских активов, при этом первый во многом традиционно зависит от британских банковских домов, а второй и вовсе находится под управлением Королевского Банка Шотландии. То есть, если над Испанией небо уже далеко не безоблачное, то над Лондоном потихоньку сгущаются тучи, несущие с собой дождь отнюдь не грибной. Гроза грянет такая, что мало не покажется никому.
А теперь представим себе, что будет с Европой и евро, если Испания возьмет, да и обанкротится? А ведь она уже на грани! Какой фонд придется создавать даже не для спасения Испании, а для спасения всей Европы? Кто будет этим заниматься, и на какие средства?
В свете всего перечисленного стоит обратить внимание и на английский фунт, который вряд ли хорошо перенесет грядущие потрясения. Кроме того, Лондон – это еще и мировой финансовый центр, чей рейтинг даже выше, чем у Нью-Йорка. Финансовые центры переживают такие потрясения особенно плохо. Бывает, они просто прекращают свое существование.
Терпит бедствие и британская компания ВР. Ее капитализация падает стремительно и есть основания полагать, что мы всей правды о ситуации в Мексиканском заливе просто не знаем. Между тем, значение компании ВР для Британии трудно переоценить! И еще следует учитывать, что у Англии теперь коалиционное правительство, а это значит, что дебаты в парламенте будут здорово напоминать общение между собой европейских политиков, которое мы недавно наблюдали и, думается мне, увидим продолжение в ближайшем будущем. То есть британский парламент утонет в бесконечных спорах, все будут стараться угодить своим избирателям, а драгоценное время будет утекать, как песок сквозь пальцы.
Россия на фоне происходящего, должна решить для себя две проблемы: кто будет покупать наше сырье, когда Европе станет не до такой роскоши? И кто будет нас кормить, когда выяснится, что вырученных за нефть и газ у Китая денег на еду катастрофически не хватает? Вместо этого у нас решаются вопросы, какого бы оружия еще накупить и успеем ли мы построить горнолыжный курорт для олимпиады 2014?
Ах, да, совсем забыл: еще у нас будет Международный финансовый центр вместо канувшего в лету лондонского, но, боюсь, торговля там будет идти исключительно меновая. Бартер. Скажем, еда на гвозди, мыло на дрова…
Во всяком случае, после ознакомления с планами развития страны на следующий год возникают именно такие мысли, но об этом как-нибудь в другой раз…
Олег Аверкиев
Ведь как жили? Штамповали деньги и раздавали всем подряд в виде кредитов, а потом вдруг обнаружили, что все кругом в долгах, которые отдавать нечем и выход только один – печатать деньги еще и еще.
Проблема-то в чем? Проблема в том, что банкам перестали возвращать деньги – ну, нечем просто! Бывает же такое? Долги как-то незаметно стали неподъемными и заемщики, само собой, попрятались, кто как сумел. Так ведь из-за этого и банкам нечем расплачиваться, а встревоженное население пожелало забрать свои кровные – на всякий случай, мало ли?.. Пришли, значит, все вкладчики за деньгами, а кто их ждал в таком количестве? У банков норма резервирования 10%, то есть – денег на всех нет. Деньги крутятся себе где-то и ладно бы, в такую ситуацию попал один банк, ну – два, а тут – все! А банки, кроме того, должны друг другу, а все вместе они должны ФРС. В общем, все дружно не могут ни получить свое, ни отдать чужое. Ну, что тут было делать? Пришлось, конечно, начинать вовсе уж безумную эмиссию. Так и живем…
До поры Европа как-то умудрялась делать вид, что она тут вовсе ни при чем, но потом ситуация стала совсем уж глупой и тогда началась греческая эпопея, которая закончилась разве что в голове у Трише, но тут уж ничего не поделать. На самом деле все еще только начинается. Греции дали денег только для того, чтобы она могла погасить часть своего долга, причем – меньшую, так что никакое это не спасение.
А тут еще обрадовала всех Венгрия, заявив о своем возможном дефолте. Там, в Венгрии, прошли выборы и новое правительство, которое за финансовые дела никакой ответственности не несет, совершенно спокойно сняло с себя всякую ответственность за делишки правительства предыдущего. Зато встрепенулся другой Жан-Клод, – который Юнкер, - глава Еврогруппы, поспешивший заверить всех, что Венгрии ничто не угрожает ни сейчас, ни в будущем. За язык его никто не тянул, сам вылез со своим мнением, и теперь весь спрос с него. В Будапеште, должно быть, злорадно ухмыльнулись.
Пока все метались в поисках выхода из безвыходной ситуации, из Азии донеслось недовольное ворчание Китая, которое, хоть и мало напоминает крики и топанье ногами иных стран, но, знаете ли, дорогого стоит. В Азии вообще, и в Китае в частности, европейский долговой кризис вызвал серьезные, даже на первый взгляд, проблемы. Падение евро на 14% с начала года сильно снизило конкурентоспособность китайских товаров, а если учесть, что Европа, это второй (если не первый) по значимости рынок сбыта для Китая и вспомнить, что Китай вынужден поднимать заработную плату рабочим, что повышает себестоимость продукции, то дальнейший рост национальной экономики оказывается под большим вопросом. Количество кредитов на развитие производства в Китае упало на 76%, а это, в свою очередь, сделает проблематичным возврат кредитов предыдущих. Падение рентабельности китайского экспорта заодно с его объемом, в свою очередь, делает надежды мира на спасение за счет китайской экономики совсем уж эфемерными и похожими скорее на зыбкий мираж, готовый вот-вот растаять, как дым. Кроме того, немалую часть золотовалютных резервов Китай до сих пор держит в евро, отчего несет серьезные убытки и не так давно китайское правительство намекнуло, что может начать избавляться от европейской валюты. Правда, потом китайцы сказали, что пошутили, но мир, который от этакой шуточки бросило в дрожь, с тех пор чувствует себя весьма неуютно.
Собственно, вся эта шумная, многомесячная возня вокруг европейских проблем служит лишь одной цели: убедить всех, что евро, хоть и испытывает некоторые трудности, но всерьез ему ничто не угрожает. Отсюда создание разнообразных фондов, повышенная активность чиновников, оптимистические прогнозы и прочая чепуха. Ну, чем поможет евро заявление о том, что греческие бумаги, оказывается, опять пользуются спросом? Радость-то какая! Это означает только лишь то, что проблем у ЕЦБ, который эти обязательства скупает тоннами, уже в ближайшем будущем заметно прибавится.
Чем поможет обещание Афин поднять налоги и увеличить поступления в бюджет? В теории верно – повышение налогов должно бюджет пополнить, а на практике это приведет к тому, что экономика остановится совсем и бюджет вообще перестанет пополняться! Недаром в Евросоюзе уже даже не шепотом говорят, что Греция, Португалия и Испания скоро скатятся к диктатуре и начнется такое!.. Говорил это, если угодно, ни кто иной, как лично президент Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу, когда на прошлой неделе выступал перед главами профсоюзов, о чем и поведала миру газета Daily Mail. Вот это очень даже возможный вариант. Истории известно множество случаев, когда бардак прекращала диктатура, но неизвестен ни один, когда это делала демократия. У вышеупомянутых стран по части диктатуры опыт богатейший и, стоит, пожалуй, только добавить, что это грозит не только им.
Баррозу не так уж сильно беспокоился, пока речь шла только о Греции, но ему и его коллегам по ЕС очень не хотелось развивать эту тему – надеялись как-нибудь проскочить, но у кризиса, к сожалению, своя точка зрения по этому поводу. Пока все внимание было приковано к хулиганам-грекам, Испания сидела тихонько, как мышь под ветошью, и тоже надеялась, что на ее проблемы внимания не обратят, но проблемы там такие, что не заметить их было просто невозможно, потому – внимание все же обратили, присмотрелись… и пришли в ужас!
Пока европейское начальство еще только начинало присматриваться, Испания, в лице премьера Сапатеро что-то начала лепетать по поводу банковской реформы и слияния 45 банков в 15 покрупнее, хотя, если у вас денег не хватает ни на что, вам без разницы, в разных карманах их держать, или сложить в один – больше денег от этого не станет. Но говорить что-то было надо, и испанцы мололи подобную чепуху, а тем временем у людей из Еврокомиссии волосы на голове сначала зашевелились, а потом и вовсе встали дыбом!
Оказалось, что испанские банки самые что ни на есть реальные банкроты и это вам не какая-то там Греция! Это гораздо, гораздо хуже! Безнадежна не только их коммерческая составляющая, но и сберегательная. Общая сумма обоих сегментов, примерно $3,6 трлн. из которых около 540 миллиардов – это разнообразные ипотечные дела, а знаете, с какой скоростью росли цены на испанскую недвижимость? В три раза быстрее, чем на американскую!.. Вспомним, что именно пузырь на американском рынке недвижимости и был одной из основных причин текущего кризиса и тогда нам станет не по себе. Боюсь, что в данном случае сокращение расходов за счет увеличения безработицы и сворачивания социальных программ мало, чем может помочь. Тут, как раз наоборот. Больше трети из этих ипотечных миллиардов уже безнадежны, еще около 10% пока считаются сомнительными (ну, мы понимаем) и, самое интересное, еще 13% - это субстандартные займы, которым смело можно помахать ручкой и грустно смотреть вслед.
Испанские банкиры свои убытки просто не показывают в официальной отчетности, не отзывая просроченные долги, более того, ушлые деятели не торопятся списывать потери даже там, где недвижимость уже конфискована. Вместо этого банки, включая ведущие Santander и BBVA, создали у себя подразделения по управлению непрофильными активами, которые и пытаются как-то ее спихнуть, но ничего не выходит, ибо у испанцев, как, собственно, и у прочих жителей планеты сейчас совсем другие заботы. У BBVA уже 17% всех займов в недвижимости управляются собственным подразделением, а с учетом приобретенной недвижимости все 23%. У Santander 8% и 29% соответственно, и пусть не обманет никого то, что часть недвижимости удалось спихнуть. С баланса банков она никуда не делась, а то, что деньги за нее будут выплачены, вызывает очень и очень большие сомнения. Скорее всего, им просто вернут товар как раз в то время, когда его можно будет разве что подарить.
Банки, естественно, крутятся, как могут. BBVA, к примеру, еще год назад предлагал сотрудникам взять отпуска. Ненадолго – лет, эдак, на пять. Об оплате, разумеется, и речи не шло. Santander тоже занимался чем-то подобным и, конечно, оба банка многозначительно смотрят на правительство, которое, в свою очередь, смотрит на ЕЦБ. Куда смотрит ЕЦБ, мне неведомо, но тот фонд помощи на 750 млрд. евро для спасения стран еврозоны, из которых две трети материальную форму пока не приняли и которым так гордились европейские руководители, представляется теперь исчезающе маленьким, а конечная сумма, которая в итоге потребуется - пугающе огромной! Огромной настолько, что если такие деньги будут напечатаны, евро не просто упадет по отношению к другим валютам – это само собой, - рухнет его покупательная способность. Нужна ли будет такая валюта Европе?
Но это еще не все. Самое интересное я приберег напоследок. Примерно 42% долга солнечной Кастилии принадлежит суровым иностранным гражданам, которые вовсе не склонны к благотворительности в подобных масштабах. Это примерно 38% государственного долга и около 80% финансового, не считая долгов компаний и прочих фирм и организаций. Далее, около 15% этого «счастья» принадлежит Британии, а еще больше – Германии и Франции. Но и это еще не все.
BBVA и Santander управляют, в общем, 56% всех испанских банковских активов, при этом первый во многом традиционно зависит от британских банковских домов, а второй и вовсе находится под управлением Королевского Банка Шотландии. То есть, если над Испанией небо уже далеко не безоблачное, то над Лондоном потихоньку сгущаются тучи, несущие с собой дождь отнюдь не грибной. Гроза грянет такая, что мало не покажется никому.
А теперь представим себе, что будет с Европой и евро, если Испания возьмет, да и обанкротится? А ведь она уже на грани! Какой фонд придется создавать даже не для спасения Испании, а для спасения всей Европы? Кто будет этим заниматься, и на какие средства?
В свете всего перечисленного стоит обратить внимание и на английский фунт, который вряд ли хорошо перенесет грядущие потрясения. Кроме того, Лондон – это еще и мировой финансовый центр, чей рейтинг даже выше, чем у Нью-Йорка. Финансовые центры переживают такие потрясения особенно плохо. Бывает, они просто прекращают свое существование.
Терпит бедствие и британская компания ВР. Ее капитализация падает стремительно и есть основания полагать, что мы всей правды о ситуации в Мексиканском заливе просто не знаем. Между тем, значение компании ВР для Британии трудно переоценить! И еще следует учитывать, что у Англии теперь коалиционное правительство, а это значит, что дебаты в парламенте будут здорово напоминать общение между собой европейских политиков, которое мы недавно наблюдали и, думается мне, увидим продолжение в ближайшем будущем. То есть британский парламент утонет в бесконечных спорах, все будут стараться угодить своим избирателям, а драгоценное время будет утекать, как песок сквозь пальцы.
Россия на фоне происходящего, должна решить для себя две проблемы: кто будет покупать наше сырье, когда Европе станет не до такой роскоши? И кто будет нас кормить, когда выяснится, что вырученных за нефть и газ у Китая денег на еду катастрофически не хватает? Вместо этого у нас решаются вопросы, какого бы оружия еще накупить и успеем ли мы построить горнолыжный курорт для олимпиады 2014?
Ах, да, совсем забыл: еще у нас будет Международный финансовый центр вместо канувшего в лету лондонского, но, боюсь, торговля там будет идти исключительно меновая. Бартер. Скажем, еда на гвозди, мыло на дрова…
Во всяком случае, после ознакомления с планами развития страны на следующий год возникают именно такие мысли, но об этом как-нибудь в другой раз…
Олег Аверкиев
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба