25 июня 2010 Евро-Траст
На этой неделе рынок во второй раз за месяц по настоящему серьезно упал, подтвердив мнение рынка о своей слабости. Ведь еще в понедельник началось снижение на фоне заявления ЦБ Китая, хотя обычно после таких событий оптимизма хватает хотя бы на 2-3 дня. А хватило на 2-3 часа. Можно ли расценивать текущее падение как однозначный повод для открытия коротких позиций. С учетом того, что ситуация с ликвидностью за те 3 недели, что центробанки мира обратили в серьез на эту проблему внимание, не изменилась в лучшую сторону, можно. Позавчерашнее сообщение на новостных лента о том, что компания Petrobras решила отложить рекордное размещение акций на $25 млрд на неопределенный срок, точнее до сентября, подтверждает тенденцию. Ранее, в мае, компания так же сделала заявление о переносе IPO, но еще 2 недели назад представители компании заявили, что готовы вновь рассмотреть вариант с размещением в июле. Такая неуверенность не может означать ничего хорошего. В текущих условиях просто невозможно найти на рынке $25 млрд для одной компании, хотя еще в начале апреля это было легко сделать. Другой крупный концерн Renault вчера не смог разместить облигации и снизил эмиссию на 20%. В итоге вместо 500 млн евро было размещено только 400 млн. В США на этой неделе размещение корпоративных облигаций упало до $16,5 млрд. Конец отчетного периода и проблемы с ликвидностью в Европе сказываются самым серьезным образом. Спрэд между высокорискованными облигациями и облигациями AAA на прошедшей неделе увеличился до уровня начала лета 2009 года. Пока рынок не отличается высокими оборотами. Сказывается летний период. Объемы торгов на вчерашнем падении на NYSE не впечатлили, как и на позавчерашнем.
На прошедшей неделе прошли большие размещения казначейства США, и европейские банки вынуждены абсорбировать деньги с рынка, и это не играет в пользу роста. Однако, мы все еще не исключаем, что перед сильным падением рынок еще покажет рост, возможна даже до 1150 в июле по индексу широкого рынка. Хотя этому может серьезно помешать негативная статистика из США и ЕС. Понедельничные даны по продажам старых домов вкупе с данными по продажам старых во вторник показали, что тенденция на рынке недвижимости США оставляет желать лучшего, хотя ипотечные ставки благодаря росту длинных облигаций США у годовых минимумов. То, что происходит на рынке облигаций, пожалуй, самый важный процесс последних месяцев. Мы видим сильнейше падение доходности и снижение наклона временной структуры процентных ставок. И это связано далеко не только с выводом денег из Европы и бегством в качество. В первую очередь, рынок уже с апреля начинает готовиться к серьезному замедлению экономики, хотя еще в начале весны спрэд 10-летних и 2-х летних облигаций достигал исторического максимума, что предполагало рост инфляционных опасений, рост ВВП и ралли на рынке. Сильно негативную динамику демонстрируют акции GS, только уровень $133 удерживает цену от продолжения свободного падения. Данная ситуация с акциями банка висит как дамоклов меч над другими представителями сектора финансов и банков.
Интересная картина продолжает формироваться на рынке золота. Мало того, что открытый интерес в прошлую пятницу достиг исторического максимума, так еще и количество золота в ETF SPDR Gold достигло исторического максимума 1,316.18 тонн. С момента предыдущего пика 11 мая количество золота увеличилось на 124 тонны, хотя цена за это время не изменилась. 124 тонны золота – это больше, чем приобрели все ЦБ мира в 1-м квартале. Явное замедление динамики при повышенном спросе (в том числе со стороны фондов денежного рынка) говорит о том, что скоро бычий тренд выдохнется, хотя мы можем увидеть тестирование отметок вблизи $1300 за унцию. Нужно дождаться, когда открытый интерес начнет падать на росте. Это будет означать окончание ралли. Совсем недавно, в мае мы видели падение ОИ в процессе роста фьючерсов на золото. Вторничное падение золота – первый серьезный сигнал, ведь объем торгов по фьючерсам увеличился в это день в 2 раза, а само по себе падение золота вместе с другими рынками крайне нетипично. Уже понятно, что никакого ускорения на рынке золота не получится. Вероятен сценарий с 3-м историческим максимумом (возможно цена успеет пойти туда еще во втором квартале) в районе $1280-1290 за унцию. Ну а далее начнется то, чего все ждали в начале этого года – поход золота на $1000 за унцию. Количество золота в 2-х крупнейших золотых ETF Barclays и SPDR увеличилось с февраля 2010 года с 1180 тонн до 1400 тонн, т.е. почти на 20%. Рост оказался беспрецедентным. Инвестиционный спрос впервые превысил ювелирный.
Что касается аграрных активов, то здесь ситуация развивается значительно лучше, чем на рынке промышленных металлов, драгоценных или финансовых активов. Самые невероятные движения продолжают происходить на рынке кофе. Вчерашний двухчасовой выстрел цены уничтожил огромное количество стопов на рынке, однако к концу дня более половины роста улетучилось. Шестидневная пауза в росте цены вылилась в рост на 10% в моменте, хотя по итогам вчерашнего дня цена прибавила 5%. Благодаря вчерашнему росту был установлен новый исторический максимуму $1,75 за фунт. Постепенно начал разворачиваться рынок какао. Нисходящий тренд был сломлен, когда цена пробила уровень нисходящего треугольника.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На прошедшей неделе прошли большие размещения казначейства США, и европейские банки вынуждены абсорбировать деньги с рынка, и это не играет в пользу роста. Однако, мы все еще не исключаем, что перед сильным падением рынок еще покажет рост, возможна даже до 1150 в июле по индексу широкого рынка. Хотя этому может серьезно помешать негативная статистика из США и ЕС. Понедельничные даны по продажам старых домов вкупе с данными по продажам старых во вторник показали, что тенденция на рынке недвижимости США оставляет желать лучшего, хотя ипотечные ставки благодаря росту длинных облигаций США у годовых минимумов. То, что происходит на рынке облигаций, пожалуй, самый важный процесс последних месяцев. Мы видим сильнейше падение доходности и снижение наклона временной структуры процентных ставок. И это связано далеко не только с выводом денег из Европы и бегством в качество. В первую очередь, рынок уже с апреля начинает готовиться к серьезному замедлению экономики, хотя еще в начале весны спрэд 10-летних и 2-х летних облигаций достигал исторического максимума, что предполагало рост инфляционных опасений, рост ВВП и ралли на рынке. Сильно негативную динамику демонстрируют акции GS, только уровень $133 удерживает цену от продолжения свободного падения. Данная ситуация с акциями банка висит как дамоклов меч над другими представителями сектора финансов и банков.
Интересная картина продолжает формироваться на рынке золота. Мало того, что открытый интерес в прошлую пятницу достиг исторического максимума, так еще и количество золота в ETF SPDR Gold достигло исторического максимума 1,316.18 тонн. С момента предыдущего пика 11 мая количество золота увеличилось на 124 тонны, хотя цена за это время не изменилась. 124 тонны золота – это больше, чем приобрели все ЦБ мира в 1-м квартале. Явное замедление динамики при повышенном спросе (в том числе со стороны фондов денежного рынка) говорит о том, что скоро бычий тренд выдохнется, хотя мы можем увидеть тестирование отметок вблизи $1300 за унцию. Нужно дождаться, когда открытый интерес начнет падать на росте. Это будет означать окончание ралли. Совсем недавно, в мае мы видели падение ОИ в процессе роста фьючерсов на золото. Вторничное падение золота – первый серьезный сигнал, ведь объем торгов по фьючерсам увеличился в это день в 2 раза, а само по себе падение золота вместе с другими рынками крайне нетипично. Уже понятно, что никакого ускорения на рынке золота не получится. Вероятен сценарий с 3-м историческим максимумом (возможно цена успеет пойти туда еще во втором квартале) в районе $1280-1290 за унцию. Ну а далее начнется то, чего все ждали в начале этого года – поход золота на $1000 за унцию. Количество золота в 2-х крупнейших золотых ETF Barclays и SPDR увеличилось с февраля 2010 года с 1180 тонн до 1400 тонн, т.е. почти на 20%. Рост оказался беспрецедентным. Инвестиционный спрос впервые превысил ювелирный.
Что касается аграрных активов, то здесь ситуация развивается значительно лучше, чем на рынке промышленных металлов, драгоценных или финансовых активов. Самые невероятные движения продолжают происходить на рынке кофе. Вчерашний двухчасовой выстрел цены уничтожил огромное количество стопов на рынке, однако к концу дня более половины роста улетучилось. Шестидневная пауза в росте цены вылилась в рост на 10% в моменте, хотя по итогам вчерашнего дня цена прибавила 5%. Благодаря вчерашнему росту был установлен новый исторический максимуму $1,75 за фунт. Постепенно начал разворачиваться рынок какао. Нисходящий тренд был сломлен, когда цена пробила уровень нисходящего треугольника.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter