Еженедельный обзор рынков

На неделе с 28 июня по 4 июля вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Розничные продажи за май снизились на 2.0%.
	Личные доходы за май выросли на 0.4%, расходы выросли на 0.2%.
	Промышленное производство за май снизилось на 0.1%.
	Индекс производственных цен за май вырос на 0.3%, годовой прирст составил 1.4%.
	Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller за апрель показал годовой прирост 3.8%.
	Индекс доверия потребителей май снизился до 52.9.
	Прирост ВВП за 1 квартал (публикация показателя перенесена не в связи с выявленными неточностями в расчетах).
	Индекс потребительских цен за июнь вырос на 1.4% в годовом исчислении.
	Изменение числа занятых от ADP за июнь составило 13 тыс.
	Прирост ВВП за апрель отсутствовал, годовой прирост составил 3.3%.
	Индекс деловой активности Чикаго за июнь снизился до 59.1.
	Отчет Танкан Банка Японии за 2 квартал показал рост индекса крупных предприятий до 1.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за июнь снизился до 57.5.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за июнь снизился до 56.2.
	Незавершенные сделки по продаже жилья за июнь рухнули на 30% за месяц.
	Уровень безработицы за май снизился до 10.0%.
	Индекс производственных цен за июнь вырос на 0.3%, годовой прирост составил 3.1%.
	Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства за июнь сократилось на 125 тыс., уровень безработицы снизился до 9.5%

На неделе рынки продолжили оставаться волатильными. Канада публиковала данные по динамике производственных цен за май, инфляционное давление в производственном секторе усилилось, несмотря на падение ресурсных цен, за месяц рост производственных цен составил 0.3%, годовой прирост ускорился до 1.4%. Без учета стоимости энергии производственные цены выросли на 0.7%, за год они упали на 0.1%. Сильную прибавку к ценам вызвал рост стоимости в автомобилестроении, где за месяц цены прибавили 2.3%. Отчет по ВВП за апрель вышел негативно, экономика не смогла показать роста, хотя годовая динамика остается позитивной, прирост к апрелю 2009 года составил 3.3%, негативным стало резкое падение розничных продаж, именно этот фактор обусловил слабую динамику ВВП. Сильный удар по канадскому доллару нанесли цены на нефть, которые за неделю провалились с $79 до $72 за баррель. Риски падения цен на нефть сохраняются и это может оказывать давление на канадскую валюту.

Из Японии на неделе приходил в основном негатив, за исключением роста индекса Танкан Банка Японии за второй квартал до 1, практически все ушло в красную зону. Японская промышленность в мае показала падение производства на 0.1%, годовой прирост производства замедлился до 20.2%, производство остается на 12.9% ниже своего докризисного максимума. В японскую промышленность, похоже, начинают возвращаться проблемы, суть здесь даже не в самой динамике производства, а в том, что резко начала расти затоваренность складов. Третий месяц подряд уровень безработицы в Японии растет, в феврале безработица достигала 4.9%, после чего каждый месяц прибавляет по 0.1% и достигла 5.2% в мае. Негативную динамику показали в мае расходы японских домохозяйств, которые за последний год сократились на 0.7% в реальном выражении и 1.7% в номинальном выражении. Виной стала резко негативная динамика доходов домохозяйств, общие доходы в мае показали годовое падение на 3.4% в номинальном выражении и 2.4% в реальном, но ещё хуже дела обстоят, если посмотреть на располагаемые доходы японских домохозяйств, которые показали падение за год на 6.2% в номинальном и 5.3% в реальном выражении. Заработные платы в мае показали годовое падение на 0.2%, закладки новых домов упали за год на 4.6%, а розничные продажи неожиданно упали на 2.0% за месяц, хотя и показали рост за год на 2.8%. Негатива азиатскому региону добавило падение деловой активности в Китае за июнь с 53.9 до 52.1, причем падение идет уже второй месяц подряд. Но йена реагировала в основном на потоки капитала, продолжившееся падение на фондовых рынка и укрепление юаня стали основными факторами, обусловившими рост йены на неделе.

В Великобритании интересных данных публиковалось не много. Индексы деловой активности в производстве и строительном секторе за июнь снизились, цены на дома показали минимальный прирост, не оправдав ожиданий, за месяц они прибавили 0.1%, годовой прирост цен составил 8.7%, потребительское доверие в июне снизилось. Потребительское кредитование в мае оставалось слабым, количество одобренных заявок на ипотеку практически не изменилось. Британия готовится к жесткой экономии и существенному сокращению рабочих мест в госсекторе, т.к. значительная часть программ будет сокращаться, в реальности процесс уже пошел и те, чья занятость как-то связана с бюджетными траттами уже готовятся стать безработными, а некоторые уже стали. Общие потери рабочих мест в результате программы экономии могут превысить миллион. На неделе должны были опубликовать окончательные данные по ВВП за 1 квартал, но неожиданно перенесли это событие на неделю вперед в связи найденными ошибками в расчетах. Фунт умеренно восстанавливался на фоне общей фиксации прибылей по покупкам доллара. Второе дно в Британии уже практически неизбежно, так что перспективы фунт совсем не столь радужны.

Центральной темой в Европе стало изъятие ликвидности, предоставленной год назад Центробанком коммерческим банкам Еврозоны на €442 млрд. ЕЦБ был вынужден перенести начало трехмесячных аукционов, иначе европейские банки просто не смогли расплатиться, потому за день до изъятия ликвидности банки смогли получить от ЕЦБ €131.9 млрд. на 3 месяца. В последний момент оказалось, что этого объема недостаточно и ЕЦБ был вынужден раздать банкам ещё €111.2 млрд. на 6 дней. В этот же день произошло резкое падение цен на нефть и золото, снизились акции, но резко выросла европейская валюта. Все указывает на то, что европейские банки распродавали активы чтобы рассчитаться с ЕЦБ по кредитам, т.к. имеющихся средств им не хватило. Агентство Moody's заявило во возможности снижения кредитного рейтинга Испании на 1-2 ступени, после чего получило оплеуху от S&P, которые заявили о возможности снижения рейтингов уже самого Moody's, цирк да и только. Деловая активность в Европе за июнь показала небольшое снижение, инфляция пока продолжает оставаться низкой, в Германии годовой прирост цен составил 1.2% за год, в целом по Еврозоне 1.4%. Учитывая программы бюджетной экономии, Европа более рискует впасть в дефляцию, чем столкнуться с инфляцией. Это подтверждает и сокращение денежной массы М3 за последний год на 0.2%, хотя рынки ожидали минимально роста показателя. На рынке труда ситуация немного стабилизировалась, безработица в Германии составила 7.7%, в целом по Еврозоне снизилась с 10.1% до 10.0%. Но впереди сокращение бюджетных расходов и рабочих мест связанных с этими расходами, так что пока это только передышка. Основным фактором для европейской неделе стал недостаток ликвидности, который провоцировал продолжение коррекции европейской валюты, последствия этого ещё могут сказываться какое-то время.

Американцы на неделе продолжили публиковать все более мрачные экономические отчеты. Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller смог в апреле показать рост, но более интересны майские данные когда рынок жилья США обвалился в связи с завершением госпрограммы поддержки рынка. Незавершенные сделки по продаже жилья за май показали стремительный обвал на 30%, причем показатель ушел ниже минимумов 2008-2009 годов. - это должно в ближайшие месяцы отразиться на продажах. Расходы на строительство за май снизились на 0.2%. Деловая активность в производственном секторе США снизилась до минимального за полгода уровня 56.2, но пока это все же рост.

Потребительское доверие в США за июнь резко снизилось, в последние месяцы потребитель кидается из стороны в сторону, в апреле-мае показатель резко восстанавливался, в июне отыграл обратно. Индекс доверия снизился с 62.7 в мае до 52.9 в июне. Доходы американских домохозяйств за май прибавили 0.4%, за последний год доходы выросли на 1.6%. Располагаемые доходы за месяц выросли также на 0.4%, годовой прирост составил 1.7%. Годовой прирост цен составил 1.9%, т.е. прирост доходов не смог покрыть даже роста цен. Расходы населения прибавили за месяц 0.2%, зато за год они выросли сразу на 4.3%, норма сбережений в мае составила 4.0%, в мае прошлого года был зафиксирован рекордный с 1993 года уровень сбережений 6.4% от располагаемого дохода. Госстимул остается высоким, доля госсектора в доходах составила 25.7% от располагаемого дохода, при этом чистый госстимул (выплаты за минусом изъятий) составил 12% от располагаемого дохода.

Заказы в американской промышленности за май также просигнализировали о резком спаде, за месяц они сократилисб на 1.4% и это первое сокращение за три последних квартала. Недельные заявки на пособоия по безработице в США показали рост, причем показатель указывает на негативную ситуацию. Отчет по рынку труда за июнь не порабовал. За июнь рабочие места в США сократились на 125 тысяч., при этом частный сектор прибавил 83 тысячи рабочих мест. Данные за предыдущие месяцы пересмотрели с общим повышением на 25 тысяч. Производственный сектор сократил 8 тыс. рабочих мест (виной тому строительство, где было уволено 22 тыс. работников), сектор услуг прибавил 91 тыс. рабочих мест, госсектор сократил 208 тысяч рабочих мест, из которых 198 тысяч – это сокращения рабочих мест федеральным правительством. Официальный уровень безработицы упал до 9.5%, этому можно было бы порадоваться, если бы причиной снижения безработицы не очередное сокращение рабочей силы, причем сокращение это составило сразу 652 тыс. (это практически повторение рекорда декабря 2009 года). За последние пару месяцев из состава рабочей силы исчез почти миллион человек. Средний срок нахождения в статусе безработного поставил новый исторический рекорд 35.2 недели, медианный период нахождения в статусе безработного также поставил новый рекорд 25.5 недель. Более полугода в статусе безработного находится 6.75 млн. человек, что составляет 45.5% от всех безработных (это ниже рекорда, который был поставлен в мае на уровне 46%). Экономика не создает достаточного количества рабочих мест в частном секторе, а исключать из состава рабочей силы трудоспособных американцев долго не получится. Американский доллар всю неделю корректировался, что вполне логично после многомесячного ралли и на фоне изъятия ликвидности со стороны ЕЦБ.

На фондовых рынках превалировал негатив, участники рынков наконец начали понимать, что проблемы в экономиках просто залить деньгами не удастся и стремились избавиться от рисковых активов. В итоге многие фондовые индексы преодолели на неделе сильные поддержки, указав на дальнейшее падение. Уход происходил и из ресурсных рынков, цены на нефть провалились более, чем на 8%, упали цены на золото, хотя здесь виной скорее ситуация в Европе, где потребность в деньгах заставила банки распродавать накупленные в предыдущие месяцы активы. Хорошим спросом продолжали пользоваться гособлигации США, доходность по десятилетним облигациям Казначейства нырнула ниже 3% годовых, хотя к закрытию недели начала немного подрастать на фоне общего пессимизма и падения доллара. Бывший глава ФРС А.Гринспен пытался всех убедить, что это всего лишь временный спад и все скоро развернется обратно, если бы он ещё и ответил почему этот временный спад начался как только начали заканчиваться госпрограммы стимулирования экономики. Экономики многих стран подсели на госстимулирование, сейчас пошел процесс сворачивания госпрограмм, а частный сектор остается в полукоматозном состоянии. Именно по этой причине так быстро ситуация сменилась на негативную.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	Понедельник
	Розничные продажи за май.
	День Независимости.
	Вторник
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Австралии.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за июнь.
	Среда
	ВВП за 1 квартал.
	Производственные заказы май.
	Индекс деловой активности в производственном секторе Ivey за июнь.
	Четверг
	Заказы в машиностроении за май.
	Изменение числа занятых за июнь.
	Сальдо торгового баланса за май.
	Промышленное производство за май.
	Промышленное производство за май.
	Решение по процентной ставке Банка Англии.
	Решение по процентной ставке ЕЦБ. В 16:30 мск. пресс-конференция Ж.-К.Трише .
	Количество заявок на пособие по безработице за неделю.
	Пятница
	Индекс производственных цен на выходе за июнь.
	Сальдо торгового баланса за май.
	Изменение количества занятых и уровень безработицы за июнь.

Более полная информация в календаре...

Неделя будет насыщена экономическими отчетами, но начнется достаточно пассивно, так как США празднует День Независимости. Канада на неделе публикует серию данных по рынку недвижимости, во вторник выйдет отчет по полученным разрешениям на строительство, есть риски выхода показателя ниже ожиданий. В среду будет опубликован отчет по деловой активности в производственном секторе, учитывая динамику в остальных странах, деловая активность может снизиться. Серию данных по рынку труда продолжит публикация данных по ценам на новые дома, вероятно, пока рост цен продолжит показывать позитивную динамику. В пятницу опубликуют отчет по закладкам новых домов за май, в апреле показатель начал резко снижаться и надежды на рост показателя в мае могут не оправдаться. Основным отчетом для Канады стает публикация данных по рынку труда в пятницу. Ожидается умеренный рост рабочих мест, но прогнозы могут не оправдаться, есть риски снижения показателя, безработица, вероятно, останется на уровне 8.1%. В целом отчеты не указывают на однонаправленную динамику, ключевым фактором для канадского доллара будет динамика цен на нефть, падение которых может вызвать дальнейшее падение канадской валюты.

Япония в четверг опубликует данные по заказам в промышленности, учитывая спад спроса со стороны Китая, есть риски выхода показателя ниже ожиданий. Также выйдут данные по динамике денежной массы и платежного баланса. Есть риски снижения доходов от экспорта и инвестиционных доходов, что может негативно сказаться на текущем счете платежного баланса. Для японской валюты в центре внимания продолжит оставаться ситуация на фондовых рынках мира и дальнейшая динамика китайской валюты. Курс йены достаточно сильно реагирует динамику фондовых рынков, т.к. японцы имеют очень большие накопления в иностранных активах и сокращение инвестиций будет провоцировать рост йены. Китай пока продолжает сопротивляться, курс юаня растет умеренными темпами, которые не устраивают западные страны. Укрепление юаня будет позитивно сказываться на японской валюте.

Британцы в понедельник публикуют данные по деловой активности в секторе услуг за июнь, есть все шансы увидеть снижение деловой активности. Четверг для Великобритании начнется с публикации данных по промышленному производству за май. После падения в апреле участники рынка надеются увидеть восстановление производства, однако поводов для такого оптимизма не много, есть риски того, что данные выйдут хуже ожидаемого. Более важным событием четверга станет публикация решения по ставкам Банка Англии. Никаких изменений ставок пока не планируется, несмотря на высокую инфляцию, Центробанк надеется увидеть снижение темпов роста цен на фоне сокращения госрасходов. Есть риски возобновления рецессии в экономике, что должно оказать понижательное давление на цены, способствовать этому будет и некоторое восстановление курса английского фунта. Программу по покупке облигаций, вероятно, также не изменят. В пятницу публикуется отчет по динамике производственных цен за июнь, учитывая падение на товарных рынках и рост фунта, есть шансы увидеть падение цен в промышленности, выход данных ниже ожиданий может оказать давление на фунт. Также будет опубликован отчет по торговому балансу, дефицит которого, вероятно, останется высоким. Краткосрочно фунт продолжает оставаться устойчивым, но в более длительной перспективе есть риски увидеть возобновление нисходящей тенденции.

В понедельник Европа публикует уточненные отчеты по деловой активности в промышленности , но здесь сюрпризов ждать не стоит, обычно предварительные отчеты пересматриваются не сильно. Более интересным будет отчет по динамике розничных продаж в Еврозоне за май. Данные, вероятно, оправдают ожидания, но предыдущие периоды могут быть пересмотрены с понижением. Годовая динамика продаж, вероятно, останется негативной. В среду Евростат опубликует финальный релиз по ВВП, здесь сильных пересмотров не ожидается. Также будет опубликован отчет по динамике производственных заказов, есть риски падения показателя на фоне ухудшающихся перспектив со спросом. В промышленности намечаются негативные тенденции, хотя низкий курс евро пока может поддержать немецкое производство. В четверг Германия публикует отчет по динамике торгового баланса за май, вероятно, баланс пока останется на достаточно высоком уровне, но торговый оборот может начать снижаться. Также выйдет отчет по динамике промышленного производства за май, ожидаемого роста производства может и не состояться, хотя наращивание запасов и низкий курс евро пока диктуют позитивные тенденции. Ключевым событием четверга станет публикация решения по ставкам ЕЦБ и сопроводительная пресс-конференция. Никаких существенных изменений в монетарной политике ЕЦБ пока не ожидается, хотя не стоит исключать того, что Центробанк пойдет на какие-то послабления, учитывая крайне низкую инфляцию и сокращение широкой денежной массы. Закроет неделю публикация окончательного отчета по динамике потребительских цен в Германии за июнь, инфляционное давление продолжит остаться низким, риски дефляции останутся актуальными. Недостаток ликвидности, может оказать ещё небольшую поддержку евро, но риски падения будут усиливаться, давление на евро возрастать.

США начнет неделю с выходного дня в понедельник по поводу празднования Дня Независимости, по этому поводу ликвидность на рынках в этот день будет низкой. Во вторник будет публиковаться отчет по деловой активности в секторе услуг, ожидается, что активность снизилась в июне, причем данные могут оказаться хуже ожидаемого. В четверг публикуется традиционный еженедельный отчет по заявкам на пособия по безработице, вероятно, количество новых заявок останется высоким, есть даже риски роста показателя на фоне ухудшения настроений в экономике. Также выйдут данные по потребительскому кредитованию за май, есть все шансы увидеть резкое сокращение кредитование, о чем сигнализирует банковский кредит, ожидания по показателю выглядят слишком оптимистичными на фоне резкого сокращения банковского потребительского кредита в мае более, чем на 1%. Закроет неделю в пятницу публикация данных по динамике оптовых запасов, инерционный рост запасов должен продолжиться, но затоваренность складов может начать расти, т.к. продажи в последнее время указывают на негативную динамику. В целом неделя в США обещает быть достаточно спокойной, важных экономических отчетов практически не публикуется.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.2440-1.2450	1.2590-1.2600	M
  1.2370-1.2380	1.2710-1.2720	W
  1.2250-1.2260	1.3770-1.2780	D
  1.2190-1.2200	1.2840-1.2850	H4

  В июне европейская валюта достигала минимальных с 2005 года уровней, но к закрытию месяца начала корректироваться, сформирована фигура "голова и плечи" с "линией шеи" в районе 1.27. На прошедшей неделе европейская валюта продолжила корркционный рост и практически достигла целей коррекции. На недельном таймфрейме пара остается в нисходящем тренде, пара остается ниже линии "шеи" в районе 1.27. На дневном таймфрейме пара сформировала конвергенции после чего скорректировалась, риски продолжения восходящей коррекции в район 1.26-1.27 сохраняются пока пара удерживается выше 1.2440. Европейская валюта вышла за пределы нисходящего канала, но пока остается ниже линии нисходящего тенда. Закрепление выше 1.2600 будет сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Закрепление ниже 1.2440, сформирует сигналы на падение евро.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.2600 со стопами выше 1.2520. Покупки можно рассмотреть в районе 1.2440 со стопами ниже 1.2380.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.2440. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.2600 и выше 1.2720.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.5060-1.5070	1.5210-1.5220	M
  1.4980-1.4990	1.5270-1.5280	W
  1.4880-1.4890	1.5340-1.5350	D
  1.4770-1.4780	1.5500-1.5510	H4

  В июне английский фунт корректировался после резкого обвала месяцем ранее. На прошлой неделе английская валюта смогла развить коррекцию и практически достигла целевых уровней коррекции. На недельном таймфрейме нисходящая тенденция ослабилась, после формирования дна в течение нескольких недель пара смогла скорректироваться в рамках общей нисходящей тенденции. На дневном таймфрейме фунт преодолел трендовую в районе 1.49, после чего есть риски продолжения роста в район 1.5270-1.5350, где проходит верхняя граница нисходящего канала. Краткосрочное восходящее давление остается в силе. Закрепление ниже 1.5070 будет сигнализировать в пользу падения английской валюты. Закрепление выше 1.5210 может спровоцировать рост английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5270 со стопами выше 1.5340. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5060 со стопами ниже 1.4990.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5070. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5350.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  87.10-87.20	88.20-88.30	M
  86.40-86.50	89.30-89.40	W
  85.80-85.90	89.90-90.00	D
  84.90-85.00	90.60-90.70	H4

  В июне пара снизилась на фоне изменения валютной политики Китая, но смогла удержаться выше ключевой поддержки 88.20. На прошедшей неделе пара продолжила снижение, риски падения усилились. На недельном таймфрейме пара так и не смогла развить роста и преодолела поддержки в районе 88.20, закрытие недели ниже говорит о рисках дальнейшего падения. На дневном таймфрейме пара формирует краткосрочную нисходящую тенденцию, есть риски продолжения падения в район минимумов 2009 года. Закрепление ниже поддержки 87.10 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление выше 88.20 будет указывать на рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 88.20 со стопами выше 89.30. Покупки можно рассмотреть в районе 87.10 со стопами ниже 86.40.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 87.20. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 88.20.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)