20 июля 2010
Как и ожидалось, посмотрев на удручающе плохую отчетность, мировые финансовые власти тут же принялись ее корректировать и выдавать неадекватно оптимистичные прогнозы, причем видно, что у ОЭСР совесть еще осталась, а у МВФ – так и не появилась. ОЭСР печально говорит, что рост экономики хоть и наличествует, но замедляется, а МВФ, заявляет, что мировая экономика восстанавливается просто невиданными в истории темпами и повышает проценты роста буквально всем экономикам, особенно китайской.
Ну, это было ожидаемо. А что делать властям? Только подстегивать рынки бравурными прогнозами, которые к жизни отношения не имеют. Рынки реагируют на оптимизм и от хороших новостей начинают расти, что и требуется.
На то, что падают макроэкономические показатели, давно махнули рукой – сделать власти все равно ничего не могут. Хуже всего то, что пошли вниз фондовые индексы, рост которых был чуть не единственным фактором, свидетельствующим о восстановлении, и допустить их падения просто нельзя. Других примеров восстановления попросту нет.
Между тем, индексы растут ровно настолько, насколько их поддерживает ФРС. Без этой поддержки они не упадут даже, а рухнут с грохотом. Собственно, этот рост ни что иное, как инфляция, которой, как уверяет ФРС, вовсе и нет. Пока ее удается удерживать на рынках фиктивных капиталов, но что будет, когда эти рынки обвалятся?
Точно так же на Forex евро растет только благодаря поддержке ЕЦБ, что раньше считалось недопустимым. Но поддержка не может быть бесконечной, а экономика не просто не желает восстанавливаться. Она продолжает обваливаться, несмотря на рост индексов, тем более, что они к реальной экономике давно не имеют отношения. Эксперты сулят паре евро/доллар 1.19 уже в ближайшее время, а в это время в еврозону торжественно принимают Эстонию, которая перейдет на евро с 1 января 2011 года. Трудно сказать, почему эстонское правительство так настойчиво хочет потерять финансовую независимость (даже пример Греции их ничему не научил), но расширение еврозоны до 17 стран имеет смысл чисто политический. Это сигнал всему миру, что в Евросоюзе дела идут нормально, он продолжает развиваться, а проблемы не так уж страшны и успешно решаются. Никакого другого смысла в принятии еще одной проблемной страны в еврозону попросту нет.
И вот, на фоне такого повсеместного улучшения жизни все громче раздаются голоса, ратующие за увеличение налогов, потому что в реальную экономику необеспеченные деньги пускать нельзя, а заработать не получается по целому ряду причин.
Существовала некая модель, обеспечивающая определенный уровень жизни и развитие экономики. Но любая модель, это в первую очередь набор ограничений, которые сильно тормозят рост потребления, производства и вообще мешают. То есть модель существует в неких заданных рамках, а когда нужен более быстрый рост, приходится рамки раздвигать, а ограничения отменять. Для начала отменили золотой стандарт и отвязали доллар от золота, что мешало денежной эмиссии, но этим ограничиваться не стали.
Деньги обеспечиваются не только золотом, но и товарным производством. А это существенное ограничение для эмиссии. То есть вы не можете напечатать денег больше, чем у вас есть товарного обеспечения – физических активов. Иначе – инфляция. Что нужно сделать? Достаточно отвязать денежную эмиссию от реального обеспечения и тогда на свет появляются разного рода «ценные бумаги», которые как бы обеспечивают количество находящихся в обращении наличных денег. А дальше начинаются увлекательные игры в деривативы, когда на реальную денежную единицу выпускается бесконечное количество разного рода «сложных финансовых инструментов», которые как бы имеют определенную ценность. Другими словами, печатаются деньги в неограниченных количествах, а обеспечиваются они не золотом, и не товарами, а бумагой, которой по умолчанию присвоена некоторая стоимость. Вот именно это и проделали в США в восьмидесятых годах прошлого века, резко нарастив денежную массу и начав раздавать ее в виде кредитов всем желающим и позволив финансовым структурам плодить разнообразные бумажные инструменты, ни в чем себе не отказывая.
Без малого, за три десятилетия денежная масса (а с ней и долги домохозяйств по кредитам) выросла настолько, что пришлось эту информацию засекретить, а когда учетная ставка ФРС упала практически до нуля и возможность удешевления кредита исчезла, начался кризис.
Проблема в том, что напечатать красивых бумажек можно бесконечное количество, что и делается, только с определенного момента эти бумаги начинают свою «ценность» терять – очень уж их много, но рынок хочет расти, а участники его хотят богатеть за счет этого фиктивного капитала, и поэтому придуманы некие индексы, определяющие стоимость этих активов. Индексов этих в мире порядка двух с половиной тысяч! Но в ситуации, когда кредитная активность падает – банки не выдают кредиты, им старые не возвращают, а население не горит желанием кредиты брать – обслуживать уже взятые нечем, потому что расходы стали превышать доходы, никакой рост индексов ничего не изменит. Спрос падает, а безработица растет просто потому, что избыток дешевых денег породил избыточный спрос и, соответственно, избыточное предложение. Как только расходы на обслуживание кредитов превысили доходы, избыточный спрос исчез навсегда, сделав ненужным избыточное предложение, на обеспечение которого работают миллионы людей, как в производственной сфере, так и в сфере услуг, и все они в одночасье стали потенциальными безработными.
Кроме того, все больше людей понимают, что разные ценные бумаги не такие уж и ценные и чем владеет множество народа вообще непонятно. А ведь они считаются выгодным вложением средств. Например, Вы сапожник и изготовили сто пар сапог. Люди у вас купят определенное количество, сообразуясь с наличностью и необходимостью. Не факт, что вы продадите всю продукцию по причине сжатия конечного спроса, но у вас будет физический актив, который не даст умереть вам с голоду. А теперь представьте, что вы торгуете не сапогами, а фьючерсами на них - бумагой, не обращая внимания на реальный спрос. У вас нет сапог, а есть бумаги. И что вы с ними будете делать, когда бумажные активы начнут обваливаться?
Поневоле приходится задумываться о повышении налогов, что еще больше осложнит жизнь налогоплательщикам, которым и так трудно сводить концы с концами. Занимать бесконечно государство не может, как и вбрасывать необеспеченные деньги в реальный сектор экономики, а денег нужно все больше, потому что долги превысили все разумные пределы, но получится ли повысить налоги?
В США собственно, прямых налогов долго не было. Там своя специфика. Там были акцизы.
Был там народ, прекрасно владеющий оружием, что обусловлено развитием страны. Если вы одинокий фермер, а вокруг дикие земли, населенные индейцами, поневоле научитесь стрелять.
Когда пытались ввести налоги, народ просто не понимал – зачем? Американцы вообще не понимали смысла государства: сидят некие люди где-то там и взимают деньги, непонятно по какому праву. Как только государство оживлялось в смысле налогов, граждане вытаскивали из под кровати ружья. В свое время первый набор налоговой полиции был уничтожен в полном составе. Налоговиков попросту отстреливали из-за каждого куста. Достаточно сказать, что подоходный налог в США был введен в 1913 году! Практически одновременно с созданием ФРС.
США единственная страна в мире, где ненависть к налоговым инспекторам вылилась в создание фактического документа, где было прописано, как, собственно, обращаться с оными. Там в красках описывалось, как инспектора следовало мазать смолой – долго и вдумчиво, а потом валять в перьях, чтобы весь равномерно покрылся. Разногласия коснулись лишь формальностей: некоторые считали, что налогового инспектора считать человеком попросту нельзя. Человек и налоговый инспектор – две большие разницы.
Один американский историк замечательно написал: «А зачем, собственно, нужно государство? Дороги проводили города, дома строили горожане, они же мели улицы перед каждой дверью, канализации не было, светом снабжала луна – электричество еще не открыли, газовый свет не изобрели, железных дорог не существовало, корабли принадлежали судовладельцам, армия была излишней, убийцам тогда еще не предоставляли апартаменты и полный пансион, их просто вешали, судейскую братию оплачивали граждане, ведь судьей мог стать любой честный малый, у которого варил котелок. Где было это государство, когда на поселок напали индейцы? Где было государство, когда сгорел целый городской квартал? Где было государство, когда град побил урожай, или начался падеж скота? И что такое это чертово государство?»
Что-то изменилось? Где было «чертово государство», когда ураган разнес в щепки Нью-Орлеан? А оно увлеченно воевало в Ираке, теряя в бесперспективной войне людей.
Как, по-вашему, налогоплательщики должны относиться к государству?
Недаром два десятка штатов заговорили о независимости. Федеральную власть в США всегда недолюбливали.
Самый «шумный» штат – Техас, в свое время являлся единственным штатом, который был целых десять лет абсолютно независимым и там об этом хорошо помнят.
В 1836 году Техас провозгласил Декларацию независимости по образцу американской. Его признали Англия, Франция, Голландия, а так же федеральное правительство. Мексика бросила против Техаса регулярную армию, которую разнесли вдребезги в короткие сроки, а мужского населения там было целых 3300 человек. Это же классика – Аламо! В развалинах укрылись 187 человек и 10 дней удерживали пятитысячную армию мексиканцев, пока не погибли все до единого! Традиции никуда не делись. Поэтому в американском обществе повышение налогов может и не пройти, а других вариантов добыть денег, не влезая в еще большие долги, не просматривается.
А пока ЕЦБ перестал выкупать европейские облигации – у него просто нет денег. Греция собралась размещать очередной выпуск облигаций на рынке – зрелище будет то еще. Всем здорово навредил Китай надутыми пузырями и нежеланием ревальвировать юань. Китайцы не обращают внимания ни на какие прогнозы и поступают так, как считают нужным.
В США увольняют тех, кого наняли для переписи населения, изрядно улучшив статистику по безработице. Теперь она вернется туда, где ей и место. На этом фоне только и остается, что выдавать хорошие прогнозы.
Ряд компаний, включая Интел, показали хорошую прибыль, но это на фоне прошлогоднего падения и благодаря сокращению издержек в виде увольнений и сокращения зарплат.
Рейтинг Обамы упал ниже 50% и приближается к рейтингу Буша младшего в конце его президентства.
В Европе, на фоне декларируемого невероятного роста экономики, проходят общенациональные манифестации протеста против реального состояния дел. Евросоюз затаился в ожидании результатов стресс-тестов банков – хорошего не ждут, хотя прогнозы оптимистичные. Однако, сколько не говори халва, во рту слаще не станет…
Пока Европа погружается в кризис, у нас он благополучно закончился. Министра финансов покритиковали за намерение повысить пенсионный возраст, но тут выхода нет. Дума, которая поддерживала все действия правительства, теперь не хочет нести за них ответственность.
В сущности, депутаты, видимо, по-своему хорошие люди, просто они живут в другой реальности. Поэтому они думают, что у населения высокий уровень жизни. Кудрин им намекает, что дела-то плохи, но они и слышать не хотят. Им кажется, что любой кризис можно преодолеть принятием очередного закона.
Ну, возникли некоторые трудности в банковской сфере – количество плохих кредитов неожиданно выросло. Межпромбанк обрушил всю благополучную статистику своей отчетностью. Что будет, когда вдумчиво покопаются в балансах других банков? На ликвидацию и уйдут остатки резервов. Но никто не остановит Россию! Мало нам олимпиады, мы еще хотим чемпионат мира по футболу 2018 провести. А стране от этого какая выгода? Над этим никто не задумывался.
С урожаем дела не очень хороши, часть его сгорела, но сокращать поставки зерна на экспорт не планируется. Для этого зерно для внутреннего рынка будут закупать по низким ценам, а для внешнего – по более высоким. Хлеб, конечно, подорожает.
В общем, жара, отпуска, но события идут. И идут они не в лучшую сторону, но самое интересное начнется осенью, которую и ждем с нетерпением. Будет плохая отчетность, повышение расходов и недостаток денег. Но прохладней станет - все легче. А пока продолжаем слушать сказки про то, как завтра уже всем станет хорошо и мы, взявшись за руки, отправимся на Марс и другие планеты. Чем хуже будет реальное положение дел, тем больше будет восторгов в официозе.. А что им еще остается?
Олег Аверкиев
Ну, это было ожидаемо. А что делать властям? Только подстегивать рынки бравурными прогнозами, которые к жизни отношения не имеют. Рынки реагируют на оптимизм и от хороших новостей начинают расти, что и требуется.
На то, что падают макроэкономические показатели, давно махнули рукой – сделать власти все равно ничего не могут. Хуже всего то, что пошли вниз фондовые индексы, рост которых был чуть не единственным фактором, свидетельствующим о восстановлении, и допустить их падения просто нельзя. Других примеров восстановления попросту нет.
Между тем, индексы растут ровно настолько, насколько их поддерживает ФРС. Без этой поддержки они не упадут даже, а рухнут с грохотом. Собственно, этот рост ни что иное, как инфляция, которой, как уверяет ФРС, вовсе и нет. Пока ее удается удерживать на рынках фиктивных капиталов, но что будет, когда эти рынки обвалятся?
Точно так же на Forex евро растет только благодаря поддержке ЕЦБ, что раньше считалось недопустимым. Но поддержка не может быть бесконечной, а экономика не просто не желает восстанавливаться. Она продолжает обваливаться, несмотря на рост индексов, тем более, что они к реальной экономике давно не имеют отношения. Эксперты сулят паре евро/доллар 1.19 уже в ближайшее время, а в это время в еврозону торжественно принимают Эстонию, которая перейдет на евро с 1 января 2011 года. Трудно сказать, почему эстонское правительство так настойчиво хочет потерять финансовую независимость (даже пример Греции их ничему не научил), но расширение еврозоны до 17 стран имеет смысл чисто политический. Это сигнал всему миру, что в Евросоюзе дела идут нормально, он продолжает развиваться, а проблемы не так уж страшны и успешно решаются. Никакого другого смысла в принятии еще одной проблемной страны в еврозону попросту нет.
И вот, на фоне такого повсеместного улучшения жизни все громче раздаются голоса, ратующие за увеличение налогов, потому что в реальную экономику необеспеченные деньги пускать нельзя, а заработать не получается по целому ряду причин.
Существовала некая модель, обеспечивающая определенный уровень жизни и развитие экономики. Но любая модель, это в первую очередь набор ограничений, которые сильно тормозят рост потребления, производства и вообще мешают. То есть модель существует в неких заданных рамках, а когда нужен более быстрый рост, приходится рамки раздвигать, а ограничения отменять. Для начала отменили золотой стандарт и отвязали доллар от золота, что мешало денежной эмиссии, но этим ограничиваться не стали.
Деньги обеспечиваются не только золотом, но и товарным производством. А это существенное ограничение для эмиссии. То есть вы не можете напечатать денег больше, чем у вас есть товарного обеспечения – физических активов. Иначе – инфляция. Что нужно сделать? Достаточно отвязать денежную эмиссию от реального обеспечения и тогда на свет появляются разного рода «ценные бумаги», которые как бы обеспечивают количество находящихся в обращении наличных денег. А дальше начинаются увлекательные игры в деривативы, когда на реальную денежную единицу выпускается бесконечное количество разного рода «сложных финансовых инструментов», которые как бы имеют определенную ценность. Другими словами, печатаются деньги в неограниченных количествах, а обеспечиваются они не золотом, и не товарами, а бумагой, которой по умолчанию присвоена некоторая стоимость. Вот именно это и проделали в США в восьмидесятых годах прошлого века, резко нарастив денежную массу и начав раздавать ее в виде кредитов всем желающим и позволив финансовым структурам плодить разнообразные бумажные инструменты, ни в чем себе не отказывая.
Без малого, за три десятилетия денежная масса (а с ней и долги домохозяйств по кредитам) выросла настолько, что пришлось эту информацию засекретить, а когда учетная ставка ФРС упала практически до нуля и возможность удешевления кредита исчезла, начался кризис.
Проблема в том, что напечатать красивых бумажек можно бесконечное количество, что и делается, только с определенного момента эти бумаги начинают свою «ценность» терять – очень уж их много, но рынок хочет расти, а участники его хотят богатеть за счет этого фиктивного капитала, и поэтому придуманы некие индексы, определяющие стоимость этих активов. Индексов этих в мире порядка двух с половиной тысяч! Но в ситуации, когда кредитная активность падает – банки не выдают кредиты, им старые не возвращают, а население не горит желанием кредиты брать – обслуживать уже взятые нечем, потому что расходы стали превышать доходы, никакой рост индексов ничего не изменит. Спрос падает, а безработица растет просто потому, что избыток дешевых денег породил избыточный спрос и, соответственно, избыточное предложение. Как только расходы на обслуживание кредитов превысили доходы, избыточный спрос исчез навсегда, сделав ненужным избыточное предложение, на обеспечение которого работают миллионы людей, как в производственной сфере, так и в сфере услуг, и все они в одночасье стали потенциальными безработными.
Кроме того, все больше людей понимают, что разные ценные бумаги не такие уж и ценные и чем владеет множество народа вообще непонятно. А ведь они считаются выгодным вложением средств. Например, Вы сапожник и изготовили сто пар сапог. Люди у вас купят определенное количество, сообразуясь с наличностью и необходимостью. Не факт, что вы продадите всю продукцию по причине сжатия конечного спроса, но у вас будет физический актив, который не даст умереть вам с голоду. А теперь представьте, что вы торгуете не сапогами, а фьючерсами на них - бумагой, не обращая внимания на реальный спрос. У вас нет сапог, а есть бумаги. И что вы с ними будете делать, когда бумажные активы начнут обваливаться?
Поневоле приходится задумываться о повышении налогов, что еще больше осложнит жизнь налогоплательщикам, которым и так трудно сводить концы с концами. Занимать бесконечно государство не может, как и вбрасывать необеспеченные деньги в реальный сектор экономики, а денег нужно все больше, потому что долги превысили все разумные пределы, но получится ли повысить налоги?
В США собственно, прямых налогов долго не было. Там своя специфика. Там были акцизы.
Был там народ, прекрасно владеющий оружием, что обусловлено развитием страны. Если вы одинокий фермер, а вокруг дикие земли, населенные индейцами, поневоле научитесь стрелять.
Когда пытались ввести налоги, народ просто не понимал – зачем? Американцы вообще не понимали смысла государства: сидят некие люди где-то там и взимают деньги, непонятно по какому праву. Как только государство оживлялось в смысле налогов, граждане вытаскивали из под кровати ружья. В свое время первый набор налоговой полиции был уничтожен в полном составе. Налоговиков попросту отстреливали из-за каждого куста. Достаточно сказать, что подоходный налог в США был введен в 1913 году! Практически одновременно с созданием ФРС.
США единственная страна в мире, где ненависть к налоговым инспекторам вылилась в создание фактического документа, где было прописано, как, собственно, обращаться с оными. Там в красках описывалось, как инспектора следовало мазать смолой – долго и вдумчиво, а потом валять в перьях, чтобы весь равномерно покрылся. Разногласия коснулись лишь формальностей: некоторые считали, что налогового инспектора считать человеком попросту нельзя. Человек и налоговый инспектор – две большие разницы.
Один американский историк замечательно написал: «А зачем, собственно, нужно государство? Дороги проводили города, дома строили горожане, они же мели улицы перед каждой дверью, канализации не было, светом снабжала луна – электричество еще не открыли, газовый свет не изобрели, железных дорог не существовало, корабли принадлежали судовладельцам, армия была излишней, убийцам тогда еще не предоставляли апартаменты и полный пансион, их просто вешали, судейскую братию оплачивали граждане, ведь судьей мог стать любой честный малый, у которого варил котелок. Где было это государство, когда на поселок напали индейцы? Где было государство, когда сгорел целый городской квартал? Где было государство, когда град побил урожай, или начался падеж скота? И что такое это чертово государство?»
Что-то изменилось? Где было «чертово государство», когда ураган разнес в щепки Нью-Орлеан? А оно увлеченно воевало в Ираке, теряя в бесперспективной войне людей.
Как, по-вашему, налогоплательщики должны относиться к государству?
Недаром два десятка штатов заговорили о независимости. Федеральную власть в США всегда недолюбливали.
Самый «шумный» штат – Техас, в свое время являлся единственным штатом, который был целых десять лет абсолютно независимым и там об этом хорошо помнят.
В 1836 году Техас провозгласил Декларацию независимости по образцу американской. Его признали Англия, Франция, Голландия, а так же федеральное правительство. Мексика бросила против Техаса регулярную армию, которую разнесли вдребезги в короткие сроки, а мужского населения там было целых 3300 человек. Это же классика – Аламо! В развалинах укрылись 187 человек и 10 дней удерживали пятитысячную армию мексиканцев, пока не погибли все до единого! Традиции никуда не делись. Поэтому в американском обществе повышение налогов может и не пройти, а других вариантов добыть денег, не влезая в еще большие долги, не просматривается.
А пока ЕЦБ перестал выкупать европейские облигации – у него просто нет денег. Греция собралась размещать очередной выпуск облигаций на рынке – зрелище будет то еще. Всем здорово навредил Китай надутыми пузырями и нежеланием ревальвировать юань. Китайцы не обращают внимания ни на какие прогнозы и поступают так, как считают нужным.
В США увольняют тех, кого наняли для переписи населения, изрядно улучшив статистику по безработице. Теперь она вернется туда, где ей и место. На этом фоне только и остается, что выдавать хорошие прогнозы.
Ряд компаний, включая Интел, показали хорошую прибыль, но это на фоне прошлогоднего падения и благодаря сокращению издержек в виде увольнений и сокращения зарплат.
Рейтинг Обамы упал ниже 50% и приближается к рейтингу Буша младшего в конце его президентства.
В Европе, на фоне декларируемого невероятного роста экономики, проходят общенациональные манифестации протеста против реального состояния дел. Евросоюз затаился в ожидании результатов стресс-тестов банков – хорошего не ждут, хотя прогнозы оптимистичные. Однако, сколько не говори халва, во рту слаще не станет…
Пока Европа погружается в кризис, у нас он благополучно закончился. Министра финансов покритиковали за намерение повысить пенсионный возраст, но тут выхода нет. Дума, которая поддерживала все действия правительства, теперь не хочет нести за них ответственность.
В сущности, депутаты, видимо, по-своему хорошие люди, просто они живут в другой реальности. Поэтому они думают, что у населения высокий уровень жизни. Кудрин им намекает, что дела-то плохи, но они и слышать не хотят. Им кажется, что любой кризис можно преодолеть принятием очередного закона.
Ну, возникли некоторые трудности в банковской сфере – количество плохих кредитов неожиданно выросло. Межпромбанк обрушил всю благополучную статистику своей отчетностью. Что будет, когда вдумчиво покопаются в балансах других банков? На ликвидацию и уйдут остатки резервов. Но никто не остановит Россию! Мало нам олимпиады, мы еще хотим чемпионат мира по футболу 2018 провести. А стране от этого какая выгода? Над этим никто не задумывался.
С урожаем дела не очень хороши, часть его сгорела, но сокращать поставки зерна на экспорт не планируется. Для этого зерно для внутреннего рынка будут закупать по низким ценам, а для внешнего – по более высоким. Хлеб, конечно, подорожает.
В общем, жара, отпуска, но события идут. И идут они не в лучшую сторону, но самое интересное начнется осенью, которую и ждем с нетерпением. Будет плохая отчетность, повышение расходов и недостаток денег. Но прохладней станет - все легче. А пока продолжаем слушать сказки про то, как завтра уже всем станет хорошо и мы, взявшись за руки, отправимся на Марс и другие планеты. Чем хуже будет реальное положение дел, тем больше будет восторгов в официозе.. А что им еще остается?
Олег Аверкиев
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба