21 июля 2010 Велес Капитал
US Treasuries
Чудо Apple
Падение объемов новостроек заметно ниже прогнозных значений в совокупности с недостаточно сильной корпоративной отчетностью спровоцировали очередное снижение доходности казначейских облигаций США. В частности, доходность 10-ти летнего выпуска обновила свой 15-ти месячный минимум.
Впрочем, уже после закрытия американских торговых площадок вышел весьма позитивный отчет компании Apple, весьма позитивно повлиявший на постторговую сессию и ставший ключевой причиной сегодняшнего роста азиатских фондовых рынках.
Сегодня в США ключевым событием станет выступленеи главы ФРС Бена Бернанке. Кроме того, продолжится выход и корпоративных отчетов. В частности, сегодня до открытия торгов (16:00 МСК) отчитаются Morgan Stanley и Wells Fargo, а также Coca-Cola, United Technologies и Altria Group.
Внешние рынки
Еврооблигации
Варка на медленном огне
На рынке российских еврооблигаций можно констатировать медленное сползание цен вниз. В частности, выпуск Россия 30 котировался в диапазоне 114,0-114,5. Где-то на 25-50 б.п. опустились ниже и корпоративные бумаги. Более-менее живой рынок был по бумагам Газпрома (2020, 2022, 2024), а также ВТБ 2015 и Банка Москвы 2015.
Внутренний рынок
Корпоративный сектор
Сталевары в цене
Внутренний рынок, наконец, пришел в себя после двух ней спячки. Торговые обороты выросли, спреды сузились. Повышенным спросом пользовались бумаги металлургов (Сибметинвест, Евраз Холдинг, Мечел, Северсталь). Лидером же по оборотам стала Газпром нефть (5-ый и 6-ой выпуски), в которые, вероятно, пришел крупный покупатель.
На первичном рынке стоит отметить завершение размещения 7-го выпуска МКБ. Итоговая ставка первого купона была определена на уровне 9,76% годовых, что является нижним ориентиром, озвученным организатором, и соответствует доходности в 10% годовых к двухлетней оферте. На наш взгляд, даже, несмотря на довольно агрессивное привлечение банка на публичном рынке, его кредитное качество заслуживает большей оценки. Таким образом, по данному выпуски мы видим потенциал снижения как минимум на 100-150 б.п.
Волатильность рынка акции, хотя и не идет на руку сегменту долговых инструментов, не слишком сильно сдерживает котировки, подпираемые снизу рублевой ликвидности. Это дает определенные поводы для оптимизма. Ведь грустить бесконечно долго по поводу того, что лошадка-США «не смогла» нельзя, а отрабатывать стоимость пассивов надо всегда.
На первичном рынке сегодня состоится размещение сразу двух выпусков ОФЗ (25072, 25075). Рынок явно надеется на премию, которую Минфин может и не дать.
http://www.veles-capital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба