27 июля 2010 Галлион Капитал Разуваев Александр
Положительное закрытие торгов в США и позитивная динамика азиатских площадок говорят сегодня в пользу открытия российских торгов в зеленой зоне, рост на открытии должен составить около 0.5%. Сегодня BP опубликует финансовую отчетность. Из американской статистики следует сегодня выделить: индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller в 20 столичных регионах без учёта сезонности за май 2010 года, а также индекс деловой активности в сфере услуг ФРБ Ричмонда за июль, индекс промышленных поставок ФРБ Ричмонда за июль, индекс потребительского доверия за июль.
ММВБ подтвердила планы по выводу биржи на IPO после 2011 года. На фондовом рынке активно циркулируют слухи, что российское правительство обратилось к владельцам блокирующих пакетов акций Норильского Никеля Интерросу и ОК РУСАЛ с предложением о выкупе их долей. Национализация продолжается ?! Правительство уже окончательно отказалось от приватизации Связьинвеста и данные слухи тревожный знак. Кончено в России есть стратегические активы, которые должны контролироваться государством - Газпром, Роснефть, Сбербанк РФ, РЖД и т д. Однако, с нашей точки зрения, доля государства в экономике уже является избыточной. Корпоративное управление и эффективность бизнеса государственных компаний в целом хуже, чем у частного сектора. Сразу вспоминается анекдот - сюжет в новостях: сегодня президент Росгазнефтеметалэнергофинансстройсвязьхолдинга принял президента Российской Федерации по его просьбе и имел с ним непродолжительную беседу.
Однако, в ряду неэффективных государственных компаний есть конечно и исключения. Роснефть опубликовала основные цифры из отчетности за второй квартал по стандартам US GAAP, полную версию отчётности компания планирует опубликовать 2 августа. Цифры оказались сильными и лучше ожиданий рынка. Выручка Роснефти во втором квартале составила $15,4 млрд., увеличившись по сравнению с первым кварталом на 5%, EBITDA составила $4,75 млрд., рост на 7%, чистая прибыль равнялась $2,56 млрд., рост на 3%.Во втором квартале свободный денежный поток Роснефти составил рекордные $2,8 млрд., что позволило продолжить снижение чистого долга, который сократился к концу квартала до $15,8 долл. Отношение чистого долга к показателю EBITDA за последние 12 мес. составило на конец квартала 0,94 (!). Рынок внимательно следит за ситуацией с НДПИ и экспортными пошлинами. В следующем году при цене нефти в $70 за баррель, текущей ставке НДПИ и льготной экспортной пошлине для Ванкора EBITDA 2011 составит около $19 млрд. Однако если правительство выберет жесткий налоговый вариант, EBITDA 2011 составит лишь около $15 млрд. С нашей точки зрения, если решения правительства будут благоприятны для Роснефти, капитализация компании может к концу года достигнуть $100 млрд., вчера в РТС - $66,6 млрд.
На вчерашних торгах более чем на 7% поднялись привилегированные акции Транснефти, как мы и ожидали, рынок отыгрывал новость о возможной частичной приватизации компании. Превращение торгуемого министерства, руководство которого открыто призывало инвесторов не покупать собственные акции, в полноценную публичную компанию дает все предпосылки для раскрытия фундаментальной акционерной стоимости. Мы уже много лет имеем отрицательный взгляд на привилегированные акции Транснефти, советуя их просто избегать, однако, если планы правительства по приватизации компании сбудутся, сейчас самое время их покупать.
Сегодня состоится внеочередное общее собрание акционеров KazakhGold
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ММВБ подтвердила планы по выводу биржи на IPO после 2011 года. На фондовом рынке активно циркулируют слухи, что российское правительство обратилось к владельцам блокирующих пакетов акций Норильского Никеля Интерросу и ОК РУСАЛ с предложением о выкупе их долей. Национализация продолжается ?! Правительство уже окончательно отказалось от приватизации Связьинвеста и данные слухи тревожный знак. Кончено в России есть стратегические активы, которые должны контролироваться государством - Газпром, Роснефть, Сбербанк РФ, РЖД и т д. Однако, с нашей точки зрения, доля государства в экономике уже является избыточной. Корпоративное управление и эффективность бизнеса государственных компаний в целом хуже, чем у частного сектора. Сразу вспоминается анекдот - сюжет в новостях: сегодня президент Росгазнефтеметалэнергофинансстройсвязьхолдинга принял президента Российской Федерации по его просьбе и имел с ним непродолжительную беседу.
Однако, в ряду неэффективных государственных компаний есть конечно и исключения. Роснефть опубликовала основные цифры из отчетности за второй квартал по стандартам US GAAP, полную версию отчётности компания планирует опубликовать 2 августа. Цифры оказались сильными и лучше ожиданий рынка. Выручка Роснефти во втором квартале составила $15,4 млрд., увеличившись по сравнению с первым кварталом на 5%, EBITDA составила $4,75 млрд., рост на 7%, чистая прибыль равнялась $2,56 млрд., рост на 3%.Во втором квартале свободный денежный поток Роснефти составил рекордные $2,8 млрд., что позволило продолжить снижение чистого долга, который сократился к концу квартала до $15,8 долл. Отношение чистого долга к показателю EBITDA за последние 12 мес. составило на конец квартала 0,94 (!). Рынок внимательно следит за ситуацией с НДПИ и экспортными пошлинами. В следующем году при цене нефти в $70 за баррель, текущей ставке НДПИ и льготной экспортной пошлине для Ванкора EBITDA 2011 составит около $19 млрд. Однако если правительство выберет жесткий налоговый вариант, EBITDA 2011 составит лишь около $15 млрд. С нашей точки зрения, если решения правительства будут благоприятны для Роснефти, капитализация компании может к концу года достигнуть $100 млрд., вчера в РТС - $66,6 млрд.
На вчерашних торгах более чем на 7% поднялись привилегированные акции Транснефти, как мы и ожидали, рынок отыгрывал новость о возможной частичной приватизации компании. Превращение торгуемого министерства, руководство которого открыто призывало инвесторов не покупать собственные акции, в полноценную публичную компанию дает все предпосылки для раскрытия фундаментальной акционерной стоимости. Мы уже много лет имеем отрицательный взгляд на привилегированные акции Транснефти, советуя их просто избегать, однако, если планы правительства по приватизации компании сбудутся, сейчас самое время их покупать.
Сегодня состоится внеочередное общее собрание акционеров KazakhGold
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter