27 июля 2010 Открытие
Неопределенность
Прогноз по рынкам до конца недели
Внутренний рынок
ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Ждем рост цен до конца недели на волне позитивной отчетности по компаниям США, однако по многим бумагам цены дошли до справедливых уровней и превысили их. Не исключаем, что выход даже незначительных негативных новостей может спровоцировать продажи, видим в текущем ралли хорошую возможность зафиксировать прибыль.
Основные события до конца недели:
- Первая оценка ВВП США за 2кв10 в пятницу. Полагаем, что событие очень важно для всех рынков, после окончания сезона отчетности игроки будут обращать особенное внимание на макропоказатели.
Власти Еврозоны и США уже фактически заявляли, что не знают, что делать дальше, что высока степень неопределенности в дальнейших путях развития экономик:
- ЕЦБ: «Экономические перспективы еврозоны по-прежнему окутаны неопределенностью, однако впереди уже виден выход из финансового кризиса»
- ФРС: «Перспективы экономики США «чрезвычайно неопределенные».
И ЕЦБ, и ФРС уже применили пакет стимулирующих мер, однако желаемого результата не достигли. И «дороги» у крупнейших экономик разошлись – США выбрали путь дальнейшего вливания средств, страны Еврозоны – сокращения дефицитов бюджетов и постепенного сворачивания стимулирующих мер.
Поэтому сейчас положение рынков весьма шаткое – как будет развиваться ситуация в экономиках не совсем понятно, не исключено, что ралли на рынках не совсем оправдано и не в полной мере опирается на восстановление экономик и в большей степени результат спекулятивных операций.
Поэтому не исключаем, что выход плохих данных может привести к продажам по всем рынкам, и в этом смысле первая оценка ВВП США за 2кв10 может стать триггером для начала негативных движений.
- Уплата налогов. В среду банки РФ будут проплачивать налоги. Отметим, что уровень ликвидности уже довольно долгое время колеблется вокруг уровня в 1 трлн руб, и денежный рынок начал реагировать на различные события. Полагаем, что и в этом случае ставки вырастут до уровней в 3,50%-3,75% годовых, что косвенно негативно повлияет на котировки долгового рынка.
- Размещение ОФЗ и ОБР. В среду и четверг будут размещаться государственные бумаги на общую сумму в 85 млрд руб. Полагаем, что спрос на ОФЗ будет значительным, однако Минфин не предоставит премии ко вторичному рынку, и объем размещения будет небольшим. Оцениваем такой сценарий как наиболее благоприятный для долгового рынка – не будут отвлекаться средства с денежного рынка, и не будет роста кривой доходностей государственных бумаг. Если же Минфину потребуется продать большой объем, то не исключаем премии, и умеренно-неблагоприятного влияния на котировки ОФЗ и 1-го эшелона.
По аукциону ОБР не исключаем, что ЦБ РФ попытается разместить существенный объем для продолжения процесса сокращения ликвидности в системе, и предоставит небольшую премию для стимулирования спроса. Однако объем размещения в 20 млрд руб небольшой, также динамика котировок ОБР как правило не оказывают существенного влияния на рынки, не ждем негатива для котировок от результатов аукциона.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК: На денежном рынке ждем постепенного ухудшения ситуации до конца недели – объем остатков в ЦБ РФ сокращается, также увеличивается угроза неконтролируемого роста цен из-за засухи. Зерно дорожает рекордными темпами: только за одну неделю цены выросли на 15-33% за тонну. Затормозить этот рост могли бы товарные интервенции, однако правительство похоже не торопиться применять меры - министр сельского хозяйства объявила, что дата начала интервенции пока точно не определена.
Поэтому не исключаем, что для снижения риска инфляции, ЦБ РФ может принять меры, в том числе и через агрессивное размещение ОБР в среду, поставив «во главу угла» объем продажи, а не доходность.
Также отметим, что негативно повлияют на ситуацию на денежном рынке уплата налогов в среду, также большой объем размещения Минфином ОФЗ в этот день может косвенно затронуть ставки денежного рынка.
В целом ничего драматичного до конца недели не ждем, однако в отдельные дни не исключаем рост ставок до 3,5% - 3,75% годовых.
ФОРЕКС: До конца недели ждем волатильность на валютном рынке без определенного направления, национальная валюта будет ориентироваться на котировки нефти и ситуацию на внешнем рынке. В среду дополнительным драйвером для укрепления рубля может стать уплата налогов.
Отметим, что приток валюты в экономику РФ продолжается - положительное сальдо торгового баланса России в июне 2010 года составило, по оценке Минэкономразвития, $10,8 млрд по сравнению с $9,1 млрд за аналогичный период предыдущего года.
Также обратим внимание, что на мировой валютный рынок и котировки рубля может оказать влияние растущая напряженность на ближнем востоке - Министры иностранных дел ЕС одобрили более жесткие санкции против Ирана, нацеленные на блокирование инвестиций в нефтегазовую промышленность и сокращение перерабатывающих возможностей страны; в свою очередь, «Иран ожидает, что США в ближайшие три месяца нанесут военный удар "как минимум по двум странам" на Ближнем Востоке», заявил президент Исламской Республики в эфире государственного телеканала.
http://open-broker.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Прогноз по рынкам до конца недели
Внутренний рынок
ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Ждем рост цен до конца недели на волне позитивной отчетности по компаниям США, однако по многим бумагам цены дошли до справедливых уровней и превысили их. Не исключаем, что выход даже незначительных негативных новостей может спровоцировать продажи, видим в текущем ралли хорошую возможность зафиксировать прибыль.
Основные события до конца недели:
- Первая оценка ВВП США за 2кв10 в пятницу. Полагаем, что событие очень важно для всех рынков, после окончания сезона отчетности игроки будут обращать особенное внимание на макропоказатели.
Власти Еврозоны и США уже фактически заявляли, что не знают, что делать дальше, что высока степень неопределенности в дальнейших путях развития экономик:
- ЕЦБ: «Экономические перспективы еврозоны по-прежнему окутаны неопределенностью, однако впереди уже виден выход из финансового кризиса»
- ФРС: «Перспективы экономики США «чрезвычайно неопределенные».
И ЕЦБ, и ФРС уже применили пакет стимулирующих мер, однако желаемого результата не достигли. И «дороги» у крупнейших экономик разошлись – США выбрали путь дальнейшего вливания средств, страны Еврозоны – сокращения дефицитов бюджетов и постепенного сворачивания стимулирующих мер.
Поэтому сейчас положение рынков весьма шаткое – как будет развиваться ситуация в экономиках не совсем понятно, не исключено, что ралли на рынках не совсем оправдано и не в полной мере опирается на восстановление экономик и в большей степени результат спекулятивных операций.
Поэтому не исключаем, что выход плохих данных может привести к продажам по всем рынкам, и в этом смысле первая оценка ВВП США за 2кв10 может стать триггером для начала негативных движений.
- Уплата налогов. В среду банки РФ будут проплачивать налоги. Отметим, что уровень ликвидности уже довольно долгое время колеблется вокруг уровня в 1 трлн руб, и денежный рынок начал реагировать на различные события. Полагаем, что и в этом случае ставки вырастут до уровней в 3,50%-3,75% годовых, что косвенно негативно повлияет на котировки долгового рынка.
- Размещение ОФЗ и ОБР. В среду и четверг будут размещаться государственные бумаги на общую сумму в 85 млрд руб. Полагаем, что спрос на ОФЗ будет значительным, однако Минфин не предоставит премии ко вторичному рынку, и объем размещения будет небольшим. Оцениваем такой сценарий как наиболее благоприятный для долгового рынка – не будут отвлекаться средства с денежного рынка, и не будет роста кривой доходностей государственных бумаг. Если же Минфину потребуется продать большой объем, то не исключаем премии, и умеренно-неблагоприятного влияния на котировки ОФЗ и 1-го эшелона.
По аукциону ОБР не исключаем, что ЦБ РФ попытается разместить существенный объем для продолжения процесса сокращения ликвидности в системе, и предоставит небольшую премию для стимулирования спроса. Однако объем размещения в 20 млрд руб небольшой, также динамика котировок ОБР как правило не оказывают существенного влияния на рынки, не ждем негатива для котировок от результатов аукциона.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК: На денежном рынке ждем постепенного ухудшения ситуации до конца недели – объем остатков в ЦБ РФ сокращается, также увеличивается угроза неконтролируемого роста цен из-за засухи. Зерно дорожает рекордными темпами: только за одну неделю цены выросли на 15-33% за тонну. Затормозить этот рост могли бы товарные интервенции, однако правительство похоже не торопиться применять меры - министр сельского хозяйства объявила, что дата начала интервенции пока точно не определена.
Поэтому не исключаем, что для снижения риска инфляции, ЦБ РФ может принять меры, в том числе и через агрессивное размещение ОБР в среду, поставив «во главу угла» объем продажи, а не доходность.
Также отметим, что негативно повлияют на ситуацию на денежном рынке уплата налогов в среду, также большой объем размещения Минфином ОФЗ в этот день может косвенно затронуть ставки денежного рынка.
В целом ничего драматичного до конца недели не ждем, однако в отдельные дни не исключаем рост ставок до 3,5% - 3,75% годовых.
ФОРЕКС: До конца недели ждем волатильность на валютном рынке без определенного направления, национальная валюта будет ориентироваться на котировки нефти и ситуацию на внешнем рынке. В среду дополнительным драйвером для укрепления рубля может стать уплата налогов.
Отметим, что приток валюты в экономику РФ продолжается - положительное сальдо торгового баланса России в июне 2010 года составило, по оценке Минэкономразвития, $10,8 млрд по сравнению с $9,1 млрд за аналогичный период предыдущего года.
Также обратим внимание, что на мировой валютный рынок и котировки рубля может оказать влияние растущая напряженность на ближнем востоке - Министры иностранных дел ЕС одобрили более жесткие санкции против Ирана, нацеленные на блокирование инвестиций в нефтегазовую промышленность и сокращение перерабатывающих возможностей страны; в свою очередь, «Иран ожидает, что США в ближайшие три месяца нанесут военный удар "как минимум по двум странам" на Ближнем Востоке», заявил президент Исламской Республики в эфире государственного телеканала.
http://open-broker.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу