27 июля 2010 Промсвязьбанк
• Хотя данные по американскому рынку недвижимости не разочаровали инвесторов (вместо ожидаемого прироста в 3,3% объем продаж жилья вырос на 23,6% м/м), ослабление доллара относительно многих конкурентов продолжилось и в первый рабочий день текущей недели на фоне 1% роста ведущих фондовых индексов США. При этом возобновившееся снижение пары USDJPY указало на то, что игроки по-прежнему обеспокоены относительно перспектив американской экономики.
• Пятничная публикация результатов стресс-тестов европейских банков поддержала некоторый оптимизм на рынках, в первую очередь, в отношении европейских активов, однако, проблемы все же остались. Более того, евро торговался с незначительным повышением против «американца» на фоне низких объемов вследствие того, что игроки продолжают анализировать результаты испытаний. В частности, 6 немецких банков, в том числе Deutsche Postbank решили не раскрывать подробную информацию об объемах государственных облигаций в своих портфелях, несмотря на договоренности, что подробная информация будет опубликована вместе с результатами банковских стресс-тестов. Большинство банков отказалось от комментариев, при этом мы не исключаем, что некоторые из них опубликуют подобную информацию вместе с квартальными отчетами, которые будут представлены в ближайшие дни. Таким образом, учитывая только эти факторы, а также сохраняющиеся риски реструктуризации обязательств проблемных стран Еврозоны могут продолжить оказывать давление на европейскую валюту в ближайшие месяцы. Также отметим что, несмотря на итоги «стресс-тестов», продолжился и рост ставок EURLibor (3-месячный вырос с пятницы на 0,23% до 0,82313), тем самым отражая настроение участников рынка.
• Фунту стерлингов удалось в понедельник вырасти на 0,4% к доллару, причем локально впервые с 16 апреля английская валюта поднимался относительно американской выше 1,55. Поддержкой же фунту после благоприятных макроэкономических публикаций прошлой недели послужила информация от британского Управления по финансовым услугам о том, что крупнейшие британские банки успешно справились со стресс-тестами.
• Обрати внимание на то, что в Штатах в последние недели усилились разговоры по поводу того, что бы ФРС США увеличил целевую инфляцию до уровня в 4%, что почти вдвое больше текущего уровня. Отметим, что глава ФРС Б.Бернанке говорил то, что рост долгосрочной цели по инфляции до уровня в 4% «было бы рискованной стратегией». Отметим, что данный шаг может увеличить для ФРС пространство по управлению экономикой на фоне околонулевой ставки, а значит, любой намек на повышение инфляционного ориентира может отодвинуть сроки повышения ставок, вследствие этого доллар продолжит находиться под давлением сверхмягкой денежной политик «продолжительный период времени».
• Пара EURUSD 26 июля двигалась в диапазоне 1,2876-1,3006 и к концу американской сессии закрепилась в районе 1,2992. Пара USDJPY изменялась в коридоре 86,83-87,72, опустившись к концу дня в район 86,93. Пара GBPUSD торговалась в диапазоне 1,5520-1,5400, закрепившись к концу торгов на отметке 1,5488.
• Во вторник на азиатской сессии евро держался в районе отметки 1,30 относительно доллара, в то время как тот рос против иены на фоне смешанной динамики ведущих индексов Азии (Nikkei 225 снизился на 0,07%, Hang Seng поднялся на 0.64%). В итоге, пары EURUSD и USDJPY торговались в диапазонах 1,2979-1,3017 и 86,83-87,07, соответствие.
• Из сегодняшнего макроэкономического календаря следует отметить данные по потребительской уверенности в Германии от GfK, которые уже были опубликованы и оказались лучше ожиданий. Значение индекса составило 3,9 п. При этом на позициях евро этот индикатор практически не отразился, тем самым подтверждая то, что игроки продолжают ждать новых подробностей о банках Европы, и не исключаем того, что их внимание обращено на макроэкономические показатели из США, поскольку проблема рисков двойной рецессии в этой стране никуда не делась.
• В США ожидаются индексы цен на жилье от S&P/CaseShiller, статистика по потребительской уверенности от Conference Board и производственный индекс ФРБ Ричмонда.
Ситуация на внутреннем валютном рынке
• Вчерашний рост российской валюты относительно бивалютной корзины стал следствием некоторого ухудшения ситуация на денежном рынке во время налогового периода и цен на нефть выше $75 за барр.
• По итогам торгов 26 июля стоимость бивалютной корзины снизилась на 1 коп. до 34,29 руб. Евро в этот день окреп на 19 коп. (39,28 руб.). Курс американской валюты понизился на 18 коп. до 30,23 руб.
• Между тем, возникшая вчера напряженность на денежном рынке стала следствием завершения платежей по НДПИ и акцизам и началом выплат по налогу на прибыль (28 июля). В течение дня однодневные ставки МБК поднимались до 3,25% и к закрытию опускались ниже ставок «овернайт» ЦБ РФ (2,5%). Отток рублевой ликвидности за вчерашний день составил 128,291 млрд. руб. (сократившись до февральских значений текущего года 929,506 млрд. руб.). При этом корсчета кредитных организаций сократились с 458,863 млрд. руб. до 403,508 млрд. руб., депозиты уменьшились с 598,934 млрд. руб. до 525,998 млрд. руб. Мы не исключаем, что до завершения уплаты налога на прибыль ставки МБК могут вновь продемонстрировать рост, вследствие сильного сокращения рублевой ликвидности.
• Мы полагаем, что при сохранении благоприятного внешнего фона рубль сегодня может продолжить свое укрепление к «корзине», при этом любая смена настроений на Forex может ограничить его рост.
https://www.psbank.ru/Informer Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба