30 июля 2010 Промсвязьбанк
Ситуация на рынке FOREX
• Снижение валюты США относительно многих конкурентов продолжилось и в четверг на фоне некоторого улучшения макроэкономических условий в других странах и комментариев представителей ФРС. Причем, вчерашние данные по рынку труда из США, оказавшиеся лучше ожиданий (число первичных обращений за пособиями по безработице на прошлой неделе снизилось на 11 тыс. до 457 тыс.), не смогли заметно изменить тенденцию ослабления доллара, которая продолжается на протяжении нескольких месяцев вследствие возросших опасений по поводу темпов роста экономики США. Как раз об этом вчера упомянул президент ФРБ Сент-Луиса Д.Буллард, имеющий права голоса в ФРС, который отметил риски повторения в США японского сценария дефляции на фоне удерживания ключевой процентной ставки на уровне близком к нулю в течение «продолжительного периода времени». Он также добавил, что лучший способ избежать этого сценария - переключиться от политик процентных ставок на меры количественного смягчения для повышения инфляционных ожиданий.
• В результате, доллар вчера на этом фоне продолжил терять к своим основном конкурентам по блоку защитных валют (франку и иене), причем его потери к швейцарской валюте составили 1,66% и к японской 1,08%.
• Европейскую валюту поддержали позитивные макроновости, свидетельствующие о снижении уровня безработицы в Германии до минимумов с ноября 2008 г. 7,6% и о росте экономической уверенности в Еврозоне, которая в июле поднялся до 101,3 п. – это самое высокое значение с марта 2008 г. Во многом позитивная динамика была обусловлена улучшением условий в Германии. Индексы деловой и потребительской уверенности и показатели уверенности в секторах производства и услуг также продемонстрировали положительную динамику. Вместе с тем, сегодняшнее погашение Испанией бондов на сумму 16 млрд. евро, как ожидается, пройдет без каких-либо инцидентов, что дополнительно поддерживало «европейца». Отметим, что к текущему моменту евро с начала месяца прибавил к доллару более 6%.
• Франк также рос вчера и к евро благодаря спекуляциям о том, что ЦБ Швейцарии может повысить основную процентную ставку на следующем заседании (16 сентября), а также в преддверии сегодняшнее публикации индекса опережающих индикаторов от института KOF, который по прогнозам может составить 2,3 п., что может стать самым высоким значением с августа 2006 г. Более того, объявленное в июне текущего года решение Банка Швейцарии (SNB) о мерах по удалению излишков ликвидности в национальной системе спровоцировали рост LIBOR CHF (с начала июня 3-месячный либор по франку вырос на 122% до 0,17%), что также является свидетельством того, что рынок ждет дальнейшего повышения ставок от SNB. В свою очередь, идея нормализации монетарной политики поддерживает франк.
• Пара EURUSD 29 июля двигалась в диапазоне 1,3107-1,2969 и к концу американской сессии закрепилась в районе 1,3080. Пара USDJPY изменялась в коридоре 87,73-86,57, опустившись к концу дня в район 86,74. Пара GBPUSD торговалась в диапазоне 1,5663-1,5572, закрепившись к концу торгов на отметке 1,560.
• На сегодняшней азиатской сессии доллар снова демонстрировал смешанную динамику, слабея против иены и укрепляясь относительно евро. Поддержку японской валюте оказала негативная динамика на азиатских рынках акций и облигаций (Nikkei 225 упал на 1,37%) на фоне вчерашнего падения ведущих американских индексов и выхода негативных данных по промышленным заказам в Японии (снизились июле на 10,2% г/г). В то же время, иена никак не отреагировала на сделанное впервые за долгое время, замечание японского министра финансов Ё.Ноды о том, что он пристально следит за ситуация на Forex. Также свою обеспокоенность относительно роста курса иены выразил заместитель министра финансов М.Икеда. В итоге, пары EURUSD и USDJPY торговались в диапазонах 1,3047-1,3098 и 86,25-86,99, соответственно.
• Макроэкономический календарь в последний день текущей недели будет достаточно насыщенным. В числе значимых событий следует выделить данные потребительской инфляции и уровню безработицы в Еврозоне, а также уже опубликованный немецкий индикатор розничных продаж (-09% м/м и 3,1% г/г). В США выйдет предварительная оценка изменения ВВП США за II кв., а также производственный индекс Чикаго и индекс потребительской уверенности от Мичиганского ун-та. Также в Канаде ожидается отчет по изменению ВВП за май.
Ситуация на внутреннем валютном рынке
• Российский рубль вчера, следуя за парой EURUSD на Forex, понес убытки относительно евро и укрепился против доллара.
• По итогам торгов 29 июля стоимость бивалютной корзины выросла на 3 коп. до 34,35 руб. Евро в этот день окреп на 16 коп. (39,46 руб.). Курс американской валюты снизился на 8 коп. до 30,17 руб.
• Ситуации на денежном рынке в четверг после завершения налоговых платежей и расчетов по ОФЗ немного стабилизировалась, хотя вчера однодневные ставки МБК большую часть дня подложили находиться выше ставок «овернайт» ЦБ РФ (2,5%). Общий приток ликвидности составил 53,541 млрд. руб., до 907,287 млрд. руб. При этом корсчета кредитных организаций увеличились с 434,666 млрд. руб. до 566,728 млрд. руб., депозиты сократились с 419,08 млрд. руб. до 340,559 млрд. руб.
• Между тем, сегодня на заседании Совета директоров ЦБ было принято решение о сохранении ставки рефинансирования на уровне 7,75%. Другие ключевые ставки также остались неизменными. Это решение было обусловлено наблюдающемся на протяжении нескольких месяцев постепенным восстановлением экономики страны, подразумевающее ускорение роста инвестиций, рост зарплаты, снижение безработицы (6,8%), рост реальных располагаемых доходов, ускорение роста оборота розничной торговли (в июне на 5,8% г/г) и улучшением в кредитовании (прирост совокупного кредитного портфеля в июне на 1,9% к маю 2010 г.). Таким образом, учитывая улучшение макроэкономических условий в РФ на фоне июльской засухи, продолжают расти риски разогрева инфляции в стране во второй половине года, что как раз и сдерживает ЦБ от дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики.
• Мы полагаем, что рубль и сегодня продолжит находиться под давлением внешней неопределенности, а также традиционных августовских опасений. В итоге, на этом фоне без сильных потрясений на Forex и при условии сохранения цен на нефть на текущих уровнях рубль сегодня может консолидироваться к «корзине» в районе отметок вчерашнего дня.
https://www.psbank.ru/Informer (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
• Снижение валюты США относительно многих конкурентов продолжилось и в четверг на фоне некоторого улучшения макроэкономических условий в других странах и комментариев представителей ФРС. Причем, вчерашние данные по рынку труда из США, оказавшиеся лучше ожиданий (число первичных обращений за пособиями по безработице на прошлой неделе снизилось на 11 тыс. до 457 тыс.), не смогли заметно изменить тенденцию ослабления доллара, которая продолжается на протяжении нескольких месяцев вследствие возросших опасений по поводу темпов роста экономики США. Как раз об этом вчера упомянул президент ФРБ Сент-Луиса Д.Буллард, имеющий права голоса в ФРС, который отметил риски повторения в США японского сценария дефляции на фоне удерживания ключевой процентной ставки на уровне близком к нулю в течение «продолжительного периода времени». Он также добавил, что лучший способ избежать этого сценария - переключиться от политик процентных ставок на меры количественного смягчения для повышения инфляционных ожиданий.
• В результате, доллар вчера на этом фоне продолжил терять к своим основном конкурентам по блоку защитных валют (франку и иене), причем его потери к швейцарской валюте составили 1,66% и к японской 1,08%.
• Европейскую валюту поддержали позитивные макроновости, свидетельствующие о снижении уровня безработицы в Германии до минимумов с ноября 2008 г. 7,6% и о росте экономической уверенности в Еврозоне, которая в июле поднялся до 101,3 п. – это самое высокое значение с марта 2008 г. Во многом позитивная динамика была обусловлена улучшением условий в Германии. Индексы деловой и потребительской уверенности и показатели уверенности в секторах производства и услуг также продемонстрировали положительную динамику. Вместе с тем, сегодняшнее погашение Испанией бондов на сумму 16 млрд. евро, как ожидается, пройдет без каких-либо инцидентов, что дополнительно поддерживало «европейца». Отметим, что к текущему моменту евро с начала месяца прибавил к доллару более 6%.
• Франк также рос вчера и к евро благодаря спекуляциям о том, что ЦБ Швейцарии может повысить основную процентную ставку на следующем заседании (16 сентября), а также в преддверии сегодняшнее публикации индекса опережающих индикаторов от института KOF, который по прогнозам может составить 2,3 п., что может стать самым высоким значением с августа 2006 г. Более того, объявленное в июне текущего года решение Банка Швейцарии (SNB) о мерах по удалению излишков ликвидности в национальной системе спровоцировали рост LIBOR CHF (с начала июня 3-месячный либор по франку вырос на 122% до 0,17%), что также является свидетельством того, что рынок ждет дальнейшего повышения ставок от SNB. В свою очередь, идея нормализации монетарной политики поддерживает франк.
• Пара EURUSD 29 июля двигалась в диапазоне 1,3107-1,2969 и к концу американской сессии закрепилась в районе 1,3080. Пара USDJPY изменялась в коридоре 87,73-86,57, опустившись к концу дня в район 86,74. Пара GBPUSD торговалась в диапазоне 1,5663-1,5572, закрепившись к концу торгов на отметке 1,560.
• На сегодняшней азиатской сессии доллар снова демонстрировал смешанную динамику, слабея против иены и укрепляясь относительно евро. Поддержку японской валюте оказала негативная динамика на азиатских рынках акций и облигаций (Nikkei 225 упал на 1,37%) на фоне вчерашнего падения ведущих американских индексов и выхода негативных данных по промышленным заказам в Японии (снизились июле на 10,2% г/г). В то же время, иена никак не отреагировала на сделанное впервые за долгое время, замечание японского министра финансов Ё.Ноды о том, что он пристально следит за ситуация на Forex. Также свою обеспокоенность относительно роста курса иены выразил заместитель министра финансов М.Икеда. В итоге, пары EURUSD и USDJPY торговались в диапазонах 1,3047-1,3098 и 86,25-86,99, соответственно.
• Макроэкономический календарь в последний день текущей недели будет достаточно насыщенным. В числе значимых событий следует выделить данные потребительской инфляции и уровню безработицы в Еврозоне, а также уже опубликованный немецкий индикатор розничных продаж (-09% м/м и 3,1% г/г). В США выйдет предварительная оценка изменения ВВП США за II кв., а также производственный индекс Чикаго и индекс потребительской уверенности от Мичиганского ун-та. Также в Канаде ожидается отчет по изменению ВВП за май.
Ситуация на внутреннем валютном рынке
• Российский рубль вчера, следуя за парой EURUSD на Forex, понес убытки относительно евро и укрепился против доллара.
• По итогам торгов 29 июля стоимость бивалютной корзины выросла на 3 коп. до 34,35 руб. Евро в этот день окреп на 16 коп. (39,46 руб.). Курс американской валюты снизился на 8 коп. до 30,17 руб.
• Ситуации на денежном рынке в четверг после завершения налоговых платежей и расчетов по ОФЗ немного стабилизировалась, хотя вчера однодневные ставки МБК большую часть дня подложили находиться выше ставок «овернайт» ЦБ РФ (2,5%). Общий приток ликвидности составил 53,541 млрд. руб., до 907,287 млрд. руб. При этом корсчета кредитных организаций увеличились с 434,666 млрд. руб. до 566,728 млрд. руб., депозиты сократились с 419,08 млрд. руб. до 340,559 млрд. руб.
• Между тем, сегодня на заседании Совета директоров ЦБ было принято решение о сохранении ставки рефинансирования на уровне 7,75%. Другие ключевые ставки также остались неизменными. Это решение было обусловлено наблюдающемся на протяжении нескольких месяцев постепенным восстановлением экономики страны, подразумевающее ускорение роста инвестиций, рост зарплаты, снижение безработицы (6,8%), рост реальных располагаемых доходов, ускорение роста оборота розничной торговли (в июне на 5,8% г/г) и улучшением в кредитовании (прирост совокупного кредитного портфеля в июне на 1,9% к маю 2010 г.). Таким образом, учитывая улучшение макроэкономических условий в РФ на фоне июльской засухи, продолжают расти риски разогрева инфляции в стране во второй половине года, что как раз и сдерживает ЦБ от дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики.
• Мы полагаем, что рубль и сегодня продолжит находиться под давлением внешней неопределенности, а также традиционных августовских опасений. В итоге, на этом фоне без сильных потрясений на Forex и при условии сохранения цен на нефть на текущих уровнях рубль сегодня может консолидироваться к «корзине» в районе отметок вчерашнего дня.
https://www.psbank.ru/Informer (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу