3 августа 2010 Арбат Капитал
Новая волна хороших корпоративных отчетов и оказавшиеся чуть лучше ожиданий продажи домов на первичном рынке в первой поло- вине минувшей недели обеспечили дальнейший рост американских фондовых индексов, который, однако, сменился фиксацией прибыли после неудачной попытки закрепиться выше отметки в 1120 пунктов по индексу широкого рынка S&P 500. В результате продаж во второй половине прошедшей пятидневки недельное изменение американ- ских фондовых индексов оказалось минимальным, а сама неделя по факту стала неделей консолидации под уровнем в 1120 пунктов по индексу широкого рынка. При этом основная интрига прошлой неде- ли - первая оценка темпов роста американской экономики во II квар- тале - разрешилась куда менее драматично, нежели этого можно было ожидать. Хотя в целом рост ВВП по итогам II квартала оказался лишь немного хуже ожиданий экспертов (2.4% против ожидавшихся 2.5%), потребление увеличилось заметно слабее ожиданий (1.6% против ожидавшихся 2.4%). Кроме того, масштабный пересмотр прошлых значений показал, что рецессия в американской экономике была более глубокой, чем предполагалось ранее, а восстановление потребления оказалось куда менее скромным по сравнению с преж- ней оценкой. Таким образом, данные о росте ВВП, по нашему мне- нию, оказались весьма удручающими, т.к. практически весь рост на протяжении последних кварталов был вызван восстановлением за- пасов и определенным оживлением в корпоративных инвестициях, тогда как потребление, несмотря на все стимулирующие меры, так и осталось крайне слабым. Тем не менее, к кардинальной смене на- строений на американском фондовом рынке эти цифры не привели - по итогам пятничной сессии американский фондовый рынок сумел выбраться «в ноль», а вчера был готов к новой попытке штурма вы- соты в 1120 пунктов по индексу S&P 500
Ход торгов на американском фондовом рынке на этой неделе, по всей видимости, позволит оценить решимость инвесторов повторить ралли, аналогичное тому, что имело место в феврале-апреле теку- щего года. Поскольку сезон корпоративной отчетности в США бли- зится к своему завершению, основной поток новостей в предстоящую неделю ожидается с макроэкономического фронта. В первой полови- не начавшейся пятидневки будут объявлены индексы деловой актив- ности в промышленности и сфере услуг в США и Европе, а в пятницу ожидаются июльские данные с американского рынка труда, которые, скорее всего, можно будет интерпретировать как в одну, так и в дру- гую сторону. Соответственно, завершение текущей недели выше от- метки в 1121 пунктов по индексу S&P 500, особенно в случае не са- мых лучших макроэкономических данных, будет означать, что игроки вновь обрели способность полностью закрывать глаза на плохие но- вости. Вкупе с уже раскручивающейся ценовой инерцией и боязнью оказаться хуже рынка в случае недоинвестированности это будет оз- начать дальнейший рост американского рынка как минимум до конца августа, а то и до конца сентября, прервать который смогут только какие-либо экстраординарные события. Если же верх на рынке на этой неделе возьмут холодные головы, то восстановление котировок в минувшую пятницу и вчерашняя попытка вырасти свыше 1120 пунктов по индексу S&P 500 будут лишь «бычьей» ловушкой. Сам широ- кий индекс по итогам пятидневки в таком случае откатится назад в область ниже 1100 пунктов, что будет означать продолжение консо- лидации американского рынка акций в сформировавшемся боковом канале как минимум до сентября. При этом следует учитывать тот факт, что 30 сентября у ряда крупных фондов завершается финансо- вый год, в связи с чем у управляющих появляются серьезные стиму- лы либо «нарисовать» более высокую переоценку под завершение квартала, либо «затащить» рынок вверх в оставшийся до его конца период и зафиксировать там прибыль по длинным позициям. По- скольку торги на американских площадках в августе будут проходить на пониженных объемах (часть инвесторов будет в отпусках), именно август представляется оптимальным временем для проведения по- добной спекулятивной игры на повышение. Соответственно, продол- жение ралли на американском рынке в августе представляется нам более вероятным.
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ход торгов на американском фондовом рынке на этой неделе, по всей видимости, позволит оценить решимость инвесторов повторить ралли, аналогичное тому, что имело место в феврале-апреле теку- щего года. Поскольку сезон корпоративной отчетности в США бли- зится к своему завершению, основной поток новостей в предстоящую неделю ожидается с макроэкономического фронта. В первой полови- не начавшейся пятидневки будут объявлены индексы деловой актив- ности в промышленности и сфере услуг в США и Европе, а в пятницу ожидаются июльские данные с американского рынка труда, которые, скорее всего, можно будет интерпретировать как в одну, так и в дру- гую сторону. Соответственно, завершение текущей недели выше от- метки в 1121 пунктов по индексу S&P 500, особенно в случае не са- мых лучших макроэкономических данных, будет означать, что игроки вновь обрели способность полностью закрывать глаза на плохие но- вости. Вкупе с уже раскручивающейся ценовой инерцией и боязнью оказаться хуже рынка в случае недоинвестированности это будет оз- начать дальнейший рост американского рынка как минимум до конца августа, а то и до конца сентября, прервать который смогут только какие-либо экстраординарные события. Если же верх на рынке на этой неделе возьмут холодные головы, то восстановление котировок в минувшую пятницу и вчерашняя попытка вырасти свыше 1120 пунктов по индексу S&P 500 будут лишь «бычьей» ловушкой. Сам широ- кий индекс по итогам пятидневки в таком случае откатится назад в область ниже 1100 пунктов, что будет означать продолжение консо- лидации американского рынка акций в сформировавшемся боковом канале как минимум до сентября. При этом следует учитывать тот факт, что 30 сентября у ряда крупных фондов завершается финансо- вый год, в связи с чем у управляющих появляются серьезные стиму- лы либо «нарисовать» более высокую переоценку под завершение квартала, либо «затащить» рынок вверх в оставшийся до его конца период и зафиксировать там прибыль по длинным позициям. По- скольку торги на американских площадках в августе будут проходить на пониженных объемах (часть инвесторов будет в отпусках), именно август представляется оптимальным временем для проведения по- добной спекулятивной игры на повышение. Соответственно, продол- жение ралли на американском рынке в августе представляется нам более вероятным.
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter