3 августа 2010 Архив Корженевский Николай
Вы думали, что почти все вспомогательные программы ФРС истекли? Вы ошибались. В ходе кризиса Фед создал столько аббревиатур, что здоровый ум не способен все их помнить. У аналитиков Barclays память, видимо, чуть лучше, чем у других. Они предложили еще один вариант расширения программы количественного смягчения.
Когда-то, в самый разгар кризиса, Фед совместно с Казначейством придумал Вспомогательную Программу Финансирования (Supplementary Financing Program). Схема следующая: Минфин выпускает специальные 56-дневные вексели, а средства от их продажи размещает на счетах ФРС. Эти вексели могли приобретать только дилеры, напрямую торгующие с ЦБ. Теперь можно допустить экспирацию краткосрочных долговых бумаг. Это позволит добавить в финансовую систему 200 млрд. долларов в течение 56 дней. Причем «создаются» свежие деньги, которые можно перенаправить в другие долговые инструменты.
По подсчетам экспертов из Barclays, доходности по всем коротким бумагам правительства США и свопам, завязанным на них, упадут ниже 0.1%. Это намного мощнее альтернативного предложения просто пустить в ход средства, полученные от погашения облигаций. Реинвестирование добавит в систему те же 200 млрд. долларов, но в течение года, и не создаст существенного нового спроса на долг.
Вариант Barclays на самом деле кажется интересным. Именно к нему может прибегнуть ФРС, если вообще захочет что-то еще смягчить. Нужно учитывать, что побочным эффектом такого шага станет сокращение госдолга США на те же 200 млрд. долларов.
Когда-то, в самый разгар кризиса, Фед совместно с Казначейством придумал Вспомогательную Программу Финансирования (Supplementary Financing Program). Схема следующая: Минфин выпускает специальные 56-дневные вексели, а средства от их продажи размещает на счетах ФРС. Эти вексели могли приобретать только дилеры, напрямую торгующие с ЦБ. Теперь можно допустить экспирацию краткосрочных долговых бумаг. Это позволит добавить в финансовую систему 200 млрд. долларов в течение 56 дней. Причем «создаются» свежие деньги, которые можно перенаправить в другие долговые инструменты.
По подсчетам экспертов из Barclays, доходности по всем коротким бумагам правительства США и свопам, завязанным на них, упадут ниже 0.1%. Это намного мощнее альтернативного предложения просто пустить в ход средства, полученные от погашения облигаций. Реинвестирование добавит в систему те же 200 млрд. долларов, но в течение года, и не создаст существенного нового спроса на долг.
Вариант Barclays на самом деле кажется интересным. Именно к нему может прибегнуть ФРС, если вообще захочет что-то еще смягчить. Нужно учитывать, что побочным эффектом такого шага станет сокращение госдолга США на те же 200 млрд. долларов.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба