Еженедельный обзор рынков

На неделе с 2 августа по 8 августа вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Индекс деловой активности в производственном секторе за июль снизился до 57.3.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за июль снизился до 55.5.
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Австралии: ставка осталась неизменной на уровне 4.5%.
	Индекс производственных цен за июль вырос на 0.3%, годовой прирост цен составил 3.0%.
	Личные расходы за июнь не изменились, доходы за июнь также не изменились.
	Незавершенные сделки по продаже жилья за июнь снизились на 2.9%.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за июль снизился до 53.1.
	Розничные продажи за июнь не изменились, за год выросли на 0.4%.
	Изменение числа занятых от ADP за июль составило 42 тыс.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за июль вырос до 54.3.
	Решение по процентной ставке Банка Англии: ставка осталась без изменений на уровне 0.5%.
	Решение по процентной ставке ЕЦБ: ставка осталась без изменений на уровне 1.0%.
	Промышленное производство за июнь снизилось на 0.5%, годовой прирост составил 1.3%.
	Индекс производственных цен на выходе за июнь вырос на 0.1%, годовой прирост составил 5.0%.
	Промышленное производство за июнь снизилось на 0.6%, годовой прирост составил 10.9%.
	Уровень безработицы за июль вырос до 8.0%.
	Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства за июль сократилось на 131 тыс.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за июль снизился до 54.0.

Экономические отчеты на неделе снова несли негатив. Япония прошедшую делю провела практически без публикации экономических отчетов. Выделить можно только выход данных по динамике заработных плат, которые за последний год выросли на 1.5%. Но рост этот был не просто так, выросло количество отработанных часов на 0.7%. Спрос со стороны Китая помог японской промышленности в краткосрочном периоде, однако, ситуация может ухудшиться на фоне охлаждения китайской экономики. Индекс деловой активности в Китае по данным HSBC упал до минимума с марта прошлого года и оказался ниже отметки 50, составив 49.4 - это говорит о замедлении в экономике. Народный банк Китая заявил о возможности расширения диапазона колебаний юаня и о неопределенности в экономике. Решено было проводить стресс-тесты банков при условии падения цен на недвижимость до 50-60%, китайцы боятся схлопывания пузыря на рынке жилья. Продажи новых домов в Австралии упали в июне на 5.1% после падения на 6.4% месяцем ранее, второй месяц подряд падают разрешения на строительство, слабо вышли розничные продажи. Деловая активность в секторе услуг Австралии снизилась, в промышленности выросла. На этом фоне Центробанк оставил ставку неизменной и указал на паузу в цикле повышения ставок. Новая Зеландия зафиксировала сокращение занятости во 2 квартале и резкий рост безработицы с 6.0% до 6.8%. Продажи автомобилей падали во всем регионе и достаточно активно. Все указывает на замедление роста экономик региона. Йена на этом фоне достигла новых максимумов против доллара, что вызывает недовольство Минфина Японии.

Британцы опубликовали данные по деловой активности, в секторе услуг и строительства показатели резко снизились, но в производственном секторе активность осталась на хорошем уровне, показав минимальное падение с 57.5 до 57.3. Производство в июне показало негативную динамику, снизившись на 0.5%. Причиной стало резкое падение в секторе добывающей промышленности, где падение за месяц составило 5.7%, проблемы BP не обошли стороной экономику. В то же время, рост обрабатывающей промышленности составил 0.3%, а за год она прибавила 4.1%, что неплохо, сказывается длительный период падения фунта.

Отпускные цены производителей в Великобритании за июль выросли на 0.1%, годовой прирост цен составил 5.0%, основной взнос в рост цен внесли подорожавшие продукты питания, прибавившие за месяц 0.5%, но это было компенсировано снижением цен на топливо на 1.0%. Инфляционное давление сильное, но есть признаки замедления инфляции. На этом фоне заседание Банка Англии по ставкам прошло достаточно скучно, Центробанк пока не готов менять монетарную политику, оставив ставки неизменными 0.5%, объемы выкупа ценных бумаг остались на уровне ?200 млрд. Фунт активно укреплялся, что окажет негативное влияние на промышленный сектор, но может снизить инфляционное давление.

Континентальная Европа опубликовала достаточно неплохие отчеты по деловой активности в июле, падение европейской валюты позитивно сказалось на промышленности региона и её конкурентоспособности. Негатив начал приходить из Швейцарии, хотя на рынке труда здесь все относительно неплохо, безработица снизилась с 3.9% до 3.8%, но остальные сектора начинают уходить в минус. Резко сократился годовой прирост розничных продаж, в июне он составил всего 0.9% по сравнению с 3.8% в мае. Резким падением потребительских цен на 0.7% завершился июль, в июне цены также снижались на 0.4%. Годовой прирост цен замедлился до 0.4%. На этом фоне франк резко упал к евро и фунту, т.к. надежды на ужесточение монетарной политики не оправдываются. Розничные продажи в Еврозоне за июнь не выросли, годовой прирост показал скромные 0.4%, что говорит о стагнации внутреннего спроса. Промышленное производство в Германии за июнь показало негативную динамику, падение производства составило 0.6%, годовой прирост производства составил 10.9%. Ситуация немного ухудшилась, но пока это скорее эффект от падения заказов в конце весны на фоне менее активного роста запасов. Но это локальный момент, о чем говори резки рост заказов в промышленности. В июне производственные заказы в Германии выросли на 3.2%, годовой прирост заказов ускорился до 28.4%. Внутренний сектор продолжал вести себя пассивно заказы здесь выросли на 0.3% за месяц. Зато внешние заказы бьют все рекорды, за июнь они выросли на 5.7%. Продажи автомобилей в Германии провалились за последний год на 30%, внутренний сектор слаб. Помогает Германии падение европейской валюты в первой половине года, что резко увеличило внешний спрос. Производственные цены в Еврозоне не принесли никаких серьёзных сюрпризов, за июнь цены выросли на 0.3%, а за год прибавили 3.0%, без учета энергии цены прибавили 0.1%, годовой прирост цен составил 1.9%. Давление спроса на инфляцию низкое, основным драйвером роста цен является подорожание импорта. ЕЦБ оставил ставки неизменными, пресс-конференция Ж.-К.Трише прошла без особых сюрпризов, оценки экономики сдержанные, инфляция в рамках ожидаемого. Европейская валюта на неделе продолжала корректироваться, короткие позиции по данным CFTC сократились до минимальных с декабря 2009 года уровня 7.3 тыс. контрактов, что должно снизить повышательное давление на евро.

Америка продолжает фиксировать ухудшение экономических показателей. Канада зафиксировала резкое падение деловой активности в промышленности. Резко ухудшилась ситуация на рынке труда Канады, за июль количество рабочих мест сократилось на 9.3 тыс., а безработица выросла до 8.0%. Но ещё хуже ситуация, если посмотреть детали отчета по рынку труда. Постоянные рабочие места в июле сократились на 139 тыс., а временные прибавили 129.7 тыс. Постоянная занятость показала крайне негативную динамику, это может быть опережающим сигналом ухудшения ситуации. На этом фоне канадский доллар выглядел неустойчиво. Деловая активность в промышленном секторе США снизилась до минимального уровня с начала года, в секторе услуг смогла немного восстановиться. Расходы на строительство в США за июнь выросли на скромные 0.1%, а незавершенные сделки по продаже жилья продолжали падать, после майского обвала на 29.9% они упали ещё на 2.6%, выдав многолетний минимум. В июне второй месяц подряд падали и заказы в промышленности, снижение составило 1.2%, а данные за май пересмотрели с понижением. Забавнейшие пересмотры произошли в отчетах по доходам и расходам американских домохозяйств. Доходы были пересмотрены с резким повышением, в мае 2010 года доходы оказались на $160.7 млрд. выше, чем было в предыдущем отчете. Данные пересмотрели, как и в случае с ВВП, начиная с 2007 года. После такого пересмотра июнь показал отсутствие изменений доходов и расходов, а также роста цен. На фоне пересмотра доходов с повышением личные расходы были пересмотрены с понижением, причем сразу на $156.1 млрд. (т.е. они оказались ниже на 1.5%, чем было заявлено ранее). В итоге норма сбережений оказалась значительно выше, чем это было в до пересмотра, в июне норма сбережений составила 6.4% от располагаемого дохода, при том, что в прошлом отчете она была 4.0%. Если принять эти данные как есть – то все рассказы о восстановлении потребительских расходов были сильно преувеличены, расходы росли прилично медленнее, чем об этом говорили. Рынок труда продолжил оставаться слабым.

Первичные заявки на пособия по безработице выросли до 479 тысяч, выдав максимальное значение с апреля текущего года. ADP опубликовала отчет по занятости в частном секторе, количество занятых выросло на 42 тысячи (немного лучше, чем этого ждали), данные за прошлые месяцы пересмотрели с повышением на 12 тыс. в общей сложности. Продолжается сокращение рабочих мест в производственном секторе, за июль здесь сокращение составило 21 тыс. Сектор услуг, наоборот, нарастил занятость, количество рабочих мест выросло на 63 тысячи. За последний год производственный сектор сократил 805 тыс. рабочих мест, сектор услуг увеличил занятость на 19 тыс. Официальный отчет разочаровал. Количество занятых в США за июль сократилось на 131 тысячу, при этом, частный сектор нарастил рабочие места на 71 тысячу, из которых 33 тыс. рабочих мест создано в промышленности и 38 тыс. рабочих мест создано в секторе услуг (27.8 тыс. рабочих мест в медицине). В госсекторе было уволено 202 тысячи человек, в основном по причине завершения переписи. Данные за июнь пересмотрели с резким понижением, сокращение рабочих мест оказалось не 125 тыс., а 221 тыс. рабочих мест, мало того, более половины этого пересмотра – это частный сектор, который в июне прибавил не 81 тыс. рабочих мест, а всего 31 тыс. Данные за июнь пересмотрели с резким понижением, сокращение рабочих мест оказалось не 125 тыс., а 221 тыс. рабочих мест, мало того, более половины этого пересмотра – это частный сектор, который в июне прибавил не 81 тыс. рабочих мест, а всего 31 тыс. Зато безработица осталась на уровне 9.5%, как и в июне, оно и не удивительно, ведь из состава рабочей силы выбыло 3 млн. за последний год. На рынке труда США ситуация остается сложной и скрыть это никак не удается.

Негативные тенденции сохраняются и в секторе кредитования, в июне потребительский кредит ужался ещё на $1.3 млрд., если же откинуть государственные программы кредитования, сокращение кредитования частным сектором составило $9.2 млрд. Банковский кредит в целом сократился за неделю на $14 млрд., показав новый минимум, за год сокращение кредита составило рекордные со времен депрессии 12.7%.

Природные катаклизмы привели к резкому росту цен на продовольственные товары, запрет экспорта пшеницы со стороны России спровоцировал взлет цен на биржах. Жара в России, потопы и мощнейшие дожди в европейском регионе обещают спровоцировать рост цен на продовольствие, что может повысить инфляционное давление, особенно в развивающихся странах. Рынки вели себя достаточно интересно. Продолжились покупки на фондовых рынках, где полностью игнорируется негативную экономическая статистика, но объемы низкие, а скупка идет в основном со стороны мелких спекулянтов, крупные игроки начали наращивать продажи акций. Одновременно с ростом акций росла и стоимость облигаций, что случается достаточно редко, доходности на американском долговом рынке упали до новых минимумов:

• 30-тилетние: 4% (минимумы с апреля 2009 года)
• 10-тилетние: 2.86% (минимумы с апреля 2009 года)
• 5-тилетние: 1.51% (минимумы с января 2009 года)
• 2-хлетние: 0.5% (минимальное значение с 1976 года)

Мало того, 3-хмесячный LIBOR продолжил снижаться, добравшись до 0.41% (минимальное значение за 2 месяца на фоне резкого роста межбанковского кредитования, объем которого вырос за июль с $141 млрд. до $172 млрд.). Ставки по ипотечным кредитам выдали новые исторические минимумы 4.49% по данным Freddie Mac. В этом смысле интересно посмотреть кто что покупает, рост фондового рынка на фоне снижения доходностей наблюдается последний месяц (с начала июля), за этот период:

• Банки нарастили покупки долговых ценных бумаг (облигации Казначейства и MBS) на $64.2 млрд., произошло это на фоне сокращения кредита на $47.5 млрд. Данные есть только по 28 июля. Фактически банки скупали долговые бумаги на рынке, сокращая прямое кредитование.
• Нерезиденты нарастили покупки облигаций Казначейства и бумаг ипотечных агентств на $52.4 млрд. Это данные по 4 августа, т.е. более поздние.

Уход в малорисковые активы резко активизировался, мало того, резко нарастили покупки именно нерезиденты (что не удивительно, коррекция доллара дает возможность купить американские бонды дешевле, покупается в основном то, что гарантировано правительством). Банки тоже уходят в долговые активы. В первой половине июля рост фондового рынка в основном был обусловлен резким сокращением шортов хеджерами, но во второй половине месяца и начале августа движение идет в основном на покупках мелких спекулянтов при продажах крупными, что больше похоже на подготовку к новой волне падения фондового рынка. В ближайшие пару недель, должны определиться, краткосрочно доллар остается под давлением, уже в августе ситуация может измениться в пользу американской валюты.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:

	Понедельник
	Сальдо торгового баланса за июнь.
	Вторник
	Сальдо торгового баланса за июль.
	Решение по процентной ставке Банка Японии
	Сальдо торгового баланса за июнь.
	Решение по процентной ставке FOMC.
	Среда
	Заказы в машиностроении за июнь.
	Индекс потребительских цен за июль.
	Уровень безработицы за июль.
	Отчет по инфляции Банка Англии .
	Сальдо торгового баланса за июнь.
	Сальдо торгового баланса за июнь.
	Ежемесячный Отчет по бюджету за июль.
	Четверг
	Изменение количества занятых за июль.
	Промышленное производство за июнь.
	Промышленное производство за июнь.
	Количество заявок на пособие по безработице.
	Пятница
	Предварительные данные по ВВП за 2 квартал.
	Предварительные данные по ВВП за 2 квартал.
	Розничные продажи за июль.
	Индекс потребительских цен за июль.
	Индекс настроения потребителей от Университета Мичигана за август.

Более полная информация в календаре...

Неделя будет интересной. Япония в понедельник опубликует данные по платежному балансу за июнь и динамике денежной массы, показатели обычно не оказывают сильного влияния на рынки, особых сюрпризов тут быть не должно. Во вторник Банк Японии публикует свое решение по ставкам, сами ставки, вероятно, останутся неизменными, но есть риск принятия решений о новых мерах количественного смягчения. Также есть риск того, что Банк Японии укажет на свое недовольство ростом курса йены, не исключено, что Центробанк снова вернется к политике интервенций, если ситуация не изменится. Ещё одной важной новостью из региона станет публикация данных по торговому балансу Китая, ухудшение ситуации с импортом может вызвать рост негативных настроений на рынках. В среду Япония публикует данные по заказам в промышленности, последний отчет был крайне негативным, заказы сократились на 9.1%, дальнейшее снижение будет говорить об ухудшении экономической ситуации. Большая порция данных будет опубликована по китайской экономике, рынки настроены достаточно оптимистично, если ожидания не оправдаются, будет усиливаться уход от рисковых вложений. В четверг Япония публикует данные по промышленному производству в июне и потребительскому доверию. Пересмотр данных по производству с понижением может указать на негативные тенденции в японской экономике. Закроет неделю публикация протоколов по ставкам Банка Японии, риск введения мер дополнительной поддержки существует. На динамику йены продолжат оказывать влияние финансовые потоки, ухудшение экономической ситуации будет позитивно сказываться на йене, возможны словесные интервенции со стороны японских чиновников.

Великобритания начнет неделю с публикации данных по внешней торговле, падение фунта вызвало рост дефицита, вероятно, он останется на высоком уровне в ближайшие месяцы, т.к. экономика сильно зависит от импорта. Данные по ценам на жилье окажут негативное влияние на фунт в случае падения. В среду будет опубликован отчет по ситуации на рынке занятости, сильных изменений здесь не ожидается, безработица, планируется на прежнему уровне. Негативное влияние на фунт может оказать рост заявлений на пособия по безработице. Центральным событием для английской валюты может стать публикация отчета по инфляции Банка Англии. Ситуация продолжает оставаться неоднозначное, цены сохраняют высокие темпы роста, но инфляционное давление немного снизилось, а рост фунта должен ещё больше охладить цены. В этой ситуации Центробанк, вероятно, продолжит сохранять текущие объемы стимулирования экономики. Есть риск коррекции английской валюты после ралли последних недель.

Еврозоны начнет неделю с публикации в понедельник данных по внешней торговле Германии за июнь. Пока ещё сильную поддержку оказывает резкое падение курса евро в первой половине года, потому экспорт обещает выйти хорошо, что будет позитивным для евро. Во вторник опубликуют окончательные данные по инфляции в Германии, сюрпризов здесь быть не должно. Интересным может быть отчет по динамике промышленного производства в Еврозоне за июнь, после сокращения производства в Германии показатель может разочаровать рынки, ожидания экспертов по показателю выглядят завышенными. Серия ключевых данных будет публиковаться в пятницу, когда выйдут данные по ВВП за 2 квартал в странах Еврозоны. По Германии ожидания очень оптимистичны, причиной является хороший внешний спрос на европейские товары, который был вызван резким падением евро. В целом по Еврозоне настрой более умеренный, есть риски выхода данных хуже ожиданий по причине слабости внутреннего спроса. Европейская валюта ещё может совершить рывок вверх, но в на неделе уже можно ждать начала коррекции краткосрочного восходящего тренда.

Канада в понедельник публикует данные по рынку жилья, есть риски негативного выхода показателей. Более интересные данные будут опубликованы в среду, когда выйдет отчет по ситуации во внешней торговле Канады. В последние месяцы внешняя торговля оставалась дефицитной, высокий курс канадской валюты может продолжить негативно сказываться на торговле. Канадский доллар может оказаться под давлением, если его не поддержат цены на нефть. США начнет неделю с публикации данных по производительности и стоимости рабочей силы во втором квартале, данные выйдут во вторник, каких-то сюрпризов здесь ждать не стоит. Рынки будут с надеждой ждать заседания ФРС по ставкам, которое может стать событием месяца. В последние недели участники рынков увидели в заявлениях Б.Бернанке намек на дополнительные объемы ликвидности от ФРС, а потому ждут сигнала о монетарном смягчении. Если такового сигнала не поступит, рынки будут сильно разочарованы, а доллар может резко вырасти. В среду США публикует данные по торговому балансу за июнь, в мае дефицит прилично вырос на фоне роста импорта из Китая, сохранение данной тенденции будет провоцировать усиление давления на Китай и может негативно сказаться на долларе. Также стоит обратить внимание на отчет по бюджету за июль, в последние месяцы дефицит начал сокращаться, отчасти по причине отмены некоторых программ стимулирования экономики. Рост дефицита может оказать давление на американскую валюту. В четверг стоит обратить внимание на данные по первичным заявкам на пособия, рост которых будет говорить об ухудшении ситуации на рынке труда США. Завершит неделю серия отчетов в пятницу. Инфляционное давление, вероятно, продолжит оставаться низким в связи со слабой потребительской активностью населения, но некоторое повышательное давление на цены могут оказать подорожавшие ресурсы. В целом отчет по инфляции обещает быть нейтральным. Интересным будет отчет по розничной торговле, в последние два месяца продажи падали, если ожидания на рост не оправдаются, модно будет говорить о том, что потребитель в США не готов тратить. Это будет означать рост риска повторной рецессии в экономике. Данные по потребительским настроениям ожидаются позитивными, возможно, падение доллара и улучшение настроений на рынках окажут повышательное влияние на настроения. Основным событием для рынков будет решение по ставкам, любые сигналы на дополнительный монетарный стимул будут оказывать давление на доллар и поддержку фондовым рынкам. Если же надежды на дополнительный стимул не оправдаются, настроения могут резко измениться.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.3210-1.3220	1.3320-1.3330	M
  1.3120-1.3130	1.3400-1.3410	W
  1.3000-1.3010	1.3470-1.3480	D
  1.2940-1.2950	1.3550-1.3560	H4

  В июле европейская валюта резко выросла на волне сокращения спекулятивных продаж евро и опасений смягчения монетарной политики ФРС. Прошедшую неделю европейская закрыла ростом, пара смогла преодолеть сопротивление в районе 1.3120, что сформировало предпосылки к дальнейшему росту. На недельном таймфрейме пара продолжает рост, но впереди сильная зона сопротивлений 1.3400-1.3470, а пара перекуплена. Краткосрочно риски роста продолжают сохраняться, на дневном таймфрейме восходящий тренд остается в силе пока пара удерживается выше зоны поддержек 1.3120. Закрепление выше 1.3330 спровоцирует рост евро. Преодоление поддержек в районе 1.3130 станет сигналом к снижению.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3330 со стопами выше 1.3400. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3130 со стопами ниже 1.3060.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3130. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3330.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.5840-1.5850	1.6010-1.6020	M
  1.5720-1.5730	1.6070-1.6080	W
  1.5610-1.5620	1.6140-1.6150	D
  1.5540-1.5550	1.6240-1.6250	H4

  В июле британский фунт продолжил восходящую коррекцию и резко вырос. На прошедшей неделе английская валюта резко выросла и достигла 1.60. На недельном таймфрейме пара смогла закрыть неделю и месяц выше 1.56, что говорит о рисках продолжения роста, но пара сильно перекуплена. На дневном таймфрейме английская валюта продолжает оставаться в рамках восходящей тенденции, которая остается в силе пока фунт удерживается выше 1.5730. Краткосрочная тенденция по паре остается восходящей, но фунт резко перекуплен, есть риски коррекции по паре. Закрепление выше 1.6070 спровоцирует рост фунта. Преодоление поддержек в районе 1.5840 станет сигналом к нисходящей коррекции.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6000 со стопами выше 1.6070. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5850 со стопами ниже 1.5800.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5840. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6070.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  84.80-84.90	86.00-86.10	M
  84.10-84.20	86.50-86.60	W
  83.20-83.30	87.60-87.70	D
  82.50-82.60	88.20-88.30	H4

  В июле пара достигла минимальных уровней с декабря 2009 года, продолжив падение после коррекции в начале года. На прошедшей неделе пара снова снизилась, давление на пару останется сильным. На недельном таймфрейме пара удерживается в рамках сформированной нисходящей тенденции пока она удерживается ниже сопротивления 88.20. Общее нисходящее давление на пару сохраняется, но созданы предпосылки к коррекции. На дневном таймфрейме пара формирует конвергенции, что может вызвать рост пары в район 88.20. Пара приблизилась к минимумам 2009 года. Закрепление выше 86.00 спровоцирует рост пары с общими целями в районе 88.20. Преодоление поддержек в районе 84.80 станет сигналом к снижению.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 86.00 со стопами выше 86.60. Покупки можно рассмотреть в районе 84.90 со стопами ниже 84.10.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 84.80. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 86.10.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)