9 августа 2010 Архив Гуров Владислав
Заклинания гуру рынка облигаций Билла Гросса из фонда «Пимко» и Джона Тейлора, который возглавляет фонд FX Concepts LLC, явно не совпадают с фактической динамикой рынков. «Доллар будет пока слабым, но всего лишь несколько недель…» (Это заявление сделано после 8 недель снижения. Интересно, сколько ещё нужно прибавить к этим неделям?). «Пока падение доллара вызывает статистика, подтверждающая спад в экономике и мрачную картину на рынке труда…Однако, очень скоро, все поймут, (поймут ли правильно так, что начнут его покупать по более высоким уровням цен?) что слабость экономики США это не только американская история, но и история глобальной экономики… Так как спад в экономике, подразумевает большее снижение объемов кредитования со стороны американских банков, то предложение долларов существенно снизится… Не стоит забывать, что огромная часть долгов в мире номинирована в долларах, и сокращение предложения долларов немедленно вызовет спрос и спровоцирует тотальное ралли..» (Спровоцирует ли?). В то же время, заявления гуру формируют пессимистические настроения у тех, кто со вниманием прислушивается к авторитетным высказываниям.
Биржевые индексы США (техническая картина)
Итоги торгов недели с 2 по 6 августа
Первая неделя торгов в августе показала, что на американском рынке не нашлось желающих выходить из бумаг, перед заседанием комитета по открытым рынкам, который состоится на этой неделе. Конечно, в период торгов в пятницу 6 августа нашлись те, кто прислушавшись, вероятно, к советам гуру стал продавать бумаги. Однако бумаги, выкинутые на рынок начинающими «медведями», не пропали даром. Уже во второй половине сессии в пятницу были куплены теми, кто, видимо, к мнениям гуру не прислушивается.
По итогам торгов в пятницу общая динамика индекса Dow Jones за первую неделю составила рост от уровня 10465 до уровня 10650 к закрытию торгов в пятницу. В итоге индекс Dow Jones вырос за неделю на 1,76%. В то же время, индекс S&P за неделю вырос от уровня 1102 до уровня 1121, что составило 1,72%.
Для динамики индекса Dow Jones на начало второй недели торгов в августе наиболее сильной преградой роста выступает уровень 10700. Значение уровня 10700 в том, что на этом уровне закрывались торги 2005 года. Следовательно, выше этого уровня находится область роста в 2006 и 2007 году, которые привели рынок к показателям состояния кризиса. Если выразиться образно, то основной индекс американского фондового рынка, как бы это не противоречило мнению приверженцев важности индекса S&P, находится в нулевой точке по отношению к положению до начала роста в состояние кризиса.
Однако текущее положение основных индексов в совокупной тенденции финансового года, который завершается в сентябре, не выглядит совершенно в готовности к серьёзному снижению.
Если же принять за основу уровень закрытия торгов в пресловутую 3 пятницу ноября 2009 года, как точку завершения совокупного инвестирования в индексы, в динамике развития в период финансового года можно выделить несколько точек. Это уровни закрытия торгов половины кварталов. В данный момент времени, динамика индекса имеет 3 таких точки. Точки помечены красным и результируют рост/снижение уровня рынка в периоде торгов с начала финансового года, потом показатель уровня рынка в середине 1 квартала, затем в показывают результат торгов к середине второго квартала. В настоящий момент времени есть и предварительная оценка вероятной точки положения индекса и в середине августа (в середине 3 квартала, как последнего квартала финансового года), или по итогам торгов следующей недели.
Если стоить аналогичные реперные точки для индекса S&P то картина динамики у данного индекса следует за тенденцией индекса Dow Jones.
Стоит отметить, что направление и сила торгов 2009 года (чёрные линии) чётко сохранила свою силу и периодичность формирования в период первого полугодия 2010 года.
Начало торгов недели, в период которой рынки ждут данных с заседания комитета по открытым рынкам, скорее всего, стоит ожидать с показателем низкой активности. Естественно, и значение уровня 10700, как крайне сильного сопротивления и тактическая перспектива фиксации прибыли перед важным событием, становится фактором технического снижения котировок фондового рынка. С другой стороны, вероятность начала фиксации в понедельник достаточно слабая.
В понедельник стоит ожидать слабой динамики торгов, но есть вероятность некоторого снижения.
Индекс ММВБ
На российском рынке, судя по динамике индексов, полностью отразилось трезвое и вдумчивое отношение к предсказаниям гуру рынка. «Собака лает, а караван идёт», говорят на Востоке и, что более актуально: «на гуру надейся, а сам покупай!». Именно так и поступили участники российского рынка, сформировав за период торгов с начала финансового года в октябре тенденцию роста выше диапазона 1200-1300 в сторону уровня 1500.
Итоги торгов недели с 2 по 6 августа
Положительным фоном для торгов в период первой недели августа, стало и положение рынка нефти в области 80-81,50 и положение основных американских индексов, сохранивших тенденцию роста. В то же время, движение индексов в область 1500 и закрепление на этом уровне имеет фактор опережения реальных темпов положительных изменений в экономике и потому рост в области 1400-1500 для индекса ММВБ представлялся проблематичным в период первой недели августовских торгов.
По итогам торгов в пятницу 6 августа индекс ММВБ не прошёл область уровня 1425 в фильтре 400-й фигуры и закрылся на уровне 1403 пункта.
На период торгов в понедельник 9 августа индекс ММВБ, вероятнее всего, будет склонен к снижению. Фоном для снижения котировок индекса могут стать показатели, снижения котировок бумаг отдельных эмитентов и общий фон неуверенности на мировых рынках перед заседанием комитета по открытым рынкам. Однако снижение индекса, вероятно, не нарушит границы фильтра 400-й фигуры, т.е. область уровней 1369-1388 и будет остановлено в области уровня 1375.
Рынок нефти, золота и меди
На рынках товарных активов сохраняется положительная динамика роста. Если в первом полугодии 2010 динамика рынка меди крайне негативно отражалась на динамике остальных активов, то закрепление уровня предложения на рынке меди выше уровня 7000 долларов за тонну стало стимулом роста. С другой стороны, неуверенность в том, что рынки закрепились на относительно высоких уровнях и готовы продолжать рост, отражается сохранением показателя роста рынка золота. В свою очередь, рынок нефти сохранил показатели роста в диапазоне 70-80 долларов.
Итоги торгов недели с 2 по 6 августа
По итогам недели августа,рынок золота вырос от уровня 1180 до уровня 1205. Рост стоимости золота составил 2,11%.
В то же время, рынок меди всю неделю, хотя и показывал рост, но динамика этого роста была довольно слабой, что можно связать с уровнем предложения в области выше уровня 7000, но ниже уровня 7500 долларов за тонну. Для рынка меди актуально то, что динамика финансового года уверенно сохраняет показатель роста.
По итогам торгов в пятницу медь закрылась на уровне 334,50, что говорит о сохранении диапазона 200-300, как наиболее комфортного для периода начала второй недели августа.
Рынок нефти по итогам торгов в пятницу закрылся снижением к уровню 80 долларов за баррель для контрактов на смесь Brent Liht и Sweet. Основным показателем торгов на рынке нефти остаётся динамика роста в периоде финансового года в диапазоне 70-80 долларов за баррель. С другой стороны, для текущего периода завершения первой половины 3 квартала становится важным то, что пока нет объективных факторов формирования рынка нефти в новом диапазоне – 80-90.
Кроме всего прочего, для всех товарных активов стоит отметить то, что в данный момент времени оцениваются возможности и перспективы закрепления динамики снижения/роста котировок USD против EUR относительно среднего показателя первого полугодия на уровне 1,32. оценки в настоящий момент для участников рынка не простые.
Динамика 3 кварталов финансового года показывает рост котировок USD относительно уровня 1,32, а незавершённая динамика первой половины 4 квартала финансового года, показывает вероятность закрепление выше 1,32.
В понедельник 9 августа торговля на товарных рынках может быть с крайне низким показателем объёмов торгов. В то же время, в понедельник товарные рынки больше склонны к снижению, нежели к росту.
Валютный рынок
Для валютного рынка доминирующими факторами остаются 2 фактора. Первый фактор это период завершения первого финансового полугодия для Японской экономики. Вторым фактором является сохранение объёмов покупок таких сырьевых валют, как AUD и NZD в качестве страховки риска инвестирования через покупку EUR USD. Таким образом, на рынке сохраняется противоречие между заявлениями аналитиков о росте цикла покупок риска и реальными действиями участников рынка, страхующими риски за счёт покупок надёжных активов.
Итоги торгов недели с 2 по 6 августа
Неделя торгов в августе завершилась ростом котировок EUR/USD GBP/USD и очередным снижением котировок курса USD/JPY. Итоги торгов в последний день прошедшей недели, скорее, носят характер тактического выставления котировок в области, из которых в период второй недели августа можно будет с равным успехом покупать USD и другие валюты против него.
Котировки курса USD/JPY закрылись в области уровня 85.00, на уровне 85,50, где покупки JPY, относительно этого уровня остаются выгодными, находясь ниже него. С другой стороны, для покупок курса уровень 85,00 может рассматриваться в качестве технического уровня поддержки, как и область 85,31-85,43 в качестве области покупок USD. В отношении данного курса основной проблемой стоит определение фактического завершения периода репатриационных покупок японской валюты со стороны японских компаний и банков.
Итоги торгов первой недели августа завершились в области уровня 1,33, что не говорит о прорыве диапазона 1,32-1,33 и того, что снижение котировок EUR/USD в первом полугодии ниже уровня 1,30 было ситуативным и имело характер локальных спекуляций.
По итогам недели сырьевые такие валюты, как CAD, AUD, NZD и NOK оказались в наиболее сложном положении. Общее снижение стоимости USD поддержало рост котировок AUD NZD и NOK. В то же время, поддержку росту котировок NOK оказывали котировки рынка нефти в области уровня 80-81,50. С другой стороны, покупать CAD против USD в области ниже уровня 1,025, т.е. в области прямо указывающей на вероятность роста стоимости CAD в область паритета, не имело высокую степень риска. Торги курсом USD/CAD завершились в пятницу на уровне 1,0264. Фактор того, что покупать CAD в области паритета с USD, было не обосновано, отразилось на кросс-курсе EUR/CAD. Т.е. рост котировок кросс курса был поддержан снижением объёма покупок CAD. В то же время, рост котировок кросс-курса с EUR указал на то, что присутствовал больший объём закрытия коротких позиций в EUR, в сравнении с закрытием коротких позиций в USD против доллара Канады.
Относительно кросс-курсов EUR/AUD и EUR/NZD, так же наблюдалось закрытие коротких позиций по EUR. Однако основные тенденции операций керри-трейд между EUR, USD и сырьевыми валютами не претерпели изменений. Это говорит о том, что риски в операциях, связанных, как с EUR, USD, так и в операциях с товарными и фондовыми активами остаются высокими. Эти риски, как можно догадаться, лежат в области пессимистичных оценок экономики, которые делают гуру рынка, в чём они, вне всякого сомнения, правы. Причин для слишком сильного оптимизма пока нет и быть не может.
Торги на валютном рынке в понедельник, вероятнее всего будут направлены в сторону коррекционного роста котировок USD против EUR, GBP и сырьевых валют. Для котировок курса USD/JPY, вероятнее всего, стоит рассматривать формирование консолидации в области суточного колебания 94,88-86,31.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Биржевые индексы США (техническая картина)
Итоги торгов недели с 2 по 6 августа
Первая неделя торгов в августе показала, что на американском рынке не нашлось желающих выходить из бумаг, перед заседанием комитета по открытым рынкам, который состоится на этой неделе. Конечно, в период торгов в пятницу 6 августа нашлись те, кто прислушавшись, вероятно, к советам гуру стал продавать бумаги. Однако бумаги, выкинутые на рынок начинающими «медведями», не пропали даром. Уже во второй половине сессии в пятницу были куплены теми, кто, видимо, к мнениям гуру не прислушивается.
По итогам торгов в пятницу общая динамика индекса Dow Jones за первую неделю составила рост от уровня 10465 до уровня 10650 к закрытию торгов в пятницу. В итоге индекс Dow Jones вырос за неделю на 1,76%. В то же время, индекс S&P за неделю вырос от уровня 1102 до уровня 1121, что составило 1,72%.
Для динамики индекса Dow Jones на начало второй недели торгов в августе наиболее сильной преградой роста выступает уровень 10700. Значение уровня 10700 в том, что на этом уровне закрывались торги 2005 года. Следовательно, выше этого уровня находится область роста в 2006 и 2007 году, которые привели рынок к показателям состояния кризиса. Если выразиться образно, то основной индекс американского фондового рынка, как бы это не противоречило мнению приверженцев важности индекса S&P, находится в нулевой точке по отношению к положению до начала роста в состояние кризиса.
Однако текущее положение основных индексов в совокупной тенденции финансового года, который завершается в сентябре, не выглядит совершенно в готовности к серьёзному снижению.
Если же принять за основу уровень закрытия торгов в пресловутую 3 пятницу ноября 2009 года, как точку завершения совокупного инвестирования в индексы, в динамике развития в период финансового года можно выделить несколько точек. Это уровни закрытия торгов половины кварталов. В данный момент времени, динамика индекса имеет 3 таких точки. Точки помечены красным и результируют рост/снижение уровня рынка в периоде торгов с начала финансового года, потом показатель уровня рынка в середине 1 квартала, затем в показывают результат торгов к середине второго квартала. В настоящий момент времени есть и предварительная оценка вероятной точки положения индекса и в середине августа (в середине 3 квартала, как последнего квартала финансового года), или по итогам торгов следующей недели.
Если стоить аналогичные реперные точки для индекса S&P то картина динамики у данного индекса следует за тенденцией индекса Dow Jones.
Стоит отметить, что направление и сила торгов 2009 года (чёрные линии) чётко сохранила свою силу и периодичность формирования в период первого полугодия 2010 года.
Начало торгов недели, в период которой рынки ждут данных с заседания комитета по открытым рынкам, скорее всего, стоит ожидать с показателем низкой активности. Естественно, и значение уровня 10700, как крайне сильного сопротивления и тактическая перспектива фиксации прибыли перед важным событием, становится фактором технического снижения котировок фондового рынка. С другой стороны, вероятность начала фиксации в понедельник достаточно слабая.
В понедельник стоит ожидать слабой динамики торгов, но есть вероятность некоторого снижения.
Индекс ММВБ
На российском рынке, судя по динамике индексов, полностью отразилось трезвое и вдумчивое отношение к предсказаниям гуру рынка. «Собака лает, а караван идёт», говорят на Востоке и, что более актуально: «на гуру надейся, а сам покупай!». Именно так и поступили участники российского рынка, сформировав за период торгов с начала финансового года в октябре тенденцию роста выше диапазона 1200-1300 в сторону уровня 1500.
Итоги торгов недели с 2 по 6 августа
Положительным фоном для торгов в период первой недели августа, стало и положение рынка нефти в области 80-81,50 и положение основных американских индексов, сохранивших тенденцию роста. В то же время, движение индексов в область 1500 и закрепление на этом уровне имеет фактор опережения реальных темпов положительных изменений в экономике и потому рост в области 1400-1500 для индекса ММВБ представлялся проблематичным в период первой недели августовских торгов.
По итогам торгов в пятницу 6 августа индекс ММВБ не прошёл область уровня 1425 в фильтре 400-й фигуры и закрылся на уровне 1403 пункта.
На период торгов в понедельник 9 августа индекс ММВБ, вероятнее всего, будет склонен к снижению. Фоном для снижения котировок индекса могут стать показатели, снижения котировок бумаг отдельных эмитентов и общий фон неуверенности на мировых рынках перед заседанием комитета по открытым рынкам. Однако снижение индекса, вероятно, не нарушит границы фильтра 400-й фигуры, т.е. область уровней 1369-1388 и будет остановлено в области уровня 1375.
Рынок нефти, золота и меди
На рынках товарных активов сохраняется положительная динамика роста. Если в первом полугодии 2010 динамика рынка меди крайне негативно отражалась на динамике остальных активов, то закрепление уровня предложения на рынке меди выше уровня 7000 долларов за тонну стало стимулом роста. С другой стороны, неуверенность в том, что рынки закрепились на относительно высоких уровнях и готовы продолжать рост, отражается сохранением показателя роста рынка золота. В свою очередь, рынок нефти сохранил показатели роста в диапазоне 70-80 долларов.
Итоги торгов недели с 2 по 6 августа
По итогам недели августа,рынок золота вырос от уровня 1180 до уровня 1205. Рост стоимости золота составил 2,11%.
В то же время, рынок меди всю неделю, хотя и показывал рост, но динамика этого роста была довольно слабой, что можно связать с уровнем предложения в области выше уровня 7000, но ниже уровня 7500 долларов за тонну. Для рынка меди актуально то, что динамика финансового года уверенно сохраняет показатель роста.
По итогам торгов в пятницу медь закрылась на уровне 334,50, что говорит о сохранении диапазона 200-300, как наиболее комфортного для периода начала второй недели августа.
Рынок нефти по итогам торгов в пятницу закрылся снижением к уровню 80 долларов за баррель для контрактов на смесь Brent Liht и Sweet. Основным показателем торгов на рынке нефти остаётся динамика роста в периоде финансового года в диапазоне 70-80 долларов за баррель. С другой стороны, для текущего периода завершения первой половины 3 квартала становится важным то, что пока нет объективных факторов формирования рынка нефти в новом диапазоне – 80-90.
Кроме всего прочего, для всех товарных активов стоит отметить то, что в данный момент времени оцениваются возможности и перспективы закрепления динамики снижения/роста котировок USD против EUR относительно среднего показателя первого полугодия на уровне 1,32. оценки в настоящий момент для участников рынка не простые.
Динамика 3 кварталов финансового года показывает рост котировок USD относительно уровня 1,32, а незавершённая динамика первой половины 4 квартала финансового года, показывает вероятность закрепление выше 1,32.
В понедельник 9 августа торговля на товарных рынках может быть с крайне низким показателем объёмов торгов. В то же время, в понедельник товарные рынки больше склонны к снижению, нежели к росту.
Валютный рынок
Для валютного рынка доминирующими факторами остаются 2 фактора. Первый фактор это период завершения первого финансового полугодия для Японской экономики. Вторым фактором является сохранение объёмов покупок таких сырьевых валют, как AUD и NZD в качестве страховки риска инвестирования через покупку EUR USD. Таким образом, на рынке сохраняется противоречие между заявлениями аналитиков о росте цикла покупок риска и реальными действиями участников рынка, страхующими риски за счёт покупок надёжных активов.
Итоги торгов недели с 2 по 6 августа
Неделя торгов в августе завершилась ростом котировок EUR/USD GBP/USD и очередным снижением котировок курса USD/JPY. Итоги торгов в последний день прошедшей недели, скорее, носят характер тактического выставления котировок в области, из которых в период второй недели августа можно будет с равным успехом покупать USD и другие валюты против него.
Котировки курса USD/JPY закрылись в области уровня 85.00, на уровне 85,50, где покупки JPY, относительно этого уровня остаются выгодными, находясь ниже него. С другой стороны, для покупок курса уровень 85,00 может рассматриваться в качестве технического уровня поддержки, как и область 85,31-85,43 в качестве области покупок USD. В отношении данного курса основной проблемой стоит определение фактического завершения периода репатриационных покупок японской валюты со стороны японских компаний и банков.
Итоги торгов первой недели августа завершились в области уровня 1,33, что не говорит о прорыве диапазона 1,32-1,33 и того, что снижение котировок EUR/USD в первом полугодии ниже уровня 1,30 было ситуативным и имело характер локальных спекуляций.
По итогам недели сырьевые такие валюты, как CAD, AUD, NZD и NOK оказались в наиболее сложном положении. Общее снижение стоимости USD поддержало рост котировок AUD NZD и NOK. В то же время, поддержку росту котировок NOK оказывали котировки рынка нефти в области уровня 80-81,50. С другой стороны, покупать CAD против USD в области ниже уровня 1,025, т.е. в области прямо указывающей на вероятность роста стоимости CAD в область паритета, не имело высокую степень риска. Торги курсом USD/CAD завершились в пятницу на уровне 1,0264. Фактор того, что покупать CAD в области паритета с USD, было не обосновано, отразилось на кросс-курсе EUR/CAD. Т.е. рост котировок кросс курса был поддержан снижением объёма покупок CAD. В то же время, рост котировок кросс-курса с EUR указал на то, что присутствовал больший объём закрытия коротких позиций в EUR, в сравнении с закрытием коротких позиций в USD против доллара Канады.
Относительно кросс-курсов EUR/AUD и EUR/NZD, так же наблюдалось закрытие коротких позиций по EUR. Однако основные тенденции операций керри-трейд между EUR, USD и сырьевыми валютами не претерпели изменений. Это говорит о том, что риски в операциях, связанных, как с EUR, USD, так и в операциях с товарными и фондовыми активами остаются высокими. Эти риски, как можно догадаться, лежат в области пессимистичных оценок экономики, которые делают гуру рынка, в чём они, вне всякого сомнения, правы. Причин для слишком сильного оптимизма пока нет и быть не может.
Торги на валютном рынке в понедельник, вероятнее всего будут направлены в сторону коррекционного роста котировок USD против EUR, GBP и сырьевых валют. Для котировок курса USD/JPY, вероятнее всего, стоит рассматривать формирование консолидации в области суточного колебания 94,88-86,31.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter