11 августа 2010 Норд-Вест Капитал
Недельный график движения котировок фьючерсного контракта на курс евро – EUR/USA (СМЕ).
(склеенный)
.jpg "Ежедневный прогноз движения EUR/USD")
FOMC оставил ключевые процентные ставки в США без изменения.
Заявление Комитета по операциям на открытом рынке – FOMC.
Информация, полученная со времени последнего заседания Комитета в июне свидетельствует о том, что темпы восстановления производства и занятости замедлились в последние месяцы. Расходы домашних хозяйств постепенно возрастают, но по-прежнему сдерживаются высоким уровнем безработицы, скромным ростом доходов, снижением стоимости недвижимости и жесткими стандартами кредитования. Деловые расходы на оборудование и программное обеспечение растут, однако, инвестиции в нежилые здания и сооружения по-прежнему остаются слабыми, работодатели по-прежнему неохотно увеличивают число рабочих мест. Строительство нового жилья остается в подавленном состоянии. Банковское кредитование продолжает сокращаться. Тем не менее, Комитет ожидает, что произойдет постепенное возвращение к более высоким уровням использования ресурсов в контексте ценовой стабильности, хотя темпы экономического восстановления, вероятно, в ближайшее время будут более скромным, чем ожидалось.
Уровни базовой инфляции оказались более низкими за последние несколько кварталов. Инфляция сохраниться на стабильно низких уровнях какое-то время.
Комитет будет сохранять целевой диапазон для ставки по федеральным фондам на уровне 0 – 0,25 % в течение длительного периода времени.
Для поддержки экономического восстановления в контексте обеспечения стабильности цен, Комитет будет поддерживать рынок ценных бумаг на нынешнем уровне, реинвестировав полученные средства от ипотечных бумаг и бумаг ипотечных агентств в долгосрочные ценные бумаги Казначейства.
Комитет будет продолжать следить за экономическими перспективами и финансовым сектором, будет использовать инструменты политики, необходимые для содействия экономическому восстановлению и стабильности цен.
Против проголосовал Томас Хениг М., который считает, что экономика постепенно восстанавливается, как прогнозировалось. Соответственно, он полагает, что сохранение исключительно низкого уровня ставки по федеральным фондам в течение длительного периода уже не оправдано, и ограничивает возможности Комитета по корректировке политики в случае необходимости. Кроме того, учитывая экономические и финансовые условия, г-н Хениг не верит в необходимость сохранения постоянного объема портфеля ФРС долгосрочных ценных бумаг на нынешнем уровне.
Заявление Комитета говорит о том, что денежные власти вступают в борьбу за предотвращение дефляционного цикла и депрессии потребления. Потребительские цены, без учета цен на продовольствие и энергоносители увеличился на 0,9 % за 12 месяцев к июлю, держась, третий месяц подряд, на самом низком уровне с января 1966 г.
Часовая компенсация работников в США упала в среднем на 0,7 % во втором квартале.
Исследования, опубликованные ФРБ Сан-Франциско в понедельник, обнаружили значительные шансы того, что экономика сползет в рецессию в течение ближайших двух лет.
Справедливости ради необходимо отметить, что заявление Комитета не содержит ни одной неожиданности. Все что предполагалось в ожидании решения, все вошло в текс заявления.
Аналитики Goldman Sachs Group Inc. понизили прогнозы темпов роста ВВП США и Японии из-за прекращения действия программ стимулирования экономики. По прогнозу экономика Японии в 2011 г. расширится на 1,4 % (пересмотрено с 1,7 %). ВВП США в увеличится на 1,9 % (пересмотрено с +2,5 %).
В понедельник статистические данные показали, что профицит платежного баланса Японии снизился в июне второй месяц подряд в связи с уменьшением объемов экспорта. По прогнозам экономистов, рост ВВП Японии во втором квартале текущего года вдвое ниже, чем годом ранее (данные по ВВП второго квартала появятся на следующей неделе – прогноз +2,1 % против 5 % за первую четверть года). Безработица в Японии держится на максимальном за семь месяцев уровне. В июне промышленное производство снизилось.
Безработица в США в июле 9,5 %, а в начале 2011 г. может подняться до 10 %.
Экономисты Goldman Sachs понизил прогноз роста японского ВВП на этот год - до 3,3 % с 3,4 %, прогноз по росту ВВП США на текущий год подтвержден на уровне 2,7 %.
Производительности труда в США вне сектора сельского хозяйства неожиданно упала за второй квартал до уровня -0,9 % в пересчете на год. Падение произошло первые с конца 2008 г. Средний прогноз экономистов +0,1 %. Затраты на оплату труда увеличился на 0,2 %. Опять же, показатель вырос на меньшую по сравнению с ожиданием величину. Значение первого квартала пересмотрено на -3,7 % г/г с -1,3 % г/г. Размер часовой компенсации во втором квартале в пересчете на год -0,7 %, в первом квартале - без изменения.
Можно констатировать потерю в динамике экономического восстановления.
Министерство труда США на прошлой неделе сообщило, что частные компании добавили 71 000 рабочих мест в июле, что меньше, чем средний прогноз экономистов. Общее число рабочих мест понизилось на 131 тыс.
Объем оптовых запасов в США в июне увеличился на 0,1 % при прогнозе роста до 0,4 %. Объем продаж из запасов упал на 0,7 % - максимальное падение с марта 2009 г. Продажа и запасы нефтепродуктов снизились в июне по сравнению с апрелем.
Восполнение объема запасов помогало быстрому восстановлению экономической динамики. Т.е. активного экономического движения в ближайшем будущем ждать не приходиться.
При нынешних уровнях объема продаж, объема товаров достанет на 1,15 месяца в июне, по сравнению с 1,14 месяца в мае. Рекордно низкого значения показатель достигал в апреле -1,13.
Американский рынок акций на статистике большую часть торговой сессии снижался. Объявление ФРС о своем намерении предпринять ожидаемые рынком шаги помогли отыграть существенную часть потерь.
Курс доллара, укрепляющийся с 6 августа к евро (до вчерашнего минимума -1,9 %) после выхода решения Комитета упал почти на 1 % до 1,3228.
Однако, рынок акций и валютный рынок готовы к коррекционному движению – укрепление курса доллара, падение фондового рынка.
Рынок длинных долгов к росту доходностей пока подбирается.
Движение может быть подано под гарнир умозаключений о том, что решения ФРС недостаточны для поддержания темпа восстановления, недостаточны для выздоровления экономки, несмотря на то, что Комитет сделал именно то, что прогнозировали. Т.е. коррекцию можно было начинать еще до заседания. Падение в динамике роста объема запасов настораживающая новость, т.к. экономика сохраняла положительную динамку на расширении объема запасов и инвестиций. Потребитель помочь в текущих условиях, при отсутствии источников финансирования и низком уровне накоплений, не в состоянии.
Существуют данные о том, что частный инвестор и домохозяйства резко повысили объем приобретений государственных бумаг, однако это не столько говорит о размерах накоплений, сколько характеризует экономические настроения. Для перетока накоплений в инвестиции и потребление потребуется, как и ранее, возможно не один десяток лет накопления.
Торговый баланс Китая в июле достиг 18-месячного максимума - до $28,7 млрд. Объем экспорта вырос на 38,1 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до рекордных $145,5 млрд. Объем импорта увеличился на 22,7 % (в июне +34,1 % г/г) - до $116,8 млрд. Рекордный результат во внешней торговле получен благодаря сокращению роста объемов импорта. Т.е. экономика Китая снижает потенциал помощи мировой экономики. Как и в развитых странах стимулировать, в данном случае потребление, за счет государственных средств (кредитование через гос. банки, или под нажимом властей) процесс конечный.
В понедельник сообщено, что объем продаж автомобилей в Китае, самом большом рынке по количеству проданных автомобилей, упал на 11,9 % в июле сравнению с предыдущим месяцем до 1,2 млн. единиц.
Экспорт в страны Европы увеличился на 36,4 % до $28,7 млрд., несмотря на кризис задолженности, а китайский профицит торговли с ЕС вырос на 56,3 % до $13,6 млрд.
Экспорт в США поднялся на 29,4 % до $27,4 млрд., торговый баланс в торговле с США увеличился на 39,5 % до $19,4 млрд.
Решения ФРС по поддержке рынка государственных бумаг, сохранению на низком уровне доходностей Казначейских облигаций, упоминание о слабости восстановительных процессов в экономике, отсутствие положительных изменений на кредитном рынке и рынке труда создают вообще-то негативный фон, даже если прогнозы оправдываются.
Т.е. новостной фон создает набор аргументов для продолжения коррекции котировок контракта евро/доллар.
Кроме того, есть некоторые основания полагать, что рынок акций может после консолидации с начала августа перейти в коррекцию.
Т.е. у котировок контракта евро/доллара есть причина опуститься хотя бы до 1,2989. Однако, если закрытие торговой сессии (сегодня-завтра) произойдет на этом уровне, то у движения могут появиться дополнительные ускорения. Тогда котировки вполне способны достигнуть 1,2775 и достаточно быстро.
Есть, впрочем, сдерживающий фактор. График котировок цен контракта 30-летних казначейских облигаций указывает на накопление перекупленности. Т.е. возможна коррекция, которая вызовет рост доходности консервативных инструментов. Рост доходности этих бумаг обычно соответствует желанию инвесторов вкладываться в более рисковые инструменты, т.е. должен сопровождаться ростом рынка акций и снижению курса доллара.
Сочетание снижения фондовых индексов, увеличение доходности государственных бумаг наблюдалось с мая 2008 г. Котировки евро/доллар присоседились к движению со второй половины июля 2008 г. Т.е. такое движение рынков шло в преддверии обострения кризиса (банкротство Lehman Brothers).
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3016 (1,2991);
- сопротивление – 1,3123 (1.3205).
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
(склеенный)
FOMC оставил ключевые процентные ставки в США без изменения.
Заявление Комитета по операциям на открытом рынке – FOMC.
Информация, полученная со времени последнего заседания Комитета в июне свидетельствует о том, что темпы восстановления производства и занятости замедлились в последние месяцы. Расходы домашних хозяйств постепенно возрастают, но по-прежнему сдерживаются высоким уровнем безработицы, скромным ростом доходов, снижением стоимости недвижимости и жесткими стандартами кредитования. Деловые расходы на оборудование и программное обеспечение растут, однако, инвестиции в нежилые здания и сооружения по-прежнему остаются слабыми, работодатели по-прежнему неохотно увеличивают число рабочих мест. Строительство нового жилья остается в подавленном состоянии. Банковское кредитование продолжает сокращаться. Тем не менее, Комитет ожидает, что произойдет постепенное возвращение к более высоким уровням использования ресурсов в контексте ценовой стабильности, хотя темпы экономического восстановления, вероятно, в ближайшее время будут более скромным, чем ожидалось.
Уровни базовой инфляции оказались более низкими за последние несколько кварталов. Инфляция сохраниться на стабильно низких уровнях какое-то время.
Комитет будет сохранять целевой диапазон для ставки по федеральным фондам на уровне 0 – 0,25 % в течение длительного периода времени.
Для поддержки экономического восстановления в контексте обеспечения стабильности цен, Комитет будет поддерживать рынок ценных бумаг на нынешнем уровне, реинвестировав полученные средства от ипотечных бумаг и бумаг ипотечных агентств в долгосрочные ценные бумаги Казначейства.
Комитет будет продолжать следить за экономическими перспективами и финансовым сектором, будет использовать инструменты политики, необходимые для содействия экономическому восстановлению и стабильности цен.
Против проголосовал Томас Хениг М., который считает, что экономика постепенно восстанавливается, как прогнозировалось. Соответственно, он полагает, что сохранение исключительно низкого уровня ставки по федеральным фондам в течение длительного периода уже не оправдано, и ограничивает возможности Комитета по корректировке политики в случае необходимости. Кроме того, учитывая экономические и финансовые условия, г-н Хениг не верит в необходимость сохранения постоянного объема портфеля ФРС долгосрочных ценных бумаг на нынешнем уровне.
Заявление Комитета говорит о том, что денежные власти вступают в борьбу за предотвращение дефляционного цикла и депрессии потребления. Потребительские цены, без учета цен на продовольствие и энергоносители увеличился на 0,9 % за 12 месяцев к июлю, держась, третий месяц подряд, на самом низком уровне с января 1966 г.
Часовая компенсация работников в США упала в среднем на 0,7 % во втором квартале.
Исследования, опубликованные ФРБ Сан-Франциско в понедельник, обнаружили значительные шансы того, что экономика сползет в рецессию в течение ближайших двух лет.
Справедливости ради необходимо отметить, что заявление Комитета не содержит ни одной неожиданности. Все что предполагалось в ожидании решения, все вошло в текс заявления.
Аналитики Goldman Sachs Group Inc. понизили прогнозы темпов роста ВВП США и Японии из-за прекращения действия программ стимулирования экономики. По прогнозу экономика Японии в 2011 г. расширится на 1,4 % (пересмотрено с 1,7 %). ВВП США в увеличится на 1,9 % (пересмотрено с +2,5 %).
В понедельник статистические данные показали, что профицит платежного баланса Японии снизился в июне второй месяц подряд в связи с уменьшением объемов экспорта. По прогнозам экономистов, рост ВВП Японии во втором квартале текущего года вдвое ниже, чем годом ранее (данные по ВВП второго квартала появятся на следующей неделе – прогноз +2,1 % против 5 % за первую четверть года). Безработица в Японии держится на максимальном за семь месяцев уровне. В июне промышленное производство снизилось.
Безработица в США в июле 9,5 %, а в начале 2011 г. может подняться до 10 %.
Экономисты Goldman Sachs понизил прогноз роста японского ВВП на этот год - до 3,3 % с 3,4 %, прогноз по росту ВВП США на текущий год подтвержден на уровне 2,7 %.
Производительности труда в США вне сектора сельского хозяйства неожиданно упала за второй квартал до уровня -0,9 % в пересчете на год. Падение произошло первые с конца 2008 г. Средний прогноз экономистов +0,1 %. Затраты на оплату труда увеличился на 0,2 %. Опять же, показатель вырос на меньшую по сравнению с ожиданием величину. Значение первого квартала пересмотрено на -3,7 % г/г с -1,3 % г/г. Размер часовой компенсации во втором квартале в пересчете на год -0,7 %, в первом квартале - без изменения.
Можно констатировать потерю в динамике экономического восстановления.
Министерство труда США на прошлой неделе сообщило, что частные компании добавили 71 000 рабочих мест в июле, что меньше, чем средний прогноз экономистов. Общее число рабочих мест понизилось на 131 тыс.
Объем оптовых запасов в США в июне увеличился на 0,1 % при прогнозе роста до 0,4 %. Объем продаж из запасов упал на 0,7 % - максимальное падение с марта 2009 г. Продажа и запасы нефтепродуктов снизились в июне по сравнению с апрелем.
Восполнение объема запасов помогало быстрому восстановлению экономической динамики. Т.е. активного экономического движения в ближайшем будущем ждать не приходиться.
При нынешних уровнях объема продаж, объема товаров достанет на 1,15 месяца в июне, по сравнению с 1,14 месяца в мае. Рекордно низкого значения показатель достигал в апреле -1,13.
Американский рынок акций на статистике большую часть торговой сессии снижался. Объявление ФРС о своем намерении предпринять ожидаемые рынком шаги помогли отыграть существенную часть потерь.
Курс доллара, укрепляющийся с 6 августа к евро (до вчерашнего минимума -1,9 %) после выхода решения Комитета упал почти на 1 % до 1,3228.
Однако, рынок акций и валютный рынок готовы к коррекционному движению – укрепление курса доллара, падение фондового рынка.
Рынок длинных долгов к росту доходностей пока подбирается.
Движение может быть подано под гарнир умозаключений о том, что решения ФРС недостаточны для поддержания темпа восстановления, недостаточны для выздоровления экономки, несмотря на то, что Комитет сделал именно то, что прогнозировали. Т.е. коррекцию можно было начинать еще до заседания. Падение в динамике роста объема запасов настораживающая новость, т.к. экономика сохраняла положительную динамку на расширении объема запасов и инвестиций. Потребитель помочь в текущих условиях, при отсутствии источников финансирования и низком уровне накоплений, не в состоянии.
Существуют данные о том, что частный инвестор и домохозяйства резко повысили объем приобретений государственных бумаг, однако это не столько говорит о размерах накоплений, сколько характеризует экономические настроения. Для перетока накоплений в инвестиции и потребление потребуется, как и ранее, возможно не один десяток лет накопления.
Торговый баланс Китая в июле достиг 18-месячного максимума - до $28,7 млрд. Объем экспорта вырос на 38,1 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до рекордных $145,5 млрд. Объем импорта увеличился на 22,7 % (в июне +34,1 % г/г) - до $116,8 млрд. Рекордный результат во внешней торговле получен благодаря сокращению роста объемов импорта. Т.е. экономика Китая снижает потенциал помощи мировой экономики. Как и в развитых странах стимулировать, в данном случае потребление, за счет государственных средств (кредитование через гос. банки, или под нажимом властей) процесс конечный.
В понедельник сообщено, что объем продаж автомобилей в Китае, самом большом рынке по количеству проданных автомобилей, упал на 11,9 % в июле сравнению с предыдущим месяцем до 1,2 млн. единиц.
Экспорт в страны Европы увеличился на 36,4 % до $28,7 млрд., несмотря на кризис задолженности, а китайский профицит торговли с ЕС вырос на 56,3 % до $13,6 млрд.
Экспорт в США поднялся на 29,4 % до $27,4 млрд., торговый баланс в торговле с США увеличился на 39,5 % до $19,4 млрд.
Решения ФРС по поддержке рынка государственных бумаг, сохранению на низком уровне доходностей Казначейских облигаций, упоминание о слабости восстановительных процессов в экономике, отсутствие положительных изменений на кредитном рынке и рынке труда создают вообще-то негативный фон, даже если прогнозы оправдываются.
Т.е. новостной фон создает набор аргументов для продолжения коррекции котировок контракта евро/доллар.
Кроме того, есть некоторые основания полагать, что рынок акций может после консолидации с начала августа перейти в коррекцию.
Т.е. у котировок контракта евро/доллара есть причина опуститься хотя бы до 1,2989. Однако, если закрытие торговой сессии (сегодня-завтра) произойдет на этом уровне, то у движения могут появиться дополнительные ускорения. Тогда котировки вполне способны достигнуть 1,2775 и достаточно быстро.
Есть, впрочем, сдерживающий фактор. График котировок цен контракта 30-летних казначейских облигаций указывает на накопление перекупленности. Т.е. возможна коррекция, которая вызовет рост доходности консервативных инструментов. Рост доходности этих бумаг обычно соответствует желанию инвесторов вкладываться в более рисковые инструменты, т.е. должен сопровождаться ростом рынка акций и снижению курса доллара.
Сочетание снижения фондовых индексов, увеличение доходности государственных бумаг наблюдалось с мая 2008 г. Котировки евро/доллар присоседились к движению со второй половины июля 2008 г. Т.е. такое движение рынков шло в преддверии обострения кризиса (банкротство Lehman Brothers).
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3016 (1,2991);
- сопротивление – 1,3123 (1.3205).
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу