15 августа 2010 Архив Корженевский Николай
Хениг прав: мир затоплен ликвидностью. Искать доказательств больше не надо. Ранее здесь уже был написан пост на тему странного синхронного роста акций и облигаций. Причина такой аномалии может быть только одна: избыток денег. Покупаем все. А в пятницу был обновлен еще один исторический рекорд. На максимуме коэффициент вмененной корреляции.
Что такое вмененная корреляция? Это определенная взаимосвязь между стоимостью различных активов. Первое и главное — это совсем не тоже самое, что статистическая (историческая) корреляция. Вмененная корреляция намного хитрее. Рассчитывается она следующим образом:
1. определяется вмененная волатильность в опционах «на деньгах» для эмитентов, входящих в S&P500.
2. определяется вмененная волатильность в тех же опционах на сам индекс S&P500.
3. каждая из 500 волатильностей по конкретным акциям сравниваются с волатильностью по рынку в целом, потом берется среднее.
Исторически, бумаги показывали различную корреляцию с рынком. Еще недавно мы говорили о секторах с высокой бетой, нейтральных секторах, защитных секторах… помните? В последнее время эти термины вспоминают все же. Потому что акции все больше похожи друг на друга.
В пятницу коэффициент вмененной корреляции достиг исторического максимума внутри дня в 80.08 и закрылся на 79.57. Для инвестора акции Майкрософт и Макдональдс становятся, по сути, одинаковыми.
Фонды «лонг-шорт» вообще теперь можно закрывать. Ведь они по определению основаны на том, что какие-то бумаги растут очень быстро, а какие-то падают, или, по крайней мере, растут медленнее.
Спасибо тебе, Фед. Резерв, за ликвидность! Покупаем все! Меня только одно интересует. Хинденбург — не Хинденбург, но что будет с рынком, когда все это начнет падать? Шорты, к счастью, никто не отменял. Пока.
Что такое вмененная корреляция? Это определенная взаимосвязь между стоимостью различных активов. Первое и главное — это совсем не тоже самое, что статистическая (историческая) корреляция. Вмененная корреляция намного хитрее. Рассчитывается она следующим образом:
1. определяется вмененная волатильность в опционах «на деньгах» для эмитентов, входящих в S&P500.
2. определяется вмененная волатильность в тех же опционах на сам индекс S&P500.
3. каждая из 500 волатильностей по конкретным акциям сравниваются с волатильностью по рынку в целом, потом берется среднее.
Исторически, бумаги показывали различную корреляцию с рынком. Еще недавно мы говорили о секторах с высокой бетой, нейтральных секторах, защитных секторах… помните? В последнее время эти термины вспоминают все же. Потому что акции все больше похожи друг на друга.
В пятницу коэффициент вмененной корреляции достиг исторического максимума внутри дня в 80.08 и закрылся на 79.57. Для инвестора акции Майкрософт и Макдональдс становятся, по сути, одинаковыми.
Фонды «лонг-шорт» вообще теперь можно закрывать. Ведь они по определению основаны на том, что какие-то бумаги растут очень быстро, а какие-то падают, или, по крайней мере, растут медленнее.
Спасибо тебе, Фед. Резерв, за ликвидность! Покупаем все! Меня только одно интересует. Хинденбург — не Хинденбург, но что будет с рынком, когда все это начнет падать? Шорты, к счастью, никто не отменял. Пока.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба