23 августа 2010 Архив
1. Первостепенное значение для принятия решения о сделке имеют диаграммы «Volume ("green" - Buy; "red" - Sell). From "Today" to…». Информация представлена для двух месяцев: текущего и следующего за ним. Пример: для текущей даты анализа (16.08.10) «From "Today" to 03.09.10» означает, что данная информация актуальна до срока экспирации опционных контрактов, который наступает 03.09.10. Несмотря на то, что на дворе август, ближайшие контракты называются сентябрьскими согласно дате экспирации. Соответственно следующая подобная диаграмма относится к следующему сроку экспирации (08.10.10 для данного примера). Соответственно дате контракты называются октябрьскими, хотя актуальными они становятся в сентябре, после экспирации сентябрьских контрактов. Об актуальности: актуальными на данный момент являются контракты с ближайшим сроком экспирации, поскольку игроки пытаются успеть заработать на них. Следует также знать, что наибольшей значимостью обладают сентябрьские, декабрьские, мартовские и июньские контракты соответственно сроком экспирации в начале указанных месяцев, поскольку к ним привязаны фьючерсные контракты (обязательства!), срок экспирации которых наступает позже, в середине месяца. Красные и зеленые уровни на диаграммах означают уровни цен продавцов и покупателей соответственно. Диаграммы позволяют увидеть следующее:
1) в каком диапазоне с точки зрения преобладания рисков (повышательном (зеленом) или понижательном (красном)) находится финансовый инструмент (например, валютная пара);
2) насколько сильны те или иные уровни (согласно их длине, которая зависит от количества имеющихся на рынке контрактов);
3) где находятся границы обоюдных интересов покупателей и продавцов, так называемые «края рынка», т.е. те уровни, с которых начинают отсутствовать контракты на продажу (если рынок идет вверх) или контракты на покупку (если рынок идет вниз); данные уровни обычно являются главными ориентирами для прогнозируемых вершин и дна рынка;
4) динамику интересов игроков день ото дня (для этого необходимо анализировать существенные изменения в диаграммах, которые обычно происходят в связи с важными событиями и намерениями маркетмейкеров, как правило, не озвучиваемыми в СМИ);
5) где находятся ближайшие сильные сопротивления или поддержки;
6) где маркетмейкеры построили сильные защиты и ловушки для игроков, при приближении к которым происходит разворот рынка;
7) как от месяца к месяцу меняются долгосрочные настроения игроков.
2. Ситуацию, которая видна на диаграммах «Volume…» необходимо рассматривать в контексте информации, которая представлена при помощи диаграммы «Reportable Positions (Options and Futures)». Что следует различать здесь?
1) ситуации, когда видно четкое преобладание одних спекулятивных позиций (Non-Commercial) над другими, например, рост количества коротких позиций при одновременном уменьшении количества длинных позиций, что означает явные долгосрочные негативные настроения в отношении финансового инструмента (например, валюты) (обычно длительность таких периодов измеряется кварталами) и наоборот; при этом пересечение Non-Commercial Short и Non-Commercial Long часто является хорошим сигналом к смене тенденции на рынке;
2) ситуации, когда объемы спекулятивных позиций в целом малы, что означает отсутствие какого-либо четкого направления торговли, сильного тренда;
3) ситуации, когда количество позиций каких-либо игроков приближается к историческим максимумам; здесь следует учитывать различия в стратегиях спекулянтов (Non-Commercial) и хеджеров (Commercial): массовое закрытие коротких позиций спекулянтов сопровождается масштабным ростом валюты, закрытие длинных – ослаблением валюты; при этом аналогичное закрытие позиций хеджеров приводит, как правило, к обратным результатам (данный процесс более сложен с точки зрения прогнозирования).
Важно знать, что массовое закрытие позиций связано с конкретными сроками экспираций фьючерсных контрактов, которые приходятся на середину марта, июня, сентября и декабря. Именно поэтому в данные месяцы часто возникают развороты рынка, и наблюдается высокая волатильность. Следует учесть, что массовое закрытие контрактов может начаться как раньше срока экспирации, так и точно в срок. Сила движения при этом будет определяться соотношением объемов, которые готовятся к закрытию, к общему объему позиций. В качестве ярких примеров из недавнего прошлого можно привести:
- процесс закрытия части коротких позиций спекулянтов по EUR, связанных с мартовским сроком экспирации (2010 г.), что вылилось в боковую коррекцию EUR/USD;
- факт падения пары AUD/USD на закрытии длинных позиций спекулянтов в конце апреля (2010 г.);
- значительный рост пары USD/CHF (ослабление CHF) с декабря 2009 г. по май 2010 г. после резкого и масштабного закрытия коротких позиций хеджеров по CHF.
Анализ объемов следует проводить в системе, т. е., например, анализировать ситуацию по всем основным валютам одновременно. Большую пользу при этом приносит знание основных фундаментальных идей рынка, которые по датам четко привязаны к точкам изменения тенденций на графиках объемов.
Необходимо также понимать, что диаграммы «Reportable Positions (Options and Futures)» строятся для валют, а не для конкретных пар, поэтому желательно в ходе анализа принимать во внимание ситуацию не только в основных валютных парах, но различных кросс-парах.
3. Далее в контексте уже известной информации из указанных выше диаграмм логично проанализировать движения игроков по итогам предыдущего дня. Весь «открытый интерес» за предыдущий торговый день представлен на большой диаграмме «Long-term expectations». Следует понимать, что здесь представлены интересы и краткосрочных, и среднесрочных, и долгосрочных игроков. Следовательно, на диаграмме, прежде всего, интересны наиболее сильные уровни, указывающие на вероятные направления движения. Ценную информацию дают также классические структуры:
1) «диапазон», когда текущие котировки оказываются захваченными в диапазон между актуализированным уровнем продавцов и актуализированным уровнем покупателей (графически структура напоминает «бант»);
2) «защита», когда за одну сессию выставляется очень большое количество контрактов с одним страйком – ценой исполнения (обычно цена притягивается к подобным уровням, и факт отскока или пробоя говорит о многом – срабатывании защиты или «пропуске» цены в другой диапазон соответственно;
3) «ловушка», когда за одну сессию выставляется очень большое количество контрактов с двумя – тремя близкими друг к другу страйками в непосредственной близости к «краю рынка» (см. информацию выше); обычно «ловушки» строятся маркетмейкерами при наличии соответствующих рисков, и цена в итоге находит точку разворота либо внутри диапазона «ловушки», либо при приближении к нему (редко (и незначительно) цена выходит за диапазон «ловушки»);
4) «понижательный и повышательный спрэд», когда продавцы и покупатели последовательно строят сильные уровни, которые затягивают финансовый инструмент дальше в область понижательных и повышательных рисков соответственно, заставляя продолжить тренд и не давая возможности развернуться;
5) «краткосрочные границы обоюдных интересов», которые, по сути, являются теми отметками, где заканчиваются интересы продавцов (сверху) и интересы покупателей (снизу), т. е. теми отметками, за которыми растут риски уменьшения прибыли маркетмейкеров, зарабатывающих на спрэде «Buy - Sell» (данные отметки указывают на ожидания игроков согласно тем настроениям, которые сложились в ходе предыдущей сессии, т.е. демонстрируют, во что конкретно верят и не верят игроки).
4. Следующей в плане анализа является диаграмма «Short-term expectations», которая является результатом фильтрации предыдущей диаграммы «Long-term expectations» по условию «текущий месяц», т. е. речь идет о ближайших стратегиях и ожиданиях игроков (данную диаграмму следует анализировать в сравнении с предыдущей); внимание необходимо обратить на следующее:
1) визуальное совпадение диаграмм, что означает актуализацию стратегий именно текущего месяца;
2) существенную разницу в диаграммах в плане актуализированных (усиленных) уровней, что означает последовательность стратегий игроков во времени, которая может указать на предстоящую смену настроений (разворот), паузу в развитии тренда или усиление каких-либо рисков;
3) количество контрактов в сравнении с предыдущими данными (данное обстоятельство следует учитывать и при анализе предыдущей диаграммы), которое указывает на силу настроений игроков.
5. В контексте всего сказанного интересна диаграмма «Short-term border of risks», которая указывает на диапазон, верхняя и нижняя границы которого в краткосрочной перспективе являются границами повышательных и понижательных рисков; наиболее ценную информацию данный индикатор дает тогда, когда граница рисков оказывается сильно размытой в определенном направлении от текущей рыночной цены, что является предупреждающим (обычно – за несколько дней) сигналом о сильном движении цены в направлении размытости; особенно ценен данный индикатор в том случае, когда ситуация «размытости границы» проявляется сразу для нескольких финансовых инструментов или находится вблизи самой крайней ценовой отметки диаграммы.
6. Диаграмма «The ratio of present activity to activity of the previous day» показывает уровень и направление активности игроков в сравнении с предыдущим днем. В большинстве случаев диаграмма дает верное представление о направлении торгов, однако для принятия верного решения необходимо учитывать информацию, представленную диаграммой Short-term expectations (результат фильтрации «Long-term expectations»).
7. Диаграмма «Force of attraction to levels» (на 21:00 GMT по итогам торговой недели, на 00:00 GMT по итогам торгового дня) может показывать следующее:
1) наиболее сильный уровень, к которому в краткосрочной перспективе притягивается цена, т.е. уровень, вблизи которого расположено наибольшее количество краткосрочных интересов;
2) несколько сильных уровней (обычно два – три), которые указывают на высокую вероятность краткосрочного движения в соответствующем направлении;
3) неопределенность, что означает высокую вероятность сильной волатильности и внезапных движений, возможно, не соответствующих общей рыночной тенденции.
В дальнейшем данная диаграмма будет дополнена информацией о более точных уровнях для краткосрочной (внутридневной) торговли в контексте информации о среднесрочных и долгосрочных стратегиях игроков.
Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
1) в каком диапазоне с точки зрения преобладания рисков (повышательном (зеленом) или понижательном (красном)) находится финансовый инструмент (например, валютная пара);
2) насколько сильны те или иные уровни (согласно их длине, которая зависит от количества имеющихся на рынке контрактов);
3) где находятся границы обоюдных интересов покупателей и продавцов, так называемые «края рынка», т.е. те уровни, с которых начинают отсутствовать контракты на продажу (если рынок идет вверх) или контракты на покупку (если рынок идет вниз); данные уровни обычно являются главными ориентирами для прогнозируемых вершин и дна рынка;
4) динамику интересов игроков день ото дня (для этого необходимо анализировать существенные изменения в диаграммах, которые обычно происходят в связи с важными событиями и намерениями маркетмейкеров, как правило, не озвучиваемыми в СМИ);
5) где находятся ближайшие сильные сопротивления или поддержки;
6) где маркетмейкеры построили сильные защиты и ловушки для игроков, при приближении к которым происходит разворот рынка;
7) как от месяца к месяцу меняются долгосрочные настроения игроков.
2. Ситуацию, которая видна на диаграммах «Volume…» необходимо рассматривать в контексте информации, которая представлена при помощи диаграммы «Reportable Positions (Options and Futures)». Что следует различать здесь?
1) ситуации, когда видно четкое преобладание одних спекулятивных позиций (Non-Commercial) над другими, например, рост количества коротких позиций при одновременном уменьшении количества длинных позиций, что означает явные долгосрочные негативные настроения в отношении финансового инструмента (например, валюты) (обычно длительность таких периодов измеряется кварталами) и наоборот; при этом пересечение Non-Commercial Short и Non-Commercial Long часто является хорошим сигналом к смене тенденции на рынке;
2) ситуации, когда объемы спекулятивных позиций в целом малы, что означает отсутствие какого-либо четкого направления торговли, сильного тренда;
3) ситуации, когда количество позиций каких-либо игроков приближается к историческим максимумам; здесь следует учитывать различия в стратегиях спекулянтов (Non-Commercial) и хеджеров (Commercial): массовое закрытие коротких позиций спекулянтов сопровождается масштабным ростом валюты, закрытие длинных – ослаблением валюты; при этом аналогичное закрытие позиций хеджеров приводит, как правило, к обратным результатам (данный процесс более сложен с точки зрения прогнозирования).
Важно знать, что массовое закрытие позиций связано с конкретными сроками экспираций фьючерсных контрактов, которые приходятся на середину марта, июня, сентября и декабря. Именно поэтому в данные месяцы часто возникают развороты рынка, и наблюдается высокая волатильность. Следует учесть, что массовое закрытие контрактов может начаться как раньше срока экспирации, так и точно в срок. Сила движения при этом будет определяться соотношением объемов, которые готовятся к закрытию, к общему объему позиций. В качестве ярких примеров из недавнего прошлого можно привести:
- процесс закрытия части коротких позиций спекулянтов по EUR, связанных с мартовским сроком экспирации (2010 г.), что вылилось в боковую коррекцию EUR/USD;
- факт падения пары AUD/USD на закрытии длинных позиций спекулянтов в конце апреля (2010 г.);
- значительный рост пары USD/CHF (ослабление CHF) с декабря 2009 г. по май 2010 г. после резкого и масштабного закрытия коротких позиций хеджеров по CHF.
Анализ объемов следует проводить в системе, т. е., например, анализировать ситуацию по всем основным валютам одновременно. Большую пользу при этом приносит знание основных фундаментальных идей рынка, которые по датам четко привязаны к точкам изменения тенденций на графиках объемов.
Необходимо также понимать, что диаграммы «Reportable Positions (Options and Futures)» строятся для валют, а не для конкретных пар, поэтому желательно в ходе анализа принимать во внимание ситуацию не только в основных валютных парах, но различных кросс-парах.
3. Далее в контексте уже известной информации из указанных выше диаграмм логично проанализировать движения игроков по итогам предыдущего дня. Весь «открытый интерес» за предыдущий торговый день представлен на большой диаграмме «Long-term expectations». Следует понимать, что здесь представлены интересы и краткосрочных, и среднесрочных, и долгосрочных игроков. Следовательно, на диаграмме, прежде всего, интересны наиболее сильные уровни, указывающие на вероятные направления движения. Ценную информацию дают также классические структуры:
1) «диапазон», когда текущие котировки оказываются захваченными в диапазон между актуализированным уровнем продавцов и актуализированным уровнем покупателей (графически структура напоминает «бант»);
2) «защита», когда за одну сессию выставляется очень большое количество контрактов с одним страйком – ценой исполнения (обычно цена притягивается к подобным уровням, и факт отскока или пробоя говорит о многом – срабатывании защиты или «пропуске» цены в другой диапазон соответственно;
3) «ловушка», когда за одну сессию выставляется очень большое количество контрактов с двумя – тремя близкими друг к другу страйками в непосредственной близости к «краю рынка» (см. информацию выше); обычно «ловушки» строятся маркетмейкерами при наличии соответствующих рисков, и цена в итоге находит точку разворота либо внутри диапазона «ловушки», либо при приближении к нему (редко (и незначительно) цена выходит за диапазон «ловушки»);
4) «понижательный и повышательный спрэд», когда продавцы и покупатели последовательно строят сильные уровни, которые затягивают финансовый инструмент дальше в область понижательных и повышательных рисков соответственно, заставляя продолжить тренд и не давая возможности развернуться;
5) «краткосрочные границы обоюдных интересов», которые, по сути, являются теми отметками, где заканчиваются интересы продавцов (сверху) и интересы покупателей (снизу), т. е. теми отметками, за которыми растут риски уменьшения прибыли маркетмейкеров, зарабатывающих на спрэде «Buy - Sell» (данные отметки указывают на ожидания игроков согласно тем настроениям, которые сложились в ходе предыдущей сессии, т.е. демонстрируют, во что конкретно верят и не верят игроки).
4. Следующей в плане анализа является диаграмма «Short-term expectations», которая является результатом фильтрации предыдущей диаграммы «Long-term expectations» по условию «текущий месяц», т. е. речь идет о ближайших стратегиях и ожиданиях игроков (данную диаграмму следует анализировать в сравнении с предыдущей); внимание необходимо обратить на следующее:
1) визуальное совпадение диаграмм, что означает актуализацию стратегий именно текущего месяца;
2) существенную разницу в диаграммах в плане актуализированных (усиленных) уровней, что означает последовательность стратегий игроков во времени, которая может указать на предстоящую смену настроений (разворот), паузу в развитии тренда или усиление каких-либо рисков;
3) количество контрактов в сравнении с предыдущими данными (данное обстоятельство следует учитывать и при анализе предыдущей диаграммы), которое указывает на силу настроений игроков.
5. В контексте всего сказанного интересна диаграмма «Short-term border of risks», которая указывает на диапазон, верхняя и нижняя границы которого в краткосрочной перспективе являются границами повышательных и понижательных рисков; наиболее ценную информацию данный индикатор дает тогда, когда граница рисков оказывается сильно размытой в определенном направлении от текущей рыночной цены, что является предупреждающим (обычно – за несколько дней) сигналом о сильном движении цены в направлении размытости; особенно ценен данный индикатор в том случае, когда ситуация «размытости границы» проявляется сразу для нескольких финансовых инструментов или находится вблизи самой крайней ценовой отметки диаграммы.
6. Диаграмма «The ratio of present activity to activity of the previous day» показывает уровень и направление активности игроков в сравнении с предыдущим днем. В большинстве случаев диаграмма дает верное представление о направлении торгов, однако для принятия верного решения необходимо учитывать информацию, представленную диаграммой Short-term expectations (результат фильтрации «Long-term expectations»).
7. Диаграмма «Force of attraction to levels» (на 21:00 GMT по итогам торговой недели, на 00:00 GMT по итогам торгового дня) может показывать следующее:
1) наиболее сильный уровень, к которому в краткосрочной перспективе притягивается цена, т.е. уровень, вблизи которого расположено наибольшее количество краткосрочных интересов;
2) несколько сильных уровней (обычно два – три), которые указывают на высокую вероятность краткосрочного движения в соответствующем направлении;
3) неопределенность, что означает высокую вероятность сильной волатильности и внезапных движений, возможно, не соответствующих общей рыночной тенденции.
В дальнейшем данная диаграмма будет дополнена информацией о более точных уровнях для краткосрочной (внутридневной) торговли в контексте информации о среднесрочных и долгосрочных стратегиях игроков.
Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter