Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Классический золотой стандарт » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Классический золотой стандарт

Денежную систему, сложившуюся в XIX в., называют «классическим» золотым стандартом. Среди экономистов стало модным хулить эту систему: она-де существовала только в последние десятилетия XIX в. и являлась всего лишь формой фунтового стандарта, поскольку в то время главным финансовым центром мира был Лондон
25 августа 2010
Денежную систему, сложившуюся в XIX в., называют «классическим» золотым стандартом. Среди экономистов стало модным хулить эту систему: она-де существовала только в последние десятилетия XIX в. и являлась всего лишь формой фунтового стандарта, поскольку в то время главным финансовым центром мира был Лондон. Но такое пренебрежительное отношение к золоту неоправданно. Лондон и в самом деле был тогда главным финансовым центром мира, но вряд ли можно сказать, что в мире господствовал фунтовый стандарт. Активная конкуренция других финансовых центров – Берлина, Парижа, Амстердама, Брюсселя, Нью-Йорка – гарантировала, что единственной стандартной валютой мира является золото. Кроме того, когда говорят, что золотой стандарт существовал только в последние десятилетия XIX в., упускают из виду тот факт, что с незапамятных времен мир использовал два денежных металла – золото и серебро. В бесплодных попытках зафиксировать обменный курс между ними («биметаллизм») страны переходили от золотого стандарта к серебряному и обратно. И то, что в конце XIX в. страны отошли от серебра и пришли к золотому монометаллизму, не должно затенять тот факт, что многие столетия золото и серебро являлись деньгами для всего мира л что предыдущие эксперименты с бумажными деньгами (самый длительный имел место в период наполеоновских войн) рассматривались как мимолетные и разрушительно инфляционные. На протяжении всей истории цивилизации люди использовали звонкую монету, золотую или серебряную. Если не считать небольшого числа катастрофических по своим последствиям экспериментов, таких, как Миссисипская компания Джона Ло и «пузырь Южных морей» в 1710-х гг., а также растянувшийся на четверть века наполеоновских войн британский эксперимент, до прошлого века стандартными мировыми деньгами была звонкая монета, а не бумажные деньги.

В условиях классического золотого стандарта денежная единица каждой страны определяется соответствующим весом золота, а потому эмитент (правительство или центральный банк) должен был погашать банкноты золотыми монетами установленного веса. Если в системе международных расчетов использовались золотые слитки, то в быту граждане использовали золотые монеты. По понятным причинам любой эмитент денег стремится выпустить как можно больше бумажных денег, но в условиях золотого стандарта правительства и центральные банки вынуждены были считаться с тем, что они обязаны немедленно погашать предъявляемые им банкноты звонкой монетой. Известно данное Кантильоном и Юмом описание механизма международных расчетов и движения цен: если страна, скажем Франция, эмитирует банкноты или депозиты на сумму, превышающую ее золотой запас, объем франков в обращении увеличивается. Это увеличение количества франков и дохода, выражаемого в франках, ведет к: (я) росту внутреннего и внешнего спроса, а значит к увеличению импорта; (б) росту цен на внутреннем рынке Франции, что делает французские товары менее конкурентными за рубежом и, соответственно, сокращает экспорт, а иностранные товары делаются более привлекательными и это оборачивается ростом импорта. В результате возникает дефицит платежного баланса и требование английских, американских или голландских экспортеров к французским банкам обменять бумажные франки на золото. Короче говоря, поскольку в системе с частичным резервированием бумажные деньги и банкноты эмитируются кратно запасам золота, расширение эмиссии сопровождается ослаблением покрытия раздувшихся банковских обязательств. У клиентов, имеющих на руках французские банкноты или счета до востребования, может возникнуть беспокойство, они теряют веру в устойчивость французских банков и предъявляют им бумажные деньги для погашения золотом» что создает для банков риск опустошительного набега клиентов. Результатом оказывается, как правило, внезапное и паническое сжатие объема банкнот, вместо инфляционного бума воцаряется рецессия, происходит дальнейшее сжатие объема банкнот и депозитов, и в результате такого сокращения количества франков цены на внутреннем рынке Франции падают. Дефицит платежного баланса сменяется профицитом, и золото начинает рекой притекать в хранилища французских банков.

Короче говоря, классический золотой стандарт эффективно ограничивает склонность монопольного эмитента денег к неограниченному наращиванию денежной массы. Как отмечал Людвиг фон Мизес, международный механизм перемещения звонкой монеты являет собой также верную, хотя и примитивную модель делового цикла. Хотя наличие центрального банка и режим частичного резервирования создавали условия для цикла бум-крах, масштабы инфляционных бумов и компенсирующих крахов были жестко ограничены5. Классический золотой стандарт был далек от совершенства и там было немало проблем, но система в целом работала достаточно хорошо, чтобы по окончании Первой мировой войны мир вспоминал о ней с понятной ностальгией.